2020年1月20日鐵礦行情解析

　　鐵礦675一線逐漸受力，鐵礦承壓逐漸調(diào)整，鐵礦成交量降低。前二十名資金流向：多頭分散增減調(diào)倉，持倉量微增、集中度微調(diào);空頭分散減倉，持倉量微減。短期多頭借機拉漲炒作外礦發(fā)運減少預期后，高價部分多頭集中減倉，盤面回調(diào)。短期或延續(xù)承壓震蕩回調(diào)，注意多空資金積極性及市場情緒影響，防范洗盤。唐山部分鋼坯出廠3300(13-30日執(zhí)行鎖價)，成交偏弱。當前冬季限產(chǎn)力度偏弱，鋼廠產(chǎn)量小幅調(diào)整;港口庫存小降，外礦發(fā)運及到港量小幅調(diào)整。年前鋼廠開始增加補庫備貨，市場貿(mào)易成交量較少，貿(mào)易信心相對謹慎。當前政府加強宏觀調(diào)控，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，多國開啟貨幣寬松周期，中美經(jīng)貿(mào)達成第一階段協(xié)議。年前鋼廠開始增加補庫備貨，港口庫存微調(diào)，外礦發(fā)運及到港量小降;年前鋼廠補庫預期、外礦減產(chǎn)計劃及宏觀利好對期貨低價區(qū)支撐將增強。操作上參考：回踩低價重要支撐區(qū)企穩(wěn)后做多為主，上沖高價壓力區(qū)承壓后可做空，注意關鍵位資金情緒及主動性。中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議如預期進行。美國取消對中國“匯率操縱國”的認定。中鋼協(xié)：2020年將推動差別化“環(huán)保限產(chǎn)”和“錯峰生產(chǎn)”，嚴禁新增產(chǎn)能。央行：2020年保持穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，堅決打贏防范化解重大金融風險攻堅戰(zhàn)。中央經(jīng)濟工作會議：2020年要保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，在深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革上持續(xù)用力，確保經(jīng)濟實現(xiàn)量的合理增長和質(zhì)的穩(wěn)步提升;貨幣政策將進一步強化逆周期調(diào)節(jié);重申“房住不炒”，不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段。

　　鐵礦期貨操作建議： 鐵礦走勢強勢上揚，走勢完全符合預期，操作上背靠小時線20日均線操作多單， 上方看平臺壓力，突破看反轉(zhuǎn)，此線不破注意波段高拋低吸介入，滾動操作，逐漸移動獲利保護。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月20日螺紋行情解析

　　螺紋調(diào)整繼續(xù)介入多單，走勢漸起，終端韌性十足，2019年，房地產(chǎn)銷售端和投資端都超出了此前市場的普遍預期。臨近年底，房地產(chǎn)銷售面積增速修復至0，投資完成額增速保持在10%左右。目前來看，2019年地產(chǎn)的超預期表現(xiàn)主要得益于兩點，一是在低利率和房價持續(xù)上漲的背景下，老百姓(603883,股吧)有能力和意愿來持續(xù)購買房產(chǎn)，這使得房地產(chǎn)銷售表現(xiàn)非常穩(wěn)定。二是在連續(xù)的信用收緊背景下，房地產(chǎn)開發(fā)周期被拉長，導致在本輪周期的下降階段，投資在以非常平緩的斜率下滑。由于利率處于低位，一線城市需求被持續(xù)壓制，房價仍然保持相對穩(wěn)定的背景下，銷售下滑可能很難在2020年上半年顯現(xiàn)。供應面進一步寬松，疊加鋼廠向下游壓貨，社會庫存加速累積，增幅高于去年同期25萬噸，總庫存超過去年同期10%。總體來看，臨近春節(jié)，需求加速走弱，但是產(chǎn)量回落慢于去年同期，加上北材南下資源的沖擊，鋼材庫存累積超過市場普遍預期，這也是造成現(xiàn)貨上漲受到壓制的原因。但是受市場對年后預期的支撐，期貨價格仍然保持窄幅振蕩格局。目前螺紋鋼供需整體矛盾并不明顯，而年后受地產(chǎn)韌性影響，復工進度預計保持正常，這將在一定程度上為螺紋鋼價格提供向上機會。

　　螺紋期貨操作建議：螺紋走勢小幅調(diào)整，以日線支撐為主，但近期現(xiàn)貨受春節(jié)影響，小幅下滑，短空長多介入，操作上以3620-3450高拋低吸，站上3650附近堅定做多，滾動操作，逐漸移動獲利保護。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月20日焦炭行情解析

　　焦炭震蕩調(diào)整，多單走強，核心邏輯：主產(chǎn)地方面，受近期雨雪天氣的影響，產(chǎn)地運輸受限，一方面阻礙原煤調(diào)出，供給減量，另一方面也導致部分煤礦出現(xiàn)頂倉現(xiàn)象。天氣預報顯示3-5天內(nèi)主產(chǎn)地的降雪天氣將有所緩解，預計產(chǎn)地煤價年前仍已穩(wěn)為主。港口方面，受庫存去化顯著，發(fā)運量低位的支撐，貿(mào)易商報價堅挺，但下游電廠春節(jié)前后仍以去庫為主，需求沒有顯著釋放，港口呈現(xiàn)供需雙弱格局。受近期港口煤價反彈的影響，發(fā)運倒掛的情況有所緩解，若春節(jié)后需求恢復偏弱，導致坑口煤價再度下行，則在發(fā)運量回升的影響下，北港將再度累庫，限制煤價反彈的高度；相反，若節(jié)后需求恢復力度尚可，在目前中下游庫存去化顯著的背景下，節(jié)后的電廠補庫或?qū)⒃斐梢欢ǖ墓┬枞笨凇＝固渴袌龇�(wěn)中偏強運行，整體心態(tài)積極，提漲范圍進一步擴大。山西仍是重污染天氣預警為主，山東臨沂地區(qū)焦企限產(chǎn)力度進一步加強，三家焦企核定產(chǎn)能420萬噸，后續(xù)將長期保持限產(chǎn)狀態(tài)。焦企出貨情況較好，訂單狀況良好，多數(shù)庫存處于中低位水平。下游鋼廠拿貨相對積極，部分焦炭庫存偏低，多數(shù)鋼廠已接受焦企提漲。貿(mào)易商活躍度上升，詢貨積極性增強，但采購依舊相對謹慎。預計焦炭價格或穩(wěn)中偏漲。

　　焦炭期貨操作建議，焦炭承壓調(diào)整，多單逐漸轉(zhuǎn)換，操作上注意高拋低吸把握節(jié)奏以1885-1810之間操作即可，把握區(qū)間利潤，滾動操作，逐漸移動獲利保護。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月20日滬鎳行情解析

　　滬鎳回補缺口，逐漸到位，今日國內(nèi)現(xiàn)貨鎳價上漲，市場整體貨源占比以俄鎳居多，金川品牌貨少價挺，升水高企，市場貿(mào)易商等逐步進入休市狀態(tài)，多預計下周開始退出市場交易，春節(jié)氛圍逐步顯現(xiàn)，現(xiàn)貨成交明顯減弱。鎳價前期反彈未能成功擴展上行空間，失利后再度下行走勢偏弱。持續(xù)整理，對鎳價走勢引導不利，節(jié)前若無供需面或宏觀的有利提振，可能延續(xù)偏弱格局。近期主要供需題材關注點的變化，前期雖然有資金推動鎳價出現(xiàn)一定程度回升，但沒能突破震蕩區(qū)域上沿，主要原因是鎳市供應目前缺乏更新更強的推漲題材，而供需面利空因素則繼續(xù)累積。鎳鐵停產(chǎn)檢修增加，但供需兩淡，進入1月以來鎳鐵廠檢修停產(chǎn)以及不銹鋼廠檢修停產(chǎn)均有出現(xiàn)，維持供需兩淡，不過也有970元/鎳點的不銹鋼廠批量采購達成，但鎳鐵均價近期保持低迷，總體需求轉(zhuǎn)淡。需求端預期變化仍將會有較大影響，不銹鋼高庫存情況有所變化，出現(xiàn)下滑。而1月排產(chǎn)量也出現(xiàn)顯著下行，雖然各資訊機構(gòu)數(shù)據(jù)差異比較大，但不銹鋼減產(chǎn)量，與12月相比大致可能會在20%左右，對于鎳需求下滑。不過，近期需要注意的是新能源汽車的一些邊際改善，國內(nèi)外整體對新能源電池發(fā)展依然是支持態(tài)度，且今年新能源汽車可能不再補貼退坡，后續(xù)相關生產(chǎn)發(fā)展觸底反彈可期。雖然電池占鎳供需相對體量較小，但作為長線發(fā)展快速增長的層面，易吸引投資和相關產(chǎn)能的持續(xù)投放，從而在產(chǎn)能與原料上會與傳統(tǒng)的電解鎳、鎳鐵會有一些競爭關系，對鎳價仍可能會有一些支撐，只是需要在價格和產(chǎn)量上逐漸體現(xiàn)才會真正提振鎳價，當前鎳豆與鎳板差較大情況下這種提振優(yōu)勢并不明顯。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳走勢近期洗盤調(diào)整， 周線支撐強勁，行情有望調(diào)整走強， 背靠周線附近操作多單，滾動上揚操作，壓力看日線40日均線壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月20日燃油行情解析

　　燃油空單減持，多單逐漸上揚，上海燃料油期貨主力2005合約高開后，受空頭增倉影響，期價有所走弱，但隨后多頭的增倉推動使得期價得以止跌反彈，但缺乏進一步推動的力量，疊加部分多頭獲利回吐，期價振蕩走弱。之后，空頭借機離場，與多頭再度增倉相互影響，期價止跌回升，日內(nèi)以漲勢報收。交易所多空排行榜前20名席位數(shù)據(jù)顯示，2005合約出現(xiàn)多減空增態(tài)勢。其中，多頭減持11564張，空頭增持1777張，凈空單增加至47805張。具體來看，2005合約前20名多頭席位中，增持多單的席位有13個，除了永安期貨席位增持3927張多單表現(xiàn)較為突出，其余席位增持幅度集中在1200張以內(nèi)，部分席位僅做小幅度調(diào)整。值得注意的是，位居多頭排行榜首的永安期貨席位，當日在大幅增持3927張多單的同時減持334張空單，持倉由凈空轉(zhuǎn)為凈多1781張，持多單的7個席位中，減持幅度超過2000張的席位有4個。通過觀察主力持倉動向，當日多空排行榜前20名主力席位中，整體呈多減空增態(tài)勢。從席位間主力持倉調(diào)整方向和力度上看，空頭力量占優(yōu)，后市期價反彈或面臨較大阻力。

　　燃油期貨操作建議：燃油調(diào)整走強，根據(jù)原油行情，燃油緊隨其后，操作上，背靠10日均線操作多單，獲利穩(wěn)步移動保護，壓力看前期點，終極目標看上方區(qū)間壓力即可。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月20日原油行情解讀

　　美原油周線支撐，調(diào)整漸起走勢，近日，原油在當月進口量依然處于高位。從全年來看，雖然困難重重，但中國進口原油總量依然首次突破5億噸大關。隨著恒力石化(600346,股吧)，浙江石化等新煉廠陸續(xù)投產(chǎn)，中國煉油加工量穩(wěn)步提升。但因為國內(nèi)油田一直處于三桶油和延長石油管轄之內(nèi)，加之開采成本較高而國際原油價格一直處于中低位水平，對于進口原油依賴程度不斷加深。當然，在中國進口原油不斷增加的過程中，經(jīng)濟發(fā)展帶動需求增加始終是最大的推動力。2009年，中國進口原油僅有2億噸，2019年則順利突破5億噸。每個月中國大概從35個國家左右進口原油，其中居于前列的主要是中東的沙特，歐亞的俄羅斯以及西非的安哥拉等國。進口方式較為集中，主要是從波斯灣港口至華南，華東和環(huán)渤海地區(qū)，大型油輪經(jīng)過一個月左右的時間運輸。如果從中南美和西非等地則時間較長一些，大概需要一個半月時間。因為國內(nèi)煉廠大量采購中東原油，以中質(zhì)及重質(zhì)油為主，在2019年現(xiàn)貨采購方面眾多企業(yè)面臨不小壓力。雖然面臨較大不確定的外部環(huán)境，中國進口來源多元化很好的化解了部分矛盾，比如加大了對伊拉克等國的進口。在煉廠采購方面，一方面加大了在新加坡和西歐現(xiàn)貨采購的節(jié)奏，另一方面也加大了與部分產(chǎn)油國投資的進一步協(xié)作。正因如此，整個2019年中國進口原油繼續(xù)增加，一舉突破5億噸大關。原油前段時間出現(xiàn)大幅回落,但近期空頭走勢逐漸放緩,走勢步入技術回調(diào),昨日雖收陰線,但下影線較長,底部多頭仍在,日內(nèi)更多以震蕩以及震蕩上行為主。小時圖原油MACD自底部形成底背離之后,昨日雖有大陰線創(chuàng)新低,但之后以連續(xù)陽線拉升。

　　原油期貨操作建議：原油近期受國際影響，多空強勢轉(zhuǎn)換，上升區(qū)間內(nèi)高拋低吸為主，國內(nèi)原油在450-530之間介入，多空轉(zhuǎn)換，滾動操作，獲利逐漸移動獲利保護。 【本分析僅供參考，盈利自負】

　　2020年1月20日棉花行情解讀

　　棉花調(diào)整，有望繼續(xù)走高，自去年國慶假期以來，棉價觸底反彈，鄭棉主力合約反彈至14000元/噸以上，3128B現(xiàn)貨指數(shù)也回到14000元/噸附近。從基本面分析，棉價調(diào)整后將繼續(xù)上行。USDA再次調(diào)減全球產(chǎn)量，據(jù)USDA最新發(fā)布的1月份全球棉花供需預測報告，2019/2020年度全球棉花總產(chǎn)2623.1萬噸，相比上月調(diào)減13.7萬噸，相比2018/2019年度增加50.9萬噸，增幅約2%。USDA再次調(diào)減全球產(chǎn)量，據(jù)USDA最新發(fā)布的1月份全球棉花供需預測報告，2019/2020年度全球棉花總產(chǎn)2623.1萬噸，相比上月調(diào)減13.7萬噸，相比2018/2019年度增加50.9萬噸，增幅約2%。紡織產(chǎn)業(yè)鏈補庫需求較大，過去幾年，國內(nèi)紡織服裝行業(yè)經(jīng)營困難，在下游消費增速放緩甚至略減的情況下，企業(yè)早期的庫存模式對資金的壓力非常大。市場情緒的變化，主要有三方面原因。一是中美貿(mào)易形勢好轉(zhuǎn)，利好棉花消費；二是產(chǎn)業(yè)鏈補庫積極性提升，現(xiàn)貨市場采購量增加；三是目前基差貿(mào)易競爭激烈，加工廠的議價能力增強，同時大量棉花已經(jīng)注冊成倉單并套保，市場可流通資源并不多，供應趨于緊張。

　　棉花期貨操作建議：棉花走勢上整體突破，量能逐漸增加，但周線承壓小幅承壓，操作上以14400-13800高拋低吸，站穩(wěn)14500一線，堅定做多，滾動操作，獲利逐漸移動止盈保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月20日橡膠行情解讀

　　橡膠承壓調(diào)整，多單趨勢調(diào)整不變，前期滬膠期貨價格回升明顯，主力2005合約持續(xù)反彈至13000元/噸以上，絕對水平處于近兩年高點。不過，受基本面數(shù)據(jù)趨弱影響，加之技術阻力位限制，滬膠短期或在底部區(qū)間上限13500元/噸附近遇阻回調(diào)。輪胎出口月同比持續(xù)下滑，輪胎開工率重心下移。2019年國內(nèi)輪胎行業(yè)開工狀況總體平穩(wěn)，全鋼胎開工率基本維持在73%以上，半鋼胎開工率基本維持在68%以上，但開工率運行重心相比2018年明顯下降，受元旦放假影響，近期開工率一度明顯回落，目前有所恢復，截至1月10日，全鋼胎開工率71.8%，半鋼胎開工率70.1%。終端汽車產(chǎn)銷降幅較大，2019年國內(nèi)汽車行業(yè)步入寒冬，產(chǎn)銷下降明顯。根據(jù)中汽協(xié)最新數(shù)據(jù)，2019年全年國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量分別為2572.1萬輛和2576.9萬輛，同比分別下降7.5%和8.2%。受東南亞主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)及主產(chǎn)國限制出口政策影響，加之國內(nèi)輪胎消費自身存在走弱預期，2019年上半年國內(nèi)天膠進口回落明顯。三季度受國內(nèi)天膠去庫存、膠價走強等因素提振，國內(nèi)天膠去庫存告一段落，基本面因素趨弱，加之臨近春節(jié)，輪胎開工下降，短期滬膠在13500元/噸阻力位附近受阻回調(diào)。

　　橡膠期貨操作建議： 橡膠走勢調(diào)整向上， 多單逢底逐漸加倉， 橡膠背靠小時線20日均線操作多單，上方滾動操作看區(qū)間壓力即可。站上此位有望反轉(zhuǎn)走漲，多單滾動操作。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月20日豆粕行情解讀

　　豆粕承壓調(diào)整，有望繼續(xù)試探2600整數(shù)關口，由于國產(chǎn)大豆與進口大豆，已經(jīng)形成相對獨立的兩個市場，因此自從2019年國家實施大豆振興計劃以來，國產(chǎn)大豆市場呈購銷兩旺格局，價格穩(wěn)中有漲。然而進口大豆，不但進口量同比小幅下降，且進口格局也在發(fā)生變化。由于中美將于美國時間1月15日簽署中美第一階段貿(mào)易協(xié)議，美國對中國的大豆出口有望增加。因此盡管此前美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的今年1月份供需報告里預計，2019年美國大豆產(chǎn)量為35.58億蒲式耳(據(jù)美國大豆協(xié)會統(tǒng)計單位換算表，1蒲式耳大豆的重量為27.2154千克)，比早先預測值高出800萬蒲式耳，給芝加哥大豆期貨帶來一些利空壓力，但是考慮到大豆跟玉米不同，在中國市場并不存在配額問題，大豆價格仍得以支撐。12月開始豆粕價格就一直走低，到了1月行情依舊沒有好轉(zhuǎn)，持續(xù)跌跌不休。主要因為臨近春節(jié)，大豬集中出欄，飼料需求大幅下降，加上進口大豆到港量預期將大幅增加，豆粕期貨行情表現(xiàn)不佳，現(xiàn)貨價格持續(xù)大幅下降。部分大豆油廠停機計劃已經(jīng)公布，春節(jié)期間多數(shù)大豆油廠進入停機檢修，春節(jié)前夕，豆粕基本無報價，議價為主，價格上漲空間有限，持續(xù)弱勢為主。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕走勢承壓下挫，空單走跌，整體空單走勢未完，操作上背靠日線10均線介入空單，下方有望繼續(xù)下挫2600一線，滾動操作，逐漸移動獲利保護。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月20日白糖行情解讀

　　白糖調(diào)整走漲，多單逐漸跟進，5月合約運行區(qū)間在5793-5898元。制糖集團現(xiàn)貨報價穩(wěn)中有降，總體成交一般，廣西糖廠報價區(qū)間5830-5940之間。國際糖價延續(xù)強勢，但已經(jīng)漲到泰國巴西套保價位，繼續(xù)上行的阻力或有所加大。國內(nèi)糖企資金壓力不大，在外圍市場整體樂觀的情形下，挺價意愿較強。但考慮到蔗糖仍處于生產(chǎn)高峰，節(jié)前備貨結(jié)束后，需求向淡，后期關注現(xiàn)貨能否在高位穩(wěn)住。目前市場的預期是食糖貿(mào)易救濟到期后，關稅恢復至此前的50%，這也使得2020年許可證即使發(fā)放較早，使用時間也會在5月之后。鄭糖近期大幅上漲既有基本面因素，又有資金主動推動的痕跡。國際糖價走高給了國內(nèi)較樂觀的預期，而國內(nèi)供需或因政策延續(xù)性大致平衡，也給了鄭糖價格走高的基礎。廣西壓榨進度提前，本榨季廣西糖廠提前開榨，導致蔗糖供應量提前釋放，再加上目前國內(nèi)糖源主要以國產(chǎn)糖和進口糖為主，并且年度末進口糖配額幾乎用盡，目前的供應主要以國產(chǎn)糖為主，這也使得國內(nèi)銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。最大影響因素仍是政策。國內(nèi)2019/2020榨季食糖產(chǎn)量預估在1020萬噸，較上一榨季減產(chǎn)60萬噸左右。其中，北方甜菜糖小幅增產(chǎn)；廣西甘蔗產(chǎn)量下滑，但出糖率大幅提高，最終大概率小幅減產(chǎn)；云南因前期天氣干旱和蟲害原因，或減產(chǎn)20萬噸食糖。

　　白糖期貨操作建議：白糖強勢突破區(qū)間壓力，走勢調(diào)整向上，形態(tài)完美展現(xiàn)，白糖結(jié)合現(xiàn)貨現(xiàn)貨，多單未完，操作上背靠日線5日均線操作多單，上方看下一個區(qū)間壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月20日棕櫚油行情解讀

　　棕櫚調(diào)整有望繼續(xù)攀登新的高度，棕櫚缺口回補漲勢不變。印度調(diào)降馬棕進口關稅，在國內(nèi)植物油低庫存的狀態(tài)下，積極入場采購馬棕，提振產(chǎn)地報價大幅走升，加劇棕櫚油進口利潤倒掛，對連棕形成較強支撐。印度這個植物油進口大國同時也是發(fā)展中國家，很難脫離以價格低廉的棕櫚油為主的進口結(jié)構(gòu)，棕櫚油進口占比高達60%。預計即便傳言為真，也不過是多從印尼或馬來西亞進口，多進口精煉棕櫚油或是毛棕櫚油的問題，實質(zhì)性利空有限。馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨周一下跌，受馬幣走強以及產(chǎn)量降幅小于預期打壓，但供應收緊以及印尼和馬來西亞生物柴油需求增加對價格構(gòu)成支撐。指標3月棕櫚油合約收盤下跌43馬幣或1.4%，報每噸3，091馬幣。據(jù)SPPOMA，1月1日-10日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降1.47%，單產(chǎn)增0.07%，出油率降0.29%。棕櫚油倉單：倉單115000噸，+30000噸。棕櫚油2005合約前20名多頭465007，-50034，空頭369977，-37932，凈多持倉為95030，-12102。（單位：手）根據(jù)相關機構(gòu)數(shù)據(jù)，1月上旬馬棕產(chǎn)量下降幅度萎縮，以及印度進口抑制，使得馬盤期價承壓，不過馬棕2019年底庫存降至27個月低位，且未來供應偏緊前景猶存，棕櫚油價格回調(diào)空間有限，整體保持在高位偏強運行。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚消息利好，強勢上揚，多單趨勢確認，但近期印尼船期報價上揚，對棕櫚小幅利空，形態(tài)上棕櫚日線有缺口，操作上，高拋低吸回補6100缺口，缺口回補完畢，堅定做多，滾動操作，獲利逐漸移動止盈保護。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月20日紅棗行情解析

　　紅棗價格承壓，承壓下滑，紅棗盤面價格的下跌，歸根到底仍是國內(nèi)紅棗市場供大于需的結(jié)果，盤面經(jīng)過了長期的盤整之后，技術點位的突破促使了紅棗價格的大幅下行。我國紅棗種植面積自2010年來不斷增加，近年來由于紅棗價格的大幅下行，種植面積的增長已經(jīng)較為緩慢，但是由于前期種植的紅棗開始不斷進入盛果期，未來2-3年內(nèi)紅棗產(chǎn)量仍將處于不斷上升的狀況。新疆地區(qū)的棗樹大部分是紅棗價格最高的 2010、2011 年前后種植的，目前棗樹年齡在 10 年左右，處于盛果期初期，理論上產(chǎn)量仍將大幅增長。由于新疆氣候較為穩(wěn)定，在沒有大的天氣災害的情況下，明年紅棗產(chǎn)量預期仍將繼續(xù)上行，因此未來紅棗價格仍將承受較大的壓力，即使在政府出資托市的情況下，紅棗價格也難以出現(xiàn)較大的增幅。今年新疆進行了大規(guī)模的托市政策，但是現(xiàn)貨紅棗價格依舊沒有太大的起色，仍處于低位不斷調(diào)整的狀態(tài)。在經(jīng)過了長時間的震蕩調(diào)整過后，紅棗05合約的價格下行突破了關鍵的技術阻力位，這吸引了空頭資金的入場，從而導致了盤面價格的較大下滑。由于春節(jié)即將來臨，紅棗的銷售也將有所停滯，短期內(nèi)現(xiàn)貨價格不會出現(xiàn)大幅的變動，現(xiàn)貨價格的下跌會導致盤面交割成本的降低，紅棗產(chǎn)量的不斷增加在2020年可能難以發(fā)生大的轉(zhuǎn)變，除非發(fā)生大規(guī)模的砍伐現(xiàn)象，因此今年紅棗價格仍有較大概率不斷走低，對于05合約而言在3月后仍有可能會跌破10000元/噸。

　　紅棗期貨操作建議：紅棗承壓下挫，強勢跌破支撐，空單繼續(xù)介入，操作上背靠小時線10750附近介入空單，下方調(diào)整看前期低點10000，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月20日瀝青行情解析

　　瀝青承壓調(diào)整基本到位，年前漲勢未完，1月以來，受中東地緣政治影響，導致原油價格一度飆升到71.75美元/桶，瀝青生產(chǎn)成本增加，煉廠利潤虧損，開工率下降，現(xiàn)貨資源緊缺，導致瀝青期貨隨之大幅上升，價格最高達到3524元/噸，突破自2019年5月以來高位。隨著中東地緣政治事件持續(xù)發(fā)酵，投資者對事件平息預期節(jié)奏的變化，多空力量博弈快速轉(zhuǎn)換，導致瀝青期貨價格于1月9日-10日出現(xiàn)大幅波動。最后，因事件平息，原油價格快速回落，煉廠利潤顯現(xiàn)，盤面存在做空利潤空間，導致瀝青期貨價格承壓下行。緊張局勢令原油供應面臨風險，EIA美國原油庫存大降超千萬桶，國際原油市場呈現(xiàn)大幅沖高；國內(nèi)主要瀝青廠家開工率下降，廠家?guī)齑嫘》�回升，社會庫存出現(xiàn)回落；北方地區(qū)煉廠惜售，冬儲備貨需求帶動，貨源相對偏緊；華東、華南地區(qū)出貨順暢，中石化煉廠價格上調(diào)；現(xiàn)貨市場穩(wěn)中上漲，華東、山東、華南現(xiàn)貨調(diào)漲。受中東地緣因素攪局，上周國內(nèi)外能源商品期貨價格波動劇烈。其中，原油價格漲跌幅度較大，導致下游瀝青期貨2006合約呈現(xiàn)沖高回落走勢。隨著地緣因素“退潮”，瀝青期貨價格開始回歸基本面主導的狀態(tài)。多頭憑借需求預期不斷增強的有利因素，阻止2006合約進一步下跌的頹勢，從而在10日均線處開展反彈。空頭獲利了結(jié)，繼續(xù)施壓信心不足。通過觀察主力持倉動向，隨著地緣因素消失，原油價格回歸理性，下游能化商品也陸續(xù)回吐完前期漲幅，開始走基本面主導的行情。其中，瀝青期貨供需預期表現(xiàn)樂觀，空頭主動撤退跡象明顯，多頭增持力度較大。

　　瀝青期貨操作建議：走勢上揚區(qū)間內(nèi)，調(diào)整為主，瀝青跟隨原油走勢調(diào)整，操作上3050-3350介入高拋低吸，站上3350堅定做多，滾動操作，逐漸移動獲利保護 。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月20日雞蛋行情解析

　　雞蛋承壓逐漸加強，空單有望再創(chuàng)近期新低， 雞蛋市場季節(jié)性規(guī)律明顯。春節(jié)過后，消費轉(zhuǎn)淡，加之豬肉價格回落，雞蛋價格也將陷入低谷，投資者可適當做空。根據(jù)中國畜牧業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2019年上半年，國內(nèi)祖代存欄量突破65萬套，同比上漲近7%，存欄相對過剩。需要注意，褐羽蛋雞的滑液囊支原體類疾病時有發(fā)生。一方面，海蘭父母代垂直傳播；另一方面，商品代大量補欄導致雞苗急缺，最終扭曲商品代的生產(chǎn)過程。2019年淘汰雞價格的高點出現(xiàn)在5、7和10月，均為非常規(guī)月份。其一，淘汰雞價格創(chuàng)歷史新高引發(fā)恐慌性超淘；其二，超淘養(yǎng)殖戶和計劃補欄的養(yǎng)殖戶同入市場搶購雞苗，刺激雞苗價格大幅上漲，并最終導致質(zhì)量下降和開產(chǎn)時點推遲；其三，豬肉價格的持續(xù)走高提振白羽肉雞價格。雞蛋現(xiàn)貨市場仍具備季節(jié)性特性，但與往年略有不同。往年，現(xiàn)貨價格低點出現(xiàn)在春節(jié)之后，均價跌破2.8元/斤，并在中秋節(jié)前半個月觸及高點。然而，2019年10月豬肉價格的大幅攀升帶動雞蛋價格創(chuàng)出新高，出現(xiàn)罕見的價格雙重頂。隨后，在國家投放凍儲以及東北地區(qū)非洲豬瘟再現(xiàn)引發(fā)養(yǎng)殖戶拋售的情況下，豬肉價格快速回落，雞蛋價格也在11月回歸到4—4.5元/斤的合理水平。

　　雞蛋期貨操作建議：雞蛋走勢承壓下挫，空單力度逐漸加強，隨著年后肉蛋市場利好出盡，雞蛋有望重磅下挫，操作上背靠日線5日均線操作空單，下方看破前低，滾動操作，逐漸移動獲利保護 。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　聲明：本文章僅代表個人觀點，僅供大家參考！不做入市依據(jù)，盈虧自負！！！