【熱點品種】

　　【豆油】

　　基本面：中國財政部16日公布，美東時間2020年1月15日，中美雙方在美國華盛頓簽署《中華人民共和國和美利堅合縱國政府經濟貿易協議》。在農產品(000061,股吧)方面，在2017年基數之上，中國2020日歷年自美采購和進口規模不少于125億美元，2021日歷年自美采購和進口規模不少于195億美元。

　　對于國內豆油市場來說，前期走勢較強最關鍵的兩個因素在于大豆供應受限及豆油去庫存。

　�、購脑�料端大豆來看，前期受中美貿易爭端的影響，美豆進口受限，為19年三季度的油脂價格提供了支撐。目前中美貿易談判有好轉的跡象，對于大豆進口短缺帶來的利多影響從中長期角度來看有望減弱。

　�、趶膰鴥榷褂凸┬鑱砜�，19年由于非洲豬瘟的影響，生豬存欄大幅下降，從而導致飼料需求縮減，大豆壓榨量同比下降7.35%，出油量同比下降6.43%。四季度進入豆油的需求旺季，還要面臨元旦及春節的雙節備貨，豆油的供應比較緊張。到20年一季度供應緊張的情況將會緩解，對價格的支撐減弱。

　　技術面：在日線格局上，目前價格跌破上漲趨勢，出現大幅度減倉下跌，結束了本輪的上漲趨勢。上漲趨勢宣告一個段落。但是上漲趨勢的結束并不意味的下跌趨勢的開始，也有可能行情進入橫向盤整區間。當前沒有證據可以說明行情直接能形成可持續性下跌的單邊趨勢，在交易策略上，我們默認為行情將進入橫向震蕩盤整區間階段。但目前我們無法觀察到區間邊界的位置。

　　【滬鋁】

　　基本面：中美簽署第一階段貿易協議，美國放棄將中國列為匯率操縱國，市場樂觀情緒升溫，同時國內氧化鋁產量持續下降、港口庫存出現回落，價格有所企穩，對鋁價形成支撐。不過隨著國內電解鋁廠商加快投復產，年末下游需求轉淡，近期國內電解鋁庫存出現大幅增加，疊加下游鋁材出口同比下降，加拿大對中國鋁材出口做雙反終裁，鋁價表現較弱。

　　預估1月份鋁庫存將出現持續累積，但在低庫存背景下鋁價亦難大幅下挫，預計鋁價將延續區間震蕩行情，后期仍需關注累庫幅度。

　　技術面：鋁周線格局上，當前價格正縮量構建一個規模巨大的橫向盤整區間過中，當前價格正處于區間內的的反彈過程中，并且已經反彈到了區間的上邊界線附近位置。短期密切關注區間的上邊界線壓制。如果未來價格繼續在區間內運行，價格有在區間內回落的要求。

　　【策略匯總表】

　　【風險提示】

　　陳杰忠 期貨投資咨詢證書號：Z0002702

　　楊曉艷 期貨投資咨詢證書號：Z0011902

　　1.本策略觀點系研究員依據掌握的資料做出，因條件所限實際結果可能有很大不同，請投資者務必獨立進行交易決策。公司不對交易結果做任何保證。

　　2.市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當前策略觀點的正確。公司及其他研究員可能發表于本策略不同的意見。

　　3.在法律范圍內，公司或關聯機構可能會就涉及的品種進行交易，或可能為其他公司交易提供服務。