2020年1月8日鐵礦行情解析

　　05合約鐵礦670承壓，壓力下調(diào)整洗盤(pán) ，今日國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場(chǎng)成交價(jià)持穩(wěn)運(yùn)行。國(guó)產(chǎn)礦方面，山東地區(qū)鋼廠采購(gòu)積極性尚可，市場(chǎng)成交較為活躍，該地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格普遍上調(diào)。進(jìn)口礦方面，期貨盤(pán)面全天盤(pán)整運(yùn)行，早盤(pán)港口大型貿(mào)易商報(bào)價(jià)穩(wěn)中上調(diào)10元，看漲心態(tài)較濃，但是從全天成交價(jià)來(lái)看，港口現(xiàn)貨成交價(jià)依舊持穩(wěn)，鋼廠端對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格上漲接受度較低。從市場(chǎng)整體來(lái)看，美元貨市場(chǎng)近期金布巴粉、印粉等關(guān)注度較高，故近期市場(chǎng)看好金布巴粉與印粉資源，目前市場(chǎng)貨源依舊偏低，貿(mào)易資源較少，今日市場(chǎng)現(xiàn)貨詢盤(pán)來(lái)看PB塊、球團(tuán)、精粉市場(chǎng)較好。故綜合以上數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)短期偏強(qiáng)運(yùn)行。從基本面來(lái)看，節(jié)前鋼市實(shí)際交易日所剩不多，貿(mào)易商將陸續(xù)開(kāi)始放假，市場(chǎng)偏強(qiáng)震蕩洗盤(pán)為主。

　　鐵礦期貨操作建議： 鐵礦走勢(shì)強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，走勢(shì)完全符合預(yù)期，操作上背靠小時(shí)線20日均線操作多單， 上方看平臺(tái)壓力，突破看反轉(zhuǎn)，此線不破注意波段高拋低吸介入。 【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年1月8日螺紋行情解析

　　螺紋均線上揚(yáng)，多單漸起，2019年基建的增速低于市場(chǎng)預(yù)期，核心問(wèn)題還是去杠桿過(guò)程中建立的財(cái)政約束使得基建資金來(lái)源受限，而這一情況在2020年我們認(rèn)為是存在邊際改善機(jī)會(huì)的。一是，本輪政策節(jié)奏上有加快的跡象，2019年三季度項(xiàng)目申報(bào)和審批明顯加快，2020年年初可以啟動(dòng)的項(xiàng)目籌備較為充分。二是2020年減稅規(guī)模可能小于2019年，預(yù)算內(nèi)財(cái)政的收支約束將小一些。三是國(guó)務(wù)院提前下達(dá)1萬(wàn)億元專(zhuān)項(xiàng)債額度，且“不得用于土地儲(chǔ)備和房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域、置換債務(wù)以及可完全商業(yè)化運(yùn)作的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目”。從歷史經(jīng)驗(yàn)上看，2020年預(yù)計(jì)工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存大概率會(huì)觸底反彈，而產(chǎn)成品進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)階段，必將在一定程度上拉動(dòng)制造業(yè)原材料的需求,從經(jīng)驗(yàn)上看PPI也和庫(kù)存周期有非常強(qiáng)的相關(guān)性。在基建復(fù)蘇、制造業(yè)補(bǔ)庫(kù)雙重拉動(dòng)下，鋼鐵需求在2020年是有保障的。目前，冬季需求萎縮，在鋼鐵價(jià)格主要以預(yù)期為主導(dǎo)的情況下，螺紋鋼價(jià)格可能呈現(xiàn)振蕩的走勢(shì)。但是等到冬儲(chǔ)過(guò)后，若庫(kù)存累積幅度不大幅超越往年，螺紋鋼價(jià)格存在進(jìn)一步上漲的空間。建議投資者短期以觀望為主，靜待冬儲(chǔ)過(guò)后的做多機(jī)會(huì)。

　　螺紋期貨操作建議：螺紋日線支撐堅(jiān)挺，結(jié)合近期現(xiàn)貨供需，后期調(diào)整看漲，操作上背靠日線20日均線操作多單， 壓力看前期高點(diǎn)，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。 【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年1月8日焦炭行情解析

　　焦炭反轉(zhuǎn)趨勢(shì)夯實(shí)，上揚(yáng)走勢(shì)顯現(xiàn)，焦化去產(chǎn)能階段性可期，2020年焦化去產(chǎn)能行業(yè)升級(jí)將是階段性影響重要因素。產(chǎn)能淘汰進(jìn)度山東可期，山西或延后至2022年，預(yù)計(jì)明年凈新增焦化產(chǎn)能260萬(wàn)噸。需求方面，生鐵產(chǎn)量仍將增加，估算2020年生鐵產(chǎn)量仍將增加1.5%，預(yù)計(jì)增加1156萬(wàn)噸左右。但需求端將受到宏觀和黑色系整體影響較大。出口方面，目前我國(guó)焦炭?jī)r(jià)格和需求相對(duì)高位，出口利潤(rùn)萎縮，出口大幅減少。預(yù)計(jì)2020年出口仍為低迷狀態(tài)。利潤(rùn)方面， 2020年隨著焦煤價(jià)格下行，同時(shí)焦化產(chǎn)業(yè)升級(jí)或有好轉(zhuǎn)。因此去產(chǎn)能預(yù)期或使焦炭?jī)r(jià)格階段性上漲，但焦煤成本價(jià)格和終端需求對(duì)焦炭上方有一定壓力。焦炭方面，一季度焦煤價(jià)格持續(xù)走高，成本支撐下同時(shí)下游貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)，焦炭?jī)r(jià)格走高。后由于采暖季高爐限產(chǎn)力度強(qiáng)于焦化，焦炭開(kāi)工率維持，焦炭庫(kù)存累積市場(chǎng)情緒走弱。進(jìn)口持續(xù)增量，海運(yùn)煤影響增強(qiáng)，國(guó)際市場(chǎng)方面，全球煉焦煤年度出口總量達(dá) 3.3 億噸。焦炭行業(yè)環(huán)保水平提升，限產(chǎn)影響力弱化今年環(huán)保限產(chǎn)影響較小，加之需求增加支撐，全國(guó)焦炭產(chǎn)量同比增加。今年環(huán)保限產(chǎn)影響較小，加之需求增加支撐，全國(guó)焦炭產(chǎn)量同比增加。

　　焦炭期貨操作建議， 焦炭走勢(shì)調(diào)整向上，多單漸起，結(jié)合現(xiàn)貨供需，焦炭后期看漲無(wú)疑， 操作上背靠日線20日均線操作多單， 上方直接看前期高點(diǎn)即可。 【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年1月8日滬鎳行情解析

　　滬鎳周線強(qiáng)力支撐，調(diào)整上揚(yáng)力度逐漸增加，滬鎳換合約調(diào)整繼續(xù)走高 ， 印尼政策導(dǎo)致增量預(yù)期下滑：受印尼禁礦政策影響，明年二級(jí)鎳增量明顯少于往年，中國(guó)因缺礦而減產(chǎn)，并且當(dāng)前印尼政策仍有可能發(fā)生變化，反壟斷以及歐盟向WTO投訴禁礦政策等，所以明年在印尼投放的中資NPI項(xiàng)目進(jìn)度我們持謹(jǐn)慎樂(lè)觀。庫(kù)存集中下的不確定性：精煉鎳庫(kù)存在10月份大幅去化，但實(shí)際價(jià)格以及升水并未大幅走高，顯性庫(kù)存轉(zhuǎn)為隱形且集中度提升，關(guān)注某大型鋼廠對(duì)此部分庫(kù)存的處理，增加了市場(chǎng)的不確定性。濕法項(xiàng)目未來(lái)主導(dǎo)成本重心抬升：從長(zhǎng)周期看，新能源將接棒不銹鋼成為撬動(dòng)鎳市場(chǎng)需求的主導(dǎo)因素，所以未來(lái)濕法項(xiàng)目成本將成為鎳價(jià)的底部支撐，相較于火法鎳鐵成本，底部支撐的重心將逐步抬升。關(guān)注印尼濕法項(xiàng)目的投放進(jìn)度。鎳市場(chǎng)操作建議：短期由于不銹鋼市場(chǎng)的負(fù)反饋，整個(gè)鎳系承壓，但是低價(jià)對(duì)新增供應(yīng)的激勵(lì)有限，未來(lái)國(guó)內(nèi)鐵廠減產(chǎn)有望提前，可選擇低位試多，鎳價(jià)依舊有望閃耀基本金屬市場(chǎng)。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳走勢(shì)近期洗盤(pán)調(diào)整， 周線支撐強(qiáng)勁，行情有望調(diào)整走強(qiáng)， 背靠周線附近操作多單，滾動(dòng)上揚(yáng)操作，壓力看日線40日均線壓力，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年1月8日燃油行情解析

　　燃油調(diào)整走漲， 多單調(diào)整上揚(yáng) ，新加坡企業(yè)發(fā)展局(ESG)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日當(dāng)周新加坡包括燃料油及低硫含蠟殘油在內(nèi)的殘?jiān)�燃料�?瀝青除外)庫(kù)存減少164.5萬(wàn)桶至1972萬(wàn)桶；輕質(zhì)餾分油庫(kù)存減少65.7萬(wàn)桶至1226.7萬(wàn)桶；中質(zhì)餾分油庫(kù)存增加16.2萬(wàn)桶至1087.1萬(wàn)桶。波羅的海貿(mào)易海運(yùn)交易所數(shù)據(jù)顯示，整體干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)下跌13點(diǎn)，跌幅為1.18%，報(bào)1090點(diǎn)。12月26日新加坡燃料油(高硫380Cst)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)287.45美元/噸，較上一日下跌4.24美元/噸(按當(dāng)日人民幣匯率折算為2016元/噸)。上海期貨交易所公布的前二十名持倉(cāng)顯示，F(xiàn)U2005合約買(mǎi)單持倉(cāng)減少7033手至152361手，賣(mài)單持倉(cāng)減少3612手至214070手，凈持倉(cāng)為賣(mài)單61709手，較前一交易日增加5406手，多單減幅高于空單，凈空單呈現(xiàn)增加。國(guó)際原油市場(chǎng)因圣誕節(jié)假期休市，亞洲盤(pán)小幅上漲；新加坡燃料油市場(chǎng)休市，低硫與高硫燃料油價(jià)差處于高位；波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)下滑至六個(gè)月低位；新加坡燃料油燃料油庫(kù)存降至三個(gè)月低位。

　　燃油期貨操作建議：燃油調(diào)整走強(qiáng)，根據(jù)原油行情，燃油緊隨其后，操作上，背靠10日均線操作多單，獲利穩(wěn)步移動(dòng)保護(hù)，壓力看前期點(diǎn)，終極目標(biāo)看2700一線壓力。 【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年1月8日原油行情解讀

　　原油破前高調(diào)整蓄力， 下一輪上揚(yáng)有待確認(rèn)，美國(guó)對(duì)伊拉克實(shí)施空襲并導(dǎo)致伊朗及伊拉克兩名高官在襲擊中喪生令中東地緣情緒再度緊張，近期中東局勢(shì)動(dòng)蕩對(duì)原油市場(chǎng)的影響預(yù)計(jì)較為短暫，且當(dāng)前并未對(duì)原油供應(yīng)造成實(shí)質(zhì)性影響，而從以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，地緣政治問(wèn)題推升油價(jià)后往往會(huì)帶來(lái)做空機(jī)會(huì)。美國(guó)空襲伊拉克，對(duì)油價(jià)的影響預(yù)計(jì)為脈沖式。美國(guó)近期對(duì)伊拉克和敘利亞兩國(guó)境內(nèi)什葉派武裝目標(biāo)實(shí)施精準(zhǔn)打擊，以報(bào)復(fù)該武裝襲擊伊拉克軍事基地致死美方人員。北京時(shí)間周五凌晨，美國(guó)對(duì)巴格達(dá)兩處與伊朗有關(guān)的目標(biāo)發(fā)動(dòng)了襲擊，一名伊朗高級(jí)指揮官和一名伊拉克民兵組織指揮官在襲擊中喪生，伊朗方面宣稱(chēng)要對(duì)美國(guó)實(shí)施報(bào)復(fù)。美國(guó)季節(jié)性去庫(kù)近尾聲。近期隨著美國(guó)CDU檢修量的下降以及煉廠開(kāi)工率的持續(xù)回升，美國(guó)原油庫(kù)存在過(guò)去四周有三周出現(xiàn)下降。近期中東局勢(shì)動(dòng)蕩對(duì)原油市場(chǎng)的影響預(yù)計(jì)較為短暫，且當(dāng)前并未對(duì)原油供應(yīng)造成實(shí)質(zhì)性影響，中期來(lái)看，雖然當(dāng)前上行趨勢(shì)未變，但可以確定的已經(jīng)近尾聲，趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)仍有待確認(rèn)。

　　原油期貨操作建議：美原油區(qū)間調(diào)整上揚(yáng)，結(jié)合國(guó)際消息，原油整體上揚(yáng)，但是近期外盤(pán)調(diào)整，操作上注意高拋低吸以520-490之間為主，站上520堅(jiān)決做多，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。 【本分析僅供參考，盈利自負(fù)】

　　2020年1月8日棉花行情解讀

　　棉花上方承壓，有望調(diào)整下挫。目前紡企庫(kù)存偏低利于補(bǔ)庫(kù)，但即時(shí)利潤(rùn)仍為負(fù)，棉紗價(jià)格跟漲動(dòng)力不足，棉花上漲的持續(xù)性取決于下游利潤(rùn)的修復(fù)。鄭棉的反彈性質(zhì)屬于供需預(yù)期邊際改善下的修復(fù)性上漲，在中國(guó)采購(gòu)美棉數(shù)量不明朗的背景下，考慮春節(jié)前下游補(bǔ)庫(kù)時(shí)間受限、利潤(rùn)傳導(dǎo)疲軟，預(yù)計(jì)春節(jié)前鄭棉向上修復(fù)空間受限，圍繞14000元/噸高位振蕩概率較大，若下游旺季補(bǔ)庫(kù)需求好轉(zhuǎn)得到確認(rèn)，則鄭棉期貨重心有望抬升至14800—15000元/噸附近。若后期中國(guó)采購(gòu)美棉數(shù)量超過(guò)50萬(wàn)噸且以輪入為主，鄭棉或跟隨美棉上行。后市以跟隨美棉為主，鄭棉期貨后市難以走出獨(dú)立行情，主要以跟隨美棉期貨走勢(shì)為主，美棉期貨上漲空間取決于中國(guó)采購(gòu)量的大小。從進(jìn)口形勢(shì)來(lái)看，中國(guó)進(jìn)口配額固定為89.4萬(wàn)噸，滑準(zhǔn)稅配額發(fā)放與否、具體的發(fā)放量由國(guó)家發(fā)改委決定，2018年、2019年發(fā)放滑準(zhǔn)稅進(jìn)口配額量均為80萬(wàn)噸。中國(guó)可相對(duì)2018/2019年度多采購(gòu)46萬(wàn)—57萬(wàn)噸，市場(chǎng)預(yù)期采購(gòu)50萬(wàn)—80萬(wàn)噸，若采購(gòu)如期實(shí)施，美國(guó)平衡表將由過(guò)剩轉(zhuǎn)為偏緊。如果其他國(guó)家進(jìn)口美棉同比保持不變（條件苛刻），中國(guó)多進(jìn)口50萬(wàn)噸則消耗了美棉出口和庫(kù)存同比多增部分，考慮土耳其、巴基斯坦、印度目前美棉簽約同比增速較高，合理預(yù)期本年度其他國(guó)家采購(gòu)至少增加20萬(wàn)噸情況下，美棉期末庫(kù)存或?qū)⒃?5萬(wàn)噸（對(duì)應(yīng)美棉期貨70—75美分/磅）附近。中國(guó)采購(gòu)若超過(guò)50萬(wàn)噸則形成超預(yù)期，美棉期貨仍有上行空間，否則美棉70美分/磅附近上方空間受限。

　　棉花期貨操作建議： 棉花期貨操作建議：棉花期貨近期資金影響， 上沖走高，但周線壓力較重， 整體未破，結(jié)合棉花供應(yīng)不佳，操作上不宜過(guò)分看漲，操作上高拋低吸為主，以14350-13500之間操作，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。 【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年1月8日橡膠行情解讀

　　天膠調(diào)整向上，多單漸起，一方面，橡膠整體供需格局有望改善。另一方面，當(dāng)前橡膠價(jià)格處于低位，后市下跌空間有限。建議投資者在目前價(jià)格仍處于低位的情形下，把握布局多單的機(jī)會(huì)。天然橡膠產(chǎn)能周期對(duì)期價(jià)的壓制作用邊際趨弱，需求下降幅度縮窄，橡膠整體供需格局有望改善。產(chǎn)能周期對(duì)價(jià)格的壓制減弱，此前天然橡膠因需求下滑，疊加供給端產(chǎn)能釋放，期價(jià)一路下行并趨于低位振蕩。其間盡管價(jià)格在下跌，但我們發(fā)現(xiàn)供給方面出現(xiàn)一定的邊際變化，供給逐步由寬松轉(zhuǎn)向邊際趨緊。需求繼續(xù)下降空間有限，供給端產(chǎn)能持續(xù)釋放，汽車(chē)等天然橡膠需求端下滑是2018年天膠價(jià)格持續(xù)走弱的主因，但目前上述變量存在邊際改善的預(yù)期。目前天然橡膠價(jià)格的安全邊際較足。主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，我國(guó)天膠消費(fèi)主要向東南亞進(jìn)口，目前泰國(guó)膠水的價(jià)格在36泰銖/公斤，杯膠在34.3泰銖/公斤左右，價(jià)格處于歷史低位。第二，雖然天然橡膠期價(jià)重心有所抬升，但拉長(zhǎng)時(shí)間看，如果考慮到匯率因素，目前價(jià)格仍處于2004年以來(lái)的歷史低位區(qū)間。第三，從主力合約交割價(jià)格看，較上一年度交割價(jià)格增加1395元/噸。第四，從基差和價(jià)差情況看，由于基差縮窄，套利對(duì)盤(pán)面期價(jià)的壓制作用在邊際走弱，主力合約月間價(jià)差趨窄，相比此前移倉(cāng)換月做多的成本也將相應(yīng)降低。

　　橡膠期貨操作建議：橡膠期貨操作建議： 橡膠走勢(shì)調(diào)整向上， 多單逢底逐漸加倉(cāng)， 橡膠背靠小時(shí)線20日均線操作多單，上方滾動(dòng)操作看區(qū)間壓力即可。站上此位有望反轉(zhuǎn)走漲，多單滾動(dòng)操作。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年1月8日豆粕行情解讀

　　豆粕調(diào)整多單逐漸上揚(yáng)，基于大豆的需求增加、產(chǎn)量下降以及美國(guó)大豆庫(kù)存的大幅度下降，大豆價(jià)格得到基本面的支撐，預(yù)計(jì)未來(lái)豆粕價(jià)格會(huì)上揚(yáng)。我國(guó)是世界大豆的主消費(fèi)國(guó)，也是世界大豆主要的進(jìn)口國(guó)。養(yǎng)豬業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r影響大豆下游產(chǎn)品豆粕的需求。據(jù)往年的數(shù)據(jù)，2017年我國(guó)豬肉產(chǎn)量為5451萬(wàn)噸，2018年豬肉產(chǎn)量5400萬(wàn)噸，每季度豬肉產(chǎn)量約1350萬(wàn)噸。《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)：2020年中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)》披露，2019年前三季度豬肉產(chǎn)量3181萬(wàn)噸，比上年同期下降17.2%；如果第四季度豬肉產(chǎn)量按照2017年及2018年每季度豬肉1350萬(wàn)噸估算，2019年豬肉產(chǎn)量約為4560萬(wàn)噸，比2018年下降15.5%。2019年豬肉價(jià)格大漲，引起了廣泛的關(guān)注。當(dāng)前，國(guó)家、地方出臺(tái)政策鼓勵(lì)養(yǎng)豬業(yè)，按照農(nóng)業(yè)部發(fā)布的《全國(guó)生豬生產(chǎn)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》通知，2020年豬肉產(chǎn)量應(yīng)達(dá)5760萬(wàn)噸，增幅達(dá)26%。預(yù)計(jì)2020年生豬的養(yǎng)殖量會(huì)大大高于2019年，因而對(duì)豆粕的需求量會(huì)顯著增加，最終導(dǎo)致我國(guó)對(duì)大豆的總需求量會(huì)增加。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕結(jié)合現(xiàn)貨供需，后期價(jià)格有望上揚(yáng)，走勢(shì)上豆粕區(qū)間調(diào)整，整體有望調(diào)整向上，操作上背靠區(qū)間支撐操作多單，滾動(dòng)操作看日線60日均線壓力，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)止盈保護(hù)。 【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年1月8日白糖行情解讀

　　廣西產(chǎn)糖超預(yù)算，多單趨勢(shì)三突而不破，據(jù)巴西貿(mào)易部數(shù)據(jù)顯示，2019年12月巴西糖出口量為147.31萬(wàn)噸，同比下滑9.05%，為2019年4月以來(lái)最低水平，其中原糖出口量為128.69萬(wàn)噸，同比減少11.84%；精制糖出口量為18.62萬(wàn)噸，同比增加16.52%。全區(qū)共入榨甘蔗1842萬(wàn)噸，產(chǎn)糖227.36萬(wàn)噸，同比增加113.86萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)100.32%；產(chǎn)糖率12.34%，同比提高1.68個(gè)百分點(diǎn)。現(xiàn)貨方面：柳州站臺(tái)新糖報(bào)價(jià)為5730-5740，較前一交易日保持不變；柳州倉(cāng)庫(kù)新糖報(bào)價(jià)5730-5740，較前一交易日保持不變；南寧倉(cāng)庫(kù)新糖報(bào)價(jià)5700-5780，較前一日有所調(diào)整，銷(xiāo)量一般。（單位：元/噸）國(guó)際糖價(jià)受到市場(chǎng)普遍預(yù)期2019/20年度市場(chǎng)供應(yīng)短缺提振，后市ICE原糖期價(jià)或震蕩上行為主。國(guó)內(nèi)而言，新糖現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)為主，市場(chǎng)交投氣氛相對(duì)一般，考慮到當(dāng)前各產(chǎn)區(qū)甘蔗仍處于壓榨高峰期，市場(chǎng)新糖供應(yīng)呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。隨著春節(jié)臨近，需求將進(jìn)入淡季期，加之12月廣西食糖產(chǎn)量超預(yù)期，短期將限制糖價(jià)上漲的空間。

　　白糖期貨操作建議：白糖強(qiáng)勢(shì)突破區(qū)間壓力，走勢(shì)調(diào)整向上，形態(tài)完美展現(xiàn)，白糖結(jié)合現(xiàn)貨現(xiàn)貨，多單未完，操作上背靠日線5日均線操作多單，上方看下一個(gè)區(qū)間壓力，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。 【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年1月8日棕櫚油行情解讀

　　棕櫚強(qiáng)者恒強(qiáng)，處于上升通道，多單漲勢(shì)未完，在阿根廷上調(diào)豆油出口關(guān)稅、美國(guó)延長(zhǎng)生物柴油補(bǔ)貼及豆油超預(yù)期降庫(kù)的利好刺激下，前一周連豆油主力強(qiáng)勢(shì)突破6400元/噸壓力，錄得逾2%的漲幅。預(yù)計(jì)中期豆油將處于持續(xù)去庫(kù)存狀態(tài)中，價(jià)格整體運(yùn)行在上升通道中。棕櫚油強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)豆油，作為全球產(chǎn)量、出口及消費(fèi)最多的油，棕櫚油在全球油脂定價(jià)中起著核心作用。根據(jù)前期降雨情況，馬來(lái)西亞干旱月份分布在1—4月、7—11月，而印尼干旱時(shí)間在今年的7—11月。按照單產(chǎn)滯后降水10個(gè)月推算，馬來(lái)西亞的干旱影響自11月起已開(kāi)始顯現(xiàn)，MPOB稱(chēng)，馬來(lái)西亞11月棕櫚油產(chǎn)量為154萬(wàn)噸，單產(chǎn)為0.28噸/公頃，環(huán)比大降，同比甚至低于2016年同期水平。去庫(kù)存繼續(xù)推進(jìn)，大豆供應(yīng)不足一度令大豆壓榨回升不及預(yù)期，豆油庫(kù)存因而出現(xiàn)超預(yù)期下滑，但隨著中美第一階段協(xié)議的達(dá)成，國(guó)內(nèi)開(kāi)始增加對(duì)美豆的采購(gòu)，為后期國(guó)內(nèi)大豆供給形成了較好保障。中期來(lái)看，隨著春節(jié)前大豬集中出欄、春節(jié)后補(bǔ)欄的不足及小豬吃料的減少，容易令豆粕需求出現(xiàn)斷檔，對(duì)美國(guó)肉類(lèi)進(jìn)口的增加亦不利于國(guó)內(nèi)豆粕需求的增長(zhǎng)，所以春節(jié)后國(guó)內(nèi)大豆壓榨難以維持高位，這將繼續(xù)利好豆油去庫(kù)存。因此，在極端情況下，2020年豆油庫(kù)存低點(diǎn)可能降至50萬(wàn)噸下方，仍將對(duì)價(jià)格形成支撐和提振。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚油期貨操作建議：棕櫚油調(diào)整走漲， 多單逐漸走強(qiáng)，背靠日線5日均線逐漸走強(qiáng)， 操作上背靠5日10日均線介入多單， 滾動(dòng)往上操作，多單止盈直接看前期高點(diǎn)即可。 【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年1月8日紅棗行情解析

　　紅棗多頭上揚(yáng)力度不足，區(qū)間調(diào)整，紅棗通貨供應(yīng)或緊缺，加工成本有望上升，所以對(duì)于紅棗價(jià)格不宜過(guò)分悲觀。造成紅棗期貨倉(cāng)單數(shù)量偏低的原因是多方面的：首先，紅棗期貨上市時(shí)間較短，產(chǎn)業(yè)主體對(duì)于紅棗期貨以及紅棗期貨標(biāo)準(zhǔn)的認(rèn)識(shí)有限，很多企業(yè)仍然處于觀望狀態(tài)，并沒(méi)有積極參與紅棗期貨；其次，2019/2020年度紅棗主產(chǎn)區(qū)阿克蘇、阿拉爾雨水較多，商品率極低，導(dǎo)致紅棗加工中的不合格果率大幅高于往年，極大增加了企業(yè)挑選的難度，目前新疆紅棗加工企業(yè)普遍反映該項(xiàng)指標(biāo)不易達(dá)到，導(dǎo)致很多企業(yè)進(jìn)行倉(cāng)單預(yù)報(bào)，但難以形成倉(cāng)單；再次，紅棗生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模普遍不大，大型企業(yè)并不具備規(guī)模效應(yīng)，所以加工成本相對(duì)于一些小的企業(yè)不具優(yōu)勢(shì)，但難以滿足交割標(biāo)準(zhǔn)；最后，國(guó)內(nèi)紅棗加工主要集中在河北滄州，但遠(yuǎn)月12月合約生成倉(cāng)單對(duì)于內(nèi)地而言時(shí)間偏緊，這是造成倉(cāng)單量偏低的原因。通貨供應(yīng)不足，2019/2020年度雖然紅棗產(chǎn)量上升，但因?yàn)槠焚|(zhì)低下，市場(chǎng)上能夠加工成合格商品棗的數(shù)量下降。不僅如此，雖然目前紅棗價(jià)格偏低，但市場(chǎng)交投活躍，主產(chǎn)區(qū)的通貨存量有限。當(dāng)?shù)氐脑瓧椾N(xiāo)售已基本結(jié)束，剩下的原棗品質(zhì)極差，能進(jìn)入期貨的比例極低，甚至大多數(shù)企業(yè)只能加工棗條、棗片，企業(yè)想繼續(xù)收購(gòu)?fù)ㄘ涍M(jìn)行加工的難度加大。紅棗期貨上市，現(xiàn)貨市場(chǎng)存在資金炒作原料的現(xiàn)象，很多內(nèi)地老板在當(dāng)?shù)囟诜e原料，這使得當(dāng)?shù)氐呢浽催M(jìn)一步減少，市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性供應(yīng)不足的問(wèn)題。在這種情況下，后期市場(chǎng)可能出現(xiàn)通貨供應(yīng)不足、加工企業(yè)搶奪原材料支撐通貨價(jià)格上升的局面，而這會(huì)抬升紅棗的加工成本。因此，產(chǎn)業(yè)人士認(rèn)為，今年紅棗現(xiàn)貨將走出一波春節(jié)后上漲的反季節(jié)性走勢(shì)，所以對(duì)于紅棗不宜過(guò)分悲觀。

　　紅棗期貨操作建議：紅棗近期橫盤(pán)調(diào)整，走勢(shì)上調(diào)整向上，結(jié)合現(xiàn)貨供需， 多單有望強(qiáng)勢(shì)回歸，操作上背靠小時(shí)線20日均線操作多單，上方看前期壓力位，滾動(dòng)操作，獲利逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年1月8日瀝青行情解析

　　瀝青穩(wěn)步上揚(yáng)，多單漸起 ，受益于宏觀面偏暖，國(guó)內(nèi)商品期市做多熱情持續(xù)回升。同時(shí)，國(guó)內(nèi)外原油期貨價(jià)格穩(wěn)步上漲，以及2020年新增專(zhuān)項(xiàng)債投向基建行業(yè)，在成本端和需求端給予瀝青期貨上行動(dòng)力。　從需求端分析，由于處于北半球季節(jié)性需求旺季，美國(guó)煉廠開(kāi)工率繼續(xù)回升，原油庫(kù)存去化較為順利。　從瀝青消費(fèi)結(jié)構(gòu)來(lái)看，道路需求占比最大，占到80%左右，且最近幾年均維持這樣的消費(fèi)結(jié)構(gòu)。可以說(shuō)，道路需求基本決定了瀝青的整體需求。長(zhǎng)周期來(lái)看，與國(guó)家公路建設(shè)的五年規(guī)劃有關(guān)；短周期來(lái)看，與階段性項(xiàng)目開(kāi)工有直接關(guān)系。根據(jù)新規(guī)，2020年土地儲(chǔ)備、棚戶區(qū)改造、保障房、城區(qū)改造等房地產(chǎn)相關(guān)項(xiàng)目不再納入申報(bào)范圍，新增債務(wù)融資主要用于基建投資領(lǐng)域，包括：鐵路、收費(fèi)公路、干線機(jī)場(chǎng)、內(nèi)河航電樞紐和港口、城市停車(chē)場(chǎng)、天然氣管網(wǎng)和儲(chǔ)氣設(shè)施、城鄉(xiāng)電網(wǎng)、水利、城鎮(zhèn)污水垃圾處理、供水。上述領(lǐng)域?qū)τ跒r青需求量較大。換言之，隨著今年國(guó)內(nèi)新增專(zhuān)項(xiàng)債投向基建項(xiàng)目的預(yù)期增加，瀝青在道路需求方面的潛力將大幅提升。

　　瀝青期貨操作建議：瀝青走勢(shì)調(diào)整上揚(yáng)，多單漸起，結(jié)合現(xiàn)貨供需，走勢(shì)完全符合預(yù)期走勢(shì)， 操作上背靠日線5日均線操作多單嗎， 滾動(dòng)向上操作，上方壓力看3650一線 滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。 【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年1月8日雞蛋行情解析

　　05合約雞蛋市場(chǎng)利空，下挫走跌，2019年四季度以來(lái)全國(guó)雞蛋價(jià)格之所以顯著下降，主要原因在于供給充足。2019年全年商品雞苗銷(xiāo)售狀況良好，產(chǎn)蛋雞存欄達(dá)到近3年來(lái)的最高值，雞蛋產(chǎn)能基本能滿足人們的消費(fèi)需求。同時(shí)，四季度是雞蛋消費(fèi)淡季，缺少節(jié)日效應(yīng)提振。此外，全國(guó)生豬存欄和能繁母豬存欄環(huán)比均穩(wěn)定增長(zhǎng)，豬肉供給有所回升，在一定程度上抑制了雞蛋的消費(fèi)需求。蛋雞存欄量雖然已完全滿負(fù)荷，但隨著豬肉價(jià)格上漲，全國(guó)雞蛋價(jià)格也不斷創(chuàng)下歷史新高。從供給來(lái)看，目前蛋雞養(yǎng)殖仍處于盈利區(qū)間，預(yù)計(jì)2020年第一季度產(chǎn)蛋雞存欄將保持穩(wěn)定，雞蛋供應(yīng)充足。從需求來(lái)看，2020年1月份全國(guó)學(xué)校集中放寒假，雞蛋消費(fèi)量會(huì)有所下降。此外，鑒于當(dāng)前豬肉進(jìn)口增加且基本在庫(kù)待售，前期壓欄大豬逐步上市，政府儲(chǔ)備和商業(yè)庫(kù)存的凍肉適時(shí)投放，春節(jié)期間雞蛋的替代消費(fèi)效應(yīng)將繼續(xù)減弱，雞蛋供給會(huì)略高于需求，從而導(dǎo)致價(jià)格在2020年第一季度出現(xiàn)周期性下降。

　　雞蛋期貨操作建議：雞蛋期貨操作建議：雞蛋期貨承壓下調(diào)， 05雞蛋結(jié)合市場(chǎng)供需 ，整體轉(zhuǎn)弱， 操作上背靠日線10日均線壓力短空布局，逐漸滾動(dòng)獲利保護(hù)， 穩(wěn)健獲利。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　聲明：本文章僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，僅供大家參考！不做入市依據(jù)，盈虧自負(fù)！！！