12月26日來自中國外匯交易中心的數據顯示，26日人民幣對美元匯率中間價報6.9801，較前一交易日上調266個基點。前一交易日，人民幣對美元匯率中間價報7.0067。

　　離岸人民幣強勢反彈

　　在美元走弱背景下，中美達成第一階段經貿協議的消息使得在離岸人民幣匯率呈現出較美元指數更為明顯的強勢反彈。支持本周人民幣上行的依據還包括中央經濟工作會議傳達2020 年“穩增長”信號，貨幣政策逆周期調節力度將呈加大趨勢，減稅降費力度將持續鞏固，相關逆周期政策的加持增強了明年中國經濟企穩預期，對人民幣匯率強勁回升提供支撐。

　　從近兩年的人民幣匯率走勢看，央行維持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，保持或增強人民幣匯率的彈性，實行有管理的浮動的脈絡十分清晰。在新的形勢下，人民幣一方面缺乏持續升值的基礎，一方面也不可能進行無序下浮，實行有管理的浮動是符合中國國情的最優選擇。實行有管理的浮動也是借鑒國際上的經驗與教訓做出的選擇。銀河證券認為，在2020年，人民幣有望繼續維持有管理的浮動，盡管可能出現一些新的情況。

　　機構明年看好人民幣

　　盡管中美經濟關系的不確定性會影響中國經濟發展前景，但是多數機構均表示看好人民幣明年的走勢。

　　德意志銀行分析稱，中國經濟明年將迎來新的契機，從二季度開始緩速回升。其預測2020年底，人民幣對美元匯率將升至6.7。以下三大因素將助力中國經濟在2020年實現觸底回升：

　　第一，出口增速有望回歸正值，這得益于全球經濟趨于穩定，且中美雙方第一階段貿易磋商已達成。中國出口將在未來幾個月內觸底反彈，逐漸回升，并在2020年年底前保持上揚態勢。第二，消費支出提速，消費動力很可能會體現在汽車、手機等耐用品支出的復蘇上。第三，擴張性財政政策和寬松的貨幣政策或將刺激基建投資，促進信貸增長，繼而推動經濟發展。

　　工銀國際表示，短期而言，美聯儲暫停降息或對新興市場貨幣產生小幅擾動。但長期來看，隨著美聯儲重啟降息，以及人民幣有效匯率較均衡匯率的低估逐步修正，2020年人民幣匯率有望保持企穩態勢，全年美元對人民幣匯率的中樞水平或將回歸至7.0以內。

　　交通銀行(601328,股吧)金融研究中心指出，中期來看，隨著美國與全球經濟增長差收斂，美元總體或震蕩走弱，人民幣匯率回穩的外部條件逐步好轉，2020年或將走出一波升值行情。

　　人民幣投資價值將顯現

　　短期內，外部風險減弱的樂觀情緒仍將對人民幣匯率帶來慣性支撐。綜合各類影響因素，短期內人民幣對一籃子貨幣匯率指數（CFETS、BIS 和SDR）將出現一定幅度升值。展望2020 年，在經歷了上年對“以我為主”政策路徑的積極探索和經驗積累后，中國政府在應對經濟下行壓力、中美貿易摩擦等內外部變化時將有更加充分的預期，應對措施也將更加靈活，人民幣匯率也將受益于中國經濟的穩健運行。

　　中長期來看，人民幣匯率依舊取決于明年中國經濟的預期。目前來看，工業生產提速主要受汽車和IT制造業拉動，近期貿易回暖將帶動生產反彈。消費方面，社零增速受汽車、家電和餐飲拉動反彈。而建筑相關的行業需求偏弱，固定資產投資增速提升有限。預計2020年政策將繼續避免大規模的信貸刺激。國內建筑業和房地產預計維持弱增長。而科技行業有望支撐制造業持續筑底回升。因此，投資者可關注芝商所旗下的離岸人民幣期貨合約 (合約代碼：CNH)趨勢性交易機會。