季節影響鐵礦調整，后期多頭趨勢不變 ， 2019年鐵礦石市場回顧，19年全球鐵礦石產量約為21-22億噸，總量低于預期。由于巴西潰壩與罷工、澳洲颶風等因素，四大礦供應減少6300萬噸約10%，中國進口量減少550萬噸約6%。三季度開始，全球非主流礦進口量陡增，疊加巴西部分礦山復產，鐵礦進口量同比增加了4.6%，同期受70年大慶、環保限產常態化影響，生鐵產量累計增速下降至4.67%，供需矛盾得到緩解，普指從121美金回落到88美金，降幅28%。可以看到，鐵礦石不再是供應嚴重過剩的產品，國外的發貨節奏以及國內生鐵生產的需求都具有一定的彈性，結合上文對鋼鐵產能進入擴張期的分析，未來礦石產能周期是否也同步擴張，成為關注的重點。國外產能處于穩定期，庫存情況來看，Vale在馬來西亞和16個中國港口建立了混礦場，17-18年完成了離岸庫存的建立，估計庫存量在2000萬噸左右。在大多數年份中，颶風的影響量已經考慮在礦山的生產計劃之中，因此我們仍然按照常規的颶風影響效應來預判2020年的礦山產銷數量。從周期性來講，一般從投入到投產會有1.5-2年的時間，推導出20-21年的非主流礦投放周期如下圖。非主流礦產能從15年開始快速下滑，到19年開始企穩，在20-21年講進入產能投放的平穩期。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦期貨操作建議：鐵礦走勢周期反轉向上，走勢強勢運行，近期依靠40日均線支撐調整，操作背靠日線20日均線一線操作多單，滾動操作看前高一線即可，逐漸移動獲利保護。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2019年12月27日螺紋行情解析

　　螺紋鋼區間調整， 勢頭難改 鋼廠利潤尚可，雖有環保限產疊加冬季檢修，鋼材產量會受到一定影響，但主動減產積極性也不會高。環保限產以及部分鋼廠年末檢修對產量有所抑制，但鋼廠利潤尚存，也難看到持續減產，接下來因季節性因素建材需求回落、庫存累積在所難免，前期鋼價的狂歡盛宴已難在春節前再現。從近期中央的幾次重要會議傳遞的信息分析來看，中央經濟工作會議提出要引導資金投向供需共同受益、具有乘數效應的基礎設施短板等領域，財政部又提前下達了2020年部分新增專項債務限額1萬億元，逆周期調節政策將進一步加碼，以托底經濟增長，這意味著2020年基建投資值得期待。供需矛盾在接下來一段時間會比較突出，價格易跌難漲。不過，近期原料價格十分堅挺，區域價差明顯收縮，因此短期螺紋鋼價格下跌空間也有限。整體來看，鋼廠利潤尚可，雖有環保限產疊加冬季檢修，鋼材產量會受到一定的影響，但主動減產積極性也不會高。淡季需求持續疲弱，庫存進入累庫階段，但就目前情況來看不及預期，市場出現單邊下行的可能性較低，短期鋼材市場整體或弱勢振蕩為主 。

　　螺紋鋼期貨操作建議：螺紋上揚區間調整， 整體調整為主，日線20日均線較強，操作上背景支撐操作多單，逐漸移動獲利保護，止盈看前高一線即可 。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2019年12月27日滬鎳行情解析

　　滬鎳底部盤整， 多單加碼待起 下半年以來，隨著印尼禁礦事件的炒作、發酵與消化，鎳價也經歷了幅度高達50%的漲跌起落，鎳市基本面依然偏弱，暫難看到明顯的上行驅動，而明年礦端緊缺預期以及鎳鐵廠面臨虧損的現狀又提供了一定的成本支撐，預計鎳價短期底部振蕩。11月中國鎳礦進口總量599.48萬噸，較10月減少85.89萬噸，環比減少12.5%，同比增加84.1%。雖然鎳鐵廠惜售挺價，但市場采購情緒較弱，多數不銹鋼廠至明年2月的高鎳生鐵采購基本完成，且不銹鋼廠遠期訂單報價維持低位，對高鎳生鐵詢盤價報價普遍偏低，高鎳鐵市場存在有價無市的情況。近日青山印度不銹鋼冷軋項目被法庭下令暫停，原本計劃銷往印度的部分資源可能會被加工成冷軋運回國內，預計后期可能會有2萬—3萬噸/月的印尼不銹鋼冷軋進口增量。不銹鋼市場供過于求格局難改，在需求端對鎳價的負反饋預期依然存在 。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳走勢日線5日均線調整向上， 行情整體多單逐漸走起，但近期受現貨不銹鋼影響，小幅調整，操作上背靠小時線60日均線操作多單，滾動操作，步步跟保護， 止盈看前高即可。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2019年12月27日原油行情解讀

　　美原油庫存逐漸降低， 多單行情持續到來 因俄羅斯能源部長諾瓦克此前稱，將繼續與石油輸出國組織(OPEC)合作支持市場。且分析師預計美國原油庫存將連續第二周下降。OPEC和俄羅斯等非OPEC產油國在11月份達成協議，各國將在2020年一季度加大力度減產50萬桶/日，沙特在此基礎上進一步自愿減產40萬桶/日，使得總減產規模達到210萬桶/日，約占全球需求的2%。“OPEC減產并不能完全解決問題，它們只是為2020年一季度市場加了一道緊箍咒。但在那之后，我們相信市場將開始意識到，供過于求是迫在眉睫的。當前能源市場處于動蕩之中，因國際海事組織(IMO)將于2020年1月1日實施新的排放規定，旨在遏制全球船舶產生的污染。而這一規定，不僅會讓低硫燃油需求量飆升，更有可能把油價推到100美元/桶的高位 。

　　原油期貨操作建議， 原油走勢強勢上揚，走勢向多，操作上背靠小時線20日均線操作多單，滾動操作，結合美原油走勢， 內盤原油調整向上， 有望沖擊500整數關口，獲利逐漸移動獲利保護 。 【本分析僅供參考，盈利自負】

　　2019年12月27日棉花行情解讀

　　棉花區間調整，硝煙過后，出現黎明的曙光 2020年度的鄭棉市場將呈現波動式上漲的格局。盡管短期有新棉上市壓力，但庫存經長期消耗而處于下降狀態且進入中低水平。因此，寒冬逐漸過去，春天總會到來。從時間角度看，鄭棉步入了2019/2020年度，新棉收割壓力已給市場造成了最初的沉重打擊。由于現貨商害怕重現上一年度的光景（半數以上沒有套保），因此，當市場向上之時，套保拋盤迅速增加。至今，注冊倉單已累積到80萬噸以上。這盤整狀態是階段性的，隨著需求的緩慢回升和中美談判成果的逐一落實而打破。兩國關稅由增到減，將對中國出口（紡織服裝）的修復起到積極的作用。就美棉而言，中國有望逐漸恢復和加大美國棉花的進口。鑒于我國國儲庫存水平低下，中國必然會進口不少于50萬噸的外棉以補充庫存。再談棉花的播種與生長問題。4、5月份，北半球棉花將步入播種階段與生長初期。屆時，播種面積和氣候條件將會是市場關注的重點因素。面積決定著總產，而天氣決定著單產，最終均會改變未來供給的預期。

　　棉花期貨操作建議：棉花走勢區間震蕩調整， 以13000-13500之間為主，現貨調整利好棉花后期漲勢， 操作上區間高拋低吸以短線操作， 站穩13500壓力，加倉布局多單趨勢，操作滾動獲利保護。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2019年12月27日橡膠行情解讀

　　橡膠多空雙洗，主力資金悄然進場，交易所多空排行榜前20席位數據顯示，2005合約出現多、空同增態勢。其中，多頭增持1434張，空頭增持384張，多頭增持幅度較大。2005合約多頭前20席位中，增持多單的席位有11個。其中，中信期貨席位和方正中期席位增持幅度均超過500張。減持多單的9個席位中，減持幅度集中在500張以內，部分席位僅做小幅度調整。在空頭前20席位中，增持空單的席位有12個，但增持幅度整體較小，集中在400張以內。減持空單的8個席位中，海通期貨席位減持幅度略超過500張，其余席位減持幅度集中在400張以內。當日多空排行榜前20席位中，有6個席位在持倉上做出多、空同向調整操作。雖然當日多空排行榜前20主力席位中，多頭增持幅度較大，當日多空排行榜前20席位中，有6個席位在持倉上做出多、空同向調整操作。其中，海通期貨席位在減持4張多單的同時大幅減持558張空單，凈空單減少至2969張；華泰期貨席位在減持200張多單的同時減持292張空單，凈多單增加至1471張。

　　橡膠期貨操作建議：今日橡膠回調調整， 大周期不受影響，橡膠調整后繼續走漲， 操作上背靠小時線60日均線附近操作多單，上方直接看區間壓力13000，滾動獲利，逐漸上移。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2019年12月27日豆粕行情解讀

　　豆粕承壓調整， 做多低位未到 ，美豆收割結束，南美大豆播種正常，國際豆類市場基本面利多消息匱乏，加上國內供應充足，且需求沒有起色，短期內連粕價格將延續低位振蕩走勢。豬肉價格有所下跌，，豆粕期價再次跌至前期低位，之后振蕩運行，近期，國際豆類市場基本面利多消息貧乏，外盤大豆進一步上漲動力不足，難以引領連粕價格走高。美豆收割完畢，雖然播種面積下降，產量有所減少，但期初庫存龐大，以至于2019/2020年度美豆期末庫存仍處于較高水平，美豆供應無虞。隨著降雨的增多，巴西和阿根廷大豆播種進度加快。供應依然充足，我國開始大量進口美豆，美豆源源不斷到港，沿海地區油廠大豆原料得到補充，之前因原料匱乏導致的停機問題解決，油廠開機率明顯回升，豆粕庫存小幅增加。開機率提升，油廠豆粕庫存隨之攀升。南美大豆播種正常，短期內天氣炒作行情難興。同時，國內豆粕以及其他雜粕供應相對充裕，需求未見明顯好轉。除此之外，豆油近期走勢偏強，和油脂價格具有蹺蹺板效應的豆粕價格承壓。在上述因素的影響下，豆粕期價短期將繼續低位徘徊，趨勢性做多機會還未到來。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕走勢承壓調整，多頭反轉勢頭不大，結合現貨供需，更是說明此點，操作上以2770-2700之間短線操作高拋低吸，日內操作短空即可 。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2019年12月27日白糖行情解讀

　　白糖區間調整， 關注5400強力支撐 ， 巴西收榨臨近，減產已成定局，泰國印度開榨初期，開榨糖廠數量降低，食糖產量同比降低，新榨季減產預期依然占據優勢，資金方面也缺少主動空頭，等待多頭機會的較多，上方壓力關注點在印度可出口的敏感價格上，短線13.5美分將面臨多次考驗，中長期看時間對多頭有利，減產范圍和幅度在調高，中期14美分依然是較強壓力位置，牛市空間目前看還有限，榨季后半段更值得期待。倉單和有效預報不變，持倉增加較多，力多空都有增加，上周五主力空單增加18000余張，現貨穩中有降，成交一般。現貨供應增加較快，青苗糖的銷售占主角，下游和貿易商采購積極性較差，糖廠報價調低下游不敢團購，中期來看，新年前后，國儲糖加工后將陸續上市，備貨期結束后將面臨供應旺季消費淡季的基本面，以及關稅到期后的進口成本大量降低的壓力，年后仍要面臨最后一波壓力。長周期來看，減產和低結轉背景下，越遠期的合約越有想象的空間，時間對多頭有利，榨季后半段更值得期待。美糖中期關注13.5美分爭奪，短期關注主產國產量進展和基金持倉變化，遠期預期較好，時間對多頭有利。國內現貨在資金需求和供應增加下不斷下調報價，反彈后空單增倉較多，關注5400支撐，報價在所謂的旺季備貨期還在調低，加上國儲糖出庫對現貨的擠占，年后將步入供應旺季需求淡季最嚴峻階段，對于中期的供應壓力預期并不樂觀。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢區間調整，近期走勢依靠區間逐漸上移， 但是整體力度不足， 關注5400一線， 線上為牛，線下為熊滾動。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2019年12月27日乙二醇行情解讀

　　乙二醇承壓調整，多空兩徘徊 ，2019年我國紡織服裝行業身處“寒冬”，對內需求放緩，對外阻力增加， 2019年1-10月份服裝鞋帽、針、紡織品零售總額為10623.7億元，同比增加2.8%，大幅低于去年同期8.4%的增長率水平。近年來國內乙二醇需求量穩步提升，多源于聚酯的需求增速，中國是全球服裝生產基地，化纖類服裝需大量用到聚酯，中國的聚酯的產量占全球一半，而中國約90%的乙二醇(全球一半的乙二醇)都用于中國的聚酯生產，截止到2019年1-10月份下游消耗量1456.52萬噸，而僅聚酯的消耗量就幾乎達到1389.33萬噸。后續MEG的需求量的增長主要還是取決于下游聚酯需求量的增加。2019年聚酯產品的庫存高企，聚酯價格重心持續下移，上游原材料讓利，下游需求萎靡，聚酯價格重心持續下移。終端織造行業景氣度下滑明顯，聚酯工廠全年雖利潤尚可但存在階段性虧損。

　　乙二醇期貨操作建議：乙二醇調整向上，整體走勢強勢運行，操作上背靠小時線60日均線操作多單，上方看近期震蕩震蕩區間壓力4630附近，滾動操作多單上移盈利為主。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2019年12月27日錳硅行情解析

　　加納限制錳礦山產量， 多單走勢加速上揚 加納政府指示GMC限制礦山的產量，預計20財年的基本NPAT將從先前的1.4億澳元減少至約1.15億澳元至1.2億澳元。AMS將繼續與GMC合作處理所有款項的支付。2019年1-10月，中國進口加納錳礦436.62(250.07)萬噸，占進口錳礦總量的15.8%，較2018年同期進口量增長74.6%。庫存方面，加納錳礦天津港(600717,股吧)庫存占比約4%，欽州港占比約11%。加納錳礦的主流品位在27-32%左右，屬于碳酸錳礦，主要用來生產電解錳，其供應商CML于2016年年底被中國最大電解錳生產企業寧夏天元錳業發起收購，并在2017年內完成收購。2018年，在寧夏天元的主導下，加納錳礦的年產能逐步擴大，以配合其旺盛的錳礦需求。南方錳合金廠已研制出碳酸錳礦燒結后代替南非半碳酸錳礦使用，北方錳合金廠則開始嘗試直接使用加納礦進行生產，需求端旺盛促進加納礦的供應。加納此時與世界其他礦山保持節奏，限制了錳的產量，有助于錳礦價格的回升以提升企業錳礦單位利潤率。

　　錳硅期貨操作建議：錳硅走勢W反轉走起， 多單趨勢顯現， 操作上背靠日線5日均線附近操作多單， 上方看周期壓力。滾動獲利保護， 移動操作。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2019年12月27日紅棗行情解讀

　　紅棗短空長多，突破調整走漲，新掛盤遠月合約提升紅棗期貨遠期價格預期，紅棗期貨市場呈現出隨著時間推移，價格中樞穩步抬升。紅棗倉單數量增加，倉單生成放量會對紅棗期價產生壓制作用。春節長假越來越近，紅棗市場購銷主體交易活躍度下降，對紅棗期價上行形成拖累，新疆紅棗價格托底政策或目標指導價格抬升紅棗期價底部，優品優價，小小紅棗內涵豐富，紅棗已成為南疆農民增收致富的“幸福果”，逢回調低多是確定性大的操作策略。天氣方面，新疆北疆局地降雪天氣，不利于特色林果類農產品(000061,股吧)航空出疆運輸，建議產業客戶密切留意天氣的變化，好安排物流運輸。北疆為多降雪時段，偏西地區持續降雪，需防范降雪降溫對交通出行、設施農業的不利影響。產業方面，新疆美食品類的豐富，消費不斷轉型升級，更加凸顯消費對于特色林果產業的拉作用。

　　紅棗期貨操作建議：紅棗區間調整，短空長多行情顯現， 操作上以11000-10700之間高拋低吸操作，站穩11000調整布局多單，滾動操作即可 。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2019年12月27日甲醇行情解析

　　甲醇區間反沖，多單逐漸加倉 ， 港口甲醇庫存持續走低，疊加國際原油價格穩步抬升，不僅減輕了甲醇做多的阻力，而且鼓舞了能源市場看漲人氣。在積極因素略占上風的背景下，國內甲醇市場多頭信心穩步增強，空頭力量顯著回落。目前甲醇市場樂觀情緒稍占上風，空頭主動減持數量顯著導致近一周來凈空頭寸大幅下降。多頭前20名席位中，增持的席位有15家，減持的席位有5家。增持方面，華泰期貨席位和國泰君安席位增持數量居前，分別大幅增加7205手和8077手，　空頭前20名席位中，增持的席位有12家，減持的席位有8家。增持方面，新紀元期貨增持數量居前，大幅增加6377手。從持倉變化來看，部分主力席位多空減持均較為明顯，但還是空頭減持數量要超過多頭減持數量，隨著凈空頭寸顯著回落，預計后市甲醇期貨有望繼續保持偏強振蕩的格局運行。

　　甲醇期貨操作建議：甲醇逐漸調整， 多單漸起， 近期走勢整體V型反轉，量能逐漸增加， 操作上 背靠小時線20日均線附近介入多單， 上方滾動看前高2200一線，此線站穩，多單反轉走強，滾動止盈保護向上操作。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2019年12月27日雞蛋行情解析

　　雞蛋現貨價格基本見底，多單稍做進場 目前，現貨市場蛋價基本觸底，終端需求略有好轉，食品廠采購量較前期增加。同時，產區內銷加快，終端零售下調售價，商超采購積極性提高，下游環節消化正常，拉動市場銷量，加上北京、廣東地區價格連續上漲，支撐產區市場行情，蛋價止跌反漲。不過，各環節貿易商仍有恐慌心里，擔憂后市跌價風險，采取隨進隨銷、低位庫存模式，整體上漲幅度不大。11月25日至29日，雞蛋均價由4.09元/斤漲至4.27元/斤，漲幅達4.40%。目前入市采購經銷商逐漸恢復正常，市場走貨略有好轉，銷區貿易商隨進隨銷為主，預計近兩日蛋價或上漲0.10元/斤-0.20元/斤。主力2001合約自11月27日盤中創下階段新低4279元/500千克之后，便出現震蕩上漲 。

　　雞蛋期貨操作建議：雞蛋期貨操作建議：雞蛋期貨承壓下調， 05雞蛋結合市場供需 ，有所調整， 操作上背靠日線60日均線壓力短空布局，短多長空操作，操作區間3800-3470，逐漸滾動獲利保護， 穩健獲利。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　聲明：本文章僅代表個人觀點，僅供大家參考！不做入市依據，盈虧自負！！！