12月7日，由華泰期貨攜華泰長城資本，聯(lián)合華泰證券(601688,股吧)、南方基金、華泰柏瑞基金，在各交易所的支持下，傾力打造的“2020年衍生品市場年會”在上海隆重舉行。

　　本屆年會邀請了國內(nèi)政治經(jīng)濟專家學(xué)者、衍生品市場領(lǐng)軍人物、大宗商品研究與實踐專家、場外衍生品領(lǐng)域資深人士等齊聚一堂，展望2020年投資之道及中國衍生品市場發(fā)展之未來。和訊期貨作為媒體支持全程參與圖文直播。

　　銘基環(huán)球投資(香港)有限公司投資組合經(jīng)理張曉宇出席【分論壇一】財富管理專題論壇上并發(fā)表主題演講“投資中國：國際投資者的角度”。張曉宇在演講中談到，為何投資中國？為何投資中國A股？

　　關(guān)于為何外資投資中國等問題，他表示外資把賺錢作為第一目的，很多的投資機構(gòu)賺錢取得回報一定是第一要素考核指標(biāo)。而中國作為全球消滅極端貧困的典范取得舉世矚目的成就。過去50年內(nèi)，城市化進程遠比其他的新興國家市場有可持續(xù)性，不同的城市有了這些相同質(zhì)量的基礎(chǔ)設(shè)施以后，中國人民的生活品質(zhì)開始變得非常相近，開始出現(xiàn)類似的生活方式和偏好。這對于創(chuàng)造一個統(tǒng)一的消費品市場是非常重要的。如今，中國經(jīng)濟已經(jīng)完成轉(zhuǎn)型，中國從世界工廠轉(zhuǎn)變?yōu)橄�費驅(qū)動的世界大市場。

　　當(dāng)談及為何投資中國A股時，張曉宇表示，中國A股自誕生以來發(fā)展就很快。總市值占到GDP比重，增加的很迅速，每年都有很多新的上市公司在做IPO，得到股權(quán)融資。A股的市場體量和亞洲其他的股票市場相比規(guī)模龐大。上海和深圳兩個交易所的上市，總市值超過香港市場，而且和日本市場非常接近。反復(fù)提醒海外投資者，不可能永遠做市A股巨大體量市場視而不見。

　　張曉宇認為，A股和海外市場的關(guān)聯(lián)度相當(dāng)?shù)汀�對海外投資配置機構(gòu)來講，資產(chǎn)配置很重要的因素就是可以用來分散投資在不同的國家來分散風(fēng)險。根據(jù)現(xiàn)代金融理論，只有資產(chǎn)之間的關(guān)聯(lián)度越低，分散風(fēng)險的作用才更好。A股始終是配置一部分，會有一個全球的視野，它會比較中國上市公司的估值和水平。雖然基本面增長的再好，如果全球有更加吸引的估值上的吸引，也會在中國股票上減持。

　　他還補充道，A股的行業(yè)頭部企業(yè)將持續(xù)獲得外資關(guān)注，優(yōu)秀的公司治理將會獲得市場估值的溢價，中小市值隱形冠軍將會決定外資是否能在A股市場找到α超額收益，兼并重組，熱門題材炒作將繼續(xù)是國內(nèi)投資者的游戲只有優(yōu)秀的公司治理將會獲得市場估值的溢價。由于A股的個股的流動性是非常小，有扎實的中小盤股票，是外資下一階段的重點研究挖掘?qū)ο螅�特別在全世界個別小行業(yè)有競爭力的隱形冠軍，將會是外資在A股市場找到超額收益的關(guān)鍵。