12月6日早上9點，純堿期貨正式登陸鄭州商品期貨交易所。純堿期貨首秀便取得開門紅，主力合約SA2005開盤1580元/噸，最高價達1585元/噸，收盤報1561元/噸，較掛牌價上漲31元/噸，漲幅超過2%。

　　“純堿期貨上市首日表現略顯意外，市場開盤價格基本平水現貨，較掛牌價高出50元/噸，在當前純堿高開工、高庫存、后市淡季的背景下，價格大幅高開讓人意外。”國泰君安期貨分析師張馳對期貨日報記者表示。

　　據記者了解，純堿期貨首日共掛牌7個合約。當日，純堿期貨總成交量為33.6萬手，總持倉量為4.5萬手。其中，主力合約SA2005成交量為31.8萬手，持倉量為38922手；次主力合約SA2009成交量為17602手，持倉量為6054手。主力合約SA2005成交量占純堿期貨當日總成交量的94.6%。

　　“從純堿期貨上市首日的成交、持倉情況看，純堿期貨比預期的要活躍。”一德期貨研究員張麗分析稱，從價格來看，掛牌價1530元/噸，而開盤價格1580元/噸，在掛牌價格略低估情況下，開盤價格給出了相對合理的升水。主力合約SA2005盤中最低價1546元/噸，最高1585元/噸，最大浮動2.5%，大部分時間在1570元/噸波動，盤中的價格在預期之中。次主力合約SA2009價格升水主力合約SA2005，遠月合約走出了contango結構，可能意味著主力合約SA2005仍處于低估中。

　　永安資本總經理劉勝喜表示，純堿期貨上市首日流動性較好，交投活躍，市場參與度高，合約制定符合現貨交易實際情況。純堿作為基礎化工原料，用途廣泛，價格波動較大，產業用戶比較固定，目前的高活躍度和參與度是符合市場預期的。“純堿期貨通過公開透明的市場為現貨企業提供了遠期價格依據，同時為產業鏈內企業提供了風險管理工具，對未來現貨定價及貿易模式都將產生較大的影響。未來，純堿期貨將會吸引越來越多的企業、投資機構等前來參與。”

　　在張麗看來，純堿期貨的活躍度或許比玻璃期貨高，一方面是因為純堿產品是標準品，且容易運輸和儲存，另一方面是純堿期貨具備廠庫和倉庫，交割起來比較方便。不過，從交割提貨地來看，仍是湖北和沙河，對應玻璃的兩個交割地，交割地略受限制，參與度也將會受限。

　　招金期貨研究員孫一鳴分析稱，市場的高活躍度首先代表著交割規則清晰且合理化程度較高，其次就是市場資金對于行業未來的期待。“純堿期貨的上市一方面給產業客戶帶來了新的金融工具，以降低企業的經營風險；另一方面也為投機資金帶來了豐厚的獲利空間。”

　　浙江杭實善成實業有限公司化工事業部副總經理梁江濤表示，純堿期貨首日成交價格較為客觀地映射了現貨市場的情況，這個價格，部分上游企業可以鎖定銷售利潤，下游采購也可以保證一定的生產利潤，雙方均有參與的空間。

　　張馳認為，純堿期貨未來的交易機會非常多：一方面純堿的波動率非常大，單邊交易的吸引力很大；另一方面，純堿在月差套利、跨品種套利方面也有非常好的機會，這也是未來純堿期貨活躍度穩定的重要因素。

　　張麗分析指出，短期看，純堿的基本面不支持價格上漲，但是下跌幅度也不大，如果大資金介入，100點的下行空間可以打穿小廠成本，緩解供應充裕的矛盾。長期來看，玻璃和純堿的供需矛盾在逐步緩解，純堿是一個摸底上行的品種，關注空玻璃、多純堿的產業鏈套利機會。

　　“在做上市前準備工作時，我們曾對純堿期貨價格做過估值和策略研判，最初判斷的價格波動區間是1500—1580元/噸，以逢低買入為主，1600元/噸以上可少量拋出，但開盤后的價格直接就到了1580元/噸。這一方面證明了我們之前的判斷與市場預期基本一致，另一方面，合理化的估值使得行情波動陷入瓶頸，短期內的可操作空間受到限制。”孫一鳴說，純堿期貨上市首日，雖日內波動較劇烈，但一直未脫離合理的價值區間，市場偏理性，并沒有之前擔心的市場悲觀情緒過度發酵。

　　值得一提的是，上市首日，眾多玻璃產業和純堿產業鏈企業積極參與交易，最終，中原期貨服務的產業客戶——河南金大地化工有限責任公司摘得純堿期貨首日首單。