“深化改革謀發展，服務實體守初心——2019第15屆中國（深圳）國際期貨大會”于2019年11月30日至12月1日在深圳舉行。和訊期貨作為媒體支持，全程參與并做專題圖文直播。

　　圣彼得堡國際商品原料交易所首席執行官Aleksei E.Rybnikov 在會上發表“大宗商品市場與經濟發展”的主題演講時表示，鑒于目前全球市場規模龐大、高度互聯，所以要在這樣的工作上繼續持續建設，讓市場參與者、基礎架構的組織、監管者多方能夠共同的實施各種措施，從而在衍生交易市場中緩釋風險。并重點闡述了對于有組織市場使用衍生工具的作用，使用清算、中央交易對手來對場外交易進行清算，以及不同的機構的持倉披露。他認為，中國對多種資產合約的國際化相當成功。

    以下是文字實錄：

　　非常高興邀請我參加這次重要的、盛大的國際期貨大會，確實是在深圳舉行的一場國際盛宴。我覺得這很好的說明了中俄兩國經濟文化上的合作，在經濟上互相交流，我們能夠分享經驗以及分享不同的想法，如何使到兩國的經濟更加穩健、高效。

　　今天我想談一下我們的交易所，也就是我所在的圣彼得堡國際商品原料交易所，我們如何在這個過程中為經濟發展貢獻力量，而我們如何最終讓我們的人民、消費者的生活更美好。

　　今天的世界非常復雜，過去二十年以來雖然有多種不同的金融危機，但金融市場還是取得了巨大的成長和進步，而且繼續給經濟發展帶來了重大的貢獻。特別來說，場內交易、清算的衍生工具品已經被證明是功能良好市場的關鍵組成部分，能夠使到企業、商業能夠有效的管理風險，進行投資。這樣的話交易所支持了經濟穩定、經濟增長和就業發展。從2008年以來，各國政府和全球的監管部門，當然包括了中國、俄羅斯也都實施了大量不同的改革作用，旨在促進金融穩定，引入穩健有效的風險管理事務，并且降低全球金融市場的各種風險，包括系統性風險。

　　鑒于今天的全球市場規模龐大、高度互聯，所以我們要在這樣的工作上繼續持續建設，讓市場參與者、基礎架構的組織、監管者多方能夠共同的實施各種措施，從而在衍生交易市場中緩釋風險。我以下講的幾個話題，對于有組織市場使用衍生工具的作用，使用清算、中央交易對手來對場外交易進行清算，以及不同的機構的持倉披露，這是我要講的幾點。

　　在未來我們這個世界還會面對多種挑戰，包括經濟增長可能放慢、地緣政治、貿易緊張局勢、匯率波動，另外各國的貨幣政策也會飽受爭議。我想在未來幾年我們還要考慮到美國總統發什么推文，也可能會對于經濟帶來不少的擾動，對金融市場也是不可忽視的一點。所以現在越來越有必要建立起各種錨點和支點，讓全球金融和商品市場圍繞錨點和支點進行有效的運作，等于要建立起扎根于巖石之上的燈塔，讓我們在動蕩的水域中安全航行，這也就是稱為全球經濟地圖的坐標，也就是基準。基準的價值越來越重要，所以監管者理所當然的需要進一步進行監管。

　　現在基準的成立過程是非常重要的，在今時今日的世界俄羅斯認為交易所是最重要的定價來源，可以讓我們用不同的金融工具、各種商品帶來加持的定價基礎。當然這個世界上已經充分認識到這一點，在俄羅斯有非常好的證據，包括鄰國都有這方面的證據，待會兒會細講。

　　同時對于中國的期貨交易所的進步深感贊嘆，而且我們也非常贊賞中國在大宗商品行業帶來許多新的標準、新的基準，通過透明的交易所交易給我們帶來新的基準，這個基準要真正成功本質上必須是國際性的。中國在這方面采取了不同的措施和國際化的舉措，一方面非常重要，另一方面對多種資產合約的國際化我們也認為是相當成功的，因為現在外國投資者在不同中國合約的參與程度越來越高，包括原油、鐵礦石、黃金以及金融和大宗商品期貨市場。

　　我們再稍微談談大宗商品的基準特別是國際性的基準在今天是如何建立起來的？是首先第一種基準形成的過程是結合了報價機構的估價以及交易所的合約來形成的，交易所就拿這種估價形成了他們的合同，這種流程在幾十年還是相當順利的，有的時候也會有一些問題和風波，現在也引起了更多的關注，監管者也提出了各種批評，現在對他的客觀性也保有詬病。特別是全球最重要的商品基準，像布倫特原油不再像以前那么不受批判了。由交易所提出現貨交割的期貨合約，提出期貨價格。我剛才講到中國的同事在這方面有非常驚人的進步，我為什么來到這個大會？也是想來向中國學習、了解最新的舉措。

　　通過衍生期貨合約的定價，我們再講第三個基準形成模式也就是實體商品的交易，并且形成交易過程中的基準價格，圣彼得堡國際商品原料交易所，是俄羅斯完全合規注冊的交易所，我們非常傾向于第三種基準形成的模式，我們可以看到不同的市場，俄羅斯其他的鄰國也有比較相似，包括烏茲別克斯坦、哈薩克斯坦、白俄羅斯，確實有很多這樣的交易所，包括原油，像芝加哥商品交易所的原油合約，都表明了用交易所形成基準價格的良好范例。

　　我們確實是俄羅斯的實體類平臺，我們代表99%的俄羅斯組織的交易市場，我們交易2000多個不同的參與者，有2000多種不同的交易工具，包括交易所指數和場外OTC指數，覆蓋了所有俄羅斯的大宗商品。我們有2300個交易參與者，這是交易所的會員，他們在場內進行交易。

　　我們在俄羅斯當中的經濟和地位是非常顯著的，我們的交易量，食品、商品占整個交易的3%。根據不同俄羅斯政府的各項政策以及俄羅斯總統的法令，我們要促進俄羅斯市場的競爭。我們主要的市場就是成品油市場，幾乎俄羅斯國內市場20%的柴油和汽油都要在我們交易所里進行交易，俄羅斯政府和聯邦反壟斷機構提出一系列指引，定義到底有多少比例的商品必須要經由交易所進行交易。我們也是俄羅斯唯一的天然氣交易平臺，大家從圖中可以看到俄羅斯是一個大國，有大量的天然氣資源，希望年底俄氣也能通往中國，通過新的西伯利亞管道，請大家期待。

　　從天然氣的實體交易以外，明年我們會推出衍生工具，也就是說在我們交易所進行天然氣的衍生工具合約，我們會讓市場的參與者進行更長期限的交易�；�肥是另一個大的市場，木材也是我們看到更多中國參與的市場，有很多中國客戶注冊進行交易，也反映了中俄兩國在不同的木材產品之間的龐大交易量。

　　坦白說，我們比中國的步伐還慢一點，衍生工具的開發步伐比較慢，我們推出國內的汽油和國內LNG合約，我們現在也是剛剛推出，這將會豐富和補充我們的產品�，F在實體交割已經在俄羅斯不同的國內交割市場進行交割。講到出口型的產品，最近我們推出了俄羅斯出口原油的電子競價，也是由俄羅斯最大的石油公司俄羅斯石油公司，也是國有的一家石油公司和幾家俄羅斯的產油商共同都在考慮使用我們的電子競價系統給俄羅斯的出口原油定立價格。我們還有可交割的烏拉爾原油期貨合約，在我們期貨交易所交易。最近可供交易的就是推出了超低柴油合約，希望根據這個合約在接下來一兩周內進行首次的交割，他會給我們帶來非常特別重要的基準價格。

　　一個很重要的特征，俄羅斯一些自然的壟斷、俄氣、俄羅斯石油原油運輸管道公司，這些都是屬于交易所交易系統的成員，參與俄羅斯的實際交易，我們跟他們有一些協議，他們也高度參與我們的交易。講到煤炭的交易，煤、動力煤、廢鐵、廢鋼的合約，一開始有三種方法決定商品價格，未來會如何呢？我有理由相信，不同定價的方式中，動力的轉換還會進一步的演變。今天我們看到定價的形成過程主要是由報價機構的報價、估價，期貨合約以估價進行交易，這個會發生改變，未來會轉向交易所提供可交割、交易的期貨，交易所在其中是核心的參與者，而這個過程中交易所也是發揮最重要作用的。

　　我們的交易所沒有市場參與者是不能獨立完成的，沒有各位也是不行的，非常高興來到中國（深圳）國際期貨大會，很高興發言，謝謝大家！