11月底PTA行情續跌，期貨逼近前低的4648元/噸，下游聚酯工廠降價促銷，市場缺乏信心，恐跌氣氛上升，PTA大概率刷新2016年8月以來的低點。

　　11月底PTA開工負荷大幅上升，此前檢修的逸盛海南210萬噸/年、桐昆石化150萬噸/年、亞東石化70萬噸/年PTA裝置陸續重啟，新鳳鳴(603225,股吧)210萬噸/年PTA新產能試車，國內可運行PTA裝置除停車數月的佳龍石化60萬噸/年裝置之外全部正常運行。12月PTA供應大幅增加，中宇資訊推測12月PTA供大于求，再度進入積累庫存階段，PTA市價也因此承壓。

　　下游聚酯市場疲軟，雖然11月底聚酯工廠開工負荷在87%偏上，但后期聚酯開工負荷將持續下降。中宇資訊了解11月25日至1月中旬已經有330萬噸/年左右聚酯裝置檢修或計劃檢修，今年春節早于往年，12月將有更多的聚酯工廠公布檢修計劃。11月底終端紡織市場轉淡，織造工廠拋售坯布回籠資金，據悉盛澤地區坯布庫存不降反增至38-39天左右，處于歷史同期的高位，12月份織造工廠的訂單減少而庫存壓力仍然較高，擔憂織造工廠提前放假或減產，屆時聚酯工廠產銷回落，聚酯價格承壓。11月下旬滌綸短纖生產虧損163元/噸左右、滌綸長絲POY盈利45元/噸左右，隨著需求下降，中宇資訊預計12月份滌綸短纖虧損幅度擴大，滌綸長絲POY也將轉為生產虧損，聚酯工廠大概率提前開始減產，對PTA需求下降。

　　目前成本支撐是PTA市場唯一的利好，11月月均PTA加工費在580元/噸左右，多數PTA工廠生產虧損。若PTA續跌則虧損幅度擴大，后期PTA工廠減產挺市，可能一定程度上抑制市場跌勢。11月PX與石腦油的月均價差在256美元/噸左右，PX生產虧損幅度繼續擴大，推測后期PX工廠也將加大減產力度。

　　隨著中美在香港問題上的分歧加大，今年貿易談判協議簽訂的概率幾無，宏觀方面難有重大利好。PX及PTA新產能釋放，終端進入需求淡季，中宇資訊預計PTA后市震蕩下跌，成本支撐一定程度上延緩市場跌勢。

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