11月22日，證監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于〈期貨交易管理?xiàng)l例〉第七十條第五項(xiàng)“其他操縱期貨交易價格行為”的規(guī)定》（下稱《規(guī)定》），明確將虛假申報、蠱惑、搶帽子、擠倉等四種操縱期貨交易價格的行為列為“其他操縱期貨交易價格行為”，以打擊操縱期貨交易價格的行為，維護(hù)期貨市場秩序。《規(guī)定》自發(fā)布之日起施行。

　　《規(guī)定》第二至五條明確禁止虛假申報、蠱惑、搶帽子、擠倉等四種操縱期貨交易價格的行為。證監(jiān)會表示，“虛假申報、蠱惑、搶帽子、擠倉”是期貨交易中的四種操縱市場方式，擾亂了期貨市場秩序。此類行為未被《期貨交易管理?xiàng)l例》明確禁止，呈現(xiàn)多發(fā)態(tài)勢，急需予以規(guī)制。

　　具體來看，關(guān)于虛假申報操縱，第二條規(guī)定：不以成交為目的，頻繁申報、撤單或者大額申報、撤單，影響期貨交易價格或者期貨交易量，并進(jìn)行與申報方向相反的交易或者謀取相關(guān)利益的，構(gòu)成操縱。

　　關(guān)于蠱惑操縱，第三條規(guī)定：編造、傳播虛假信息或者誤導(dǎo)性信息，影響期貨交易價格或者期貨交易量，并進(jìn)行相關(guān)交易或者謀取相關(guān)利益的，構(gòu)成操縱。

　　關(guān)于搶帽子操縱，第四條規(guī)定：對合約或者合約標(biāo)的物作出公開評價、預(yù)測或者投資建議，影響期貨交易價格或者期貨交易量，并進(jìn)行與其評價、預(yù)測或者投資建議方向相反的期貨交易的，構(gòu)成操縱。

　　關(guān)于擠倉操縱，第五條規(guī)定：在臨近交割月或者交割月，利用不正當(dāng)手段規(guī)避持倉限制，形成持倉優(yōu)勢，影響期貨交易價格的，構(gòu)成操縱。

　　“蠱惑和搶帽子都屬于幌騙行為，通過誤導(dǎo)其他交易者來影響市場價格，從而達(dá)到自己的交易目的。除了編造謊言以外，有些交易者還通過虛假申報比如頻繁報撤單來達(dá)到左右投資者判斷和操縱市場價格的目的。”廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院及王亞男經(jīng)濟(jì)研究院教授韓乾在接受期貨日報記者表示，這些交易行為極大地傷害了投資者利益，因此在絕大多數(shù)金融市場里都是違法的。

　　中國國際期貨(博客,微博)投資經(jīng)理李冰表示，期貨市場并不是法外之地，相反，由于期貨市場存在杠桿交易，價格漲跌速度更快；另外期貨交易為T+0，搶帽子等違法行為比證券市場更多。但在期貨市場中，由于之前相關(guān)法規(guī)尚未明確對期貨價格操縱的具體規(guī)定，因此無論從查處的方式、還是違法行為的認(rèn)定上都存在一定難度。

　　“我國目前期貨交易所對每日撤單次數(shù)設(shè)有限制，但交易者可以通過多賬戶的形式避開限制，此外我國期貨市場違法成本仍然偏低，不利于對此類行為的遏制。”韓乾說。

　　對于此次證監(jiān)會明確對四類操縱期貨交易價格行為作出認(rèn)定，市場人士普遍認(rèn)為，將有利于規(guī)范期貨交易市場，有利于期貨價格更好地實(shí)現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)的功能，實(shí)現(xiàn)真實(shí)反映現(xiàn)貨市場供求預(yù)期的作用，從而幫助企業(yè)更高效地進(jìn)行套期保值。

　　今年以來，不斷切實(shí)提高資本市場違法違規(guī)成本成為監(jiān)管的重點(diǎn)之一，但從整體看，我國資本市場違法違規(guī)的成本仍然太低。市場人士認(rèn)為，《規(guī)定》頒布后，下一步期貨市場違法違規(guī)成本也需要進(jìn)一步提高。

　　“此次《規(guī)定》的頒布在一定程度上可以打擊此類操縱市場價格的行為，促進(jìn)期貨市場的健康發(fā)展，接下來相關(guān)違法犯罪的成本可以再提高。但《規(guī)定》還不是法律條文，真正解決這個問題還要靠期貨立法。”韓乾說。

　　中國期貨研究院院長王紅英(博客,微博)也對記者表示，對于違規(guī)操縱期貨市場的機(jī)構(gòu)和個人，還要從刑事的角度加以更嚴(yán)格的處罰，使得期貨市場價格更加公信真實(shí)，更好地反映資源配置的情況。希望未來可以從刑責(zé)的層面，加大對操縱市場違法行為的處罰力度。此外，監(jiān)管部門也應(yīng)不斷提高監(jiān)管技術(shù)，多維度防范期貨市場操縱行為的發(fā)生。