今日商品指數(shù)上漲0.03%，工業(yè)品上漲0.19%，農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)下跌0.29%。其中，軟商板塊下跌1.28%，有色板塊下跌0.54%，煤炭板塊下跌0.2%，油脂板塊下跌0.12%，飼料板塊上漲0.05%，貴金屬上漲0.06%，谷物板塊上漲0.26%，建材板塊上漲0.27%，化工板塊上漲0.77%，原油板塊上漲1.3%。

　　《2019年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中表示將繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，創(chuàng)新和完善金融宏觀調(diào)控。并繼續(xù)加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，妥善應(yīng)對經(jīng)濟(jì)短期下行壓力。受近期操作利率下降、MLF等超預(yù)期舉措影響，市場資金面邊際緊張狀況明顯趨緩。今日央行未開展逆回購操作，也無逆回購到期，銀行體系流動(dòng)性總量處于合理充裕水平。

　　近期商品指數(shù)觸及前低關(guān)鍵位，日內(nèi)商品呈現(xiàn)震蕩分化局面。從板塊情況來看，各板塊聯(lián)動(dòng)都較差。不過各板塊均有單品種爆發(fā)行情，可關(guān)注建倉機(jī)會(huì)。持有老倉的投資者，注意控制總倉位。

　　資金分析——單品種行情爆發(fā)，數(shù)據(jù)還有待配合

　　商品凈流出13.12億，流出比例0.98%，總沉淀1326.84億。黑色、化工、農(nóng)產(chǎn)品、次主力分別流出8.01億、1.64億、1.53億和1.94億。

　　近期商品沉淀高位調(diào)整，日內(nèi)稍有回落，仍缺乏連續(xù)性。伴隨行情的單點(diǎn)爆發(fā)，建議投資者適當(dāng)建倉，但總倉位不宜過重。

　　商品總成交3775.16萬手，回落比例1.93%。其中黑色、農(nóng)產(chǎn)品、次主力板塊分別回落2.93%、8.97%和7.23%。僅化工板塊回升10.11%。

　　近期成交寬幅波動(dòng)，日內(nèi)與資金雙雙回落，短期仍處調(diào)整狀態(tài)。單品種行情的爆發(fā)還需數(shù)據(jù)的進(jìn)一步配合，投資者可跟隨行情啟動(dòng)適當(dāng)建倉，注意控制總倉位。

　　農(nóng)產(chǎn)品專欄——油脂回調(diào)空間有限 趨勢利多上行不變

　　上周油脂呈現(xiàn)高位震蕩，在MPOB11月報(bào)告利多落地后，馬棕11月減產(chǎn)初步得到驗(yàn)證，但馬棕出口增速存在放緩跡象，短期市場缺乏進(jìn)一步利多信息指引，且前期油脂價(jià)格上漲幅度較大，近期市場情緒存在調(diào)整的需求。展望未來，油脂市場潛在利多因素較多， 11月次年2月為馬棕季節(jié)性減產(chǎn)周期，且受前期降水偏少、用肥量降低，預(yù)計(jì)本年度馬棕減產(chǎn)幅度超預(yù)期；棕油產(chǎn)地生柴政策對棕油消費(fèi)的提振；印度棕油進(jìn)口存在剛需。國際方面，本周一MPOB報(bào)告顯示10月棕櫚油庫存下降至235萬噸，低于預(yù)期，因此盤面在周一大漲，不過漲勢沒有持續(xù)，連續(xù)回調(diào)整理。從后期來看，減產(chǎn)的預(yù)期在逐步兌現(xiàn)，庫存依然有較大的下降空間，預(yù)計(jì)未來半年內(nèi)油脂價(jià)格都將保持強(qiáng)勢

　　國內(nèi)方面，國內(nèi)進(jìn)入油脂消費(fèi)旺季，后期存在節(jié)日備貨需求。豆油庫存在持續(xù)下降，但是隨著中美貿(mào)易關(guān)系的逐步好轉(zhuǎn)，大豆短缺的擔(dān)憂可能不再會(huì)是一個(gè)問題，因此豆油在短期內(nèi)表現(xiàn)不佳。不過從后期來看，備貨旺季即將到來，豆油庫存面臨快速下降，將推動(dòng)國內(nèi)油脂價(jià)格上漲。總的來看，國內(nèi)外油脂均迎來了去庫存的階段，盤面將會(huì)持續(xù)走強(qiáng)。綜上，在馬棕減產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)后期油脂維持上漲趨勢，重點(diǎn)關(guān)注馬棕減產(chǎn)幅度，建議回調(diào)企穩(wěn)買入。

　　品種分析—— 黑色調(diào)整化工止跌，節(jié)奏放緩蓄力待時(shí)

　　《試錯(cuò)交易市場觀察》的研究分析均源于獨(dú)家全域資產(chǎn)管理模型。

　　GAM俱樂部簡介GAM（Global Asset Management）俱樂部依托中糧資本旗下期貨、信托、壽險(xiǎn)、銀行、產(chǎn)業(yè)基金等金融大平臺(tái)優(yōu)勢，為投資機(jī)構(gòu)、投資人搭建交流渠道，得到多家金融機(jī)構(gòu)及知名高校的大力支持與參與，碰撞智慧的火花，促進(jìn)金融新資本、新技術(shù)、新產(chǎn)品、新模式。GAM俱樂部匯聚期貨、期權(quán)、股票、股權(quán)、房地產(chǎn)、外匯、債券、黃金等行業(yè)專家，共同研討行業(yè)投資機(jī)會(huì)和全球市場的資產(chǎn)配置趨勢，推演算法、模型，改善資產(chǎn)配置的效率，降低資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)。

　　策略交易部主要負(fù)責(zé)全域資產(chǎn)管理模型及策略研發(fā)，并提供期貨經(jīng)紀(jì)、投資咨詢、交易培訓(xùn)、付費(fèi)研報(bào)等業(yè)務(wù)。團(tuán)隊(duì)成員主要由金融、經(jīng)濟(jì)、數(shù)學(xué)、計(jì)算機(jī)等專業(yè)博士、碩士、學(xué)士構(gòu)成，博士、碩士比例超過60%，年輕活力、專業(yè)化、高素質(zhì)、是團(tuán)隊(duì)標(biāo)志。連續(xù)多年被評為公司優(yōu)秀部門，是中糧期貨發(fā)展最快的部門之一。

　　試錯(cuò)交易自2012年推向市場以來，廣受好評，具有較高的知名度和影響力，已成為行業(yè)知名品牌。聯(lián)合多方共同推出的SCJY《職業(yè)交易能力訓(xùn)練》課程，以交易實(shí)戰(zhàn)為目的，提供了從入門到資深專家的不同階段課程，致力于交易能力的培養(yǎng)與訓(xùn)練，已幫助眾多客戶改善交易狀況，走上職業(yè)交易道路，從人員規(guī)模上已成為期貨行業(yè)第一培訓(xùn)品牌。利用人工智能技術(shù)研發(fā)的K線聚類模型和行情結(jié)構(gòu)的圖像識(shí)別模型在期貨行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，引領(lǐng)該領(lǐng)域的研究潮流。

　　風(fēng)險(xiǎn)揭示：

　　1.張耀文 投資咨詢資格證號(hào)：Z0013564；

　　2.王君 投資咨詢資格證號(hào)：Z0013698；

　　3.游克友 投資咨詢資格證號(hào)：Z0014574；

　　4.本策略觀點(diǎn)系研究員依據(jù)掌握的資料做出，因條件所限實(shí)際結(jié)果可能有很大不同。請投資者務(wù)必獨(dú)立進(jìn)行交易決策。公司不對交易結(jié)果做任何保證；

　　5.市場具有不確定性，過往策略觀點(diǎn)的吻合并不保證當(dāng)前策略觀點(diǎn)的正確。公司及其他研究員可能發(fā)表與本策略觀點(diǎn)不同的意見；

　　6.在法律范圍內(nèi)，公司或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)就涉及的品種進(jìn)行交易，或可能為其他公司交易提供服務(wù)。