作者：Jerry Ma來源：交易法門原文發布時間：2019年11月21日

　　周三，橡膠突然來了一根大陽線，長期做多埋伏橡膠的交易者一片歡呼，因為這個價格已經創立很長時間以來的新高；相反也有一些交易者做空橡膠虧錢了，甚至把之前做空橡膠賺的錢在一天之內都虧回去了，這類交易者往往是基本面交易者，甚至是產業客戶。

　　1. 罕見的價格，不一樣的做法

　　我自己有個觀點是，價格處于歷史極值位置，我不去看基本面，你過去看橡膠產能增產周期的邏輯沒變，下游輪胎行業慘淡的局面也沒變，似乎供需兩端都沒發生變化，所以很多產業人士，看到這一點，就喜歡逢高去空。

　　但是，你去總結歷史上的大行情，往往在價格底部，都是金融資本絞殺產業資本，因為當一個產業太慘時間久了，產業往往比金融資本悲觀，從漲的不明不白，到不敢追，再到后悔了價格高了才去追。

　　（資料來源：博弈大師）

　　所以，對于橡膠這樣的品種，價格到了 10000 附近了，任何利空都是利好，價格跌了，你就買就行了，什么時候漲，不知道，也不需要知道，因為人算不如天算，你算不準起漲點的。我有一位校友朋友，他自己做了個小私募，前些日子，他就開始陸續建立 NR 多單了，打算拿 2 年以上，之前他拿 PTA 也是拿 2 年以上大賺。

　　對于歷史上罕見的價格，你不要再去看什么消息數據去搞了，你只需要相信三點：第一，物極必反。第二，交易的本質是資金與籌碼的交換。第三，守時待命。

　　我認為，交易中最大的悲哀是什么，比如，你看多橡膠，也做橡膠了，跟著市場上的數據或者消息，一會追多，一會兒追空，假設你最初有 3 萬資金，來回折騰，結果橡膠一路漲起來了，假設漲到 18000 甚至 20000 了，你手中還是 3 萬資金，沒賺沒虧，結果你現在連 1 手橡膠都開不了，這就是典型的看對了方向，沒賺到錢。

　　小時候我們都聽過守株待兔的故事，我記得我剛上高中的時候，我上課特別愛說話，班主任老師給我講了一個故事。他說：你知道為什么浩瀚的大海無法裝下一個月亮，而一口小小的井卻能裝下月亮？我說：因為海水是波動的，而井水是平靜的。然后老師說了一句話我至今印象深刻：原來你知道啊，那你為什么不知道靜能生慧的道理。

　　從那以后，我上自習基本上不怎么說話了，開始努力讓自己做到清心、靜思、寡言、實干。我認為，老師教給我的這些道理也同樣可以用在交易當中。

　　我認為橡膠不會逐漸被人淘汰不用，歷史上存續了那么多年，它的價格有漲跌周期，同樣會滿足物極必反的自然法則。既然橡膠存在物極必反，而交易的本質就是資金和籌碼的交換，那么當橡膠處于歷史低位時，我們應該是聽那些所謂的數據和消息交出籌碼，還是借著利空往里沖去搶籌碼？當你有了低成本的籌碼之后，什么時候開始漲，我不知道，守株待兔，守時待命，靜能生慧，人有千算，天有一算，人算不如天算，時機到了，自然就漲了。

　　每當一個品種上漲了，總會有人曬截圖：你看，我前兩天就是這樣分析的，今天果然漲了！我只知道它會漲，從不知道它什么時候會漲，也不知道它為什么會漲。但我知道一點：我相信，我終將富有！

　　當一個品種出現歷史罕見的低價格時，我知道它未來會漲，在這個位置上做多的盈虧比更好，歷史低價格甚至期貨還貼水，就是高筑墻；管你出什么利空數據或者消息，逢低我就建立頭寸，就是廣積糧；什么時候漲我不知道，為什么漲我也不管，但是我有一個信念：我相信，我終將富有！這就是緩稱王。

　　當然，需要注意的是，資金管理，控制好倉位，橡膠這個品種還有期權，你可以利用期權鎖定風險。以上是我個人認為，普通散戶想要在期貨市場賺大錢的方法。某個品種出現歷史罕見的價格，然后在某個時刻爆發大的行情，這樣一波大的行情，你吃個 50%就能賺很多錢。但是很多人不珍惜歷史罕見的價格與機會，依然和以前一樣，不斷地追漲殺跌，結果標的一路上漲，自己的錢不增不減卻開不了一手頭寸了，實在可惜。

　　既然，你問到了橡膠的基本面，那我簡單地列幾點橡膠的基本面情況，過去橡膠的下跌利空主要有幾點：供應端產能增加、需求端較差、庫存較高、contango 結構下的賣出套保。

　　2. 橡膠基本面的變化

　　過去橡膠供大于需，所以庫存不斷顯性化，再加上 contango 結構利于賣出套保，交易所倉單不斷增加所以橡膠反彈起來就被打下去了，但是今年的倉單壓力比去年有所減少。今年從 4 月下旬開始，橡膠的倉單壓力就比去年開始逐步下降。

　　（資料來源：交易法門）

　　另外，我們再來看期限結構的變化，過去橡膠基本上都是陡峭的 contango 結構，我們可以看一下過去一年期限結構，再對比 3 個月前，再看看現在的期限結構，你會發現，contango 結構不斷走平。價格低位，期限結構從陡峭開始變得扁平，這個很重要，我個人認為期限結構斜率的變化比位置的變化重要的多。

　　（資料來源：交易法門）

　　所以，過去做空的高倉單、陡峭的 contango 結構，現在都在發生慢慢地轉變，這個都是需要引起注意，或許市場上講空頭的數據和故事沒變，但是這些是肉眼可見發生改變的。

　　再從橡膠的預期情況來看，我們知道做橡膠一般看重卡的銷量，因為重卡主要是搞房地產、搞基建用的。以房地產為例，在新開工環節用的最多的兩種工具就是挖掘機和重卡，所以，當宏觀數據顯示房地產新開工同比增加，那么后面的預期就是挖掘機和重卡的銷量會增加，從而利多橡膠的需求端。

　　（資料來源：西本新干線）

　　我們都知道 10 月份的地產數據很多都超預期了，比如房屋新開工面積增速同比增加，出現了拐點，黑色系大漲，橡膠從需求端來看應該化分為黑色系品種，從供應端來看應該化分為農產品(000061,股吧)，從橡塑品種歸類來看似乎應該化分為能化品種。不管它被劃分為哪個板塊，我們從新開工—>重卡—>橡膠需求的分析邏輯是沒有問題的。

　　另外，國家的一些數據都是可以相互驗證的，其實我們可以發現最近挖掘機、重卡銷量確實也是同比大增的。1-10 月挖掘機銷量同比增長 14.4%，裝載機銷量同比增長 6.18%，10月重卡銷量同比大漲14.1%。這些都是從需求端相關數據作為一個驗證，預期需求可能會發生變化，至少是階段性的利好。

　　再說故事，市場從來不缺乏故事，前段時間傳出東南亞的橡膠樹發生真菌性病害，這個是供應端利多的消息，但是市場可能解讀為多頭沒什么炒作的拿這種垃圾信息來炒作。但是如果你再仔細去思考這個問題，為什么會發生真菌性病害？就是因為橡膠價格太低了，膠農不愿意去花那么多錢管理膠園，我覺得這個是背后更重要的信息。

　　諸如此類的細節變化有太多，就算你不知道這些細節都沒有問題的，你只要相信橡膠這個品種不會被世界唾棄，你相信價格一定會物極必反，你知道交易的本質就是資金與籌碼的交換，你不自作聰明而是承認自己的無知，采取守時待命的方式，懷著這樣的信念：我相信，我終將富有！做對一個品種一波大行情的 50%，就可以讓你少奮斗好多年。

　　人的認知能力是有限的，人所掌握的信息是有限的，當價格處于歷史罕見的位置時，不要再自作聰明的拿自己所獲取的有限信息用那有限的認知，去揣測未知的行情，這個時候就應該守拙，承認自己的無知，相信嘗試（物極必反），然后就是守時待命。至于行情的漲跌隨便，市場的留言和故事隨便，當價格已經脫離了你廣積糧的持倉成本區間，你的心態就會輕松很多，那個時候可能更能坦然面對市場的各種故事、消息與數據了。

　　最后，還是想強調一下一個重要的觀點，散戶想要在市場賺大錢，必須要有大行情，想要有大行情，往往需要先出現歷史罕見的價格，需要時間的調整，我們需要做的就是高筑墻、廣積糧、緩稱王，至于什么時候漲，為什么漲，不重要，重要的是我們知道肯定會漲，并且在大漲之前已經從低位搶奪了很多籌碼。之所以緩稱王，是因為我相信，我終將富有！

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