期貨交易評(píng)語(yǔ)(一周累計(jì))

　　11月11日～11月15日

　　■日經(jīng)期貨連續(xù)五周上漲后轉(zhuǎn)為下降

　　　日經(jīng)225指數(shù)期貨價(jià)格比前一周末下跌40日元（-0.17%）至23340日元，為連續(xù)五周上漲后轉(zhuǎn)為下跌。10月初開始的股市行情上漲速度過(guò)快，使投資者的警惕性升高。在前半周，有報(bào)道稱中美貿(mào)易磋商陷入停滯、香港社會(huì)動(dòng)蕩情勢(shì)加劇、中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)遜于預(yù)期以及日元升值等因素，使得投資者情緒消極。但在后半周，有報(bào)道對(duì)中美磋商前景樂(lè)觀，回升趨勢(shì)展現(xiàn)。

　　■花旗和摩根大通等交易顯眼

　　　日經(jīng)225指數(shù)期貨交易方面，摩根大通不斷賣出，成為賣方上位。買方方面，荷蘭銀行在后半周超過(guò)2000手的買超，成為買方領(lǐng)頭。摩根士丹利和法國(guó)興業(yè)亦不斷買進(jìn)緊隨其后。日經(jīng)期貨12日強(qiáng)勁上漲，當(dāng)日花旗的買入顯眼，隨后在13日并沒(méi)有繼續(xù)買入，而是約3000手的賣超。東證股價(jià)指數(shù)(TOPIX)期貨方面，瑞穗證券在13日進(jìn)行超過(guò)2700手的賣超交易，成為賣方領(lǐng)頭。摩根大通在14日超過(guò)4000手的賣超，而于15日約4000手的買超。買方方面，高盛在13日2500手以上的大批買入成為買方領(lǐng)頭。瑞信和美林等可能接受海外基金的買入訂單，成為買方上位。

　　■日經(jīng)VI連續(xù)兩周上升

　　　日經(jīng)恐慌指數(shù)(VI)較比前一周末上升0.16點(diǎn)（+1.09%）至14.80點(diǎn)，為連續(xù)兩周上升。美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，他尚未同意將取消對(duì)中國(guó)輸美商品加征的關(guān)稅。周一（11日）市場(chǎng)對(duì)前景的警惕情緒升溫，使日經(jīng)VI小幅上升。隨后，香港社會(huì)動(dòng)蕩形勢(shì)加劇以及日元升值等外圍環(huán)境的不明朗因素增加，使日經(jīng)VI進(jìn)一步上升。日經(jīng)VI 10月23日以來(lái)首次上破16.00點(diǎn)關(guān)口，最高升至16.23點(diǎn)。但在周末浮現(xiàn)中美磋商相關(guān)利好消息，日經(jīng)指數(shù)再次上漲，15日（周五）日經(jīng)VI由升轉(zhuǎn)降。此周根據(jù)中美磋商相關(guān)報(bào)道震蕩，整一周來(lái)算仍在上升，為連續(xù)兩周上升。

　　■日經(jīng)期貨以23000日元為支撐位

　　　本周日經(jīng)225指數(shù)期貨價(jià)格或?qū)⑾路街�撐。根�?jù)中美經(jīng)貿(mào)磋商相關(guān)報(bào)道，市場(chǎng)行情或?qū)⑸舷抡鹗帯５�美�?guó)商務(wù)部長(zhǎng)羅斯15日（周五）受訪表示，美國(guó)極有可能與中國(guó)最終敲定第一階段貿(mào)易協(xié)議。受此影響，投資者對(duì)中美經(jīng)貿(mào)磋商進(jìn)展的期待升溫，周一東京市場(chǎng)或?qū)⒏唛_。另一方面，財(cái)報(bào)披露高峰期已經(jīng)過(guò)去，估計(jì)日美市場(chǎng)波動(dòng)因素不多。

　　20日（周三）美聯(lián)儲(chǔ)將公布FOMC會(huì)議紀(jì)要。但由于前一周美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的議會(huì)證言已經(jīng)順利通過(guò)，不易成為使市場(chǎng)波動(dòng)的主要因素。日經(jīng)期貨在23000日元價(jià)位的成交量增加。雖然支撐力上升，但投資者對(duì)目前上漲行情過(guò)快的警惕情緒升溫，如果市場(chǎng)失去上漲動(dòng)力，容易出現(xiàn)獲利回吐。本周預(yù)估價(jià)為：23000日元至23800日元。

　　日經(jīng)平均指數(shù)期貨交易(近期)本周累計(jì)上位15家（買賣差數(shù)）

　　※根據(jù)各交易所公布的前20家數(shù)據(jù)來(lái)統(tǒng)計(jì)。因?yàn)榘疵恐芾塾?jì)的買賣差數(shù)統(tǒng)計(jì)，按日上位的券商也不一定排列。并且，按日的交易前20家以下的數(shù)據(jù)沒(méi)有公布，上面標(biāo)示的差數(shù)與實(shí)際數(shù)據(jù)可能不一致（或是差距較大）。上面數(shù)據(jù)不包括點(diǎn)差、公開喊價(jià)和SGX交易。根據(jù)每周各交易所公布的未平倉(cāng)量，加（減）每天的買賣差數(shù)，作為未平倉(cāng)量的推算值。

　　ＴＯＰＩＸ期貨交易（近期）本周累計(jì)上位15家（買賣差數(shù)）

　　※根據(jù)各交易所公布的前20家數(shù)據(jù)來(lái)統(tǒng)計(jì)。因?yàn)榘疵恐芾塾?jì)的買賣差數(shù)統(tǒng)計(jì)，按日上位的券商也不一定排列。并且，按日的交易前20家以下的數(shù)據(jù)沒(méi)有公布，上面標(biāo)示的差數(shù)與實(shí)際數(shù)據(jù)可能不一致（或是差距較大）。上面數(shù)據(jù)不包括點(diǎn)差、公開喊價(jià)和SGX交易。根據(jù)每周各交易所公布的未平倉(cāng)量，加（減）每天的買賣差數(shù)，作為未平倉(cāng)量的推算值。

　　外匯市場(chǎng)

　　本周美元兌日元匯市或?qū)⑾路街�撐。中美貿(mào)易磋商的前景持續(xù)不明朗，預(yù)期避險(xiǎn)性日元買盤暫不會(huì)消退。但市場(chǎng)仍預(yù)估美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（FRB）停止降息，若沒(méi)有出現(xiàn)促使利率下調(diào)的新消息，進(jìn)一步擴(kuò)大美元拋售及日元買入趨勢(shì)的可能性小。

　　關(guān)于中美貿(mào)易磋商，估計(jì)雙方已經(jīng)進(jìn)入達(dá)成第一階段協(xié)議的最后階段。據(jù)部分報(bào)道，美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)的進(jìn)口與雙方取消關(guān)稅等方面，中美兩國(guó)仍有分歧。雖然投資者持續(xù)擔(dān)憂中美談判進(jìn)程，但近期還有可能達(dá)成第一階段協(xié)議，且美聯(lián)儲(chǔ)（FRB）主席鮑威爾暗示將暫停降息措施，不易呈現(xiàn)避險(xiǎn)性美元拋售和日元買入。

　　多數(shù)市場(chǎng)人士關(guān)注20日（周三）將公布的美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議（10月29-30日召開）紀(jì)要。前一次決定降息25基點(diǎn)，且美聯(lián)儲(chǔ)聲明刪除了一直沿用的為保持經(jīng)濟(jì)活動(dòng)擴(kuò)張“將采取妥善措施”這一措辭。如果紀(jì)要對(duì)進(jìn)一步的寬松措施不積極表態(tài)的話，買進(jìn)美元和拋售日元將增強(qiáng)，或?qū)⒖拷?10.00日元心理關(guān)口。

　　債券市場(chǎng)

　　■上周態(tài)勢(shì)

　　上周長(zhǎng)期債券收益率下降。12日（周二）進(jìn)行的30年期國(guó)債招標(biāo)結(jié)果不佳，且部分對(duì)沖基金批量拋售期貨，使得長(zhǎng)債等收益率上升。但中美貿(mào)易磋商的前景不明朗，且美國(guó)長(zhǎng)期利率下降，致使避險(xiǎn)性債券買盤再次活躍。新發(fā)10年期國(guó)債收益率在12日（周二）上升至-0.015%附近后，15日下降至-0.090%左右，收盤-0.068%附近。

　　12月份交割的債券期貨開盤價(jià)為152.95日元，12日夜盤交易最低跌到152.44日元。152.50日元左右為下方支撐，14日夜盤交易反彈至153.36日元，收盤價(jià)為153.05日元。包括夜盤交易的12月份交割債券期貨交易區(qū)間為152.44日元至153.36日元。

　　【美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議紀(jì)要】（20日將公布）

　　20日（周三）將公布美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議紀(jì)要（10月29日至30日召開），可能成為影響年內(nèi)降息預(yù)期的主要因素。若停止降息的信號(hào)增強(qiáng)，或?qū)⒅萍s拋售美元的主要因素。

　　【美國(guó)11月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)指數(shù)】（21日將公布）

　　21日（周四）將公布美國(guó)11月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)指數(shù)。市場(chǎng)預(yù)測(cè)6.7，較比10月的增5.6會(huì)將上升。10月ISM制造業(yè)指數(shù)下滑，如果呈現(xiàn)制造業(yè)的惡化狀況，進(jìn)一步降息預(yù)期或?qū)⒃俅紊郎亍?/P>

　　■本周展望

　　本周（11月18日至22日）的債券市場(chǎng)預(yù)期，長(zhǎng)期債券收益率或?qū)⒂兴�上升。日本央行表示，控制利率過(guò)度下降，且市場(chǎng)仍有期待中美貿(mào)易磋商達(dá)成“第一階段”協(xié)議的進(jìn)展，致避險(xiǎn)性債券買盤可能將減少。20日（周三）將進(jìn)行的20年期國(guó)債招標(biāo)會(huì)有一定的需求，但注重收益率的投資者或?qū)⒊掷m(xù)觀望。因此若20年期國(guó)債招標(biāo)結(jié)果平穩(wěn)，收益率水平下降幅度亦有限。

　　債券期貨或?qū)⒃?53.00日元水平膠著。如果在外圍環(huán)境上沒(méi)有大幅度的變動(dòng)，債券期貨可能在153.00日元附近下方支撐。若20年期國(guó)債招標(biāo)拖累，債券期貨或?qū)⑾碌��?52.50-152.99日元區(qū)間。

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