10月29日，第二屆產業企業風險管理大會在遼寧沈陽召開。本次大會由中國期貨業協會指導，遼寧省金融監管局、遼寧證監局、大連證監局、大連商品交易所主辦，永安期貨、魯證期貨承辦，江海匯鑫期貨、南華期貨、中信期貨、銀河期貨、海通期貨、新湖期貨協辦，遼寧省期貨業協會、大連市期貨業協會支持，和訊網全程參與并做專題圖文直播。

中金公司大宗商品和固定收益部董事總經理陸文奇

　　中金公司大宗商品和固定收益部董事總經理陸文奇在會上發表“企業風險管理中保值定義的探討”的主題演講時表示，過去20年，我國商品期貨市場取得的成就有目共睹，目前國際上幾乎50%的商品交易量都來自新中國，在交易量、交易金額方面完全趕超世界先進水平。但是從微觀方面來看，我們和國際市場上還是有差距。比如我們的從業者素質、風險管理業務。究其原因，陸文奇認為我們在產業風險管理領域做的研究探討、理論探索遠遠不夠。

　　陸文奇坦言，期貨市場更大的功能是風險管理，可能投資管理甚至讓位于風險管理處于第二位的功能，理論指導是缺失的，就依賴企業、從業人員自己在摸索當中成長，自己試錯，自己積累經驗，然后在物競天擇，適者生存的比較原始的環境當中以演化生態在成長，這就造成行業進步速度較慢，造成每一個演化個體試錯成本加大，再加上我國獨特的公司治理結構、股權結構，造成很多企業的經營者不敢試錯。

　　在陸文奇看來，對于保值的定義，在理論層面上有沒有深入的探討目前也是缺失的。學術界對保值的定義有很多而且很發散的說法，比如保值減低累進稅制下的稅的成本，保值可以降低極端情況下融資成本和企業的管理成本。但這些都是非常理論的探索，在業界對于保值基本上形成一種共識，就是4個字“降低風險”。

　　至于企業真正要做好套期保值，陸文奇提出以下幾點建議：

　　第一、在企業層面，如果做保值，先要對自身系統性對自己的風險做好真正的識別，做一份完整的保值方案，包括風險界定，風險識別，風險管理目標，流程，部門劃分，考核機制。做完這個方案有三個用處，第一幫助企業真的對自己情況做一個梳理，而不是僅僅為了滿足監管要求，因為這首先是真正經營的需求，是企業經營者該做的事情。第二把決策依據、決策流程等所有東西都寫下來以后，有助于我們將來對責任的劃分。第三，有了套保手冊以后，就可以先制定規則，幫助企業甚至是整個行業復盤，事后的經驗或者教訓，都可以回過頭來看套保手冊，也可以做到經驗的傳承。

　　第二，企業在做套保手冊的時候，不要簡單依賴會計準則。

　　第三，因為企業經營情況千變萬化，風險情況千變萬化，希望監管機構、外部機構能夠采取開放式的監管方式，讓企業在不違背原則情況下，面對靈活、復雜市場的空間。媒體或者外部機構，要讓企業有成長空間，采取開放式、原則性的監管態度，而不是條文式的監管方式。

　　最后，陸文奇總結到，首先，我們理論需要大量的探索，給企業的成長提供一定的指引，提供事后的總結。其次，企業在套保還有很大成長空間，自己如果有能力單獨制作完整的流程，完整的體系，再主動去跟外部包括監管，包括審計，包括投資人、媒體去溝通，目前為止溝通不善部分原因也是因為企業自身工作還沒有做到位。再者，外部機構能夠對企業有一種原則性的、開放式態度，讓企業在做完自己功課情況下，可以更加自由，如此市場會越來越健康，企業運用衍生品做套期保值才可以避免一些后顧之憂。