【行情回顧】

　　文華商品指數(shù)減倉1.9萬手，震蕩上漲0.20%報(bào)147.39點(diǎn)。周二指數(shù)高開震蕩回落之后企穩(wěn)在147點(diǎn)下方，增倉企穩(wěn)之后多頭主動(dòng)拉漲了量增強(qiáng)，不過在沖高之后也是受阻，多空博弈之下，高位空頭增倉下挫之后，午后多震蕩運(yùn)行，尾盤減倉之后指數(shù)震蕩走升，連續(xù)三個(gè)交易日在試探MA20的位置。從近三天走勢來看，指數(shù)整體是盤整醞釀階段，進(jìn)一步夯實(shí)企穩(wěn)的話則繼續(xù)上漲動(dòng)能充裕，日內(nèi)主要驅(qū)動(dòng)力量還是農(nóng)產(chǎn)品板塊，棉花、白糖、蘋果、玉米均有不俗的漲幅，油脂方面高位有所滯漲，飼料板塊整體止跌，美豆企穩(wěn)注意多頭力量增僅情況。工業(yè)品還是起起伏伏，震蕩運(yùn)行抗跌關(guān)注平臺(tái)爭奪，上漲驅(qū)動(dòng)匱乏，有色沖高回落還是未能夯實(shí)MA20位置，化工再創(chuàng)新低，黑色整體低位抗跌走強(qiáng)，整體均是動(dòng)能不強(qiáng)的情況下，波段性交易為主，殺跌也是面臨一定風(fēng)險(xiǎn)。貴金屬回落較多，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的走強(qiáng)使其青睞度降低，不過大概率是震蕩走勢，趨勢性轉(zhuǎn)弱可能性不大。

　　商品指數(shù)沉淀資金1155.14（-10.65）億元，其中：油脂板塊流出1.19億元，貴金屬流出12.41億元，化工流出1.21億元，有色流出2.10億元、黑色流出10.88億元。白糖增倉逾11.6萬手大漲，棉花增倉4.5萬漲300余點(diǎn)，白銀減倉10萬手，甲醇減倉近9萬手。領(lǐng)漲品種菜籽（4.62%）、白糖（2.05%）和玉米（1.53%），領(lǐng)跌品種白銀（-1.85%）、鐵礦（-1.74%）和乙二醇（-1.66%）。

　　股債方面：周二（10月29日），A股震蕩走低，“刷屏”的區(qū)塊鏈概念尾盤出現(xiàn)炸板潮。上證指數(shù)跌0.87%報(bào)2954.18點(diǎn)；深證成指跌0.57%報(bào)9746.03點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌1.05%報(bào)1686.58點(diǎn)；萬得全A跌0.88%。兩市成交5390億元，較上日小幅放大。北向資金逆勢凈流入24億元，連續(xù)4日凈流入。區(qū)塊鏈概念仍炙手可熱，不過出現(xiàn)明顯分化；大消費(fèi)板塊逆市造好，雞肉、豬肉卷土重來；醫(yī)療美容概念大跌；券商股表現(xiàn)不振。

　　北向資金全天逆勢凈流入24.24億元，為連續(xù)4日凈流入；其中深股通凈流入15.35億元。

　　國債期貨全天窄幅波動(dòng)小幅收跌，10年期主力合約跌0.04%，5年期主力合約跌0.04%，2年期主力合約跌0.03%。銀行間現(xiàn)券收益率變動(dòng)不大，10年期國開活躍券190210收益率上行0.47bp報(bào)3.7550%，10年期國債活躍券190006收益率上行0.25bp報(bào)3.29%。

　　【原油專題】

　　原油（SC1912）: 今日減倉0.35萬手，下跌1.4元或0.31%，報(bào)454.9元/桶。周二INE原油主力增倉沖高460.5之后止升回落，減倉之后快速回落至456下方，隨后至收盤是震蕩運(yùn)行在453.3上方位置，倉位明顯出現(xiàn)降低，近期的持續(xù)性減倉走升之后，今日是減倉回落多頭主動(dòng)離場。從目前走勢來看，還是處在漲勢當(dāng)中，但整體是出現(xiàn)小時(shí)線的滯漲，短線關(guān)注453元的支撐，繼續(xù)下破的話多單暫時(shí)規(guī)避下，支撐平臺(tái)關(guān)注450的位置，高位注意460阻力位爭奪。國際油價(jià)出現(xiàn)調(diào)整，但也是處在升勢之中，沒有出現(xiàn)極端風(fēng)險(xiǎn)的情況下，建議低吸買入為主。

　　燃油（FU2001）: 今日增倉0.94萬手，下跌3元或0.14%，報(bào)2096元/噸。燃油增倉的情況下延續(xù)弱勢下跌的走勢，期國際原油的小幅回落對于本身就偏弱的燃油形成一定的利空效應(yīng)。目前國內(nèi)市場的需求較差，資金仍然不看好后市的反彈行情，如果期價(jià)跌破前期還有回調(diào)空間。建議投資者背靠2153附近的壓力位繼續(xù)輕倉布局空單。

　　瀝青（BU1912）：今日減倉0.06萬手，上漲18元或0.61%，報(bào)2988元/噸。瀝青今日出現(xiàn)探底反彈的行情，日線來看依舊處于寬幅震蕩的走勢，期價(jià)今日跌至區(qū)間下沿支撐位2920附近沒有繼續(xù)下行。建議投資者還是保持震蕩思路操作，關(guān)注反彈的持續(xù)性，如果期價(jià)觸及3026附近的壓力位上破失敗，那么采取拋空的策略布局空單，但是要注意上破之后的反手做多機(jī)會(huì)。

　　【黑色板塊】

　　螺紋（RB2001）：今日減倉1.85萬手，上漲21元或0.63%，報(bào)3348元/噸。周二螺紋鋼震蕩回踩3316之后走升，多頭主動(dòng)增倉之后期價(jià)升至3359的位置，午后減倉震蕩運(yùn)行在3343上方。技術(shù)上在繼續(xù)夯實(shí)3330之后短多思路還是繼續(xù)位置，高點(diǎn)注意3360附近均線阻力，沒有企穩(wěn)的情況下，上行驅(qū)動(dòng)力量不高。目前小時(shí)線維持升勢的情況下，建議還是嘗試低吸為主趨勢性扭轉(zhuǎn)則主動(dòng)放棄轉(zhuǎn)空。5月合約在3200守住上行，多單建議是主動(dòng)試單。貼水升至132元。

　　熱卷（HC2001）：今日增倉0.61萬手，上漲18元或0.54%，報(bào)3359元/噸。周二熱卷震蕩增倉下挫至3324之后減倉企穩(wěn)，隨后多頭主動(dòng)增倉介入之后，最高升至3364的位置，午后減倉略有調(diào)整，整體還是維持強(qiáng)勢運(yùn)行。目前在3320的支撐平臺(tái)有效繼續(xù)沖擊3370附近的均線位置，進(jìn)一步站穩(wěn)之后多單驅(qū)動(dòng)增強(qiáng)可繼續(xù)買多，不過整體升勢較此前有所放緩，因此近期操作還是試探性介入為主，控制好倉位，高位阻力3400附近。5月減倉回升穩(wěn)住3200的位置，高位夯實(shí)3245的話多單主動(dòng)跟進(jìn)。

　　鐵礦（I2001）：今日減倉6.91萬手，下跌5元或0.80%，報(bào)622元/噸。周二鐵礦石減倉弱勢震蕩在619-627.5區(qū)間內(nèi)，錄得兩連陰的走勢，沒有受到鋼材整體回暖的提振，不過收盤還是守住了620的位置，關(guān)注夜盤沒有進(jìn)一步下破的情況下，還是存在走升機(jī)會(huì)的，不過在連續(xù)三次承壓在60日均線之后，一旦下破空單也建議是主動(dòng)跟進(jìn)，震蕩走弱行情也將繼續(xù)確立，短線阻力627附近。5月合約注意560平臺(tái)爭奪。

　　焦炭（J2001）：今日減倉4.74萬手，上漲10.5元或0.60%，報(bào)1758元/噸。周二焦炭減倉震蕩運(yùn)行走升，日內(nèi)在1743-1765之間運(yùn)行，大跌之后主力空單減持為主，沒有進(jìn)一步下行創(chuàng)新低，空單建議是主動(dòng)暫時(shí)離場，關(guān)注1761附近阻力爭奪，繼續(xù)企穩(wěn)的話則注意低位震蕩區(qū)間運(yùn)行情況下，還是存在沖擊1800的可能，之下的話則大概率是技術(shù)性受阻去尋底，目前焦價(jià)整體還是處在弱勢邏輯下，但也要看鋼材的上行驅(qū)動(dòng)持續(xù)性產(chǎn)生的帶動(dòng)。5月焦炭在1715守住之后空單謹(jǐn)慎持有，短線阻力1735附近。

　　焦煤（JM2001）：今日減倉0.29萬手，上漲11元或0.88%，報(bào)1259元/噸。周二焦煤高開之后減倉企穩(wěn)，上午開始增倉多頭發(fā)力之后上行，最高升至1265的位置之后盤整有所回落，阻力平臺(tái)還是多空存在分歧，拋空壓力也是加大。目前焦炭還是沒有擺脫頹勢，因此在當(dāng)前運(yùn)行環(huán)境下，大概率還是震蕩為主行情，關(guān)注1245附近形成階段性支撐。企穩(wěn)的話多單亦可試探性介入。

　　鄭煤（ZC2001）：今日增倉1.21萬手，下跌6.2元或1.10%，報(bào)556.2元/噸。周二動(dòng)力煤減倉回落至560附近盤整運(yùn)行，隨著增倉走軟之后，午后出現(xiàn)大幅跳水行情，在560技術(shù)性支撐附近形成破位，最低殺跌至556的位置，前兩日的漲勢幾乎是消化殆盡，接下來關(guān)注555附近爭奪，在空頭主動(dòng)介入之后試多止損離場，在進(jìn)一步下破的話空單建議是主動(dòng)介入，盤整抗跌之后則注意低吸做震蕩。

　　玻璃（FG2001）：今日減倉3.20萬手，下跌4元或0.27%，報(bào)1489元/噸。周二玻璃震蕩承壓在1502之后盤整運(yùn)行，早盤減倉跳水最低至1478的位置，不過殺跌力量緩解震蕩走升，價(jià)格回到1490下方位置。技術(shù)性支撐破位之后未能再度企穩(wěn)，整體走勢趨向回落，操作上關(guān)注1500阻力的情況下，調(diào)整驅(qū)動(dòng)加強(qiáng)，低位注意1460附近爭奪。

　　【農(nóng)產(chǎn)品板塊】

　　豆粕（M2001）：今日減倉7.53萬手，上漲6元或0.20%，報(bào)2988元/噸。豆粕今日減倉的情況下出現(xiàn)橫盤橫盤調(diào)整的走勢，期價(jià)在3025附近盤整了幾個(gè)交易日沒有啟穩(wěn)，跌破支撐之后快速下行，日線來看重返震蕩區(qū)間。周一建議客戶空單進(jìn)場，捕捉回調(diào)行情，目前浮贏階段，關(guān)注回調(diào)的持續(xù)性。

　　菜粕（RM2001）：今日減倉0.76萬手，上漲2元或0.09%，報(bào)2324元/噸。菜粕先于豆粕走出弱勢回調(diào)的行情，那么期價(jià)今日跌破2337附近的重要支撐之后，延續(xù)弱勢陰跌的狀態(tài)。建議投資者布局條件單捕捉下跌行情，目前也已經(jīng)觸發(fā)，空單續(xù)持。接下來關(guān)注下2285附近的平臺(tái)支撐能否起到作用，支撐有效逢低減倉或止贏，下破支撐可少量加倉。

　　豆油（Y2001）：今日減倉3.00萬手，下跌34元或0.55%，報(bào)6202元/噸。豆油今日減倉的情況下保持高位震蕩的行情，日線結(jié)束4連陽，期價(jià)重心仍在逐漸上移階段。大勢依舊處于走升的形態(tài)，本次回調(diào)的低點(diǎn)在5172附近，那么建議投資者依托此支撐尋找低吸買入的機(jī)會(huì)。今日最低觸及6180，給了投資者低吸機(jī)會(huì)。

　　棕櫚油（P2001）：今日減倉2.10萬手，下跌30元或0.58%，報(bào)5120元/噸。棕櫚油今日減倉的情況下，日內(nèi)再次創(chuàng)出近期新高。日線來看依舊保持著強(qiáng)勢上漲的形態(tài)，減倉對其的影響不明顯，而外盤馬棕的走勢很強(qiáng)，內(nèi)外盤共振，且內(nèi)盤多周期共振的情況下，還是好看后市的上漲行情。依托5052附近的支撐捕捉回調(diào)進(jìn)場多單的機(jī)會(huì)。

　　鄭油（OI2001）：今日減倉0.69萬手，上漲1元或0.01%，報(bào)7316元/噸。鄭油今日出現(xiàn)回調(diào)觸及支撐確認(rèn)有效之后的反彈行情。建議客戶在7260附近的平臺(tái)止損捕捉回調(diào)布局多單的機(jī)會(huì)，那么投資者可以發(fā)現(xiàn)觸及7258之后止跌開始震蕩走升，符合我們的預(yù)期。建議投資者關(guān)注每次油脂回調(diào)布局多單的機(jī)會(huì)，一但行情開始拉升，很難出現(xiàn)低吸建倉的機(jī)會(huì)了。

　　蘋果（AP2001）：今日減倉0.42萬手，上漲59元或0.75%，報(bào)7978元/噸。蘋果今日振幅較大，期價(jià)早盤測試了7870附近的重要支撐啟穩(wěn)之后，盤中增倉快速拉升。目前蘋果再次陷入震蕩階段，震蕩區(qū)間在7870-8131，建議投資者圍繞這個(gè)區(qū)間采取高拋低吸的操作策略。

　　紅棗（CJ1912）：今日減倉0.22萬手，下跌15元或0.14%，報(bào)10665元/噸。紅棗今日波動(dòng)不大，早盤沖高之后小幅回落，期價(jià)回補(bǔ)漲停之后的缺口啟穩(wěn)，期價(jià)收盤站上了10530附近的平臺(tái)，接下來關(guān)注回調(diào)支撐附近介入多單機(jī)會(huì)，上方反彈目標(biāo)看至10850附近。

　　白糖（SR2001）：今日增倉11.64萬手，上漲86元或1.55%，報(bào)5625元/噸。白糖今日放量增倉的情況下，尾盤上破了重要的區(qū)間上沿壓力位。10月份白糖4次觸及此壓力位，那么就這一次在收盤之后站上了壓力位。那么能否突破8月份的高點(diǎn)再創(chuàng)新高，同時(shí)擺脫2個(gè)多月的震蕩行情，也許就在本周揭曉。建議投資者關(guān)注下如果多頭繼續(xù)增倉的話，那么多周期共振的情況下白糖可能展開一波比較可觀的上漲行情，積極參與多單為主。

　　【化工板塊】

　　甲醇（MA2001）：今日減倉8.89萬手，上漲13元或0.62%，報(bào)2099元/噸。甲醇今日延續(xù)大幅減倉，期價(jià)不斷測試2109附近的壓力位，收盤依舊沒有形成突破，那么在破位的情況下繼續(xù)保持偏空的思路，空單繼續(xù)持有，但是要注意嚴(yán)格止損，一但期價(jià)上破壓力位的話看底部震蕩行情。

　　PP（PP2001）：今日增倉1.44萬手，下跌55元或0.69%，報(bào)7973元/噸。PP今日出現(xiàn)增倉下破支撐的行情，期價(jià)在盤中測試了8013附近的平臺(tái)支撐位，今日沒有形成支撐，收盤確認(rèn)了跌破此支撐轉(zhuǎn)弱的行情。那么接下來還是要關(guān)注下跌的持續(xù)性，PP上周虛破上沿壓力位回落，那么本次下破支撐會(huì)不會(huì)反彈也是要注意的。夜盤建議客戶空單進(jìn)場，捕捉下跌行情。

　　PTA（TA2001）：今日減倉2.01萬手，上漲20元或0.42%，報(bào)4838元/噸。TA今日減倉的情況下跌勢放緩，但是日線來看依舊處于空頭趨勢，周一布局的空單繼續(xù)持有，下移止損之后耐心持有。趨勢行情中伴隨著調(diào)整，這也是投資者需要經(jīng)歷的，只要技術(shù)上沒有出現(xiàn)反轉(zhuǎn)信號(hào)的話，不要提前離場，抱不住利潤是很多投資者的通病。

　　乙二醇（EG2001）：今日增倉0.33萬手，下跌65元或1.41%，報(bào)4556元/噸。乙二醇今日開盤跌破了4590附近的重要支撐之后出現(xiàn)加速下跌的走勢，在周一的日評計(jì)劃也給投資者提示到，這也位置的重要性。那么本次反彈行情結(jié)束，期價(jià)再次進(jìn)入下跌尋底階段，空頭思路為主，背靠4590附近的壓力位布局空單。

　　橡膠（RU2001）:今日減倉1.02萬手，上漲80元或0.68%，報(bào)11790元/噸。橡膠今日沒有保持區(qū)間震蕩的的走勢，持續(xù)減倉的情況下，期價(jià)沒有保持連續(xù)反彈的節(jié)奏，那么建議投資者繼續(xù)關(guān)注下11880附近的壓力位，在沒有形成上破的情況下，不建議多單進(jìn)場，按照震蕩思路高拋低吸為主。

　　【有色板塊】

　　滬鎳（NI1912）：今日減倉2.39萬手，上漲560元或0.42%，報(bào)132640元/噸。滬鎳今日波動(dòng)非常大，日內(nèi)振幅超過1萬點(diǎn)，最終收盤還是跌至133880附近的平臺(tái)之下，保持弱勢盤整的行情。那么盤中嘗試突破平臺(tái)走升的行情，但是投資者要注意持續(xù)減倉導(dǎo)致的這波上漲和下跌。這也說明暫時(shí)沒有新的資金介入，那么弱勢震蕩的概率較大，圍繞133880附近的頸線采取高拋低吸的策略。

　　滬鋅（ZN1912）：今日增倉0.05萬手，下跌0元或0.00%，報(bào)19110元/噸。滬鋅夜盤觸發(fā)了條件單，多單已經(jīng)進(jìn)場，但是沒有資金介入的情況下期價(jià)沒有繼續(xù)走升，在趨勢線附近盤整為主，如果接下來沒有形成有效突破的話，多單考慮離場。反之多頭開始增倉，滬鋅有望走出一波可觀的反彈行情。

　　滬鋁（AL1912）：今日增倉0.55萬手，下跌40元或0.29%，報(bào)13785元/噸。滬鋁小幅增倉的情況下，出現(xiàn)了回調(diào)的走勢，但是日線來看依舊延續(xù)震蕩的行情，下方支撐在13605附近，上方壓力位在13930附近。在沒有突破此區(qū)間之前，高拋低吸操作為主。

　　滬金（AU1912）：今日減倉3.23萬手，下跌3.7元或1.07%，報(bào)340.9元/克。滬金今日出現(xiàn)減倉大幅回調(diào)的走勢，期價(jià)收盤再次跌回了344整數(shù)關(guān)口之下，弱勢盤整為主。國際市場投資者在等待本周的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議和日本央行利率決議。現(xiàn)貨黃金則徘徊于1490上方，交易員在周四凌晨的美聯(lián)儲(chǔ)FOMC決議之前往往會(huì)保持謹(jǐn)慎，料想此次會(huì)議黃金的反應(yīng)有限。那么技術(shù)上反彈失敗，多單回避。

　　【風(fēng)險(xiǎn)揭示】

　　婁建利，投資咨詢資格證號(hào)：Z0010429

　　雷 渤，投資咨詢資格證號(hào)：Z0012349

　　1.本策略觀點(diǎn)系研究員依據(jù)掌握的資料做出，因條件所限實(shí)際結(jié)果可能有很大不同。請投資者務(wù)必獨(dú)立進(jìn)行交易決策。公司不對交易結(jié)果做任何保證。

　　2.市場具有不確定性，過往策略觀點(diǎn)的吻合并不保證當(dāng)前策略觀點(diǎn)的正確。公司及其他研究員可能發(fā)表與本策略觀點(diǎn)不同的意見。

　　3.在法律范圍內(nèi)，公司或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)就涉及的品種進(jìn)行交易，或可能為其他公司交易提供服務(wù)。

　　4.請廣大投資者樹立理性投資意識(shí)，不斷加深對金融投資知識(shí)、法規(guī)政策的學(xué)習(xí)，正確認(rèn)識(shí)各種市場風(fēng)險(xiǎn)，遠(yuǎn)離非理性投資行為。理性投資，從我做起。