近日，大商所商品互換業(yè)務(wù)再取得重要突破。9月25日，廈門象嶼(600057,股吧)股份有限公司（以下簡稱“廈門象嶼”）下屬企業(yè)廈門象嶼物流集團有限責任公司與興業(yè)銀信資本管理有限公司（以下簡稱“興業(yè)銀信”）通過大商所綜合服務(wù)平臺達成了首筆以價差為標的的商品互換業(yè)務(wù)，這是自大商所上月推出價差互換業(yè)務(wù)以來達成的首筆交易。

　　據(jù)了解，大商所商品互換業(yè)務(wù)自2018年12月19日上線以來，得到了市場的廣泛關(guān)注，市場參與積極性逐步提升，累計名義本金額已突破5億元。2019年8月26日，大商所進一步推出了以跨期價差和跨品種價差為標的的商品互換業(yè)務(wù)新模式，進一步探索服務(wù)實體企業(yè)、實體經(jīng)濟的新方法。

　　廈門象嶼相關(guān)負責人表示，價差互換業(yè)務(wù)為廈門象嶼的現(xiàn)貨貿(mào)易提供了新的風險管理工具，滿足了企業(yè)在近遠月現(xiàn)貨貿(mào)易上的風險管理需求。據(jù)介紹，本次價差互換交易是以玉米2001期貨合約與玉米2005期貨合約的價差為標的，由于兩腿合約之間相關(guān)性較強，風險對沖后的實際風險敞口較小，價差組合的整體波動率較低，選用組合保證金模式可以大大降低企業(yè)的資金占用。相較于以前通過分別建立兩個相反的頭寸來鎖定期貨合約之間的價差，利用價差互換業(yè)務(wù)，企業(yè)可以一次性建立價差組合頭寸進行風險管理，操作非常便捷。靈活配置的保證金模型還有助于提高企業(yè)的資金利用效率，降低套保成本。

　　他進一步解釋到，目前大商所商品互換業(yè)務(wù)以期貨價格為基準，價格公允透明，能夠達到與期貨套保類似的效果。并且商品互換業(yè)務(wù)屬于場外業(yè)務(wù)，可根據(jù)需要靈活定義合約要素，充分滿足企業(yè)的個性化風險管理需求。由于商品互換業(yè)務(wù)采用現(xiàn)金交割的方式，不涉及實物交割，企業(yè)的套保管理更加便捷。尤其是在基差貿(mào)易運用較多的行業(yè)，企業(yè)可以直接通過期貨價差互換來鎖定近遠月基差采購和基差銷售的收益，實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。對于有期貨操作經(jīng)驗的企業(yè)來講，商品互換業(yè)務(wù)將成為企業(yè)風險管理的有效補充。對于沒有期貨參與條件的企業(yè)來說，商品互換業(yè)務(wù)將提供更便捷的套保服務(wù)，企業(yè)可以通過與交易商合作，制定適合自身經(jīng)營特點的互換合約，達到鎖定采銷成本及生產(chǎn)利潤的目的。

　　興業(yè)銀信業(yè)務(wù)負責人表示，此次價差互換業(yè)務(wù)的落地是興業(yè)集團成員踐行金融服務(wù)實體經(jīng)濟的創(chuàng)新之舉，充分體現(xiàn)了興業(yè)集團的內(nèi)部協(xié)同效應(yīng)。未來興業(yè)期貨及興業(yè)銀信將繼續(xù)充分發(fā)揮銀行系期貨公司的優(yōu)勢，不斷推進創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展，充分發(fā)揮在衍生品投資、風險管理服務(wù)方面的功能。

　　他進一步表示，大商所推出的以跨期價差和跨品種價差為標的的商品互換業(yè)務(wù)新模式迎合了市場參與主體對于價差風險的管理需求，為企業(yè)提供了更加精細和便捷的價差風險管理工具。隨著企業(yè)對于商品互換應(yīng)用的不斷熟悉，未來商品互換業(yè)務(wù)規(guī)模將有更大的發(fā)展空間。