隨著首批商品ETF的獲批，國內(nèi)公募基金商品期貨指數(shù)化投資的序幕終于被拉開，這也填補了我國大宗商品期貨在大類資產(chǎn)配置上的空白。在此背景下，9月18日，東證期貨聯(lián)手華夏基金、建信基金、大成基金等三家國內(nèi)首批獲批開展商品期貨ETF的公募基金，在北京舉行了大宗商品配置機會及指數(shù)化投資前景論壇，與會業(yè)內(nèi)人士共同探索了未來商品配置機會及商品指數(shù)化投資的前景。

　　大商所相關(guān)負責人在論壇上表示，商品指數(shù)化投資是配置大類資產(chǎn)和對沖通脹風險的良好工具，對資本市場來說具有重要的意義。以美國為例，近五年其資管產(chǎn)品的持倉占比穩(wěn)定在全市場的10%以上，2018年13個主要農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)期貨產(chǎn)品中指數(shù)基金多頭方向的持倉占比超過26%，為全市場占比的四分之一左右。由此可見，通過商品指數(shù)化投資跟蹤的指數(shù)價格，長期滾動地持有期貨合約已經(jīng)形成了一個比較成熟的業(yè)務(wù)發(fā)展模式。

　　該負責人說，在我國，在資本市場進一步對外開放和深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大環(huán)境下，商品指數(shù)化產(chǎn)品的潛力也十分巨大，不僅將在資產(chǎn)配置及完善期貨市場投資者結(jié)構(gòu)上發(fā)揮巨大作用，還將有助于市場規(guī)模的擴大，為期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟帶來新途徑。

　　“特別是考慮到大宗商品本身與傳統(tǒng)的股票、債券價格的相關(guān)性比較低，加上商品期貨ETF本身還具有投資門檻低、交易成本低、交易渠道便捷、低杠桿、風險可控等各種優(yōu)勢，”東證期所總經(jīng)理盧大印認為，“商品期貨ETF可以作為一個良好的資產(chǎn)配置工具，在幫助投資者降低風險的同時，提高組合的風險收益比。”

　　以豆粕期貨的ETF為例，上述負責人介紹，作為一個資產(chǎn)配置工具，首先豆粕與股票、債券相關(guān)系數(shù)是負值，且作為食品產(chǎn)業(yè)鏈的中間環(huán)節(jié)，其不僅與油脂、油料存在很高的相關(guān)性，作為生豬主要的飼料來源，豆粕與CPI的穩(wěn)定性也存在一定聯(lián)系。境內(nèi)大豆價格與國際市場的關(guān)聯(lián)度極高，且豆粕在境外也僅次于豆油處于大類資產(chǎn)配置選項中的前列。總的來說，配置豆粕指數(shù)不僅可以分散投資組合中的風險，還可在一定程度上對抗通脹。

　　鑒于此，盧大印認為，隨著首批商品ETF的上市，商品在大類資產(chǎn)配置中的運用將逐步引起投資者的重視。這也順應(yīng)了資產(chǎn)配置需求多元化的趨勢，有助于改善目前國內(nèi)以權(quán)益和債券為主的配置方式。

　　據(jù)期貨日報記者了解，東證期貨在商品指數(shù)領(lǐng)域深耕多年，早在2014年就跟大商所聯(lián)合推出了國內(nèi)首只獲得交易所授權(quán)的商品指數(shù)——東證大商所農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)，另外還與鄭商所的信息技術(shù)公司易盛合作開發(fā)了東證易盛棉糖指數(shù)及東證易盛能化指數(shù)。

（責任編輯：方鳳嬌 HF055）