現(xiàn)貨分析：9月11日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報價47260-47330元/噸，均價47295元/噸，日跌170元/噸。SMM報道，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)繼續(xù)僵持，買盤一般，節(jié)前下游依舊維持剛需，期貨盤面也暫難擺脫區(qū)間震蕩格局，市場有壓價收貨意愿，但是持貨商挺價意愿明確，供需雙方依然存分歧，表現(xiàn)僵持拉鋸中。

　　倉單庫存：周三滬銅倉單合計63654噸，日減5138噸；9月10日，LME銅庫存為310450噸，日增100噸。

　　主力持倉：滬銅主力1911合約前20名多頭持倉73698手，日減114手，空頭持倉74880手，日增1286手，凈空持倉1182手，日增1400手，多減空增，凈空增加。

　　行情研判：9月11日滬銅主力1911低開回升。中國央行宣布全面降準(zhǔn)，以及銅市旺季需求有回暖預(yù)期，對市場信心有所提振，同時上游銅加工費TC延續(xù)低位，銅礦供應(yīng)偏緊，中游陰極銅庫存增加緩慢，累庫壓力下降，對銅價有所利好，不過全球經(jīng)濟增速放緩，以及中美貿(mào)易的不確定性較大，市場悲觀情緒仍存，銅價缺乏上行動力�，F(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)繼續(xù)僵持，買盤一般，節(jié)前下游依舊維持剛需，市場有壓價收貨意愿，但是持貨商挺價意愿明確，供需雙方依然存分歧，表現(xiàn)僵持拉鋸中。技術(shù)上，滬銅主力1911合約日線MACD紅柱縮短，關(guān)注46700位置支撐，指導(dǎo)薇wina668預(yù)計短線震蕩調(diào)整。操作上，建議滬銅1911合約可在47000-47600區(qū)間高拋低吸，止損各300元/噸。

　　消息方面：1、印度推出626億補貼計劃,欲對華出口白糖180萬噸。2、甘蔗行業(yè)組織Unica報告稱，8月下半月，巴西中南部糖廠甘蔗加工量較上年同期增長近10%，至4,780萬噸。8月下半月糖產(chǎn)量同比增長5.5%，至251萬噸。

　　現(xiàn)貨方面：柳州站臺報價5790-5800，較前一日報價上調(diào)5；南寧中間商站暫無報價，倉庫報價5740-5820，較前一交易日上調(diào)5，總體市場成交尚好。（單位：元/噸）

　　倉單庫存：鄭商所白糖期貨倉單9741張，+373，倉單數(shù)量有所增加。

　　持倉分析：當(dāng)日鄭糖合約前20名多頭持倉298821手，-1496；空頭持倉338736手，-6030，凈空頭持倉仍占據(jù)明顯優(yōu)勢。

　　總結(jié)：目前全球各主產(chǎn)國居高的庫存壓力逐漸顯在將到期合約盤面上，疊加原糖投機凈空持倉再創(chuàng)新高，ICE期價或弱勢難改。國內(nèi)糖市：新疆首家糖廠正式拉開新榨季生產(chǎn)序幕，較去年提前15天開榨，短期供應(yīng)增加有限。主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格相對小幅上調(diào)，廣西、云南銷糖相對順暢，加之當(dāng)前社會庫存繼續(xù)降低，后續(xù)制糖集團可能對剩余庫存進行清庫或出現(xiàn)惜售的現(xiàn)象，供應(yīng)延續(xù)偏緊狀態(tài)。后市需關(guān)注的國內(nèi)外糖價差是否繼續(xù)擴大以及內(nèi)蒙古甜菜糖在下旬開榨情況。操作上，建議短期鄭糖主力暫且日內(nèi)交易為主。

　　市場焦點：市場焦點：亞市美元指數(shù)震蕩微漲，現(xiàn)交投于98.38，微漲0.01%。今日市場數(shù)據(jù)清淡，關(guān)注晚間美國8月PPI月率；美國7月銷售批發(fā)月率。

　　內(nèi)盤持倉：滬金主力1912合約前20名多頭持倉94423手，空頭持倉45191手，凈多持倉49232，日增4380手，多頭增倉大于空頭。滬銀1912合約前20名多頭持倉268508手，空頭持倉151145手，凈多持倉117363，日減8375手，空頭增倉大于多頭。

　　外盤持倉:截至9月10日，SPDR Gold Trust黃金ETF持倉量為882.42噸，較上一交易日持平，多頭保持觀望。同時Shares Silver Trust白銀ETF持倉量為11800.71噸，日減55.28噸，多頭氛圍繼續(xù)減弱。

　　行情研判：9月11日滬市貴金屬均止跌走高，結(jié)束三連陰。期間市場密切關(guān)注即將到來的歐洲央行本周決策以及美聯(lián)儲下周政策會議，且預(yù)期歐洲央行料進一步加深負利率對貴金屬構(gòu)成支撐。不過目前宏觀氛圍整體仍向好，避險情緒減弱使貴金屬承壓，指導(dǎo)薇wina668預(yù)計短線反彈力度有限。技術(shù)上，滬金期價在布林線中軌下方運行，MACD綠柱擴大，空頭氛圍仍占主導(dǎo)。同時滬銀1912合約增倉上行，但日MACD顯示綠色動能柱擴大。操作上，建議滬金主力1912合約可繼續(xù)保持于344—350元/克之間高拋低吸，止損各3元/克；滬銀主力1912合約可于4460—4560元/千克之間高拋低吸，止損各50元/千克。

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