周三（9月4日）盤中，滬金、滬銀主力合約雙雙刷新近7年新高。有色金屬多個品種近期同樣漲幅明顯。市場分析，受供給因素影響，工業金屬有望階段上漲。

　　此外，作為大宗商品前瞻指標的波羅的海干散貨指數（BDI）周二（9月3日）報2501點，較前一交易日上漲2.4%，連升九日，并再創2010年11月5日以來新高。

　　多個品種大漲

　　近期，多個商品上漲迅猛，涉及貴金屬、金屬、農產品(000061)等。其中：

　　1、貴金屬方面，滬金主力合約周三（9月4日）盤中一度升至363.85元/克，創2012年10月9日以來新高。

　　（圖片來源：Wind金融終端“商品綜合屏”）

　　滬銀主力合約周三早盤也一度升至4825元/千克，創2012年9月10日以來新高。

　　（圖片來源：Wind金融終端“商品綜合屏”）

　　2、有色金屬方面，滬錫主力合約周三盤中突破140000元/噸關口，與8月26日127700元/噸的盤中階段低點相比，過去8個交易日最大漲幅已達10.89%。

　　（圖片來源：Wind金融終端“商品綜合屏”）

　　滬鎳主力合約在周二（9月3日）刷新歷史新高過后，周三盤中繼續保持高位態勢。

　　（圖片來源：Wind金融終端“商品綜合屏”）

　　此外，包括滬鋁在內的多個有色金屬品種，8月份以來漲幅同樣明顯。

　　3、黑色系方面。鐵礦石在經歷了8月份的大幅回調過后，近期連續回升。其中鐵礦石主力合約周三盤中一度沖至644元/噸，較上周三571元/噸的盤中低點，區間最大漲幅達12.78%。

　　（圖片來源：Wind金融終端“商品綜合屏”）

　　4、農產品方面，包括橡膠、豆油、白糖等多只品種三季度以來表現搶眼。

　　（圖片來源：Wind金融終端“商品綜合屏”）

　　Wind數據統計顯示，今年以來，國內商品期貨市場已有至少16只品種的漲幅超過10%。其中滬鎳、鐵礦石、雞蛋漲幅分別達66.67%、29.44%、28.94%。滬銀、滬金漲幅也分別達25.45%、24.53%。

　　此外，進入三季度以來，部分有色金屬品種也逐步企穩回升。

　　前瞻指標“起飛”

　　就在市場異動同時，作為大宗商品前瞻指標的BDI，卻已連創高位。

　　Wind數據顯示，BDI周二報2501點，較前一交易日上漲2.4%，連升九日，時隔近9年后，重回2500點上方，并再創2010年11月5日以來新高。

　　（圖片來源：Wind金融終端“EDB經濟數據庫”）

　　中信期貨研報分析，BDI指數更能夠清楚的反映出一個市場的行情。在今年大宗商品價格仍然處于高價位的時候，波羅的海航指數卻暴跌，就說明了全球市場對于原材料的需求減弱，經濟增長也會發生回落。

　　期貨日報此前援引分析師Steven Saville觀點指出，波羅的海干散貨運價指數(BDI)也預測工業金屬價格將上漲。

　　Saville表示，他一般不把BDI用作經濟或金融市場指標，因為它受航運能力供應變化的影響，與受全球大宗商品需求變化的影響一樣大。然而，BDI的中期趨勢往往與工業金屬指數(GYX)的中期趨勢相吻合。此外，BDI和GYX之間巨大的短期背離往往是重要信號，其中一個指數隨后將在短時間內迅速追趕上另一個指數。

　　值得注意的是，目前BDI指數與工業金屬指數已經開始出現背離。無論是BDI的大幅下跌，還是工業金屬行業的大幅反彈，都可能結束這一背離。Saville認為出現后者的概率較大。

　　后市展望

　　今年以來，包括黑色系、貴金屬、有色金屬、能源、農產品等板塊，都經歷過上行行情。

　　展望后市，中信建投研報分析，美聯儲7月降息前后向市場傳達了矛盾的信號，錯過向市場有力傳遞“預防式降息”的信號，疊加特朗普變卦，美聯儲對全球經濟以及貿易不確定性的關注度上升，即便美國經濟仍有韌性也仍將繼續下降，黃金年內有望繼續走強。長遠來看，隨著數字貨幣的興起，黃金作為價值儲藏的價值會不斷強化，黃金長牛可期。

　　有色金屬方面，研報判斷，2019年內外政策高度聯動，隨著外部經濟環境不確定性上升，對內“逆周期”政策有望發力。有色基本金屬中的銅鋁鋅鎳庫存均不高，供給端或低速或增速低于預期，受18年年中開始經濟下行壓力和貿易不確定性上升，價格持續受到壓制，但并未出現崩盤式下跌。若是逆周期適度發力，銅鋁需求有所改善，在目前的供給水平，價格有望階段性上漲。

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