第一象限（杠桿象限）——滬鎳鐵礦漲停引領多頭，商品強勢反擊重回區間

　　今日商品指數上漲0.81%，工業品上漲1.18%，農產品(000061)上漲0.15%。其中，原油板塊下跌0.93%，貴金屬下跌0.48%，軟商板塊下跌0.01%，油脂板塊上漲0.38%，飼料板塊上漲0.46%，谷物板塊上漲0.92%，化工板塊上漲0.98%，煤炭板塊上漲1.18%，有色板塊上漲1.33%，建材板塊上漲1.36%。

　　央行上周全口徑凈回籠資金2090億元，今日繼續未開展逆回購操作，目前銀行體系流動性總量仍處于較高水平。中國8月官方制造業PMI小幅回落至49.5，低于50榮枯線，顯示目前市場需求總體承壓。但從整個期貨市場來看，交易活躍度有所升溫，國內期市的日均成交量和成交額都出現相應增長，在行情爆發的情況下，也刺激了投資者參與的積極性。

　　今日商品整體處于強勢格局，工業品漲幅較大，農產品走勢相對分化。消息面對市場的影響不斷發酵，印尼宣布將自12月末開始禁止鎳礦石出口，這也使得周五夜盤開盤滬鎳便出現一字漲停，并且今日死死封住漲停板，這也引發了市場多頭氛圍高漲，有色板塊創出近10個月以來的新高，能否帶動板塊內其它品種表現，我們也拭目以待。黑色系出現強勁反彈，鐵礦封住漲停板，前期空頭資金集體獲利出逃，使得短期弱勢的行情暫告一段落，但尚未完全進入多頭反轉勢頭，在關鍵位附近多空的爭奪也很激烈，后市產生寬幅震蕩的可能性較大。

　　近期盤面波動加大，投資者需做好倉位管理，在積極捕抓交易機會的同時，保護資金安全。

　　資金分析——資金短期回落，成交仍待企穩

　　今日市場資金凈流出7.76億，較前一交易日減少0.61%，總沉淀更新至1261.19億。黑色、次主力板塊分別流出8.95億和2.73億，較上一日分別減少2.73%和0.54%。化工、農產品板塊分別流入0.39億和3.53億，較上一日分別增長0.16%和1.8%。日內資金小幅外流，不過實際波動仍較弱，影響有限。從板塊資金連續性來看，次主力板塊資金延續高位，釋放積極信號。作為市場熱點板塊，可繼續關注其對行情的積極影響。

　　今日市場總成交3196.49萬手，較前一交易日減少7.06%。次主力板塊回落40.88%。黑色、化工、農產品板塊分別回升0.65%、6.66%和8.36%。由于日內滬鎳的一字漲停行情，導致成交量大幅縮水，次主力板塊成交出現明顯回落，日內總成交也再次回踩加權平均線，陷入調整。建議繼續關注第二天的成交恢復情況，進一步觀察企穩信號。　

　　農產品專欄——供應承壓 需求低迷 玉米期價反彈動力不足

　　供應方面， 新季春玉米上市量繼續增加，疊加臨儲玉米集中出庫期，市場玉米供應寬松，從7月份起，拍賣成交率不足20%，且持續下滑，國儲拍賣繼續降溫，成交率難以回升，上周成交率8.70%，再創新低，臨儲拍賣進行到第十五輪，平均價1672.82元/噸，周比下降7.08元/噸，成交比率8.70%，周比下降2.40%。渠道庫存方面，東北部分貿易商手中貨源相對充足，新糧食逐漸上市，出貨壓力或繼續施壓市場。臨儲拍賣延續低成交率，南北港庫存大幅下降，市場供給壓力較預期下降，新作方面，黑龍江產區洪澇災害或致新作單產調減，提振市場，使得玉米期價小幅反彈。據了解，目前出庫約四成，集港倒掛不利于順利出庫，后期出庫壓力巨大，期現價格反彈空間有限繼續走弱。

　　需求方面，中美關稅再次升級，貿易問題或難解，將減弱進口因素影響。國常會強調采用綜合措施恢復生豬生產，要求地方要立即取消超出法律法規的生豬禁養，限養規定，發展規模養殖，支持農戶養豬，此次將刺激低迷的生豬養殖業恢復，進而帶動飼用玉米需求恢復，有利于玉米價格企穩。深加工方面，季節性開機率逐漸回升，對需求存在一定刺激，玉米期價或階段性開啟反彈走勢，但需求無大的變化，仍然相對低迷，期價延續弱勢。

　　綜上當前玉米市場階段性玉米供應承壓，需求疲軟難有改善， 疊加政策利空，期價反彈驅動力不足或將延續弱勢運行，耐心等待底部確認。

　　期貨品種解析——鐵礦反彈牽引黑色，滬鎳封停驚艷有色

　　金融期貨—股指日內走強，多頭趨勢明顯

　　三大股指今日強勢走高，形成多頭趨勢。其中，IF（滬深300）上漲1.37%報3832.6點；IH（上證50）上漲0.90%報2879.0點；IC（中證500）上漲2.90%報4977.4點。量倉方面，IF今日增倉2549手，增倉比例2.82%，資金流入8.07億元，流入比例3.78%；IH今日減倉250手，減倉比例0.63%，資金小幅流入201萬元，流入比例0.03%；IC今日增倉2390手，增倉比例2.43%，資金流入11.29億元，流入比例4.70%。

　　最近經濟數據顯示，8月中國制造業采購經理人指數(PMI)較上月小幅回落0.2個百分點至49.5%，連續四個月處于收縮區間。由此可以看出當前內外需求的疲態，而中美摩擦的升級更是雪上加霜。當前，我國對于經濟的政策基調是“穩增長”。8月31日，國務院金融委召開第七次會議，本次會議從第六次會議的“適時適度進行逆周期調節”變為“加大宏觀經濟政策的逆周期調節力度”。代表著“穩增長”定調的進一步升溫。

　　三大股指今日大漲，其中，IC走勢最強！IF和IC均由上漲中的震蕩結構轉變為上漲中的上漲結構，其中，IC上破前期高點4883.6點，IH維持上漲中的震蕩結構不變。股指當前走勢強勁，操作上以多為主，但是建議短線或者波段操作。

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　　4.本策略觀點系研究員依據掌握的資料做出，因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。公司不對交易結果做任何保證；

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