8月27日，市場傳出消息，國內首批商品期貨ETF獲批，華夏、大成和建信基金管理公司拔得頭籌。期貨日報記者從多方求證，證實了這一消息。這意味著，不久的將來，國內商品期貨市場將迎來一批重要的機構投資力量——商品期貨ETF。

　　據了解，此次獲批的商品期貨ETF分別是華夏基金公司的飼料豆粕期貨交易型開放式證券投資基金及其聯接基金、大成基金公司的有色金屬期貨交易型開放式指數證券投資基金及其聯接基金和建信基金公司的易盛鄭商所能源化工期貨交易型開放式指數證券投資基金。

　　獲批產品各具特色

　　隨著國內資產配置時代的到來，商品作為獨特的資產類別，越來越受到資管機構的關注。

　　建信基金表示，即將推出能源化工期貨ETF，以易盛鄭商所能源化工期貨指數A（下稱易盛能化A）作為標的，包含動力煤、PTA、甲醇和玻璃等四個成分品種，交易活躍，且走勢與原油相關性高，能夠有效反映能源化工市場整體的價格漲跌，投資者可通過布局易盛能化A指數產品，間接布局商品期貨市場。

　　大成基金則表示，此次獲批的有色金屬期貨ETF采用完全復制法跟蹤上期所有色金屬期貨價格指數，是國內首只且僅有的可直接投資有色金屬期貨的指數基金，基金投資策略為“買入并持有”的被動式管理策略，通過持有上期所有色金屬指數成分合約跟蹤指數長期走勢。相比于直接投資商品期貨，該ETF認購的投資門檻相對較低，投資標的也透明，即為滬銅、滬鋅、滬鎳、滬鋁、滬鉛、滬錫6種期貨合約+貨幣市場工具等（含同業存單）。

　　對于此次獲批的豆粕期貨ETF，華夏基金數量投資部基金經理榮膺則向期貨日報記者表示，首先，農產品(000061)與傳統的股票、債券等相關性不高，可以作為資產配置工具，有效優化客戶資產組合的風險收益結構；其次，傳統股票對抗通脹的功能發揮較有限，而豆粕作為生豬的主要飼料來源，與CPI有穩定的相關關系，具有天然的抗通脹優勢；再次，國內豆粕期貨價格與國際市場聯動，市場化程度高。

　　仍有10只商品期貨基金待批

　　商品期貨ETF是指以持有商品期貨合約為投資策略并跟蹤商品期貨價格走勢的交易型開放式證券投資基金。作為主流投資方式之一，商品指數化投資在國際市場比較盛行。而在我國，商品指數化投資還處于起步階段。

　　事實上，早在2014年12月，證監會就對外發布了《商品期貨交易型開放式基金指引》。2015年，國內首只商品期貨基金——國投瑞銀白銀期貨證券投資基金（LOF）面世。從2016年年末開始，多家基金公司先后申報了商品期貨基金，其中包括LOF產品和ETF產品，但一直沒有聽到獲批的消息。

　　最新的2019基金募集申請公示表顯示，截至2019年8月16日，除去上述已經獲批的商品期貨ETF及其聯接基金外，目前仍有10只商品期貨基金正在走審批流程，投資品種涵蓋黃金、白銀、銅、白糖等。

　　另據記者了解，今年3月，上交所和深交所分別進行了原油期貨ETF評審答辯，兩家交易所計劃各推出兩只產品，有8家公司競爭上交所的首批產品授權，有11家公司競爭深交所的首批產品授權。

　　“之前對商品期貨基金產品，監管層持比較謹慎的態度，但今年情況發生了根本性的改變。”中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英(博客,微博)認為，在國內金融市場擴大開放的背景下，金融創新發展顯得更加迫切，需要提供更多類型的產品來滿足投資者多樣化的需求。

　　商品期市投資者結構將得到優化

　　“商品期貨是標的物為實物商品的期貨合約，具有標準化、可流通等特點，是大類資產配置中的重要組成部分。”對于商品期貨ETF的設立，建信基金認為，一方面，商品期貨與股、債相關性低，在組合中加入商品期貨標的能夠有效分散組合風險；另一方面，商品期貨的走勢是對商品價格的直觀反映，是一般價格水平的重要組成成分，對通貨膨脹更加敏感，在組合中加入商品期貨標的能夠在一定程度上對沖通脹風險。

　　華夏基金也認為，大宗商品與傳統股票和債券相關性較低，商品期貨ETF可作為良好的資產配置工具用于分散風險。

　　“從市場發展的角度看，首批商品期貨ETF獲批，對國內商品期貨市場具有重大意義。”王紅英認為，不久的將來，我國商品期貨市場將迎來一支重要的機構投資者力量。未來隨著更多商品期貨基金的獲批和參與，我國商品期貨市場投資者結構將進一步優化。

　　“預計公募產品將會成為商品期貨市場的重要參與方。”榮膺表示，國內豆粕期貨市場投資者結構比較完善，既有套保產業客戶，也有交易型客戶、金融機構對沖型基金客戶，但比較缺乏配置型客戶。公募基金產品的加入，將進一步深化豆粕期貨市場內涵，同時對市場穩定起到積極作用。

　　王紅英則認為，LOF產品可能是未來公募基金直接進入期貨市場的較好模式。

　　“從更長遠的角度看，套期保值產品、ETF產品以及單純的商品期貨基金，將是公募進入期貨市場投資主要形式。”王紅英說，在為投資者提供更好產品的背景下，公募基金參與期貨市場的積極性會越來越高。