8月27日，由大連商品交易所主辦的“賦能新時代、產融創未來——2019機構大宗商品衍生品論壇”在大連舉辦。和訊期貨全程參與專題圖文和視頻直播。

永安國富資產管理有限公司董事長兼總經理肖國平

　　永安國富資產管理有限公司董事長兼總經理肖國平出在會上發表“商品期貨投資跟市場的建設”的主題演講。肖國平表示，投機者、套利者和套保者三個方面組成了期貨市場的主要參與者。正是由于有一個非常完美的組合，才構成非常完美的假設，市場是一個非常自由的市場。但現實中的市場，現實中真正的市場離完全的競爭市場還是有很大差距。只要有自由市場就存在未來價格不確定性，就需要期貨市場。正是由于未來的不確定性，我們才需要期貨市場，正是由于這樣一個三角關系的存在，才有了這樣完美的市場假設。

　　投機的人可以把價格做的很高，然后套保的人又進來，一環扣一環，三方的存在讓市場非常完美。套期保值方面，對于套利的人來講，榨利是非常重要的指標。而對于套保的人，就是現貨的人，只給一個基差，就可以鎖定它的銷售利潤。投機的人去猜政策，套利的人會看利潤好不好，套保、定價的人就鎖一個基差。當然里面還有不完美的地方，比如說南美的升貼水鎖不來，鎖了盤面，這里還有不確定的東西。但是正是這樣一個完美的三角構成這個市場豐富的體系。

　　長期來看，商品一定是處于隨機波動，不會漲上天，也不會跌下地。投資商品最終的本質，賺的是什么錢？肖國平認為就是倉儲和利息。

　　肖國平還談到，這些年國內期貨市場發展取得巨大成就。

　　第一，期貨市場投資者結構不斷優化，機構投資者占的比例越來越高。尤其這些年私募基金在市場比例非常明顯。

　　第二，社會認可度持續提升，市場功能日益發揮。

　　但是市場建設仍然存在一些不足的地方。

　　第一基礎理論研究不足。關于商品如何定價方面的研究文獻大部分都是國外學者貢獻的。理論研究方面來講，還有待于成長，理論上還需要包括投資者、機構投資者跟學界去探討，交易所要跟學界去探討，監管層更加需要跟學界探討，找到理論依據再去傳播可能會更好。

　　第二，期貨市場國際化目前是單向的，不但需要引進來，也需要走出去。怎樣讓這個市場會交叉的來國際化，而不是讓外面的人進來，我們不出去，值得思考。我們國際化的路還有很遠的路要走，不但要正確看待賺錢、虧錢市場化的因素，還需要雙向，比如說在國內做的好的投資者到國際市場上也能做的好，給我們這樣一個機會。

　　第三，國內品種有效性不足，市場相比境外更容易犯錯。大量期現套利盤通常是由于盤面升水。

　　第四，市場法制化程度不夠，輸錢就舉報對手方或者造謠生事時有發生。期貨交易管理暫行條例從1993年到現在，期貨法到現在還沒有推，市場還沒有專門法律規范我們的行為，我們最高條例就是期貨交易管理暫行條例，還沒有法律。這會導致我們現在經常要問，行為的法律依據在哪里。比如說有人舉報，舉報的人沒有任何成本，或者說信息的披露上面不是這么的完美，互聯網、自媒體時代，對于信息的管理，處罰條例或者懲罰還不夠健全，假設有人散布謠言，造成市場很大波動，懲罰成本太低，這方面還不是特別完善。

　　總體來講，促進市場更加有效，更加健康的發展，需要三個方面一起合力，包括參與者，比如機構投資者，基金參與者要參與進來。從交易所來講，產品設計合理，市場參與度高，足夠多的空頭，法律法規的支持，有法可依，有法必依，執法必嚴，違法必究，參與者、監管方、交易所三個因素結合起來，才能促進這個市場的健康發展。