1.行情回顧

　　尿素期貨2019年8月9日于鄭州商品交易所上市，所有合約掛牌價為1850元/噸，主力合約UR2001開盤集合競價為1745，快速反彈至1788（日內最高點）后震蕩回落，下午14：31突然開始增倉下跌，最終收盤于跌停板1702，無夜盤。首日成交量659400，持倉量78818，沉淀資金1.34億，全天跌幅8%。

　　2.行情簡析

　　UR2001合約首日跌停符合昨日預期，下面簡述基本面情況。

　　供給方面，目前國內廠家開工率同比偏高，尿素產量保持高位。需求方面，進入8月份后農業需求空檔，工業整體開工低位，山西、河北地區部分廠家持有出口訂單，但本周基本發運完畢。

　　短期看，國內尿素市場呈現階段性供過于求，在這種狀態緩解之前，我們認為UR2001將保持弱勢震蕩。建議關注的幾個重點價格：固定床成本約1700/噸、新技術（航天爐&水煤漿）成本約1400元/噸、最低交割廠庫價格1755元/噸。

　　中期看，進入9月份后北方小麥開始種植、印度預計再次招標、山東、河南等地區將出臺環保政策（上下游均有影響），屆時尿素價格不排除反彈可能。

　　跨期方面，1-5反套長期目標位-100，目前-63，建議滾動操作。

　　一德期貨產業投研部 胡欣（Z0012133）,張琦（F3038274）