在經過一波流暢的下跌后，甲醇短期出現小幅反彈，但是從技術面看，這只是甲醇連續下跌后的減倉反彈，并沒有持續性。從基本面看，“三座大山”壓制，甲醇價格難以上漲。

　　港口庫存持續維持高位

　　第一座大山。今年以來，港口庫存持續維持高位，甲醇價格一直走低。最新的數據顯示，沿海地區甲醇庫存增長至113.43萬噸，接近全年高點，可流通庫存更是上升到38.3萬噸附近，往年正常水平僅15萬—20萬噸。在9月合約臨近交割的情況下，如此巨量對期貨價格是極大的壓力。近期國產貨物以及進口船貨均抵達江蘇區域，常州和太倉等地庫存提升，江蘇部分庫區船只擁堵現象較為明顯，卸貨以及排貨速度均十分緩慢。同時，很多下游庫存達到滿罐狀態，在價格下跌的行情下，廠家補庫意愿嚴重不足。

　　進口偏多

　　第二座大山。今年上半年甲醇進口464萬噸，去年同期僅370萬噸。從現有船期預報看，短期這種局面難以改善。從8月2日至8月18日中國進口船貨到港量在50萬噸左右，8月上中旬屬于甲醇進口船貨集中到港周期。近期特立尼達、委內瑞拉和沙特等地進口船貨到港貨物明顯增多，特立尼達整體7套加起來665萬噸甲醇裝置在5月底至6月初全面恢復高負荷運轉，加上去年下半年美國新增的一套175萬噸/年甲醇裝置保持高負荷運轉，歐美地區存在極大的銷售和供應壓力，一些外商把部分中東、南美洲以及本應去往歐洲的貨物發往亞洲，尤其是中國。因此，進口增量問題短時期內同樣難緩解。

　　下游需求不暢

　　第三座大山。近階段甲醇需求持續走弱，主要受兩個方面的影響。第一，烯烴方面，內蒙古久泰、江蘇斯爾邦烯烴裝置均有停車檢修計劃，7月烯烴平均開工率僅80.51%，較6月下降3.39%。第二，傳統下游方面，7月19日河南義馬氣化廠發生爆炸事件，安監的升級再度拖累甲醇需求。甲醇燃料行業規模較小，分布較散，在目前行業標準不清晰、定位尚不明確的背景下，極易受到安全檢查方面的沖擊。除燃料外，其他檢測力度較小，缺乏行業數據，但生產也需要甲醇作為原料的行業同樣易受影響。

　　我們認為，在供大于求局面難有改觀之下，短期國內甲醇市場仍以弱勢調整為主，除非隨著低價的持續，供應方主動縮量，使國內供需再度回歸至相對平衡的狀態，甲醇才會反彈。 （作者單位：申銀萬國期貨）

（責任編輯：劉思雨 ）