英國首相剛上任，英鎊就“崩”了。

　　本周一，英鎊兌美元匯率跌破1.23，下跌逾1%，創下今年3月以來最大單日跌幅，至28個月低點，周二英鎊兌美元匯率延續跌勢，一度下探至1.2119。英鎊如此大跌，還是由于市場擔心英國“無協議脫歐”以及新首相約翰遜提前舉行大選的可能性。

　　英鎊受累于“無協議脫歐”擔憂

　　群益期貨杠桿交易部李宗維介紹，新任首相約翰遜上任前就提出10月31日前一定會脫歐，而且無協議脫歐是選項之一，當選后還頻頻對英國人民打預防針，強調無協議脫歐的可能與風險。加上歐洲新任執委會主席對于脫歐談判強硬態度，表示之前協商已經是最后方案，讓約翰遜必須要用硬碰硬的策略逼歐盟重上談判桌，因此短時間之內對此狀況不容易解決，對于英鎊也會有相當大的壓力。

　　據了解，英國國會議員戈夫表示，英國政府目前是以無協議脫歐為假設在進行運作。約翰遜正式接任英國首相以后，英鎊兌美元就開始大幅下行。本周一，英國新任外交大臣多米尼克·拉布就對歐盟發出警告。拉布重申了英國政府對英國脫歐談判的強硬立場，稱此前特雷莎·梅政府與歐盟達成的愛爾蘭邊境擔保條款（Backstop）是“無法接受”的。甚至，拉布說歐盟太“固執”，指出歐盟才是必須做出改變的一方。“如果歐盟現在不愿意談，那英國可以選擇先無協議脫歐，再和歐盟慢慢談。”拉布這一番“狠話”加劇了市場的恐慌情緒，還沒唬到歐盟，英鎊就先崩了。當日，英鎊兌美元匯率再次大跌，跌破1.23，創下今年3月以來最大單日跌幅。

　　本輪英鎊大跌，除了無協議脫歐可能性上升，還和英國可能啟動提前大選有關。分析人士表示，約翰遜當下的第一選擇還是和歐盟重談新協議，如果可以從歐盟拿回更好的協議并由議會投票通過，英鎊就有反彈的機會。但如果歐盟不讓步，約翰遜在10月強推無協議脫歐，一旦議會在無協議脫歐時干預，英國將被動觸發大選。甚至，約翰遜自己也有可能主動選擇提前大選，為自己贏下更多席位。

　　最新民調顯示，在約翰遜接任執政保守黨領袖并上臺執政后，該黨的支持率上升了6個百分點至31%，遙遙領先只有21%支持率的主要反對黨工黨。高盛報告認為，目前英國仍有45%幾率和歐盟達成脫歐協議，但無協議脫歐的概率在近期有所上升，從15%升至20%。英國現今的局面充滿不確定性。

　　“英鎊弱勢對于非美貨幣影響較大，如果無協議脫歐議題持續延燒，對于歐元連帶也會受到影響。”李宗維解釋，畢竟是地緣與區域經濟關聯大，英國經濟數據近期也表現不佳，但脫歐問題讓英國央行也無法立即運用貨幣政策，歐元區也是如此，歐元區在美國降息之后，也想用寬松政策去幫助歐元區經濟，但意大利預算問題，以及美國與歐元區的關稅不確定性因素，也讓歐元區找不到適合時間點來做寬松貨幣政策，使外匯市場存在于混沌不明的情緒當中，因此一有風吹草動，投資人反應就會加劇，屆時也容易加大外匯市場波動。

　　美元、商品靜待美聯儲議息會議指引

　　近期英鎊承壓下行與歐元區經濟數據不佳的現狀，也被動推升了美元指數繼續上漲。但這并非近期美元指數持續上漲主要因素。

　　李宗維表示，此前原先市場過度預期美聯儲將降息50個基點，但隨著美國經濟數據還是強勁，許多美聯儲官員傾向先降息25個基點，讓美元指數緩步走升。同時，美國財政部長重申強勢美元還是比弱勢美元好，并且穩定美元是重要的，這都對美元形成了一定支撐。

　　申銀萬國期貨分析師林新杰也認為，當前美元的上漲是預期的修復和歐元、英鎊貶值下的被動推升的共同作用，其中，市場對于7月美聯儲寬松力度過于樂觀的修復是近期美元走強的主要原因。且美國二季度經濟增速超預期和歐元區經濟數據持續走弱使得美元資產的預期回報優勢凸顯。此外，歐央行7月調整前瞻性指引釋放明確降息信號，英國強硬派首相繼任后10月硬退歐的風險上升。美元指數占比分別為57.6%和11.9%的歐元、英鎊承壓下行，被動推升美元。在他看來，美元短期大概率將維持強勢，但是缺乏持續走高的推動力，未來更可能以振蕩為主。中長期來看，在利率下行、風險降低的背景下，美元有再度走弱的可能。

　　商品也靜待美聯儲及美元“下一步動作”。國泰君安期貨原油研究總監王笑稱，原油價格目前在小范圍內持續振蕩收斂，市場預期基本面短期內變化不大的同時也在等待著宏觀經濟特別是美元方面相對確定性的消息落地，目前來看美聯儲是否對美元進行降息動作很大程度上決定各國央行未來的貨幣政策，這將會對全球宏觀經濟的預期產生較大影響。對原油而言，短期內原油與美元的相關關系并未見有明顯走強，因此從美元定價方面對原油的影響或許有限，預計原油市場將會更多的從美元降息后對宏觀需求的方面進行解讀，對油價有一定利好支撐。

　　對于黃金，光大期貨分析師展大鵬認為，本周美聯儲議息仍然是焦點。他介紹，緊縮周期結束和新寬松周期開始是今年5月中下旬以來金價走強的根本性原因。雖然從機構預測和市場反應來講，降息概率已經達到100%，但作為標志性事件，市場或仍然給予一定“溢價”，在宣布降息前無論是股市還是金市表現都會偏強，不排除出現短線直線拉漲行情。但當宣布降息之后，如果鮑威爾此次講話偏鷹派，市場在一時“狂歡”后可能恢復理性，美股和黃金大概率沖高回落，美元則會先抑后穩。