【行情回顧】

　　文華商品指數增倉35.6萬手，下跌0.13%報152.80點。文華商品指數受到今日大宗商品普跌的影響，收盤跌破了60日線均線的重要支撐，接下來考驗152.60附近的平臺支撐，若支撐有效那么文華延續寬幅震蕩的走勢，一但期價跌破平臺支撐將形成破位，那說明商品要迎來一波較大幅度的下跌行情。今日工業品下跌-0.58%。而農產品(000061)下跌-0.14%，有色板塊下跌-1.13%，煤炭板塊下跌-0.25%。化工板塊下跌-0.74%，油脂板塊上漲0.63%。

　　指數沉淀資金1104.70（-1.26）億元，黑色流出-2.70億元，有色流出-5.70億元，油脂鏈流入0.65億元。化工板塊流入5.65億元。農產品板塊流入1.15億元。國內期市收盤多數飄綠，化工品低迷，PTA連續第二天封跌停，刷新一個月新低，甲醇、乙二醇跌逾2%；基本金屬、黑色系疲軟，滬鎳跌逾2%，鐵礦石、硅鐵、焦煤、滬鋁、滬銅跌逾1%；農產品分化，蘋果跌逾3%，棉紗跌逾1%，棕櫚油、白糖漲逾1%；能源品偏強，原油、燃油漲逾1%。

　　股債方面：周二（7月23日），滬指平開后日內窄幅震蕩，中小創則在科技股的活躍下表現不俗。但量能萎縮至月內地量極值，震蕩區間中大盤方向仍不明朗。科創板方面，開市第二個交易日個股出現明顯分化，頭部陣營逐漸顯現，整體來看，25家公司波動和交投明顯降溫，科創板給予市場自主發現合理價格的機制正在生效。

　　截至收盤，上證綜指收漲0.45%報2899.94點，深證成指漲0.58%，創業板指漲1.25%報1534.93點，上證50逆勢飄綠，萬得全A收漲0.66%。兩市成交3232億元，為近一個月新低。

　　北向資金全天凈流出4.05億元，終結連續5日凈流入。

　　板塊方面，科技股全線回暖，華為概念股一馬當先，茂碩電源(002660)、泰晶科技、誠邁科技、東方中科集體封板，歌爾股份、華工科技(000988)等大漲。

　　國債期貨午后窄幅震蕩，全日呈高開低走態勢，10年期主力合約收漲0.02%，5年期主力合約跌0.01%，2年期主力合約收平。國債現券主要期限品種收益率變動幅度有限。

　　央行公告，7月23日，央行開展定向中期借貸便利（TMLF）操作2977億元，并開展中期借貸便利（MLF）操作2000億元，兩項操作合計4977億元，與當日中期借貸便利（MLF）到期量5020億元基本相當。開展上述操作后，銀行體系流動性合理充裕，今日不開展逆回購操作。TMLF操作為一年期，利率為3.15%，MLF操作為一年期，利率為3.30%，與此前持平。

　　資金面方面，Shibor普遍下行，隔夜品種下行10.78bp報2.562%，7天期下行5.8bp報2.634%，14天期下行12bp報2.765%。

　　【原油專題】

　　截止下午15:00收盤， INE原油SC1909合約增倉958手，上漲2.1元或+0.48%報436.8元/桶，INE原油止跌之后出現連續反彈行情，不過期價暫時還沒有突破440附近的重要壓力位，建議接下來繼續關注440附近的多空博弈，突破的短期有望見底震蕩走升，反之期價受阻之后再次下跌的可能性較大。指數沉淀資金29.87億（+0.17億）元，持倉量68548（-30）手。

　　據鉆機地帶消息，6月份美國原油出口量創下每日330萬桶的歷史新高。

　　這是根據美國石油協會(API)周四發布的最新月度統計報告得出的結論。該報告強調，創紀錄的石油出口幫助美國將石油凈進口量減少至130萬桶/天。

　　據該報告稱，美國6月石油日出口量為840萬桶，達到了創紀錄水平。這比去年5月和6月分別增長了3.6%和7.9%。

　　報告顯示，美國6月份原油日產量達到創紀錄的1220萬桶，“盡管鉆探活動減少”。

　　【黑色板塊】

　　國家發展改革委召開的新聞發布會：上半年，全國規模以上煤炭企業原煤產量累計完成17.6億噸，同比增長2.6%。全國鐵路發運煤炭12億噸，同比增長2.3%。截至6月30日，全國統調電廠存煤1.38億噸，平均可用27天，保持在較高水平。

　　從中國煤炭工業協會獲悉，上半年，在宏觀經濟平穩向好的形勢下，全國煤炭行業經濟效益總體好轉，1~5月份，全國規模以上煤炭開采和洗選業實現利潤1110.6億元。

　　7月22日，淡水河谷(VALE.US)發布2019年二季度產銷報告。第二季度鐵礦石銷量下滑15.5%至6194.5萬噸。

　　對沖研投訊，海關總署最新數據顯示，2019年6月，我國出口鋼鐵板材320萬噸，同比下降18.8%；1-6月累計出口2067萬噸，同比增長2.6%。6月，我國出口廢鋼203噸，同比下降97.1%；1-6月累計出口2267噸，同比下降99.3%。

　　對沖研投訊，今年上半年印度鐵礦石出口總量約1300萬噸左右，同比增加10%；其中900萬噸左右出口至中國，占比達70%。

　　對沖研投訊，海關發布最新統計數據顯示，中國6月份煉焦煤進口655萬噸，同比降2.5%。年累計煉焦煤進口3621萬噸，同比增22.2%。

　　螺紋（RB1910）：今日增倉0.7萬手，收盤下跌7元或0.18%，報3941元/噸。螺紋鋼周二延續弱勢調整的走勢，期價觸及5均線的壓力位承壓之后開始回落。目前日線形態呈現陰跌狀態，建議投資者背靠3980附近的壓力位輕倉布局空單，預計這波回調順暢的話可能跌到3886附近。

　　熱卷（HC1910）：今日增倉2.3萬手，收盤上漲3元或0.08%，報3866元/噸。熱卷周二延續橫盤震蕩，日線來看相對螺紋要抗跌一些，期價陰陽線來回交替，但是沒有走出明確的方向，建議投資者暫時保持觀望，無序震蕩的情況下不建議參與短線，沒有趨勢的情況下同樣中線交易者耐心等待。

　　鐵礦（I1909）：今日減倉5.6萬手，收盤下跌5元或0.56%，報880.0元/噸。鐵礦石周二減倉開始轉弱出現回調信號，期價跌破5、10日均線強勢調整的形態被破壞。不過目前來看20日線附近有支撐作用，今日保持震蕩行情，如果接下來期價開始下破支撐那么繼續下跌的可能性較大。如果期價站上896附近的趨勢線支撐，將再次回到強勢上漲形態。多空都有機會，接下來就看行情如何選擇，我們在關鍵的點位捕捉進場機會即可。

　　焦炭（J1909）：今日減倉0.3萬手，收盤上漲13元或0.61%，報2154元/噸。焦炭周二沒有繼續下跌，期價跌至60日線附近啟穩盤整。整個交易日振幅不大，建議投資者暫時保持觀望的策略，如果期價突破2174附近的平臺壓力位考慮跟多機會。目前震蕩階段，沒有趨勢交易機會。

　　焦煤（JM1909）：今日減倉0.4萬手，收盤下跌2元或0.14%，報1394元/噸。焦煤周二減倉延續弱勢調整的行情，期價連續減倉的情況下說明做多的資金信心明顯不足。目前焦煤回到寬幅震蕩區間，日內關注下1384附近的支撐作用，這個位置不破也不宜過分看空。區間震蕩采取高拋低吸的策略，目前價位等待期價反彈區間上沿1410附近尋找開倉機會。

　　鄭煤（ZC1909）：今日減倉0.3萬手，收盤上漲6.8元或1.16%，報593.0元/噸。鄭煤周二繼續保持強勢上漲行情，南方電網統調負荷連續兩天創新高。18日11時許，南方電網統調負荷達到1.86708億千瓦。較去年最高負荷增長10.87%。除了受高溫天氣影響、空調等降溫設備用電負荷迅速攀升外，高端制造業成為拉動用電增長的重要力量。明天即將進入大暑，高溫天氣仍將延續，電廠日耗將保持上升局面。建議投資者關注下692附近壓力能否形成增倉上漲的行情。突破成功還有上漲空間，突破失敗回踩586.4附近平臺依舊可以低吸介入多大。

　　玻璃（FG1909）：今日減倉0.3萬手，收盤上漲5元或0.34%，報1483元/噸。玻璃周二守住了1474附近的平臺支撐，期價小幅反彈。目前來看玻璃依舊處于高位震蕩階段，如果沒有資金介入的情況下目前也不具備持續性走強的行情。建議投資者日內依托1474附近支撐試多為主。

　　【農產品板塊】

　　對沖研投訊，據美國農業部數據顯示，截至7月15日的一周里，2018年美國大豆進入政府9個月貸款項目的數量為9937.0萬蒲式耳，比一周前減少了580.8萬蒲式耳。

　　對沖研投訊，據農業農村部信息中心和山東卓創資訊股份有限公司聯合監測，2019年第29周，16省（市）瘦肉型白條豬肉出廠價格總指數的周平均值為每公斤25.5元，環比漲3.1%，同比漲50.7%。

　　豆粕（M1909）：今日減倉3.4萬手，收盤上漲17元或0.61%，報2814元/噸。豆粕周二波動不大，沒有延續周一大幅下跌的行情。中方采購美豆數量有望增加，國內大豆供應環境更趨寬松，短期仍可能延續震蕩偏弱局面。期價跌破60日線止住跌勢，短期關注下2803-2843這個區間的震蕩行情。

　　菜粕（RM1909）：今日減倉4.6萬手，收盤上漲23元或0.96%，報2412元/噸。菜粕周二出現減倉反彈行情，日線來看期價依舊處于空頭趨勢，建議投資者關注下2425附近的壓力位，突破失敗繼續背靠這個壓力位采取試空的策略。

　　豆油（Y1909）：今日減倉1.8萬手，收盤上漲20元或0.37%，報5452元/噸。豆油周二延續減倉盤整的走勢，日線來看期價依舊方向不明，振幅較小，日線來看期價出現2連陽，但是減倉的情況下期價能否延續持續走強的行情還要密切關注。日內可依托5424附近的支撐短多為主。

　　棕櫚油（P1909）：今日減倉2.4萬手，收盤上漲32元或0.76%，報4246元/噸。棕櫚油周二出現大幅減倉反彈行情，期價收盤站上了60日線的壓力位，這也是近1個半月以來首次突破重要壓力位形成突破行情。建議投資者空單回避，期價打破了空頭趨勢，接下來關注下4230附近的支撐有效性，采取輕倉試多的策略。

　　鄭油（OI1909）：今日減倉0.5萬手，收盤上漲18元或0.26%，報6949元/噸。鄭油周二延續區間內盤整行情為主，期價再次增倉嘗試突破平臺壓力位失敗，目前6960附近的壓力位還是有效的，建議投資者日內背靠壓力位短空試單為主。如果期價增倉形成突破在考慮反手跟多的策略。

　　蘋果（AP1910）：今日增倉1.2萬手，收盤下跌303元或3.18%，報9215元/噸。蘋果周二出現增倉大幅下跌的行情，期價跌破9350附近的重要支撐之后開始加速下跌，蘋果由高位震蕩轉入跌勢。盤中建議客戶背靠9560附近的壓力位布局空單，隨后期價開始下跌。接下來關注下60日線的支撐作用，跌破可以少量加倉。

　　白糖（SR1909）：今日增倉1.9萬手，收盤上漲52元或1.01%，報5202元/噸。白糖周二夜盤受到資金推動的作用，出現強勢反彈行情，盤中建議客戶跟進多單，不過期價突破5200整數關口之后有減倉跡象，期價也開始小幅回落建議客戶多單止贏離場。接下來關注5164附近支撐繼續低吸買入的機會。

　　【化工板塊】

　　洛陽石化32.5萬噸PTA裝置于4月19日起停車檢修，重啟故障后，計劃7月26日附近重啟。

　　7月22日，外盤CFR中國PTA主流報價集中在750美元/噸，較上一交易日價格下跌10美元/噸。

　　7月23日，蘭州石化丁腈橡膠價格穩定，目前N41E報15700元/噸，3305E報16000元/噸，3308E報16200元/噸。

　　7月23日，寧波順澤丁腈膠裝置6.5萬噸/年裝置檢修，丁腈橡膠價格穩定，目前丁腈3355出廠價15600元/噸，丁腈N41出廠價15800元/噸附近。

　　瀝青（BU1912）：今日增倉0.2萬手，收盤下跌4元或0.12%，報3348元/噸。瀝青周二保持保持小幅盤整的行情，期價沒有明顯增倉的情況下還在調整，不過投資者要注意一但資金開始增倉期價突破3380附近的壓力位，建議多單積極跟進。或者關注期價回踩3290附近的支撐低吸買入的機會。

　　甲醇（MA909）：今日增倉26.3萬手，收盤下跌57元或2.64%，報2102元/噸。甲醇周二放量增倉的情況下，期價再創近期新低。周一建議客戶順勢布局空單，目前浮贏階段，空單下移之后繼續持有。目前甲醇已經進入熊市尋底階段，所謂熊市不言底，空單順勢持有即可，切勿抄底做多。

　　PP（PP1909）：今日增倉1.9萬手，收盤上漲75元或0.87%，報8689元/噸。PP周二出現增倉反彈行情，止住了連續回調的節奏。建議投資者保持震蕩思路對待。日內如果期價能夠突破8710附近的壓力位，可以輕倉參與多單。止損放在8670附近。

　　PTA（TA909）：今日增倉7.8萬手，收盤下跌92元或1.64%，報5504元/噸。TA周二延續增倉下跌的節奏，盤中再次觸及跌停板直至收盤，連續兩個跌停板也宣布了TA再次回到熊市行情中。需求方面聚酯端減產規模再度增加，供應方面，多套PTA裝置計劃月底重啟，整體來看，PTA未來將趨于寬松。近期PTA1909波動加大，總體來說基本面并無變化，價格圍繞PTA低庫存與聚酯弱需求展開波動。主要還是資金層面的影響比較明顯。建議投資者保持空頭思路，期價跌破5450附近的平臺支撐還有下跌空間。

　　橡膠（RU1909）:今日減倉0.2萬手，收盤下跌20元或0.19%，報10695元/噸。橡膠周二底部震蕩，窄幅波動。不過主力持倉仍舊凈空，20號膠下月上市。6月份廣義乘用車開始銷量轉正，現貨下跌，合成膠下跌。車輛購置稅下調。混合膠進口趨嚴。下游庫存高，交易所庫存較大，仍舊壓制09反彈空間。建議投資者關注下10450-10750 的震蕩區間短線高拋低吸機會。

　　燃油（FU1909）:今日增倉0.1萬手，收盤下跌41元或1.38%，報2920元/噸。燃油周二沒有保持反彈的節奏，期價再次下破2942附近的平臺支撐展開盤整。下方20日線的支撐有效，接下來關注下國際原油的走勢對燃油的指引。如果原油波動不大，那么暫時保持觀望。等待期價選擇方向之后順勢跟單。

　　【有色板塊】

　　對沖研投訊，據SHMET上海金屬網，國際鋁業協會(IAI)7月22日公布的數據顯示，全球6月原鋁產量降至524.6萬噸，5月修正后為540.6萬噸。中國6月原鋁產量預估為295.6萬噸，5月修正后為305.5萬噸。(IAI)

　　中國海關總署數據顯示，中國6月份廢銅進口17萬噸，同比降15.8%。

　　中國海關數據顯示，中國6月份氧化鋁出口3757噸，同比降96.8%。

　　滬鎳（NI1910）：今日減倉1.1萬手，收盤下跌510元或0.45%，報112980元/噸。滬鎳周二減倉的情況下期價延續陰跌走勢，期價跌破5均線之后已經破壞了強勢上漲形態，建議投資者背靠114140附近的壓力位繼續輕倉布局空單。在為期兩周的買盤激增推動價格升至一年多來的最高水平后，升勢似乎已經失去動力。多單暫時回避。

　　滬鋅（ZN1909）：今日減倉0.4萬手，收盤上漲50元或0.26%，報19285元/噸。滬鋅周二窄幅波動，期價在下跌通道的上軌附近反復，還沒有形成下破繼續走弱的行情。多空仍然在激烈的博弈階段，建議投資者關注下19170附近的支撐，日內采取上多下空的策略。

　　滬鋁（AL1909）：今日增倉0.05萬手，收盤下跌110元或0.79%，報13750元/噸。滬鋁周二延續大幅回調的走勢，期價先是增倉走跌之后減倉繼續下行。這也說明目前市場的多頭明顯做多信心不足，期價在區間內保持弱勢回調的走勢，接下來關注下13705附近的支撐，跌破此支撐的話可以考慮空單少量加倉。

　　【風險揭示】

　　分析師：婁建利，投資咨詢資格證號：Z0010429

　　1.本策略觀點系研究員依據掌握的資料做出，因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。公司不對交易結果做任何保證。

　　2.市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當前策略觀點的正確。公司及其他研究員可能發表與本策略觀點不同的意見。

　　3.在法律范圍內，公司或關聯機構可能會就涉及的品種進行交易，或可能為其他公司交易提供服務。

　　4.請廣大投資者樹立理性投資意識，不斷加深對金融投資知識、法規政策的學習，正確認識各種市場風險，遠離非理性投資行為。理性投資，從我做起。