7月13日，由南華期貨主辦、中信建投證券協辦的2019年中投資策略報告會在杭州舉行。南華期貨研究所貴金屬高級分析師薛娜出席大會并發(fā)表《暗流涌動——2019下半年黃金投資策略》的主題演講。

南華期貨研究所貴金屬高級分析師薛娜

　　薛娜認為，美聯儲降息預期的變動是近期金價走勢的主要影響因素。美國總統(tǒng)特朗普近期通過多種方式施壓美聯儲，期望降息刺激經濟。目前美國房地產、消費等數據表現較好，但制造業(yè)等領域受美國貿易摩擦政策影響出現下滑，美聯儲最為關注的通脹和就業(yè)指標近期略有好轉，經濟數據不是很支持降息。但因擔憂貿易摩擦影響經濟和金融市場，同時擔憂通脹率回升過于緩慢，美聯儲目前釋放出在7月底將進行預防性降息的信號。

　　下次G20峰會在美國大選之后，中美貿易摩擦若再次惡化，將對美經濟和市場造成不良影響，且將沒有機會令雙方領導人會晤化解僵局，從競選連任的角度，預計中美貿易談判將向好。但目前美國貿易摩擦對象已經轉移到歐盟、韓國等其他國家。貿易摩擦的擔憂下半年仍然可能持續(xù)。

　　綜合來看，薛娜預計7月底美聯儲可能降息25個基點，預期實現后金價可能會回落，但貿易政策的不確定性仍然存在，而美聯儲表示強烈致力于達成2%對稱性的通脹目標，因此下半年美聯儲可能不止一次降息，屆時降息預期的升溫仍將會令金銀出現上漲。

　　另外白銀需求下滑明顯庫存高企，可能導致下半年白銀價格漲幅不及黃金，金銀比短期較難大幅下降。