【行情回顧】

　　文華商品指數減倉28.8萬手，收盤上漲0.00%報153.39點，與上一交易日持平。今日文華商品指數出現了比較大的回調行情，期價跌破60日線的重要支撐之后繼續走弱，接下來如果跌破152.55附近的重要支撐的話那么文華商品將由盤整行情轉入下跌行情。今日有色、農產品(000061)、化工、軟商品、飼料板塊均出現了不同程度的下跌，其中乙二醇、棉花觸及跌停板直至收盤。如果下跌具備持續性的話，那么文華指數轉弱的概率大增，多單注意保護利潤。

　　指數沉淀資金1093.19（1.22）億元，黑色流出6.769億元（煤炭流入2.16億、建材流入1.87億），化工流出1.58億元，有色流入0.5億元，貴金屬資金流出2.96億元，油脂板塊流出2.16億元，軟商板塊流出3.5億元。商品期貨中漲幅前三的品種為：鐵礦石1909(I1909)漲4.08%、鎳1909(NI1909)漲0.67%和錫1909(SN1909)漲0.19%；跌幅前三：乙二醇1909(EG1909)跌4.99%、天然橡膠1909(RU1909)跌4.62%和鋅1909(ZN1909)跌1.27%。

　　指數沉淀資金1092.05（+10.98）億元，黑色流出1.23億元，化工流入7.48億元，貴金屬流出2.41億元。甲醇高位增倉11萬回落，螺紋減倉11萬盤整運行，鐵礦吸金7.5億遠超蘋果、焦炭和螺紋大舉流出。領漲品種蘋果、燃油和瀝青，領跌品種紙漿、錳硅和橡膠。

　　股債方面：周二（7月9日），滬深兩市小幅低開，日內縮量窄幅震蕩，午后在券商股的帶動下一度翻紅，但資金承接力度較弱；中小創今日跑贏藍籌股。明日（周三）將有9只新股申購，疊加6月重要數據出爐，大資金仍以觀望為主，午后也僅在氟化工等前期熱門題材中反復操作。截止收盤，上證綜指收跌0.17%報2928.23點，險守半年線；深證成指漲0.14%報9198.79點，創業板指漲0.74%報1517.79點，萬得全A收漲0.05%。兩市縮量成交3518億元，較上日同期縮量1100億元；北向資金凈流出超26億元。

　　行業方面，汽車股整體表現不俗，江鈴汽車(000550)漲停，金龍汽車(600686)漲近8%，比亞迪(002594)、長城汽車(601633)均有不錯漲勢。此前新造車企業所處的行業正屬于科創板重點支持范疇，導致科創板對標板塊成為炒作對象。

　　國債期貨午后漲幅擴大，10年期主力合約收漲0.21%，5年期主力合約漲0.1%，2年期主力合約漲0.01%。國債現券主要期限品種收益率下行1bp左右。央行未開展逆回購操作，今日無逆回購到期。自6月24日以來，央行連續12個工作日未開展逆回購操作。值得注意的是，今日公告中，央行對流動性總量的描述仍用了“較高”一詞，這意味著流動性仍超出“合理充裕”狀態，有鑒于此，短期內央行重啟逆回購操作的幾率不大，資金價格仍有反彈空間。

　　資金面方面，Shibor多數上行，短端品種上行幅度較大，隔夜品種上行32.8bp報1.773%，7天期上行9.1bp報2.54%，14天期上行26.6bp報2.374%，3月期下行0.2bp報2.601%。

　　【原油專題】

　　截止下午15:00收盤，INE原油SC1908合約減倉602手，上漲3.3元或0.75%，報441.3元/桶。國際原油目前處于寬幅震蕩的走勢，INE原油目前也呈現區間震蕩的走勢，上沿壓力位在455附近，下否支撐在428附近。建議再此區間采取高拋低吸的操作策略。指數沉淀資金26.78億（0.45）億元，持倉量60622（1178）手，成交31.9萬手，投機度5.27。

　　普氏能源調查顯示，歐佩克6月原油產量為3009萬桶/日，與五月持平，但歐佩克減產執行率有所下降。11個擁有減產配額的國家依舊超額完成減產目標，但6月減產執行率從5月的117%降至104%。

　　普氏能源調查顯示，沙特阿拉伯6月原油產量增加15萬桶/日至985萬桶/日。

　　伊朗政府將突破伊核問題全面協議的限制，提高濃縮鈾產量，反制美國強加的制裁并逼迫歐洲提供實質性幫助。根據協議規定，伊朗的濃縮鈾純度上限為3.67%，而伊朗目前打算將該上限提高到5%。這是繼7月1日宣布濃縮鈾存量突破300公斤后，伊朗再次突破伊核協議限制。

　　據《宣言報》(Al bayan)7月5日報道，根據標準普爾發布的報告，今年5月，在日本暫停從伊朗進口石油后，阿聯酋成為日本最大原油進口國。

　　烏克蘭國家儲備局已決定將阿塞拜疆國家石油公司(SOCAR)烏克蘭能源分公司，作為供應3.5萬噸A-92汽油的中標者，合同期限為3年。

　　【黑色板塊】

　　對沖研投訊，證券時報消息，從生態環境部獲悉，在第二批中央生態環保督察即將開展之際，7月8日，生態環境部專門致函被督察對象提出，不得為應付督察而不分青紅皂白地采取緊急停工停業停產等簡單粗暴行為，以及“一律關停”“先停再說”等敷衍應對做法。對于采取“一刀切”方式消極應對督察的，督察組將嚴肅處理，發現一起、查處一起、通報一起。

　　對沖研投訊，根據中國工程機械工業協會行業統計數據，2019年1—6月納入統計的25家主機制造企業，共計銷售各類挖掘機械產品137207臺，同比漲幅14.2%。國內市場銷量（統計范疇不含港澳臺）124752臺，同比漲幅12.2%。出口銷量12335臺，同比漲幅38.7%。2019年6月，共計銷售各類挖掘機械產品15121臺，同比漲幅6.6%。國內市場銷量（統計范疇不含港澳臺）12409臺，同比漲幅-0.3%。出口銷量2695臺，同比漲幅56.4%。

　　對沖研投訊，Mysteel到港量數據 (7/1-7/7)：全國26港到港總量為1764.7萬噸，環比增加109.6萬噸；北方六港到港總量為925.7萬噸，環比增加106.6萬噸；全國26港主流高品澳粉到港423.4萬噸，環比減少73.4萬噸，主流低品澳粉到港160.5萬噸，環比減少78.8萬噸，主流澳塊到港156.6萬噸，環比減少98.4萬噸；

　　螺紋（RB1910）：今日增倉2.4萬手，收盤上漲50元或1.25%，報4042元/噸。螺紋鋼周二出現沖高小幅回落的走勢，不過日線來看依舊處于重心逐漸上移的過程中，建議盤中關注下3985附近的平臺支撐，采取回調買入的策略，盡量不追漲。目前資金沒有完全進場的情況下，日內的反復還是很明顯的一但追高容易被洗。空單暫時不建議介入，走勢偏強。

　　熱卷（HC1910）：今日減倉0.0萬手，收盤上漲39元或1.01%，報3910元/噸。熱卷周二的走勢與螺紋鋼基本一致，建議投資者還是關注下3850附近的平臺支撐，采取低吸買入的策略為主，日線來看期價仍然處于偏震蕩的形態，今日突破均線壓力位失敗，后續多空仍將在3910附近博弈。期價站穩10均線之后拉漲的概率增加。

　　鐵礦（I1909）：今日減倉5.6萬手，收盤上漲19.5元或2.26%，報880.5元/噸。鐵礦石周二減倉的情況下延續著強勢上漲的形態，雖然下午有小幅回調，但是收盤期價再次站上5均線的支撐日線形成多頭排列。建議投資者依托869附近的支撐繼續采取低吸買入的策略，基本面依舊沒有明顯的改善情況下，期價繼續走高的概率仍然較大。

　　焦炭（J1909）：今日增倉1.9萬手，收盤下跌3.5元或0.16%，報2119元/噸。周二焦炭延續寬幅震蕩的走勢，期價圍繞60日線的支撐反復，建議投資者日內短線交易為主。期價只有突破2161附近的平臺壓力位之后才具備繼續走升的動能。今日增倉的情況下期價也沒有明顯的殺跌動能，方向不明的情況下日內操作不隔夜。

　　焦煤（JM1909）：今日減倉2.3萬手，收盤上漲10元或0.73%，報1384元/噸。焦煤周二減倉的情況下延續反彈行情，期價結束了上周的盤整行情之后重心開始上移。不過減倉的情況下期價持續性反彈的動能不足，所以不建議投資者去追漲。關注下1372附近的60日線支撐作用，采取低吸試多的策略。一但期價跌破此支撐那么多單回避，期價有望展開一波回調行情。

　　鄭煤（ZC1909）：今日增倉1.6萬手，收盤下跌3.4元或0.58%，報583.0元/噸。鄭煤周二繼續增倉下跌，期價跌破586.4附近的重要平臺支撐之后繼續下行，建議投資者背靠這個壓力位繼續反彈拋空，日線來看期價依舊展開下跌形態，順勢做空是接下來的主要策略。

　　玻璃（FG1909）：今日減倉0.6萬手，收盤上漲14元或0.94%，報1503元/噸。周二玻璃出現強勢反彈行情，期價收盤突破日均線的壓力位且在減倉的情況下，建議投資者關注下1483附近的重要支撐，采取低吸買入的策略為主，日線目前處于多頭趨勢，空單回避。

　　【農產品板塊】

　　對沖研投訊，美國農業部（USDA）料在月度報告中公布，全球2019/20年度大豆年末庫存料為1.107億噸，預估區間介于1.03-1.241億噸，USDA6月預估為1.127億噸。

　　全球2019/20年度玉米年末庫存料為2.902億噸，預估區間在2.824-2.945億噸，USDA6月預估為2.905億噸。全球2019/20年度小麥年末庫存料為2.761億噸，預估區間介于2.73-2.78億噸，USDA6月預估為2.766億噸。

　　對沖研投訊，美國農業部（USDA）料在月度報告中公布，美國2018/19年度大豆年末庫存料為10.38億蒲式耳，預估區間介于9.35-11億蒲式耳，USDA6月預估為10.7億蒲式耳；美國2019/20年度大豆年末庫存料為8.12億蒲式耳，預估區間介于5.58-11.11億蒲式耳，USDA6月預估為10.45億蒲式耳。

　　美國2018/19年度玉米年末庫存料為21.79億蒲式耳，預估區間介于16.15-23.85億蒲式耳，農業部6月預估為21.95億蒲式耳；2019/20年度玉米年末庫存料為16.42億蒲式耳，預估區間在12.35-19.42億，美國農業部6月預估為16.75億蒲式耳。

　　美國2018/19年廢小麥年末庫存料為10.76億蒲式耳，預估區間在10.55-11.02億蒲式耳，美國農業部6月預估為11.02億蒲式耳；美國2019/20年度小麥年末庫存料為10.28億蒲式耳，預估區間為9.25-10.92億，USDA6月預估為10.72億蒲式耳。

　　對沖研投訊，馬來西亞棕櫚油局（MPOB）主席周二表示，預計該國2019年全年棕櫚油產量將為2000萬噸。

　　豆粕（M1909）：今日增倉8.3萬手，收盤下跌13元或0.47%，報2759元/噸。豆粕周二出現大幅低開低走的行情，期價早盤直接跌破60日線的重要支撐之后開始下行，目前日線處于空頭趨勢的情況下，建議投資者繼續持有空單。沒有持倉的投資者等待期價反彈至60日線測試壓力位有效之后繼續尋找做空的機會。

　　菜粕（RM1909）：今日減倉1.6萬手，收盤下跌31元或1.27%，報2412元/噸。菜粕周二跟隨豆粕下跌的趨勢繼續下行，今日確認跌破了2442附近的重要支撐再次形成破位行情。空單周一建議客戶介入之后目前浮盈狀態，盤中虛破60日線的重要支撐之后減倉出現小幅反彈。不過日線依舊形成空頭排列之后，期價再次試探2389支撐的概率大增，空單續持等待加速下跌行情。

　　豆油（Y1909）：今日減倉2.6萬手，收盤下跌48元或0.88%，報5408元/噸。豆油周二收到棕櫚油以及鄭油大幅下跌的帶動下，止住了反彈的節奏出現了明顯的回調行情。但是從強弱關系來看豆油相對于其他2個油脂品種還是抗跌的，今日跌破60日線之后多單回避，接下來可能繼續弱勢回落，背靠5440附近的壓力位日內短空。

　　棕櫚油（P1909）：今日減倉1.6萬手，收盤下跌62元或1.46%，報4176元/噸。棕櫚油周二先增倉下跌之后多頭尾盤有砍倉跡象，期價繼續大幅下挫的同時再創近期新低。棕櫚油一直處于空頭排列，云數據也一直在提示投資者背靠5、10均線的壓力位繼續布局抗跌，目前期價順勢下跌非常流暢，止損下移之后繼續持有即可。

　　鄭油（OI1909）：今日減倉0.3萬手，收盤下跌53元或0.77%，報6834元/噸。鄭油周二也出現了先增倉使得期價大幅下挫之后資金主導離場。但是期價并沒有出現反彈行情，收盤跌破均線支撐之后再次走弱。建議投資者日內背靠6873附近的壓力位繼續試空為主。

　　蘋果（AP1910）：今日減倉1.4萬手，收盤上漲25元或0.26%，報9669元/噸。蘋果周二減倉的情況下期價延續高位盤整為主，目前日線仍然呈現多頭趨勢，只不過資金沒有繼續跟進的情況下期價也沒有繼續拉漲的動能。接下來還是建議投資者重點關注下資金的流入流出情況下對行情的影響，有多單的投資者建議將止損上移9540附近續持。

　　白糖（SR1909）：今日減倉7.3萬手，收盤下跌106元或2.02%，報5133元/噸。白糖周二大幅減倉的情況下期價跌破5194附近的平臺支撐再次回到震蕩區間，白糖在經歷上周漲停之后沒能延續強勢上周行情，資金連續的減倉也說明主力并不看好后市的上漲空間，接下來關注下5118附近的支撐作用，一但跌破期價仍然回調空間。

　　【化工板塊】

　　泰國是我國20號膠進口的主要來源國，占比高達53%左右，其次是印度尼西亞和馬來西亞，占比分別為25.7%和17% ，質量方面國內市場普遍認為泰國20號標膠>印度尼西亞>馬拉西亞。

　　兩湖地區：甲醇市場偏弱運行，湖北地區主流商談2150-2230元/噸，低端主要工廠出廠價，高端部分武漢貿易商報價；湖南地區部分商談在2300-2330元/噸左右，多為長沙貿易商報價。

　　江蘇偉天：上調10元在2110元/噸，共35萬噸/年的甲醇裝置低負荷運行，日產400噸。

　　7月8日，外盤CFR中國PTA主流報價集中在785美元/噸，較上一交易日價格下跌5美元/噸。

　　瀝青（BU1912）：今日減倉1.2萬手，收盤下跌6元或0.18%，報3318元/噸。瀝青周二收到能化板塊全線回調的影響，出現沖高回落的走勢。期價夜盤走勢較強，盤中突破了3338附近的平臺壓力位之后繼續拉升，白天雖有回調但是日線仍然呈現多頭趨勢，建議投資者依托3270附近的支撐繼續尋找回調買入的機會。

　　甲醇（MA909）：今日增倉21.7萬手，收盤下跌62元或2.67%，報2261元/噸。甲醇周二夜盤延續震蕩行情，但是白天受到資金不斷的拋壓，最終沒有守住2280附近的平臺支撐，出現了破位下跌的行情，這個區間下沿的支撐也是云數據一直在重點關注的進場點位，跌破之后建議客戶空單進場，接下來關注下資金能否繼續介入迫使期價繼續尋底，考驗其下跌的持續性。

　　PP（PP1909）：今日減倉0.4萬手，收盤下跌68元或0.77%，報8804元/噸。PP周二日內波動劇烈，先是夜盤突破8890附近的平臺壓力位走出一波強勢上漲行情，但是白天受到個別品種的暴跌帶動，期價減倉跡象明顯，跌破8890平臺之后在5均線附近反復。目前日線來看仍然處于上漲形態，需要關注的是一但期價跌破8800繼續回調的話，那么這波上漲行情暫時可能告一段落，有多單的或者考慮布局多單的投資者要注意。

　　PTA（TA909）：今日減倉1.1萬手，收盤下跌72元或1.21%，報5868元/噸。PP周二日內波動劇烈，先是夜盤突破8890附近的平臺壓力位走出一波強勢上漲行情，但是白天受到個別品種的暴跌帶動，期價減倉跡象明顯，跌破8890平臺之后在5均線附近反復。目前日線來看仍然處于上漲形態，需要關注的是一但期價跌破8800繼續回調的話，那么這波上漲行情暫時可能告一段落，有多單的或者考慮布局多單的投資者要注意。

　　橡膠（RU1909）:今日減倉2.9萬手，收盤下跌385元或3.49%，報10635元/噸。橡膠周二大幅減倉的情況下期價再次創出19年以來的新低，由于20號橡膠即將上市，對天然橡膠多少還是有一定的沖擊作用。目前來看減倉大幅下跌說明資金都在撤離這個品種，本身橡膠也一直處于空頭趨勢的情況下，下跌本身也是合理的。有空單的投資者繼續持有，接下來關注下期價能否跌破10000整數關口。

　　燃油（FU1909）:今日減倉0.9萬手，收盤下跌16元或0.55%，報2880.0元/噸。燃油周二延續高位盤整的走勢，在國際原油沒有走升下，今日資金也沒有繼續主動增倉拉漲的跡象。日線來看依舊呈現多頭趨勢，建議投資者有多單的注意上移止損保護利潤。沒有持倉的投資者依托2812附近的支撐繼續回調買入。

　　【有色板塊】

　　上海期貨交易所7月8日上海地區鎳庫存合計15657噸，較上日漲680噸；江蘇地區鎳庫存合計3852噸，較上日漲320噸；浙江地區鎳庫存合計8632噸，較上日持平；山東地區鎳庫存合計0噸，較上日持平；總共合計19653噸，較上日漲1000噸。

　　對沖研投訊，據SHMET上海金屬網，Codelco旗下Chuquicamata銅礦工人為期兩周的罷工導致該銅礦產能縮減，導致6月智利銅出口同比、環比均下跌。智利央行7月8日公布的數據顯示，6月銅出口額同比下降14%至26.28億美元，此前5月銅出口額達到30.88億美元。

　　中國宏橋集團鋁價今日報價13760元；較上一交易跌90。

　　滬鎳（NI1909）：今日增倉0.8萬手，收盤下跌350元或0.35%，報100150元/噸。滬鎳周二延續三角形區間的震蕩行情，期價的重心在逐漸上移，目前處于反彈的節奏。建議投資者依托98060附近的支撐采取回調買入的策略，上方壓力位在101980附近。只有期價突破此壓力位才具備持續走升的可能性。

　　滬鋅（ZN1909）：今日增倉0.4萬手，收盤下跌130元或0.68%，報19005元/噸。滬鋅周二延續增倉加速下跌行情，目前期價沿著5均線的壓力位下行，建議投資者背靠這個壓力位繼續布局空單。目前倫鋅和滬鋅都處于共振下跌的狀態，期價已經跌破前期低點再創新低，空單順勢可持有，切勿抄底做多。

　　滬鋁（AL1908）：今日增倉0.3萬手，收盤下跌25元或0.18%，報13745元/噸。滬鋁周二繼續保持盤整行情，期價仍然在三角形區間窄幅震蕩。建議投資者依托13745之上采取日內短多的策略。暫時來看沒有資金介入的情況下期價反彈的持續性也比較差，不建議做隔夜。

　　【風險揭示】

　　分析師：婁建利，投資咨詢資格證號：Z0010429

　　1.本策略觀點系研究員依據掌握的資料做出，因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。公司不對交易結果做任何保證。

　　2.市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當前策略觀點的正確。公司及其他研究員可能發表與本策略觀點不同的意見。

　　3.在法律范圍內，公司或關聯機構可能會就涉及的品種進行交易，或可能為其他公司交易提供服務。

　　4.請廣大投資者樹立理性投資意識，不斷加深對金融投資知識、法規政策的學習，正確認識各種市場風險，遠離非理性投資行為。理性投資，從我做起。