國際油價周三(6月26日)盤中強勢走高，因美國原油庫存報告全面利多，同時美元繼續承壓下挫。芝商所旗下的NYMEX WTI原油期貨（合約代碼：CL）價格盤中漲幅逾3%，最高觸及59.91美元/桶。因美國EIA原油庫存降幅遠超預期，而在美國總統特朗普本周對伊朗實施新制裁后，美國與伊朗的緊張關系加劇。

　　美國對伊朗實施了新的制裁措施從而對油價形成了支撐，除了美國加強對伊朗經濟制裁以外，美國對委內瑞拉的經濟制裁也逐步升級，這令兩大產油國原油出口大幅下滑，對于油市而言無疑是一大利好。

　　值得關注的是，雖然美國已經在5月取消了各國從伊朗進口原油的豁免資格，但伊朗方面并未服軟。雙方沖突不斷令中東局勢劍拔弩張，嚴重威脅全球原油供應的穩定性。

　　OPEC方面，今年以來原油市場最大的利多因素無疑就是OPEC的減產行動。OPEC和俄羅斯等非OPEC產油國從今年1月1日開始實施新一輪減產行動，但OPEC最新公布的月報顯示，將2019年全球原油需求增速下調7萬桶/日至114萬桶/日，并警告貿易問題，稱可能對全球需求構成重大下行風險。

　　OPEC預期稱，2019年該組織原油日均產量需要維持3052萬桶才能幫助油市重歸均衡，產量數據下調因全球原油需求增速已被下調。OPEC成員國將在7月1日舉行會談而7月2日將舉行與非OPEC產油國的擴大會議，市場普遍預期OPEC將會延長減產協議。

　　目前延長減產協議的最大阻力可能就來自于俄羅斯。俄羅斯政府近來面臨著國內原油企業的強烈反對，他們希望能夠恢復產量從而奪回市場份額，因此莫斯科方面至今還未對是否延長減產做出表態。

　　另一方面，阿塞拜疆能源部長Parviz Shakhbazov今日也發表講話稱，他支持將現有的減產協議往后延長。Shakhbazov指出：“我認為去年底延長的減產協議應該被進一步推遲。”并補充道，他目前還沒有發現哪個國家反對延長減產協議。阿塞拜疆是參與減產的非OPEC產油國之一。

　　今天起至29日，2019年二十國集團大阪峰會(G20大阪峰會)將在日本大阪市召開。部分市場分析師表示，市場需要為G20峰會做好準備，一方面這次中美領導人會面可能不會產生實質性結果，需要避免失望情緒影響下的資產價格震蕩。另一方面，投資者還需警惕可能出現的意外糟糕局面，這肯定會給金融市場帶來更大沖擊，從而導致原油等一系列風險資產全面回撤。

　　芝商所資深經濟學家Erik Norland在近期發布的經濟研報中，通過對豆油和原油的期權偏度對原油價格的前瞻指示性意義，分析得出WTI原油和成品油價格已觸及底部，將繼續維持穩定。盡管當前宏觀基本面仍然利空油價，但政治風險為其提供了大量的上行空間。

　　值得注意的是，瑞銀近期對未來6個月的油價預估下調5美元，至70美元/桶。將對未來12個月的油價預估下調3美元，至67美元/桶。由于二季度和三季度原油市場料將供應不足。

　　高盛(Goldman Sachs)分析師也撰文稱，原油的波動性依舊相當高。全球經濟前景的不確定性愈發加大。

　　面對國際油價的波動以及諸多不確定性因素，投資者可使用芝商所旗下的NYMEX WTI原油（CL）以及WTI與 Brent的價差交易（CLBZ）來管理相關風險。WTI-布蘭特是原油市場廣受歡迎的一種價差交易，由于這一價差對宏觀經濟新聞以及外匯波動的反應非常靈敏。WTI 合約是芝商所能源產品系列當中交易最為活躍的能源期貨合約。由于CME Globex旗下有WTI和布蘭特兩種合約，投資者可以在CME Globex 平臺將WTI-布蘭特價差（CL-BZ）作為一種單一 工具來進行交易。值得一提的是，NYMEX Brent合約近期交易量顯著上升，亞洲流動性不斷增強，自5月底以來，已刷新歷史十大成交記錄，持倉量最高達到256,826手，大大有助交易者進行WTI-Brent價差交易。