自從中美兩國元首18日進行了電話溝通、確定要在大阪會晤以來，兩國股市一連3天呈現穩健上升的走勢。20日在中國商務部新聞發布會上，新聞發言人高峰透露說，中美雙方經貿團隊的牽頭人將按照兩國元首的重要指示進行溝通，為大阪峰會期間兩國元首會晤做好相關的準備。受此消息提振，歐美股市大漲，美股三大股指連漲四日，收盤全線走高。道指收漲約250點，標普500指數創歷史新高。國內股市方面，滬指逼近3000點，成交回暖，50ETF期權認購合約全線暴漲，備受市場關注。得益于美聯儲“鴿派”聲明以及降息預期，人民幣匯率大漲500點，升破6.86！國內期貨市場方面，供需失衡短期難以緩解，鐵礦石期貨延續大漲。美聯儲打開降息大門，黃金期價大幅上漲，滬金主力收漲逾2.2%，盤中再度刷新逾六年來新高。

　　中美貿易磋商再現新動態，雙方經貿團隊牽頭人將按照兩國元首的重要指示進行溝通，隔夜美聯儲“鴿派”表態，利好消息的輪番上陣令低迷多日的股指在昨日集體反彈，滬指直逼3000點大關，同時，股期聯動氣氛濃厚，國內期貨市場全線飄紅，相關板塊股票漲勢喜人。

　　隨著跌勢被收復，股市是否將迎來新一輪上攻，股期聯動現象能否帶動期貨步入牛市？A股漲勢喜人，三大期指強勢上漲昨日，滬深兩市大幅反彈，其中，上證綜指收盤漲2.38%報2987.12點，逼近3000點大關在股指期貨市場，主力合約IH1907漲3.31%報3805.6點，IF1907漲幅近3%，IC1907上漲2.15%，三大期指的平均日增倉量逾2萬手。

　　“周四A股上漲幅度較大，分指數來看，上證50在三大指數中最為強勢，已經完全回補5月6日的缺口。”廣發期貨股指研究員胡岸表示，推動期指強勢上漲的原因主要是中美貿易重回軌道以及外部流動性寬松超預期。

　　商務部：中美雙方經貿團隊牽頭人將按照兩國元首的重要指示進行溝通

　　商務部新聞發言人高峰6月20日說，中美雙方經貿團隊牽頭人將按照兩國元首的重要指示進行溝通。雙方經貿團隊將認真落實兩國元首的重要指示，為大阪峰會期間兩國元首會晤做好相關準備。

　　高峰當日在商務部例行新聞發布會上表示，中方對于中美經貿磋商的基本原則、立場和態度是一貫的、明確的，中方的核心關切必須得到妥善解決。

　　針對媒體關于“美國政府就擬對3000億美元中國輸美商品加征關稅召開聽證會”的提問，高峰表示，我們注意到，一段時期以來，美國的進口商、零售商、制造業企業等紛紛表達了反對對中國產品加征關稅的意見，也表示了加征關稅對美國企業和普通家庭不可避免產生影響的擔憂。貿易戰沒有贏家。如果美方執意采取對華單邊貿易措施，必將對自身經濟發展和本國人民的福祉產生嚴重影響。

　　“中方堅決反對單邊加征關稅、升級貿易摩擦的貿易霸凌主義做法，將采取必要的反制措施。我們希望美方及早停止錯誤做法，避免使雙方企業和消費者遭受更大損失，甚至對世界經濟造成衰退性影響，為通過平等對話解決問題創造必要的條件和氛圍。”高峰說。

　　高峰還表示，中美作為全球最大的兩個經濟體，經濟結構互補，聯系非常緊密，雙方存在巨大的利益交集。相信雙方通過平等對話，照顧彼此合理關切，一定能夠找到妥善解決問題的辦法。

　　美聯儲向“大鴿派”轉身，全球央行迎來寬松時代？北京時間6月20日凌晨，美聯儲公布了最新利率決議，維持聯邦基金利率在2.25%—2.50%區間不變，同時釋放更多“鴿派”信號。除美聯儲外，新西蘭、澳大利亞、印度等多國央行近期已相繼降息，歐洲央行、日本央行等也紛紛釋放寬松信號。寬松信號的釋放引發全球金融投資品種遭遇新的估值調整，多數投資機構開始轉向高安全性資產，并開始將資金轉移至新興市場分散投資風險。

　　美聯儲議息會議進一步釋放“鴿派”信號，降息概率在最近一周大幅提升。降息預期竟引發全球金融投資品種遭遇新的估值調整——30年期美國國債收益率一度跌破2.5%，創下2016年以來最低點，10年期美債收益率也一度跌破2%整數關口，COMEX黃金期貨主力合約一舉逼近1400美元/盎司，盤中創下年內最高值，人民幣匯率則大漲逾500個基點。

　　根據CME的美聯儲觀察數據，7月降息概率升至100%。她表示，海外流動性寬松格局確立，有助緩解匯率對于我國貨幣政策的約束，打開國內無風險收益率下行空間，利多股指。上海中期股指宏觀研究員閆星月則認為，除美聯儲之外，自今年2月印度首先開始降息之后，在5月之后多數國家宣布了降息，使得整體的外部貨幣政策寬松，對風險類資產，尤其是權益類資產有所提振，在疊加中美貿易的新進展，使得市場風險情緒偏好回升。“國內貨幣政策逆周期調整頻繁，財政政策減稅降費仍是今年重點，對企業成本的降低帶來有利指引，再加上臨近半年末，為保持市場流動性平衡，后續央行加大流動性投放概率較大，市場也有再次定向降準的預期。”對國內市場，她表示，外部資金在6月至今的13個交易日僅有一日是小幅凈流出，截至6月20日累計凈流入達433.52億元，顯示外資對國內市場較為樂觀。據了解，北向資金昨日凈流入超55億元，連續4日凈流入，同時，在岸、離岸人民幣兌美元相繼升破6.85關口，日內分別漲近600個基點、450個基點，續刷5月13日以來新高。值得一提的是，閆星月認為，三大股指的估值面安全邊際也得到大幅提升。她表示，經歷了5月的回撤，三大期指對應的現貨指數估值均回到了買入機會值區域內，其中中證500指數估值更是達到深度買入機會值區域。

　　期市多數品種飄紅，滬指逼近3000點股市集體反彈帶動期指大幅上漲，國內商品市場也在昨日延續整體走強態勢。國內期市白天收盤多數飄紅，其中，黑色系漲幅居前，鐵礦石漲近4%，熱卷漲逾2%；貴金屬、能化品強勢，瀝青、燃油、聚丙烯、滬金漲逾2%；而農產品(000061)整體表現低迷，油脂油料跌幅居前，菜籽跌逾3%，菜油、蘋果跌逾1%。

　　昨日商品期貨夜盤多數上漲，焦炭、焦煤分別收跌0.70%、1.21%，動力煤收漲0.03%。鐵礦石收漲2.52%。豆油、菜油分別收漲0.07%、0.12%，棕櫚油收跌0.55%。豆粕、菜粕、大豆分別收漲1.22%、2.61%、0.43%。原油現漲3.12%。滬金、滬銀分別現漲0.71%、0.76%。

　　供需失衡短期內難以緩解，鐵礦石期貨繼續上漲趨勢。“從鐵礦石基本面來看，由于供給不足，需求旺盛，鋼廠庫存偏低，導致港口庫存快速去化，引起市場情緒面推高，再疊加投機情緒，使得目前鐵礦石期貨盤面整體比較亢奮。”對于黑色系大幅上漲，上海融昊投資黑色研究員杜宸認為，當前鐵礦石價格的主要矛盾點集中在供需缺口上，一方面，由于巴西礦山減產、澳礦發貨量持平，因此供應預期被下調；另一方面，國內鋼廠整體開工率較去年同期上漲，目前位處較高水平，市場需求旺盛。

　　近日，受美國經濟數據下滑、美聯儲降息預期升溫以及阿曼灣郵輪遇襲等事件影響，國際資金避險情緒升溫，導致國際金價持續攀升。相比國際金價，國內黃金價格漲勢更加兇猛，截至昨日收盤，滬金期貨主力1912合約報306.15元/克，創下近6年來新高，一個半月的時間里上漲8%，漲幅遠超國際金價。

　　金瑞期貨貴金屬研究員黃志明則表示，目前非美地區提前降息，暗示全球已經進入降息周期，雖然美聯儲降息周期基本確定，但是本輪利率周期被拉長，加息節奏平和，目的是為了防止快速引發債務問題，同樣接下來的降息周期也會拉長，長期而言奠定了黃金上漲的基礎。

　　原油方面，地緣政治局勢趨緊，再次引起國際油價的快速拉升。據外媒報道，北京時間6月20日13時，美國海軍一架MQ—4C無人機在霍爾木茲海峽上空被伊朗擊落。此前，阿曼灣兩艘油輪的遇襲，使美國伊朗之間緊張局勢加劇，美要求伊朗對遇襲事件負責，伊朗則對此否認。 值得關注的是，期市與股市之間更是出現明顯的聯動效應，COMEX黃金期貨與滬金連日上漲，A股市場的黃金板塊也表現活躍，榮華實業(600311)、金洲慈航、恒邦股份(002237)、銀泰資源(000975)等相關股票昨日集體收漲；昨日能化板塊表現強勢，萬得石油天然氣、精細化工、化工原料等多個行業類指數的成分股翻紅。“股期聯動出現的主要是受宏觀面、情緒面以及政策面等多個因素影響。” 閆星月表示，一方面，美聯儲鴿派基調使得美元指數下行，從而對黃金、有色等商品期貨起到提振；另一方面，受風險偏好情緒回升以及政策的寬松預期影響，風險資產以及下游需求預期都起到一定提振，尤其是以原油為主導的能化產業鏈。 股市上攻信號需待觀察，貴金屬仍有上漲空間雖然昨日A股市場打贏一場“翻身仗”，但多位市場人士表示，股市趨勢性上漲的機會還需繼續觀察。胡岸表示，海外流動性轉松，這是目前較為確定且積極的因素，但受制于物價和匯率的掣肘，國內貨幣政策大概率維持平穩，大幅寬松空間不大，基本面數據在5月繼續回落，專項債逆周期政策對于基建投資、社融規模有托底作用，三季度的經濟復蘇預期略微好轉，宏觀經濟對股市的影響偏中性。“風險偏好仍然是中美問題主導，不確定性最大。整體而言，當前市場對于流動性和宏觀基本面的預期略優于4、5月，但難言大幅改善。”在她看來，后續市場有三個需要關注的焦點，首先，中美經貿問題的進展，G20峰會是下一個節點，但能否取得進展仍需觀察；其次，匯率也會是關注重點，一方面匯率是制約貨幣政策的重要因素之一，另一方面匯率對風險有敏感反應，若匯率能繼續走強，A股有望延續階段性反彈；最后，從更長遠來看，股市反彈還需依賴盈利的修復，在目前內外需疲弱的背景下，逆周期政策的力度是下半年股市走勢的決定性因素。“近期利多因素集聚，促使了股市的再次上行，且上證綜指上方留有3052.62-2997.39點的缺口，預計會被彌補。” 閆星月也認為，中美經貿談判進展、宏觀經濟企穩將是中期走勢面臨的風險事件，此外，A股上市公司半年報也將面臨披露。對于未來的投資機會，閆星月表示，可關注高科技、下游汽車消費、金融板塊，對應的邏輯主線在于5G的發展，汽車促消費政策的實施以及科創板的開啟。而在商品市場方面，黃志明認為，此前美國的ISM制造業指數下跌開啟市場的恐慌情緒，但美國PMI并非現在才開始下滑，非農就業大幅不及預期更是加劇了市場的擔憂，導致市場對美聯儲降息的預期急轉直上，美債的實際利率大幅走低，給黃金帶來極大的動力。“當下黃金包含的恐慌情緒濃厚，短期內美國陷入衰退的可能性不高。”信達期貨研發中心宏觀團隊郭遠愛則表示，降息對大宗商品影響并沒有穩定的規律，但黃金是最為確定性的多配品種，由于擁有避險和金融雙重屬性，在過去4輪降息預期階段，黃金多表現為下跌，但在降息周期，黃金是極佳的做多品種，盡管黃金已累計不少漲幅，黃金上方空間繼續存在，COMEX黃金價格有望突破1400美元/盎司。