2019．6.17

　　東京黃金早盤2004合約開盤在4667日元，較上一交易日下跌14日元。鉑金2004合約開盤在2822日元，較上一交易日下跌18日元。美元指數早間在97.505附近。

　　6月14日的東京黃金市場，在中美貿易摩擦長期化以及美伊關系緊張的背景下，日盤遠月價格走高后，因為美國5月零售業總額表現良好而回落至4670日元一線

　　亞洲交易時間內，中國國家統計局公布的5月礦工業生產總值較去年同期增長5.0%，為17年以來的最低，中美貿易問題長期化造成出口需求衰退已經漸漸現形。結合下周美聯儲可能采取降息舉措的預期，黃金市場延續了前一天的堅挺走勢，NY黃金價格一度上漲至1360美元一線以上。進入歐美交易時間后，美國商務部公布的5月份全美零售業總額較上月增長0.5%，同時將4月份數據從-0.2%上調至+0.3%。數據公布后外匯市場上美元匯率走高，而黃金市場在周末持倉調整的作用下小幅回落，將早盤的漲幅盡數回吐了出來。

　　東京市場方面,遠月價格一度上漲至4700日元一線以上后跟隨NY黃金價格一起回落。中東地緣政治危機以及中美貿易摩擦等問題使得作為避險貨幣的日元依舊保持較強的走勢，使得東京黃金市場的跌幅要大于NY黃金市場。

　　6月14日東京收盤時2004月合約和上海1906月合約的價差（東京-上海）為-0.88美元/克。

　　一周綜述

　　上周的東京黃金市場在中美貿易摩擦長期化以及中東地緣政治危機的背景下，美聯儲于下半年降息可能性成為市場關注的焦點。NY黃金價格在上漲至去年4月以來的新高1360美元一線后，黃金市場面臨市場情緒過熱的情況，同時周末美國經濟數據有所好轉也給了市場參與者冷靜思考的機會。

　　讓我們回顧一下上周影響東京黃金市場走勢的主要因素。本周早些時候，衡量美國通脹水平的消費者價格指數于周三公布，除能源和食品以外的核心消費者價格指數較上年同期上漲2％，低于市場預期。加上前個周末美國5月就業統計數據的低迷，市場上對于美聯儲會在今年下半年早些時候采取降息政策的預計進一步增強。在美國通脹疲軟數據公布后，聯邦基金期貨在7月底的FOMC上出現降息的可能性預測上升至87％，同時6月份降息的可能性也超過了25%。上周末當兩艘日本航運公司油輪在伊朗霍爾木茲海峽遭遇襲擊，美國國務卿發表了襲擊事件與伊朗有關的相關言論后，中東地緣政治危機將黃金價格推向了2018年4月以來的新高。但是之后公布的美國5月份零售業總額高于市場預期并且上調了上一個月的零售業數據使得短期投機勢力不得不開始考慮當前市場是否存在過熱的可能性。

　　對于即將來到的6月份FOMC，大部分市場參與者表示，隨著保護主義貿易政策的不確定性增加以及經濟增長放緩，經濟前景的下行風險也隨之增加。當財政刺激措施的影響逐漸消退的時候，此次FOMC的聲明只有比5月份的版本更加溫和才能讓黃金價格維持當前的價格水平。雖然市場急切等待下周的美聯儲的貨幣政策決定，但下周同樣有足夠的經濟數據來影響市場波動。其中重要的包括紐約聯邦儲備銀行和費城聯邦儲備銀行的區域制造業數據以及6月消費者信心指數和房地產相關的數據。

　　最后我們來看一下上一周的CFTC持倉變化。

　　從最新的CFTC持倉報告我們可以看到，投機勢力在減少空倉持倉的同時增加多倉的持倉。除卻風險回避需求以外，較弱的經濟數據導致美聯儲可能降息的預測成為了整個黃金市場的主要利多因素。同時我們也觀測到黃金整體的持倉并沒有大幅的增倉，一方面金融市場上對于6月份的FOMC還持觀望態度，中美貿易談判在6月底依舊可能出現轉機。

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