6月11日：《試錯交易市場觀察》

　　第一象限（杠桿象限）——節后商品普遍跳空 行情仍需耐心等待

　　今日商品指數上漲0.81%，工業品上漲1.31%，農產品(000061)下跌0.16%。

　　其中，飼料板塊下跌0.59%，貴金屬下跌0.35%，谷物板塊上漲0.12%，油脂板塊上漲0.14%，有色板塊上漲0.57%，軟商板塊上漲0.58%，建材板塊上漲1.05%，煤炭板塊上漲1.38%，化工板塊上漲1.52%，原油板塊上漲4.09%。

　　節前央行連續四日在公開市場進行了2100億元的7天期逆回購操作，并在節后第一天繼續進行300億逆回購操作。不過鑒于日內800億的逆回購到期，帶來500億元凈回籠，使得短期流動性釋放效果有所減弱。對市場帶來的影響也相對溫和。

　　節后第一天，商品多形成跳空走勢。市場整體氛圍偏多，而這其中工強農弱為日內呈現出的主基調。在節日期間，俄羅斯與沙特聯合聲明力挺油價，為國際原油價格帶來了一絲喘息的機會，具體表現則是在原油連續下跌后，出現了兩天較強勢的反彈。這也是節后國內商品受到跳空影響的主要因素之一。不過，市場并沒有因此而出現較好的操作信號。且因跳空所帶來的市場多頭氛圍能夠堅持多久，也伴隨很強的未知性。建議投資者保持謹慎，避免盲目跟風，耐心等待行情企穩后逐步介入。

　　資金分析——節后資金繼續回升 成交下滑仍待企穩

　　今日市場資金凈流入10.66億，較前一交易日增長0.92%，總沉淀更新至1173.72億。其中黑色、化工、農產品、次主力板塊分別流入4.96億、1.34億、2.25億和2.11億，較上一日分別增長1.41%、0.57%、1.09%和0.57%。節后首現全板塊資金回流，各板塊資金趨勢有待進一步展開，繼續看后市表現。

　　今日市場總成交2147.19萬手，較前一交易日減少46.94%，活躍度直線下滑。其中黑色、化工、農產品、次主力板塊分別回落44.83%、42.21%、49.95%和55.51%。節后首日均表現不佳，與節前形成了強烈反差。短期成交的急劇波動對市場交易情緒帶來更多的是不利影響。企穩，為后市第一目標。

　　期貨品種解析——節前震蕩蘋果破位 弱勢不改唯有紙漿

　　金融期貨——三大股指尾盤收漲 IC空單需耐心等待

　　股指期貨今日日內反彈，尾盤小幅收漲。其中，IF（滬深300）上漲1.07%報3591.8點；IH（上證50）上漲1.06%報2724.0點；IC（中證500）上漲0.58%報4658.0點。量倉方面，IF今日小幅減倉14手，減倉比例0.02%，資金流入2.48億元，流入比例1.30%；IH今日小幅減倉999手，減倉比例2.38%，資金流出7712萬元，流出比例1.15%；IC今日減倉4504手，減倉比例5.26%，資金大幅流出8.17億元，流出比例4.51%。

　　海關總署公布中國5月進出口最新數據：中國5月出口總值2138.5億美元，同比1.1%，預期-3.9%，前值-2.7%；5月進口總值1721.9億美元，同比-8.5%，預期 -3.5%，前值 4%；5月貿易順差416.5億美元，預期順差223億美元，前值順差138.4億美元；1-5月累計，中國出口同比增0.4%，進口同比降3.7%。近期，中美貿易摩擦成為全球焦點，美國是我國第三大貿易伙伴，中美貿易總值為1.42萬億元，下降9.6%，占我國外貿總值的11.7%。與此同時，中國對歐洲、日本和韓國等國家的貿易規模擴大。可見，中美貿易摩擦對于貿易的影響并非不可控，我們的外需仍有一定的韌性。

　　國外環境發生變化，同時國內處于轉型期，使得短期內A股走勢承壓，從而影響股指期貨。我們對于股指的觀點一直呈現連續性。上周四，IC下破周期價差，我們在報告中提示，IC空單后市可期。今日，股指整體反彈，IC盤中上破關鍵位，但是收盤價依舊處于關鍵位之下，處于周期價差之內。所以，IC的空單依舊可以關注，多單老倉設置好止損暫持，但是新倉建議先觀望，等待風險更小的入場點。

　　《試錯交易市場觀察》的研究分析均源于獨家全域資產管理模型。

　　GAM俱樂部簡介GAM（Global Asset Management）俱樂部依托中糧資本旗下期貨、信托、壽險、銀行、產業基金等金融大平臺優勢，為投資機構、投資人搭建交流渠道，得到多家金融機構及知名高校的大力支持與參與，碰撞智慧的火花，促進金融新資本、新技術、新產品、新模式。GAM俱樂部匯聚期貨、期權、股票、股權、房地產、外匯、債券、黃金等行業專家，共同研討行業投資機會和全球市場的資產配置趨勢，推演算法、模型，改善資產配置的效率，降低資產管理風險。

　　策略交易部主要負責全域資產管理模型及策略研發，并提供期貨經紀、投資咨詢、交易培訓、付費研報等業務。團隊成員主要由金融、經濟、數學、計算機等專業博士、碩士、學士構成，博士、碩士比例超過60%，年輕活力、專業化、高素質、是團隊標志。連續多年被評為公司優秀部門，是中糧期貨(博客,微博)發展最快的部門之一。

　　試錯交易自2012年推向市場以來，廣受好評，具有較高的知名度和影響力，已成為行業知名品牌。聯合多方共同推出的SCJY《職業交易能力訓練》課程，以交易實戰為目的，提供了從入門到資深專家的不同階段課程，致力于交易能力的培養與訓練，已幫助眾多客戶改善交易狀況，走上職業交易道路，從人員規模上已成為期貨行業第一培訓品牌。利用人工智能技術研發的K線聚類模型和行情結構的圖像識別模型在期貨行業中處于領先地位，引領該領域的研究潮流。

　　風險揭示：

　　1.張耀文 投資咨詢資格證號：Z0013564；

　　2.王君投資咨詢資格證號：Z0013698；

　　3.彭述思 投資咨詢資格證號：Z0013758；

　　4.本策略觀點系研究員依據掌握的資料做出，因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。公司不對交易結果做任何保證；

　　5.市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當前策略觀點的正確。公司及其他研究員可能發表與本策略觀點不同的意見；

　　6.在法律范圍內，公司或關聯機構可能會就涉及的品種進行交易，或可能為其他公司交易提供服務。