今年以來，期貨公司的上市進程一直備受關注。隨著期貨公司創新業務的持續發展，對期貨公司資本要求和抗風險能力的要求也不斷提高，尤其是風險管理業務和國際企業，更需要充足的資本支持。股東增資、發行次級債、新三板上市、港股上市、闖關IPO......期貨公司在融資方面做了各種探索，如何解決融資問題，已經成為期貨公司下一步發展的關鍵。

　　昨日晚間，永安期貨披露，公司2018年年度股東大會審議通過了《關于發行次級債的議案》。根據議案內容，本次擬非公開發行的次級債券面值總額不超過人民幣10億元（含10億元），期限不超過5年(含5年)，票面利率可為固定利率，也可為浮動利率。具體的債券票面利率及其確定方式、以及展期和利率調整，根據市場情況確定。該議案表決結果為，占本次股東大會有表決權股份總數100%的股數同意，反對股數和棄權股數0股，有效期為自股東大會審議通過之日起24個月內有效。

　　議案內容中還提到，本次永安期貨擬非公開發行次級債券，是為了增加公司資本實力、優化負債結構、補充營運資金、增加凈資本，保障公司可持續發展。

　　據了解，2015年8月17日，永安期貨總規模為6億元的次級債券在上海證券交易所成功發行，次級債券由財通證券股份有限公司主承銷，債券期限3年，認購機構為銀行、證券公司、基金公司等，最終發行票面利率為5.1%。永安期貨已于2017年8月17日提前償還1.7億元。

　　此外，2016年8月26日，永安期貨向控股股東財通證券股份有限公司借入次級債務2億元，債務期限為40個月，資金全部用于補充營運資金。

　　事實上，期貨公司的融資需求是一直存在的。2015年4月，中國期貨業協會發布的《期貨公司次級債管理規則》，就首次明確了允許期貨公司可以通過發行次級債來補充資本金，放寬了期貨公司的融資限制。

　　期貨公司次級債，是指期貨公司向股東或機構投資者定向借入的清償順序在普通債之后的次級債務，以及期貨公司向投資者發行的、清償順序在普通債之后的有價證券。次級債務、次級債券為期貨公司同一清償順序的債務。

　　期貨公司可以向金融機構、私募基金管理人和它們發行的理財產品，以及凈資產不低于1千萬的企業法人、合伙企業，借入或發行次級債。到期期限在3年、2年、1年以上的，分別按100%、70%、50%的比例計入期貨公司的凈資本。

　　次級債屬于中長期融資工工具，限制較少、靈活性高，而且長期的次級債可以計入凈資本，提升期貨公司的資本水平和流動性。有行業人士表示，相對于其他充實凈資本的方式，次級債的發行程序相對簡單，是一種快捷、可持續的補充資本金的方式，有利于期貨公司拓寬資本籌集渠道。而且借入次級債務可以提升資金實力和改善證券公司的資產負債結構，有助于期貨公司的業務拓展。但次級債也有償本付息的壓力，對于發行次級債的期貨公司來說，需要提高經營水平和業務收入，以償還本金和利息。

　　而對于期貨公司來說，次級債已經是較為常見的融資手段。最早在2015年6月18日，由東方花旗主承銷，東證期貨就發行了總額6億元，債券期限3年，最終發行票面利率6.82%的次級債券。而目前，借入過次級債務的期貨公司已有29家，發行過次級債券的期貨公司有7家。

　　借入過次級債務的公司有：北京首創期貨、首創京都期貨、山金期貨、天富期貨、晟鑫期貨、天鴻期貨、天風期貨、國富期貨、恒泰期貨、建信期貨、上海東方期貨、海證期貨、中大期貨、新湖期貨、永安期貨、招金期貨、中州期貨、徽商期貨、長城期貨、中天期貨、中信期貨、金瑞期貨、華融期貨、瑞達期貨(博客,微博)、西部期貨、永商期貨、廣州期貨、津投期貨、中金期貨。

　　發行過次級債券的期貨公司有：九州期貨、銀河期貨、海通期貨、東證期貨、南華期貨、永安期貨、華泰期貨。