有色金屬

　　【滬銅】反彈無量沖高依舊還需做高拋

　　中國海關：4月銅礦砂及其精礦進口量為1,65.6萬噸，較去年同期增加6.8%；1-4月累計進口724.3萬噸，同比增加16.7%。中國 4 月未鍛軋銅及銅材進口量為41萬噸，較去年同期減少8.3%；1-4月累計進口159萬噸，同比減少5.3%。 4月精煉銅進口量為294,705 噸，同比減少7.4%，1-4月累計進口1,134,046 噸，同比下降3.2%。滬銅1907，夜盤弱勢下探，白盤出現較為明顯的反彈回落走勢，日內收三連陰，今天行情算是放量下跌，盤中又創調整新低，沖高依舊還需做高拋，操作上，空單減倉繼續持有，反彈關注加倉機會。

　　【滬鋅】短期震蕩筑底的可能性較大

　　基本面國內精礦供應持續寬松，高加工費持續，煉廠精鋅供應突破明顯。三地社會庫存去化同比不及去年，反應消費恢復同比不及。供給增加同時庫存持續下降，也反應了下游快速恢復。鋅礦加工費回升較快，鋅礦供應逐漸向好，但冶煉廠開工率確沒有明顯提升，鋅錠產量受限，導致庫存持續低位運行，預計二季度后期冶煉產能才會陸續釋放，政府加大基建投資，但下游需求一般。滬鋅1906，今日期價震蕩上行，盤中大幅沖高，上方受20日線壓制尾盤回落，日內收長上影陽線，技術上看日線，下方20000存在較強支撐，但上方又面臨20日線壓制，預計短期震蕩筑底的可能性較大，操作上，空單注意止盈，謹防大幅反彈，激進者回調輕倉試多。

　　【滬鋁】14000-14500 區間震蕩 高拋低吸

　　河南神火25萬噸產能因漏爐起火，暫時停止生產；海德魯Alunorte氧化鋁廠和Albras鋁廠預期將開始復產，緩和海外氧化鋁中遠期緊平衡預期；山西呂梁氧化鋁行業因央視點名批評環保問題，山西地區累計整改停產470萬噸氧化鋁產能，氧化鋁價格持續上漲；23日SMM鋁錠庫存報128.2萬噸，較上周四下降6.4萬噸；魏橋、西部水電復產預期放緩，西部水電后續10萬噸投產預期不明，華圣年內19萬噸開工已停產完畢；鋁棒加工費跌至低谷，因消費明顯偏弱；4月未鍛軋鋁及鋁材出口49.8萬噸，3月出口為54.6萬噸。滬鋁1907，今日期價反彈遇阻承壓回落調整，日內收長上影陰線，預計短期在14000-14500 區間震蕩，操作上，輕倉高拋低吸。

　　黑金品種

　　【焦炭】整體依然在高位震蕩調整范圍內多單減倉應對風險

　　焦炭供給端暫時高位暫穩，利潤角度來看估值已至中性，鋼廠限產暫不及預期，鋼廠開工繼續回升，焦炭產業鏈庫存略有下降，港口庫存仍在高位，環保力度及焦化去產能所帶來預期已在盤面有所體現，短期或跟隨鋼價偏震蕩，繼續上漲需要政策的進一步落地，節奏上關注基差走勢、山西地區環保力度、唐山鋼廠限產情況。焦炭1909，夜盤低開震蕩反彈，白盤出現較為明顯的沖高回落走勢，日內收長上影陰線，目前這個位置看，整體依然在高位震蕩調整范圍內，多單減倉應對風險，下方關注20日短線支撐，操作上，保持該策略不變，激進者遇支撐輕倉試多。

　　【螺紋】有繼續下殺的可能 下方支撐在60日線附近

　　由于近期港口庫存的連續減庫，港口資源偏緊。南方區域逐漸進入雨季，季節性需求將回落。廠庫社庫數據顯示繼續去化，與去年同期水準相差無幾，驗證需求減弱，但仍未超預期下滑，產量繼續增加，但供應壓力尚未兌現。卷螺期貨震蕩整理，基差大幅修復，進一步拉升可能面臨壓力。螺紋1910，早盤承壓回落，午后跌幅加深，擊穿20日線繼續震蕩下行，多頭暫無擊力，這個位置有繼續下殺的可能，一旦慣性擊穿3750點，下方支撐在60日線附近。

　　【熱卷】開始步入試探性下跌繼續保持謹慎

　　熱卷1910，今日期價早盤沖高遇阻回落，午后開始步入試探性下跌，尾盤雖迎來小幅反彈，但反彈力度欠佳，日內收長上影陰線，操作上，建議繼續保持謹慎，關注3580一線的支撐力度。

　　能源化工

　　【橡膠】回踩確認支撐后還有機會再創新高

　　橡膠產區干旱疊加前期混合膠因素支撐短期膠價。橡膠1909，今日期價早盤先是延續強勢穩步上行，最高至12225突然跳水，午后橫盤整理尋求支撐，日內收長下影陰線，今日行情依然屬于強勢調整，回踩確認支撐后，還有機會再創新高，操作上，多單減倉繼續持有，夜盤或明日關注加倉機會，下方關注20日線支撐。

　　【原油】行情休整調整倉位規避風險

　　俄羅斯4月份經Druzhba輸往歐洲的石油管道被發現500萬噸石油受到污染（氯化物含量超過歐洲煉油廠的要求），出口受阻限制俄羅斯原油產量，導致5月俄羅斯原油產量持續減少，給油價提供支撐。據悉，俄羅斯計劃在Druzhba輸油管道于6月份重啟之后向波蘭和德國供應65萬桶/日的Urals預計該輸油管道的石油輸送將在7月份恢復145萬桶/日的正常狀態。原油1907，夜盤大幅低開后弱勢反彈，白盤窄幅盤整，日內收長下影陽線，目前行情依然比較弱，經過前一輪大跌之后，目前行情休整，觀望情緒比較重，操作上，空單調整倉位規避風險，關注反彈高度。

　　【PTA】短期進一步回落的空間有限 可做波段反彈

　　5月份提前進入需求淡季，坯布庫存處于近幾年同期高位，目前聚酯庫存逐步上升，聚酯開工率開始下降。因此，PX利潤和PTA利潤預計維持低位震蕩。PTA1909，夜盤低開下探，白盤波幅不大，維持橫盤整理，尾盤驚現小幅度上攻，日內收長下影陰線，經過前一輪大跌之后，短期進一步回落的空間有限，操作上，可做波段反彈。

　　【甲醇】關注2400一線支撐力度

　　甲醇1909，今日期價沖高遇60日線壓制大幅回落，日內收長上影陰線，尾盤止跌盤整，技術上看日線，2400存在較強支撐，操作上，關注2400一線支撐力度，激進者逢低輕倉試多。

　　農副產品

　　【豆粕】行情整體走勢繼續看漲 持多做多

　　巴西豐產且美豆庫存龐大，壓制美豆價格。國內豆粕受非洲豬瘟影響，養殖戶補欄積極性受抑，豆粕成交不佳，下游提貨速度減慢，基本面壓力較大，近期豆粕上漲因人民幣匯率貶值及南美大豆升貼水上漲提高進口成本，不宜過分追高。豆粕1909，侂盤高開震蕩回落，白盤下探5日線支撐震蕩回升，日內收長下影陰線，行情整體走勢繼續看漲，操作上，多單減倉繼續持有，回調關注加倉機會，上方關注3050短線壓力位。

　　【菜油】多單減倉持有 下方繼續關注60日短線支撐

　　目前豆油和棕櫚油價格已經跌破了之前形成的技術性的上升通道的阻力位，整體處于空頭節奏中。菜油受到中加關系影響短期走強，但政策面的事件無法把握，市場對后期價格的走向分歧很大，建議盡量規避菜油的單邊敞口配置。菜油1909，夜盤高開震蕩整理，早盤沖高回落，午后橫盤調整，尾盤出現反拉動作，日內收長下影線，技術上看，60日線存在較強支撐，操作上，多單減倉持有，回調關注加倉機會。

　　【具體行情看盤中表現，以上觀點僅供參，不構成操作建議】