有色金屬【滬銅】無明顯止跌信號 反彈遇阻加倉空單

　　國際銅業研究組織：1-2月全球礦山銅產量同比下滑1.8%。兩大產銅國智利和印尼的跌幅顯著，其中印尼銅精礦產量同比銳減50%。1-2月全球精煉銅產量不變，中國增產幅度被智利15%的減產幅度所抵消。智利環保法規迫使冶煉廠暫停生產。整體來看1-2月精煉銅市場呈現約4萬噸的小幅過剩狀態。2019年1-3月全球銅市供應過剩24.1萬噸，而 2018年全年供應缺口為4.3萬噸。3月末報告銅庫存較2018年12月底增加11.5萬噸。2019 年 1-3 月全球礦山銅產量為 499 萬噸，較去年同期下滑 0.6%。滬銅1907，昨日白盤先是橫盤整理，午后跳踏空下殺再創新低，夜盤慣性低開下行，白盤踏空繼續弱勢下跌，行后反彈乏力尾盤再次走低，日內再次收中陰，無明顯止跌信號，操作上，持空，反彈遇阻可再加倉空單，下方關注46300一線支撐。

　　【滬鋅】行情依舊延續日均線以下的下跌走勢

　　LME 鋅庫存連續增加，國內保稅區精鋅庫存連續增加，社會精鋅庫存去化速度同比下降；國內精礦供應持續寬松，高加工費持續，煉廠精鋅供應加快突破。消費端，下游快速恢復，整體將近恢復至去年同期水平。但上周鍍鋅訂單有較為明顯的下滑，消費預期中長期消費端仍偏弱，中長期鋅價仍將弱勢運行。滬鋅1906，繼昨日日內收長上影陰線，夜盤繼續下殺，白盤依舊延續日均線以下的下跌走勢，操作上，空單減倉暫時持有，反彈遇阻可加倉空單。

　　【滬鋁】預計短期反彈后還有一跌

　　巴西法院解除對海德魯 Alunorte 生產制裁，海德魯預計最快兩個月恢復至 75-85%的產能，同時 Albras 鋁廠因此開始復產；山西呂梁氧化鋁行業因央視點名批評環保問題，山西地區累計整改停產 470萬噸氧化鋁產能，氧化鋁價格上漲；滬鋁1907，繼昨日日內收光頭光腳中陰線，夜盤順勢震蕩下探至14060止跌震蕩反彈，預計短期反彈后還有一跌，操作上，反彈承壓做空。

　　黑金品種

　　【焦炭】上漲動能衰竭 多單注意減倉

　　港口進口焦煤庫存增，焦化廠焦煤庫存、鋼廠焦煤庫存微增，焦化廠整體開工率微增，澳煤美元報價升、煤穩，短期主焦煤現貨穩中略偏強。焦炭港口庫存增，焦化廠庫存微降、鋼廠焦炭庫存微增，鋼廠開工率略增，短期焦炭現貨價格穩中偏強。焦炭1909，夜盤震蕩回落，白盤維持高位震蕩，日內收陰線，上漲動能衰竭，短期沖擊2400壓力位的的話比較困難，上方壓力趨重，預計短期沖高回落，操作上，多單注意減倉，激進者反彈承壓輕倉試空。

　　【螺紋】反彈承壓輕倉試空

　　受到大幅上漲的礦價影響，采購情緒偏弱。南方區域逐漸進入雨季，季節性需求將回落。廠庫社庫繼續去化，接近去年同期水準，驗證需求減弱，但仍未超預期下滑，供應壓力尚未兌現。螺紋1910，夜盤高位盤整，白盤又上演了一天震蕩行情，但是在尾盤迅速下滑，日內收長上影陰線，短期看5月22日低點3868是否可以守住，如果這個位置形成殺跌放量，短期大概率有回到3800點關口尋求支撐的可能，操作上，盈利多單落袋為安，激進者反彈承壓輕倉試空。

　　【鐵礦石】短期高位盤整格局依舊

　　鐵礦石1910，連續拉升日K線收出六連陽后夜盤微幅沖高縮量盤整，白盤午后雖有拉漲動力，但成交明顯萎縮，日內收小紅十字星，短期高位盤整格局依舊，操作上，多單注意減倉，上方關注750帶壓力位，激進者逢高試空。

　　能源化工

　　【橡膠】成交量溫和縮量 等待起穩

　　橡膠產區干旱疊加前期混合膠因素支撐短期膠價，現貨商低價無法補貨，近期惜售手中庫存，但市場整體依然較大，并且近期庫存下降緩慢。橡膠1909，夜盤震蕩調整，白盤震蕩回調，日內收縮量陰線，表明做空能動衰竭，調整結束后將迎來波段反彈，操作上，不要輕易重倉博弈空單，逢低輕倉試多為主。

　　【原油】放量下跌 反彈承壓進空為主

　　沙特內閣：致力于實現油市平衡并努力實現穩定性；截至5月17日當周API原油庫存增加240萬桶；厄瓜多爾油長：厄瓜多爾目前產油超過53萬桶/日。俄羅斯石油公司在 Druzhba輸油管線發生污染事件之后， 公司已經加強石油質量控制。公司旗下煉油廠與 Druzhba輸油管線并沒有連通。并未在公司旗下煉油廠的供油中發現有機氯含量增加。據悉，俄羅斯恢復通過 Druzhba 輸油管線向波蘭和德國供應石油。原油1907，夜盤下探495一線支撐后震蕩回升，白盤增倉下跌，日內收長上影陰線，今天算是放量下跌，前期盈利多單注意止盈，謹防大幅回撤，操作上反彈承壓進空為主。

　　【PTA】短期依舊由空頭主導 盈利空單保持謹慎減倉持有

　　近期PTA現貨價大幅下跌，主要是短期PTA供應并不緊張。成本端，PX利潤已經大幅下降，目前PX價格基本在成本價附近。PX利潤的大幅下跌，主要是恒力石化450萬噸PX的全面投產，以及下半年多套PX裝置的投產預期。需求端，5月份提前進入需求淡季，終端面料訂單較差，坯布庫存處于近幾年同期高位，目前聚酯庫存逐步上升，聚酯開工率開始下降。PTA1909，夜盤大幅低開又直線拉回，多頭上攻無力，白盤放量下跌，日內收長上影陰線，下方支撐較弱，短期依舊由空頭主導，操作上，盈利空單保持謹慎減倉持有。

　　【甲醇】夜盤或明日可能慣性下殺

　　目前甲醇檢修裝置基本恢復，5月下旬甲醇進口船貨將集中到港，供應壓力將逐漸增大。需求方面，上周甲醇傳統下游開工有所提升，但后續提升空間有限，而新建MTO裝置投產利好仍未見釋放，久泰MTO裝置恢復穩定運行時間仍未確定，南京誠志60萬噸裝置雖然已經順利中交，但通常中交后2-3個月裝置才能正常運行，短期來看整體下游需求難有繼續提升的空間。甲醇1909，夜盤沖高回落，白盤先是直線跳水，午后2：10左右再次放量下跌，日內收接近光頭光腳陰線，夜盤或明日可能慣性下殺，密切關注做空動能能否放大，下方關注2400附近支撐位。

　　農副產品

　　【豆粕】行情整體走勢看漲 多單減倉暫時持有

　　巴西豐產且美豆庫存龐大，壓制美豆價格。國內豆粕受非洲豬瘟影響，養殖戶補欄積極性受抑，豆粕成交不佳，下游提貨速度減慢，基本面壓力較大，近期豆粕上漲因人民幣匯率貶值及南美大豆升貼水上漲提高進口成本，不宜過分追高。豆粕1909，今日期價先是橫盤整理，午后震蕩回調，日內收長上影陰線，維持縮量狀態，短期關注5月22日低點2747支撐位，若放量擊穿，行情轉空，操作上，多單減倉暫時持有。

　　【菜油】復雜震蕩整理 行情承壓亦可參與空單

　　目前豆油和棕櫚油價格已經跌破了之前形成的技術性的上升通道的阻力位，整體處于空頭節奏中。菜油受到中加關系影響短期走強，但政策面的事件無法把握，市場對后期價格的走向分歧很大，建議盡量規避菜油的單邊敞口配置。菜油1909，夜盤沖高回落，白盤繼續回調，整體收長上影陰線，技術上看日線短線承壓，預期行情將進行復雜震蕩整理，短線操作上，行情承壓亦可參與空單。

　　【豆油】重回跌勢 反彈承壓加倉空單

　　豆油1909，昨日期價早盤踏空下跌，午后跌幅變深，無反彈跡象，日內收中陰，夜盤低開反彈遇阻震蕩下行，白盤延續下跌，盤中雖有反拉，但是空頭力量，最終收長上影陰線，技術上看日線，反彈遇阻，重回跌勢，操作上，空單持有，反彈承壓加倉空單。

　　【具體行情看盤中表現，以上觀點僅供參，不構成操作建議】