5月23日（周四），國內商品期貨大面積收跌，黑色板塊繼續走低；化工品期貨跌幅明顯，瀝青主力合約領跌，燃油、PTA、橡膠等期貨紛紛跌逾3%；雙粕跳水，紅棗持續強勢。對此行情異動，分析師稱系受隔夜國際市場原油價格大跌拖累。

　　截至午后收盤，紅棗漲2.22%、鐵礦漲0.90%、滬銀漲0.39%、滬鉛漲0.31%、錳硅漲0.30%；跌幅方面，瀝青跌4.48%、燃油跌3.67%、PTA跌3.42%、橡膠跌3.14%、原油跌2.68%，鄭醇跌2.38%，鄭棉跌1.98%，白糖跌1.79%。

　　期指方面，周四IF906資金流入11.09億，成交111869手，持倉增加6817手，期價下跌1.34%。今日開盤兩市小幅低開，早盤人造肉概念股殺跌，三大股指紛紛下行，盤中在券商、國防軍工板塊逆市走強帶動下，各大股指均有不同程度反彈，但隨后行業板塊持續走低，農業股遭重挫，成殺跌主力軍，兩市股指跌幅擴大，全天呈現震蕩下行走勢，創指再創調整新低大跌逾2.5%，超3000只個股下跌，市場人氣受挫，資金觀望情緒濃厚，滬深兩市合計成交額超不足5000億元。

　　技術上來看，中糧期貨(博客,微博)王翔宇分析認為，認30分鐘線延續前期區間震蕩走勢，早盤微微跌破震蕩區間下沿后反彈，承壓于3605之后再度下跌，尾盤也未能再創新低，維持區間震蕩對待，震蕩中樞3639之下偏空操作，等待反彈承壓試空，若再次向下破位，下跌空間將被打開，可輕倉跟隨，短期支撐3500、3420。

　　瀝青今日領跌商品期貨市場。徽商期貨劉嬌分析認為，從供應端來看，國內瀝青5月份預排產環比或將增加6.3%，以及近期國內瀝青綜合庫存小幅上升，高于近年同期水平，對市場來說將是利空影響。

　　但瀝青煉廠開工率有所下降且仍低于近年同期水平，疊加國委內瑞拉危機使得后期馬瑞原油供應存在下降預期對瀝青價格有所支撐。從需求端來看，南方地區將進入雨季，加上部分地區受資金面等因素影響，或抑制下游開工。預計5月國內瀝青大概率或仍持穩為主。

　　黑色系方面，鐵礦石再度強勢領漲，表現搶眼，并帶動板塊其他品種期價上行。截至目前，普氏62%指數已經超過100美元/噸，創下近五年來新高，鐵礦石期貨主力合約價格突破700元/噸。大連鐵礦石期貨指數當前已經逼近月線的前高位置。徽商期貨黑色分析師姚天吟簡單的來說，鐵礦石的需求是主導價格方向的關鍵，而供應只是決定行情振幅的主要變量。對于需求的變化，關鍵在于鐵礦石價格與各種礦粉產品分化的過程，其核心就是鐵水的使用量。

　　2019開年，第一季度數據顯示剪刀差的走勢未變，新屋銷售在-3.6%增幅的情況下，施工面積和開工率分別保持8.2%和11.9%的增幅。這也解釋了鋼材庫存在春節后持續走低的原因。地產行業看淡后市也就意味著前期螺紋（鐵水）需求集中爆發，但后期拿地等投資計劃缺減少，潛在的需求缺口逐漸顯現。當前鐵礦石價格的逆轉行情出現的前提就是螺紋鋼潛在需求縮量的顯現。一方面，螺紋鋼庫存季節性表現明顯，5月份之后伴隨雨季和高溫天氣來臨，螺紋鋼庫存進入短期累積階段。另一方面，地產需求大概率即將進入縮量周期，螺紋鋼供應增量矛盾被放大而爆發，鋼廠庫存銷售和貿易商銷售的雙重壓力均會出現，也對黑色板塊價格形成壓力，從而創造出鐵礦石價格逆轉的前提。

　　鐵礦這波漲幅的原因是鋼材需求釋放過快。春節后的社會低庫存與房地產趕工帶來的需求高速爆發，加上暫時政策上并沒有明確推行的非采暖季限產政策出現讓，讓鋼材產能釋放短時間里釋放過快。因此此前鐵礦價格強勢邏輯偏向需求而不是供給。目前長流程產能釋放臨近高點，需求增長邊際效益較低，一旦鋼材進入累庫階段，供應端將轉變成為礦價壓力來源的方向。

　　總體來看，供應缺口兌現概率較小，反而非主流礦山的供應增量成為新的關注點，再加上高爐需求近峰值，疊加短流程替代效應，需求支撐價格能力已不足。另外螺紋鋼需求快速釋放下潛在減量也在增加，一旦減庫壓力出現后鋼廠利潤萎縮勢必會傳導至上游。因此目前I909合約追多風險較大，可等待做空時機出現。