自去年美國單方面退出《伊朗核協議》后，美伊緊張形勢升級，中國、印度、日本等各原油進口國提供6個月的豁免權。截止至今日，豁免期已到，未來的原油市場又將出現怎樣的走向？

　　制裁豁免權到期 油價波幅明顯

　　自上周五經歷大跳水后，本周原油內外盤價格呈現小幅升溫。油價近期波動性加大，美國制裁伊朗成為影響油價的不確定因素。

　　昨日美國能源信息署（EIA）周報顯示，EIA原油庫存增至2017年9月份最后一周以來新高；原油產量增加10萬桶/日，刷新歷史高位至1230萬桶/日。WTI原油期貨在EIA政府版原油庫存周報發布后走低0.37美元，短線最低觸及63.22美元/桶，使得日內當前跌幅擴大至1%，逼近亞太尾盤錄得的日低63.09美元/桶。

　　

　　據了解，去年美國總統特朗普單方面宣布退出《伊朗核協議》，并于2018年 11月恢復對伊朗制裁；與此同時，美國對中國、 印度、日本、韓國、中國臺灣、土耳其、意大利和希臘提供六個月的伊朗石油進口豁免權。

　　截至今日，六個月的豁免期已到。早在上周三，美國白宮發布聲明稱，美國政府將不再給予部分國家和地區進口伊朗石油的制裁豁免，以全面禁止伊朗石油出口，這一措施將從今日正式生效。

　　對于美國政府的聲明，國際市場各方也相繼作出回應。據外媒報道，高盛預計，美國制裁將使伊朗原油日供應量減少90萬桶/日。而早在伊朗被重新制裁后，原油產量就已經從250萬桶/日左右降至 2019年3月的110萬桶/日。

　　伊朗外長扎里夫則回應稱：“伊朗的選擇很多，其中之一就是退出《不擴散核武器條約》�！睋�了解，《不擴散核武器條約》是1968年由美國、英國、法國等59國締結的一項國際條約，旨在防止核擴散、推動核裁軍和促進和平利用核能。

　　據路透社27日報道，俄總統普京于當天表示，已經作好了滿足包括中國在內的各國市場原油需求的準備。同時他還指出，“我們現在每天的產量是150萬桶，我們有巨大的潛力可以輸出更多”。

　　沙特能源部長法利赫則表示，在美國結束對伊朗原油買家支撐豁免后，沒有必要立即增加產量，他們將根據油市基本面采取行動，而不是價格，全球原油庫存繼續增加。法利赫稱，沙特5月將不會調整產量水平，至于6月的產出水平，將在下個月早期做出。

　　供應缺口如何彌補成關鍵

　　隨著豁免期的到來，市場供需結構也將迎來新的變化，供需缺口成為市場關注的焦點。

　　廣發期貨首席原油分析師姚曦表示，目前原油市場主要矛盾來自于供應端。“OPEC產量的減少是全球原油供應下滑的主要原因，根據IEA與OPEC月報數據，OPEC三月原油產量為3013萬桶/天和3002萬桶/天，分別環比減少55萬桶/天和53萬桶/天，其中沙特與委內瑞拉各貢獻了約30萬桶/天的減量。OPEC產量遠低于減產協議所規定的3148萬桶/天�！�

　　他表示，沙特超額減產推動了油價的迅速回升，但也面臨著美國要求其增產的壓力。“對美國而言，雖然當前希望伊朗原油出口降至0，但基于2018年的經驗，美國在制裁前突然松口給予了相關國家和地區豁免權，因此不能保證此次不出現相同狀況。”

　　除此以外，姚曦認為，從近期消息來看，原油需求也同樣不容樂觀。據了解，OPEC與EIA月報數據將2019年全球原油需求增量下調了3萬桶/天與5萬桶/天，分別減至121萬桶/天與140萬桶/天。IEA則維持全球原油需求增量不變，保持在140萬桶/天。此外，美國能源信息署（EIA）數據顯示，為迎接即將到來的IMO新政，美國煉油商正計劃在第二季度對煉廠進行大規模檢修，導致原油需求下滑。截止到4月19號，美國商業原油庫存相對于3月29號增加了1100萬桶。雖然汽油與餾分油庫存分別減少了330萬桶與100萬桶，但并不足以抵消原油庫存的上升。

　　“從近段原油市場的走勢來看，對未來供應減少預期的炒作是造成油價上漲的主要原因，但當前油價已充分反映了市場對包括伊朗在內的原油供應減少的預期，因此油價在短期缺乏上漲的動力�！睂τ谟蛢r后期走勢，姚曦表示，需要注意未來原油實際供應的變化與當前預期的偏差，主要在于美國對伊朗制裁的實施情況以及沙特、俄羅斯對于未來減產的態度。

　　信達期貨則表示，全球經濟下行壓力依然存在，但沒有想象中那么悲觀。中美兩國經濟表現尚可，對原油需求的拉動作用依然顯著。夏季出行高峰會進一步激發汽油需求，將有助于原油庫存去化。