繼2018年凈利潤大幅下滑甚至虧損后，多家豬概念企業(yè)在近日發(fā)布一季度預告，雖然情況有所好轉(zhuǎn)，但大部分企業(yè)仍在虧損。與此同時，隨著3月份CPI數(shù)據(jù)發(fā)布，關(guān)于豬肉價格對通脹壓力開始顯現(xiàn)的呼聲漸起。“豬周期”似乎正在加速趕來的路上。

　　多家養(yǎng)殖上市公司一季度預虧

　　伴隨著2019年第一季度結(jié)束，A股市場迎來了“季報潮”。從養(yǎng)殖板塊的情況來看，多家養(yǎng)殖上市公司在一季度均出現(xiàn)大幅虧損的情況。

　　上周五晚間，牧原股份(002714)正式公布了一季度報告。一季報顯示，公司今年一季度虧損5.41億元，而去年一季度盈利1.36億元，與去年同期相比，歸屬于上市公司股東的凈利潤減少近500%。

　　此前，溫氏股份因迎來上市后首虧而受到市場關(guān)注，而近日公布2019年一季度業(yè)績預告則顯示，公司經(jīng)營仍未扭虧為盈。

　　公告顯示，溫氏股份預計今年一季度虧損4.58億元至4.63億元，與去年同期相比，歸屬于上市公司股東的凈利潤將下滑超過130% 。

　　對于虧損的原因，溫氏股份表示，受非洲豬瘟疫情的影響，1—2 月份國內(nèi)生豬市場持續(xù)低迷，加上春節(jié)后生豬行情季節(jié)性走低影響，公司養(yǎng)豬業(yè)務出現(xiàn)虧損。同時，公司在報告期內(nèi)繼續(xù)全面、系統(tǒng)地開展了非洲豬瘟疫情防控工作，加大了一系列安全防控措施的相關(guān)投入，成本費用有所增加。

　　事實上，這也是大部分養(yǎng)殖企業(yè)在一季度出現(xiàn)虧損的原因。期貨日報記者梳理第一季度業(yè)績公告了解到，養(yǎng)殖企業(yè)在一季度的虧損幅度大都在幾千萬至十幾億元不等。如江西正邦科技(002157)預計一季度虧損3.8億—4.3億元；天邦股份(002124)預計一季度虧損3.0億—3.6億元；北京大北農(nóng)(002385)一季度預計虧損0萬—4000萬元。

　　值得一提的是，從目前情況來看，雛鷹農(nóng)牧(002477)或?qū)⒊蔀樘潛p最大的養(yǎng)殖企業(yè)。其一季度報告顯示，預計虧損10.2億—11.6億元，而上年同期則是盈利3.6億元。對此，雛鷹農(nóng)牧表示，由于目前公司資金緊張局面尚未有效解決，已經(jīng)失去原有的采購優(yōu)惠等因素，致使生產(chǎn)成本及費用增加，公司的盈利能力下降，同時，公司目前負債規(guī)模較大，債務問題尚未解決，財務費用較高。據(jù)雛鷹農(nóng)牧最新公告顯示，公司新增近30起債務逾期的情況。

　　“豬概念”助推股價上漲，監(jiān)管層頻發(fā)關(guān)注函

　　雖然一季度業(yè)績?nèi)栽谙抡{(diào)，但不少養(yǎng)殖企業(yè)的股價卻頻頻攀升，引起監(jiān)管層關(guān)注。

　　雛鷹農(nóng)牧于上月收到的關(guān)注函顯示，2019年2月11日至3月15日期間，公司股票累計漲幅為89.12%，大幅偏離同期中小板綜指走勢。

　　養(yǎng)殖企業(yè)在公布業(yè)績報告后收到關(guān)注函也并非個例。深交所于上月向牧原股份發(fā)出關(guān)注函，該公司在2019年1月1日至3月26日，股價累計漲幅89.93%。

　　養(yǎng)殖上市公司股價上漲與市場對豬周期的樂觀預期有著密切關(guān)系。

　　牧原股份對關(guān)注函回復中顯示，受非洲豬瘟的影響，行業(yè)去產(chǎn)能逐步加劇。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測，2019年2月份全國400個監(jiān)測縣能繁母豬存欄環(huán)比減少5.0%，同比減少19.1%，連續(xù)5個月跌幅超過5%的預警線。生豬價格近期較春節(jié)前已有所上漲，生豬養(yǎng)殖行業(yè)上市公司受此影響近期股價普遍漲幅較大，公司受市場預期影響股價漲幅亦較大。

　　事實上，雖然面臨虧損，但是企業(yè)自身也對豬周期的到來仍充滿信心。溫氏股份在業(yè)績預告中提及，3月份，受國內(nèi)市場供求關(guān)系變化的影響，生豬價格出現(xiàn)短時間的快速上漲，公司養(yǎng)豬業(yè)務開始進入盈利期，但整體還未能完全彌補1—2月產(chǎn)生的虧損。

　　牧原股份則表示，春節(jié)過后，生豬市場逐步回暖，生豬銷售價格開始上漲，未來對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定的積極影響。

　　CPI數(shù)據(jù)超預期，豬肉價格連降25個月后首次轉(zhuǎn)漲

　　雖然大多數(shù)豬產(chǎn)業(yè)企業(yè)仍未扭虧為盈，但最新公布的CPI數(shù)據(jù)又再次點燃市場的投資熱情，市場期待“豬周期”的加速到來。

　　4月11日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲2.3%。其中，豬肉價格上漲5.1%，為同比連降25個月后首次轉(zhuǎn)漲。

　　本周一，A股高開低走，截至收盤，上證綜指收報3177.79點，下跌0.34%，深證成指報10053.76點，下跌0.78%；創(chuàng)業(yè)板指報1666.90點，下跌1.7%。豬肉板塊整體跌幅明顯，但行業(yè)幾大龍頭的股價仍然堅挺。

　　隨著CPI數(shù)據(jù)的公布，市場關(guān)于豬周期已到來的呼聲漸起。

　　聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟學家李奇霖表示，從生豬低存欄、仔豬價格大漲、豬肉淡季上漲等來看，供給端對豬價的推動將越來越明顯，新一輪豬周期已經(jīng)啟動，今年通脹的風險主要來自于豬肉項，由于低存欄，年內(nèi)豬肉價格可能超過歷史高點，給通脹帶來一定壓力。

　　高金集團董事長金翔宇則在此前的2019中國肉業(yè)發(fā)展論壇上表示，進入4月份豬肉價格已經(jīng)有所變化，雖然部分屠宰加工庫存處于高位，去產(chǎn)能有個過程，但現(xiàn)在的情況看來，到5、6月份生豬產(chǎn)量可能下降，6月份后生豬供給將會下降，這將導致生豬價格進入上升通道，局部地區(qū)生豬價格可能達到20元/公斤，甚至突破20元/公斤。

　　中信證券(600030)則表示，CPI受豬價上漲和假期消費需求旺盛的影響存在一定上行壓力，基數(shù)效應下年中CPI料將迎來高點；但CPI漲價因素較為乏力，豬肉價格上漲恐難以一己之力推升CPI大幅上漲，CPI全年中樞預計仍在2.5%左右。

　　生豬存欄數(shù)據(jù)繼續(xù)下降

　　豬產(chǎn)業(yè)的基本面情況也頻頻釋放利好信號。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，生豬存欄環(huán)比減1.2%，同比減18.8%；能繁母豬存欄環(huán)比減2.3%，同比減21%。

　　此外，據(jù)飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2019年4月15日全國各省外三元豬均價為14.88元/公斤，較前一日下跌0.01元/公斤，較上周同期豬價(4月8日)下跌0.26元/公斤。

　　對此，光大證券(601788)表示，當前屠宰企業(yè)庫存偏高，考慮資金周轉(zhuǎn)壓力，最近凍肉集中出庫，市場承壓。而養(yǎng)殖場則受屠宰企業(yè)壓價預期，也出現(xiàn)一定恐慌性拋售，預計二季度豬價以波動為主，真正上漲應在二季度末。

　　而對于養(yǎng)殖企業(yè)一季度虧損情況，光大證券認為，對2019年和2020年利潤不應過于樂觀，當前出欄數(shù)據(jù)基本符合預期，后續(xù)月度數(shù)據(jù)仍將是跟蹤重點。月度出欄數(shù)據(jù)超預期的公司將領(lǐng)漲行業(yè)。

　　中泰證券則認為，由于南方部分省份拋售生豬，疊加屠宰整頓全面開啟，短期豬價穩(wěn)定為主。近期豬價維持平穩(wěn)，除了淡季消費疲軟的問題外，部分省份因疫情原因拋售生豬和屠宰場整頓全面啟動是導致短期豬價穩(wěn)定的重要影響因素。屠宰場方面，近期全國各省相繼出臺屠宰場整頓細則及凍肉銷售相關(guān)規(guī)定，受此影響，全國屠宰場凍品庫存出現(xiàn)大幅下滑。

　　但是從長期看，當前階段的拋售和整頓提前為后續(xù)價格上漲掃清障礙。從歷史數(shù)據(jù)看，年后豬肉消費一般5月左右開始回升，伴隨豬價同步止跌上漲。2019年豬價在消費淡季漲幅已經(jīng)創(chuàng)歷史新高，預計隨著本輪屠宰整頓完成和消費的回暖，豬價有望開始加速上漲模式。母豬存欄大幅下滑已經(jīng)奠定了未來豬價大幅上漲的基調(diào)，隨著豬價上漲擾動因素的出清，判斷豬價在近月將迎來加速上漲。