4月13日，由興證期貨上海第一、第二分公司和興業證券(601377)上海分公司共同主辦的“新時代，新機遇，股指期貨再起航”專題研討會在上海隆重舉行，與會嘉賓圍繞大時代背景下股指期貨如何重構創新等問題展開深入討論，近百名私募機構及金融機構代表出席會議。

　　興證期貨總裁劉金平在會上介紹，目前，場內期貨和期權，包括商品和金融在內，共有60多個品種，大多數是商品類。雖然我國在場內品種交易很大，多個商品交易量位居世界第一，但其持倉量僅僅是美國總體規模的千分之一。僅就中美之間市場規模的簡單的對比而言，中國市場的發展空間顯而易見。另外，從國內政策對期貨、期權市場的引導來看，也能感受到衍生品行業快速發展的趨勢。

　　劉金平還舉例說：“目前中國大概有5000多只開放式基金，以比較市場化的公募基金為例，持有期貨品種的公募基金只有99只，僅占總體的2%。而中國所有的指數基金，僅指寬基指數，持有股指期貨的僅有38只。”

　　因此，劉金平認為，市場擴容的趨勢和大家對市場的接受程度都在不斷提高。他表示，99只開放式基金，38只支指數基金是在近兩年發展起來的。自去年以來，衍生品領域的擴容、松綁、國際化的三大主題詞，完全可以定義為國內衍生品市場正在不知不覺中進入了一個春天。

　　興業證券上海分公司副總經理柯文瑋認為，中國衍生品市場呈現多元化趨勢，自資管新規實施以后，市場上眾多大機構最明顯的需求是如何替代原本的一些銀行固定收益的理財產品。之前很多銀行資管產品主要是以預期收益的產品率或者是保本類產品為主，客戶也習慣此類產品。那么在資管新規下，這一類產品需求客戶的需求還存在，這就需要對這類產品進行全面的改造和升級。在這種背景下，金融衍生品工具這類風險管理工具就顯得尤為重要。

　　對國內金融衍生品領域，興業證券經濟與金融研究院高級策略分析師張兆用“大有可為”來形容。他表示，從國內來看，當前及未來對股指期貨的需求仍將很大。一是風險管理功能，如機構網下打新時平滑底倉波動性。二是產品創造功能，股指期貨與現貨資產搭配，創造不同收益率和風險相搭配的產品。三是引導市場重視價值投資。在國際方面，未來MSCI納入比例由20%繼續上調所需要解決的問題之一就是對沖工具和衍生品的投資。張兆認為，目前我國僅有部分品種的國債期貨、股指期貨和50ETF期權，市場發展空間廣闊。

　　“重構創新大時代，這是一個重構的大時代，也是一個創新的大時代。”張兆還表示，2019年是承前啟后的一年，市場波動小于2018年，機會多于2018年，把握中國重構、全球重構提升風險偏好帶來的機會。立足中長期，從全球視角來看，當前中國權益市場，是難得的戰略配置機遇期，未來3年，科技成長方向將是超額收益主要來源。

　　“宏觀經濟、企業盈利整體處于下行周期，把握結構機會為主。貿易摩擦對經濟和企業盈利的影響也將在2019年全方位體現。預計2019年分子端EPS對指數的貢獻將弱于2018年，甚至不排除負貢獻。相反，來自于中國重構、全球重構對風險偏好階段性提升，貨幣流動性環境的改善，這兩方面使得估值對指數的貢獻強于2018年。”張兆說。

　　實際上，股指期貨自問世以來已經有9年時間，在2015年時，股指期貨大幅提高保證金，而在去年，在政策上卻有些放松，在上海淘利資產管理有限公司董事長肖輝看來，股指期貨的發展會經歷比較大的階段，其實是一個由量變到質變的過程。據肖輝介紹，最大的變化實際上發生在2015年，很多機構參與高頻交易，原因就是當時流動性強，盈利也非常豐厚。

　　值得一提的是，肖輝認為今年流動性會有明顯的變化。肖輝表示，滬深300的成交量和持倉量在短時間內翻倍，流動性在逐漸好轉，如果市場出現較大行情，預計會有一些趨勢交易的策略被吸引進來。

　　最后，在談及未來股指期貨將如何發展時，興證期貨表示，將攜手興業證券，以股指期貨為切入點，在股指期貨逐步常態化的過程中將堅持“綜合化、多元化、機構化、專業化”的業務發展理念，苦練基本功，內外兼修，努力把握股指期貨發展的新機遇，繼續為廣大機構提供更加優質、更加專業的服務。相信隨著股指期貨常態化的逐步深入以及股指期權的上市，股指期貨市場將會迎來更大的發展空間。