宏觀數(shù)據(jù)向好，商品期市繼續(xù)飄紅。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來，納入統(tǒng)計(jì)的48只商品期市品種中，共有37只品種飄紅，占比77.08%。

　　其中至少14只品種漲幅超10%，最大漲幅已逾30%。按最低保證金計(jì)算，今年以來商品期市持倉凈流入規(guī)模已超230億元。

　　近八成品種飄紅

　　經(jīng)歷了2018年的低迷行情后，2019年以來商品期市持續(xù)走好。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來，國內(nèi)商品期市共有37只品種錄得上漲，占比77.08%。其中，有至少14只品種漲幅在10%以上，5只品種漲幅超過20%。

　　鐵礦石、瀝青、原油年內(nèi)漲幅分別達(dá)32.59%、30.52%、24.85%，位列漲幅前三。

　　此外，包括焦煤、螺紋鋼、熱軋卷板漲幅均在10%以上。

　　Wind統(tǒng)計(jì)，按板塊劃分，今年以來：

　　黑色系方面，納入統(tǒng)計(jì)的7只品種中，所有均錄得上漲，占板塊比例100%。

　　能源化工方面，納入統(tǒng)計(jì)的10只品種中，8只錄得上漲，占板塊比例80%。

　　農(nóng)產(chǎn)品方面，納入統(tǒng)計(jì)的17只品種中，12只錄得上漲，占板塊比例70.59%。

　　有色金屬方面，納入統(tǒng)計(jì)的6只品種，5只錄得上漲，占板塊比例83.33%。

　　此外，包括鐵合金、貴金屬、林產(chǎn)品等板塊的8只品種，5只錄得上漲，占比62.50%。

　　漲幅占比重回高位

　　4月份以來，有33只品種飄紅，占比68.75%，比重創(chuàng)最近9個(gè)月次高，重回歷史高位。

　　Wind早前報(bào)道，大宗商品價(jià)格和投資在全球經(jīng)濟(jì)周期的最后階段通常會(huì)受到提振，加上其它推動(dòng)因素，上行的趨勢(shì)有望在未來幾個(gè)月延續(xù)。

　　明星品種輪流“坐莊”

　　2019年以來，商品期市牛市品種輪換明顯。

　　其中，能源領(lǐng)域的原油，化工板塊的瀝青、PTA、橡膠，黑色系板塊的螺紋鋼、鐵礦石，農(nóng)產(chǎn)品(000061)板塊的白糖，今年以來都出現(xiàn)過階段強(qiáng)勢(shì)上漲的情況。

　　以白糖為例，自上周以來，白糖期貨主力合約連續(xù)上漲，4月9日收?qǐng)?bào)5078，周一收?qǐng)?bào)5420，最近4個(gè)交易日累計(jì)漲幅已達(dá)6.73%。

　　目前白糖期貨價(jià)格已連續(xù)刷新2018年下半年以來新高。

　　中信建投牟啟翠期貨研報(bào)分析，進(jìn)入收榨期后，白糖市場(chǎng)行情再次啟動(dòng)，且從量、價(jià)來看，明顯強(qiáng)于此前幾次反彈，修復(fù)期貨貼水。同時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)銷售情況也值得關(guān)注，糖廠放量銷售，出廠價(jià)顯著提高，對(duì)期貨形成支撐。

　　報(bào)告同時(shí)判斷，盡管下一榨季廣西種植意愿大概率保持平穩(wěn)，國內(nèi)產(chǎn)量難有大幅降低，但長期存在的產(chǎn)銷缺口使得國際糖價(jià)對(duì)國內(nèi)糖市仍存驅(qū)動(dòng)力。

　　目前國際糖價(jià)持續(xù)低位筑底，促進(jìn)減產(chǎn)動(dòng)力，進(jìn)一步消化食糖庫存，更看好未來糖價(jià)反轉(zhuǎn)，但中短期內(nèi)市場(chǎng)對(duì)配額外進(jìn)口、走私仍有顧慮，近月漲幅可能有限。

　　周一，A股白糖板塊個(gè)股開盤普遍飄紅，當(dāng)日收盤，*ST南糖漲停，中糧糖業(yè)收漲5.59%，盤中一度漲逾9%，粵桂股份尾盤漲停，華資實(shí)業(yè)(600191)收漲0.63%，盤中一度漲近7%。

　　天風(fēng)證券此前研究報(bào)告表示，2018/2019榨季是糖價(jià)筑底階段，持續(xù)低價(jià)將推動(dòng)行業(yè)產(chǎn)能的去化。2019/2020榨季，國內(nèi)國際白糖價(jià)格有望迎來共振反轉(zhuǎn)。

　　糖價(jià)反轉(zhuǎn)將帶來糖企盈利能力的根本性改善，建議投資者關(guān)注中糧糖業(yè)、*ST南糖、粵桂股份。

　　鐵礦石方面，作為今年漲幅最大的商品品種，其供需矛盾持續(xù)突出。

　　其中，最新一期進(jìn)口鐵礦石港口庫存1.42億噸，創(chuàng)近兩個(gè)月新低，且降幅創(chuàng)單周歷史新高。

　　招商期貨楊件團(tuán)隊(duì)研報(bào)分析，近期的事故加自然災(zāi)害對(duì)鐵礦石供給影響開始顯現(xiàn)，且短期內(nèi)較難扭轉(zhuǎn)。另一方面，短期鋼鐵需求旺季，鐵礦石需求強(qiáng)度環(huán)比繼續(xù)上升。總體而言，短期鐵礦石強(qiáng)勢(shì)格局仍將延續(xù)。

　　年內(nèi)凈流入逾230億

　　市場(chǎng)火熱，資金持續(xù)流入。

　　Wind統(tǒng)計(jì)顯示，目前國內(nèi)商品期市持倉規(guī)模已達(dá)1.73萬億元，創(chuàng)11個(gè)月新高，年內(nèi)增長5088.44億元。

　　按最低持倉標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，持倉規(guī)模也達(dá)1202.39億元，年內(nèi)增長235.18億元。 　　分品種來看，2019年以來，共有41只商品持倉規(guī)模出現(xiàn)增加，占比80.39%。其中，鐵礦石、棉花、滬金、螺紋鋼、PTA持倉規(guī)模分別增加858.99億元、497.20億元、359.63億元、344.01億元、333.16億元。

　　按最低持倉標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，2019年以來，共有36只商品持倉規(guī)模出現(xiàn)增加，占比70.59%。其中，鐵礦石、滬銅、螺紋鋼、滬鋅、滬金持倉規(guī)模分別增加54.60億元、33.29億元、23.56億元、19.58億元、18.17億元。

　　此外，棉花、白糖最低標(biāo)準(zhǔn)持倉量年增長分別達(dá)16.40億元、9.03億元，位列板塊前列。

　　分板塊來看，按最低持倉標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，今年以來黑色系凈流入規(guī)模最高，達(dá)75.56億元。有色金屬、能源化工、貴金屬板塊凈流入規(guī)模分別達(dá)68.55億元、52.63億元、23.52億元。

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