有色金屬

　　【滬銅】偏強震蕩 回調繼續做多

　　銅精礦市場的一個關鍵指標顯示，銅市場正處于五年多來供應最緊張的時期。摩根士丹利、麥格理集團等銀行和經紀商將銅列為它們的業務首選之一。LME 銅庫存增725噸至198275噸，上期所銅減少3073噸至158665噸。智利國家銅業公司（Codelco）：2月份銅產出下滑至11.51萬噸，創2016年1月份以來新低，受到北部降雨的沖擊。2月份，必和必拓Escondida礦場銅產出下降至8.21萬噸，創201年4月份以來新低。英美資源集團：由于采用新技術，三年內公司旗下位于智利的銅礦的生產力料提高約三分之一。滬銅1906今日期價早盤沖高回落，午后止跌小幅拉高后尾盤再次回調，微幅收跌，短期仍是看多情緒主導，預計回調后繼續震蕩上行。

　　【滬鋁】預計短期維持震蕩偏強走勢

　　中美第九輪磋商順利結束，取得新的實質性進展，協議預期加快;3月社融數據預期將回落，或打壓市場情緒；特朗普威脅美歐貿易，美歐貿易摩擦升溫。海德魯巴西氧化鋁廠復產聽證會本周繼續進行，無確切時間表；國內氧化鋁價格繼續下跌，加速消化減稅利好，氧化鋁基本面見底預期加快；滬鋁1906今日期價開盤小幅沖高后全天維持窄幅震蕩，小幅收漲，預計短期價格維持震蕩偏強走勢，關注做多機會。

　　股指期貨

　　【滬深300股指IF】短期高位調整為主 調整倉位

　　國務院辦公廳印發《降低社會保險費率綜合方案》，將通過繼續推進劃轉部分國有資本充實社保基金、積極穩妥開展養老保險基金投資運營。國際貨幣基金組織(IMF)公布最新一期《世界經濟展望》，下調2019年全球經濟增速至金融危機以來新低，下調美國2019年經濟增速，同時上調中國2019年增速。IF1904今日期價早盤微幅高小幅下探后震蕩回升，午后沖高回落，尾盤小幅收漲，整體呈現高位震蕩態勢，預計短期高位調整為主，操作上，調整倉位，規避風險。

　　【上證50股指IH】整體呈現高位震蕩態勢

　　IH1904今日期價開盤微幅低開后震蕩盤整，午后震蕩沖高，尾盤小幅回落，收漲0.62%，多頭力量有所弱化，而空頭力量并未明顯增強，這或預示著后市期價將在振蕩中等待方向的選擇，操作上，日內輕倉操作。

　　黑金品種  

　　【螺紋】短期向上驅動仍強 多單減倉繼續持有

　　庫存去化、建材成交良好，顯示需求韌性仍存；安全生產、環保力度加強對供給預期形成擾動；疊加短期內宏觀預期持續發酵助力，多重短期利好推動鋼價震蕩上揚。但我們預期4月整體需求仍將逐步回落，產量將進一步上升，供需錯配下庫存去化將放緩，鋼價高震蕩位為主。螺紋鋼社會庫存連續五周出現下滑，本周降幅有所擴大，終端需求進一步釋放。螺紋1910今日期價開盤小幅回調后橫盤整理，午后量價齊升震蕩上漲，尾盤上翹，小幅收漲，短期向上驅動仍強，操作上，多單減倉繼續持有。

　　【鐵礦石】震蕩偏強 多單注意減倉

　　現貨價格大幅上漲，同時成交量大幅放大。新一輪颶風對澳洲發貨港影響不大，澳洲發貨量開始回升。但鋼材需求仍在高位，市場情緒對遠月終端需求有所修復。同時4月鐵礦需求仍受到鋼廠集中復產提振，短期延續強勢。鐵礦石1905今日期價開盤小幅回調后震震蕩整理，午后先是橫盤整理，隨后小幅拉漲后震蕩，微幅收跌，雖出現回調，但整體上攻態勢不變，操作上，多單減倉繼續持有，上方關注700附近壓力位。

　　【焦煤】行情已接近前期橫盤區間的底部 逢低輕倉試多

　　山西部分地區由于前期需求降低導致煤礦精煤庫存增加，價格小幅下調，但精煤下行空間有限；介休地區煤礦已經開始復產準備工作，預計近日陸續開工；沁源地區前期因火災受影響的煤礦開始相繼復產，個別礦井將著重檢查，復產時間待定。煤礦陸續復產，焦煤供給偏緊態勢有所緩解。焦企需求相對穩定，庫存中等，多按需采購。河北采暖季環保限產即將結束，鋼廠復產在即，煤焦等原料需求即將啟動，從而對價格形成支撐,期價借此反彈的可能性較大。但從近期當地出臺的一些政策文件來看，環保限產并未完全退出，鋼廠的復產程度恐弱于預期，因此對煤焦等原料的提振作用尚不明確，仍需觀察。焦煤1905今日期價早盤小幅反彈后震蕩回落，午后延續弱勢下探，盤中多次小幅度跳水，收跌逾2%，行情已接近前期橫盤區間的底部，操作上，激進者夜盤逢低輕倉試多。

　　能源化工

　　【原油】趨勢依然看多 多單減倉持有

　　供給端來看，3月份OPEC產量大概率繼續下降，沙特帶動產油國主動減產，委內瑞拉遭受制裁，美伊局勢進一步緊張，主動減產和被動減產結合，將有效緩解全球過剩局面；美國原油產量增加，原油鉆機數結束降幅，部分抵消減產效果。需求端來看，美國煉廠加工量將逐步提高，汽油消費隨氣溫升高而增加，成品油庫存將進一步下降。綜合來看，庫存壓力并未顯現，美伊局勢疊加OPEC減產刺激，油價短期走強。美國國務卿蓬佩奧：美國將在“合適時機”考慮石油豁免問題；俄羅斯盧克石油公司：目前判斷是否該延長全球原油減產協議還為時尚早；油價在60-75美元/桶的范圍符合各方利益；據外媒，伊朗國家石油公司(NIOC)將出售100萬桶輕質原油。原油1905今日期價開盤小幅回落后窄幅震蕩，午后沖高回落，尾盤小幅收跌，趨勢依然看多，操作上，多單減倉持有，做空需等待。

　　【橡膠】多單持有 回調關注加倉機會

　　2019年1月,由于泰國南部受熱帶風暴影響,泰國天然橡膠產量同比下降28%,致使1月全球天然橡膠產量同比下降10.1%至108萬噸。4月國內將陸續割膠，膠農割膠積極性取決于膠水的價格，一般來說，海南產區膠水價格在11元/公斤開割率低，云南產區膠水收購價低于7元/公斤，會大面積出現棄割，目前國內膠水價格高于這兩個臨界線，說明膠農依然會持續割膠。全球經濟增速放緩預期升溫，滬膠中長期基本面維持弱勢格局，國內高位庫存背景下，滬膠持續拉漲難度較大，但是目前處于庫存下降周期，供應青黃不接。橡膠1909今日期價早盤震蕩上行，微調后量價配合大幅拉漲，午后跳空上沖，最高觸及60日線小幅回調整理，尾盤上翹，收漲近2%，早評已提示過，逢低輕倉試多，行情走勢符合我們精準分析，操作上，多單持有，回調關注加倉機會。

　　【PTA】維持高位震蕩 減倉應對風險

　　化工板塊炒作熱情逐步消散，缺乏進一步利好刺激；現貨市場成交清淡，下游產銷回落，江浙滌綸長絲市場行情整體上漲，各地區主流企業報價基本上調50-100。PTA1905今日期價開盤先是橫盤整理，隨后小幅下探又迅速收回，午后沖高回落，尾盤小幅跳水，微幅收跌，短期維持高位震蕩，操作上，多單減倉應對風險。

　　農產品(000061) 

　　【白糖】做多力量強勁 多單減倉持有

　　國際方面，巴西方面，3月上半月巴西中南部地區共壓榨甘蔗159.1萬噸，高于2月下半月54.3萬噸，低于去年同期的342.1萬噸。中南部糖廠3月上半月產糖9000噸，較去年同期下降80.95%。國內方面，全國三月產銷數據公布，全國已累計產糖989.7萬噸，同比增加36.16萬噸；本制糖期全國累計銷售食糖489萬噸，同比增加95.2萬噸。銷售量好于預期，短期利多糖價。但是18/19年度糖廠壓榨較往年延后，目前廣西38家糖廠收榨，去年同期65家，4-5月份仍有70-90萬噸產量。銷售數據的大增主要受增值稅下調影響，預計四月份銷售情況將較為平淡。壓榨尾聲階段供應壓力最大，而 4 月降稅后的售糖壓力抑制糖價上漲，現貨糖價強勢將會逐步轉弱，中遠期關注進口糖供應和國儲壓力。白糖1909今日期價開盤大幅上揚，微調后強勢加速上行，午后持續上漲，尾盤小幅回落，收漲2.48%，收出大陽線，做多力量強勁，操作上，多單減倉持有。

　　【棉花】日線短期看多明顯 多單繼續持有

　　國際方面，根據美國農業部3月29日發布的報告，2019年美國意向植棉面積為1380萬英畝，同比減少2%，遠低于市場預期的1410-1550萬英畝。國內方面，進口量大幅增加，18/19年度截至2月份中國累計進口棉花97萬噸，同比大增49萬噸。需求有所回暖，下游紡織企業有補庫的需求。棉花1909今日期價開盤緩慢地微幅攀升，橫盤整理后大幅拉高，午后延續強勢小幅沖高后震蕩回落，盤中上演直線跳水，基本抹去全部漲幅，尾盤小幅收漲，早評已提示過，技術上日線短期看多明顯，行情走勢符合我們精準分析，操作上，多單繼續持有。

　　【具體行情看盤中表現，以上觀點僅供參，不構成操作建議】