有色金屬

　　【滬銅】短期呈現高位震蕩回調走勢

　　2018年累計發放廢銅進口批文26批，總批量為99.97萬噸，累計同比減66.7%。由于2019年7月1日開始，“廢六類”也將轉為限制類進口，如果按同等減幅，預計2019年廢銅進口將減少50萬—60萬金屬噸。若二季度價差仍運行在合理區間，廢銅庫存去化加劇，下半年在“廢六類”限制進口的背景下，廢銅供應缺口將更加明顯。銅下游50%左右用于電力，其次是空調，占比大概在17%左右。智利國家銅業公司2018年銅產量為167.8萬噸。日本第二大銅冶煉商住友商事2019/20財年計劃生產精煉銅 42 萬噸，同比減少7.7%。日本最大的銅冶煉廠泛太平洋(601099)銅業(PPC)計劃從4-9月生產29.84萬噸精銅，較上年同期下降1%。據 SMM3月份銅管企業開工率為85.24%，環比上升22.84 個百分點，同比下降2.11個百分點。滬銅1906今日期價開盤低開震蕩回升，午后維持弱弱勢橫盤整理，尾盤小幅收跌，短期呈現高位震蕩回調走勢，操作上，留底多單暫時持有，下方關注20日短線支撐。

　　【滬鋁】回調關注做多機會

　　海德魯巴西氧化鋁廠復產聽證會本周繼續進行，無確切時間表；國內氧化鋁價格繼續下跌，加速消化減稅利好，電解鋁產能擴張加快，氧化鋁基本面見底預期加快；周四 SMM 鋁錠庫存報 164.1 萬噸，較上周四下降 3.7 萬噸。滬鋁1906今日期價呈現高開沖高震蕩回調態勢，尾盤微幅收漲，技術上日線看多趨勢明顯，回調關注做多機會。

　　股指期貨

　　【滬深300股指IF】短期調整較為有限 多單減倉持有

　　國內3月 PMI 強勁反彈，雖然季節因素下持續性存疑，但畢竟是好的跡象，支撐行情進一步延續，本輪行情本輪缺乏基本面的支撐，若經濟企穩，有望行情延續。歐美股市近期重拾升勢，為A股期現貨指數的上漲提供了良好的外部環境。IF1904今日期價開盤大幅高開后震蕩走低，午后跌幅進一步加深，下探5日線支撐止跌小幅收回，微幅收跌，前期上漲力度較大，預計短期調整較為有限，操作上，前期盈利多單減倉持有，回調關注加倉機會。

　　【上證50股指IH】等待調整結束之后做多

　　IH1904今日期價開盤大幅高開后震蕩回調，午后順勢震蕩下滑，最低下探2891.2止跌小幅收回，尾盤小幅收漲，今日雖出現回調，但整體上攻態勢不變，且技術上看，日線多頭趨于明顯，短期有望保持強勢，操作上，等待調整結束之后做多。

　　黑金品種  

　　【螺紋】如期震蕩向上趨勢 多單繼續持有

　　據Mysteel公布，本周全國主要鋼材社會庫存1512.37萬噸，較上周減少88.63萬噸，較上月減少337.87萬噸；螺紋鋼庫存總量818.2萬噸。Mysteel調研247家鋼廠高爐本周開工率79.91%，環比增4.18%，同比增1.39% 。現貨市場部分地區貿易商報價小幅探漲，但近幾日市場價格拉漲過快，實際成交量有所萎縮，低位價格走貨尚可。今日公布的全國35個主要城市螺紋鋼庫存量為818.2萬噸，與上周872.28萬噸相比，周環比減少54.08萬噸，與去年同期相比減少101.75萬噸。螺紋鋼社會庫存連續五周出現下滑，本周降幅有所擴大，終端需求進一步釋放。螺紋1910今日期價開盤小幅高開后震蕩上漲，午后多頭加大進攻力度，持續發力連創新高，強勁暴發大漲逾4%，強勁走勢結束全天交易,早評已提示過上周四收于高位，表明人氣旺盛，行情向好，行情走勢符合我們精準分析，操作上，多單繼續持有。

　　【鐵礦石】暴漲4.31% 多單繼續持有

　　礦難事件發生至今經歷幾番停產復產炒作，礦價波動區間逐漸縮小。VALE官方給出確定性的年銷量預估，增強了市場對后續供給縮減的預期。4月份鋼廠陸續復產，利好需求海外氣象網站AccuWeather發布消息顯示，繼颶風Veronica和Trevor之后，新一輪颶風可能將席卷澳大利亞北部帝汶海附近區域。力拓公司在本周一宣布削減其皮爾巴拉地區2019年鐵礦石發運預期。皮爾巴拉地區2019年鐵礦石發運預期量為3.38-3.5億噸。颶風之后，公司將2019年此預期量調整到3.38億噸，為此前預期量的最低值。力拓在一份聲明中表示，在此次颶風之前，1月份蘭伯特港口還發生過一次火災，導致鐵礦石產量減少1400萬噸。供給端VALE潰壩事件仍在發酵，澳洲颶風對短期發運造成影響，部分礦山宣布不可抗力。需求端多地限產鋼廠陸續復產，鋼廠庫存處于低位有補庫預期。鐵礦石1905今日期價早盤小幅高開后一路震蕩走高，午后微整后尾盤再現上攻態勢，暴漲4.31%，后期有望繼續震蕩上行，操作上，多單減倉繼續持有，上方關注700附近壓力位。

　　【焦煤】關注40日均線 若有效突破將迎來震蕩向上的趨勢

　　煤礦陸續復產，焦煤供給偏緊態勢有所緩解。焦企需求相對穩定，庫存中等，多按需采購。河北采暖季環保限產即將結束，鋼廠復產在即，煤焦等原料需求即將啟動，從而對價格形成支撐,期價借此反彈的可能性較大。但從近期當地出臺的一些政策文件來看，環保限產并未完全退出，鋼廠的復產程度恐弱于預期，因此對煤焦等原料的提振作用尚不明確，仍需觀察。焦煤1905今日期價高開直線拉高又迅速回落，微調后震蕩上行，午后小幅回落后橫盤整理，尾盤震蕩拉回，收于40日均線之上，收漲1%，操作上，盈利多單減倉暫時持有，關注向上突破的可能，若有效突破將迎來震蕩向上的趨勢。

　　能源化工

　　【原油】多單全部止盈落袋為安 關注新進單點位

　　伊朗石油部長：伊朗與伊拉克就共同開發位于雙方邊境地區兩個油田的合作達成協議；美國副總統彭斯：在對委內瑞拉的新一輪制裁中，美國將制裁由委內瑞拉國家石油公司所有或控制的34艘油輪；貝克休斯美國石油鉆井數在7周內首次錄得增加。原油1905今日期價開盤大幅高開后維持高位震蕩盤整，午后震蕩偏弱運行，尾盤小幅跳水，收漲1.36%，操作上，多單全部止盈落袋為安，關注新進單點位。

　　【橡膠】多單繼續持有 回調關注加倉機會

　　2019年1月,由于泰國南部受熱帶風暴影響,泰國天然橡膠產量同比下降28%,致使1月全球天然橡膠產量同比下降10.1%至108萬噸。4月國內將陸續割膠，膠農割膠積極性取決于膠水的價格，一般來說，海南產區膠水價格在11元/公斤開割率低，云南產區膠水收購價低于7元/公斤，會大面積出現棄割，目前國內膠水價格高于這兩個臨界線，說明膠農依然會持續割膠。全球經濟增速放緩預期升溫，滬膠中長期基本面維持弱勢格局，國內高位庫存背景下，滬膠持續拉漲難度較大，但是目前處于庫存下降周期，供應青黃不接。橡膠1909今日期價開盤小幅高開，震蕩整理后沖高回落，午后延續震蕩回調，尾盤小幅收漲，操作上，多單減倉繼續持有，回調關注加倉機會。

　　【PTA】回調關注做多機會

　　裝置兌現及推遲檢修的消息成為行情的主要影響點，市場集中在恒力、福海創裝置的兌現上。而周內福海創裝置推遲檢修使得市場預期大改，周五又出消息維持原檢修時間，因此PTA預期不變。后期來看，嘉興石化220萬噸裝置定于4月8號開始檢修，預計檢修15天-20天。恒力石化1號線220萬噸/年PTA裝置暫定于4月15日。PTA1905今日期早盤大幅高開后強勢上漲，9：42封漲停板，隨后10：05打開漲停板后震蕩回調，午后再次觸及漲停板后大幅回調，收漲逾2%，之前已提示過，技術上看日線下方60日線支撐有效，行情走勢符合我們精準分析，操作上回調關注做多機會。

　　農產品(000061) 

　　【白糖】下方關注5050附近支撐 上方關注5150附近壓力

　　巴西Archer預計巴西中南部糖醇用蔗生產比仍然在36%低位。福四通調整全球18/19年度食糖供需轉為缺口30萬噸。荷蘭合作銀行預計19/20年度全球食糖供需缺口達430萬噸，對糖市帶來支撐。當前壓力方面依然是印度巨量庫存的消化，從近一兩個月的國際市場出口情況看均沒有靚麗的數據，歐盟2月累計出口86.7萬噸，同比降45%，泰國出口也大大放緩。國內方面，全國三月產銷數據公布，全國已累計產糖989.7萬噸，同比增加36.16萬噸；本制糖期全國累計銷售食糖489萬噸，同比增加95.2萬噸。銷售量好于預期，短期利多糖價。白糖1909今日期貨開盤高開沖高回落，午后震蕩盤整，尾盤小幅收漲，操作上，下方關注5070附近支撐，上方關注5150附近壓力。

　　【菜粕】回調20日均線附近關注加倉機會

　　2018年我國進口菜籽壓榨的菜粕產量和直接進口菜粕量占國內菜粕總供給量的比重在 65%左右（其中直接進口菜粕所占比重在21%左右），國產菜籽壓榨菜粕的產量占國內總供給量的比重降至35%左右。我國菜粕進口結構方面，2018年我國菜粕累計進口130萬噸，其中進口加拿大菜粕127.55萬噸（占比98%），進口澳大利亞菜粕2.36萬噸（占比1.8%）。從我國菜粕進口結構看，我國菜粕進口來源地集中于加拿大。菜粕1909今日期價開盤低開直線拉升，最高沖至2251迅速回落后維持橫盤整，尾盤小幅收漲，技術上日線短期看多明顯，操作上，2177抄底多單減倉持有中，回調20日均線附近關注加倉機會。

　　【具體行情看盤中表現，以上觀點僅供參，不構成操作建議】