東京黃金早盤2002合約開盤在4629日元，較上一交易日上漲15日元。鉑金2002合約開盤在3234日元，較上一交易日上漲29日元。美元指數(shù)早間在97.385附近。

　　上周末的東京黃金市場上在美國3月份就業(yè)統(tǒng)計(jì)好轉(zhuǎn)帶動日元走弱以及對于美聯(lián)儲貨幣政策偏向鴿派的背景下，東京黃金價格小幅走高。遠(yuǎn)月價格在4600日元附近收盤結(jié)束了一周的交易。

　　備受市場關(guān)注的美國3月份就業(yè)統(tǒng)計(jì)中，非農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)較上月增長19萬6000人，較上月有大幅改善，并且高于市場預(yù)期的18萬人。另一方面，作為通脹指標(biāo)參考的單位時間薪資較上月增長0.1%，低于上月0.4%的增長率。從金融市場上的反應(yīng)來看美國股市S&P500綜合指數(shù)更新了半年以來的新高，結(jié)合之前中美貿(mào)易談判進(jìn)展的報道，風(fēng)險回避氣氛緩和給黃金價格走勢造成一定的壓力。然而之后由于就業(yè)統(tǒng)計(jì)中薪資壓力緩和的內(nèi)容，市場對于美聯(lián)儲年內(nèi)加息的預(yù)測進(jìn)一步降低，同時川普總統(tǒng)呼喚新一輪量化寬松的發(fā)言對黃金價格的上漲起到了積極的作用。NY黃金價格一度下跌至1288美元附近后，在收盤之前反彈至1290美元一線。

　　東京市場方面，在美元兌日元匯率小幅走高抵消了NY黃金價格早盤的下跌之后，收盤前NY黃金價格的反彈幫助了東京黃金遠(yuǎn)月價格來到4月份以來的高點(diǎn)4630日元附近。中長期黃金市場上可能缺少較為明顯的做多材料，但是同樣也沒有太強(qiáng)的做空壓力。東京黃金市場下周可能在日元走弱的支撐下嘗試4670一線的阻力。

　　4月4日東京收盤時2002月合約和上海1906月合約的價差（東京-上海）為-0.64美元/克。

　　一周綜述

　　上周東京黃金市場在一系列主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響下最后由美國就業(yè)統(tǒng)計(jì)收官，前期的中美制造業(yè)數(shù)據(jù)較之前幾個月有所回暖一定程度上打壓了黃金價格的走勢。加上周四中美貿(mào)易談判傳出利好之后，NY黃金價格曾經(jīng)一度跌破周內(nèi)低點(diǎn)，但是在最受市場矚目的周末美國3月就業(yè)統(tǒng)計(jì)公布之后，從金融市場上的反應(yīng)來看對于美聯(lián)儲年內(nèi)取消加息的預(yù)計(jì)越來越強(qiáng)，加上之后川普總統(tǒng)對于美聯(lián)儲的貨幣政策實(shí)施政治干預(yù)的背景下，NY黃金市場再度恢復(fù)至1290美元一線，并且隨時可能向1300美元發(fā)起挑戰(zhàn)。

　　讓我們回顧一下上周影響東京黃金市場走勢的主要原因。美國勞工部3月就業(yè)報告顯示，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加19萬6千人，高于市場預(yù)期的17萬3千人。雖然這份體面的就業(yè)報告足以讓道瓊斯指數(shù)和S&P500指數(shù)反彈至數(shù)月高位，但是依舊不能改變市場上對美聯(lián)儲溫和政策預(yù)期，即美聯(lián)儲將繼續(xù)對加息持謹(jǐn)慎態(tài)度。上周末川普總統(tǒng)繼續(xù)批評央行的貨幣政策，美聯(lián)儲遭受更多政治壓力。甚至在給記者的一份聲明中表示，美聯(lián)儲應(yīng)該降低利率并實(shí)施量化寬松的措施。拋開這些政治壓力，由于全球經(jīng)濟(jì)疲軟對美國經(jīng)濟(jì)構(gòu)成壓力，美聯(lián)儲今年晚些時候很難維持中立的金融政策，從而給與黃金市場上的做多勢力現(xiàn)在的利好支撐。市場上不斷增長的降息預(yù)期將繼續(xù)長期支持黃金價格。同時美中貿(mào)易談判的任何發(fā)展也可能影響黃金市場走勢，相比之下英國脫歐只能扮演一些輔助性的角色，目前英國正在試圖推遲4月12日的脫歐截止日期。

　　下周我們將要特別重視3月份的FOMC會議紀(jì)要，市場可能從中解讀出過多關(guān)于美聯(lián)儲將采取何種措施對現(xiàn)行的貨幣政策做出調(diào)整。另外歐洲央行的金融政策決定會議以及美國消費(fèi)者價格指數(shù)和生產(chǎn)者價格指數(shù)等通脹數(shù)據(jù)也將在下周公布。近期美聯(lián)儲高官態(tài)度上的溫和傾向，中國的經(jīng)濟(jì)刺激政策以及美中貿(mào)易談判的進(jìn)展在很大程度上決定了風(fēng)險資產(chǎn)和美元的短期走勢。黃金市場已經(jīng)陷入了一割狹窄的價格區(qū)間之內(nèi)，決定黃金市場后期走勢的最大因素可能在新的市場動力，以及做多勢力對于建倉價位的判斷。

　　最后我們來看一下上一周的CFTC持倉變化。

　　從最新的CFTC持倉報告我們可以看到，在經(jīng)歷了中美制造業(yè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)之后，黃金市場上更多的是多倉的獲利了結(jié)。由于美聯(lián)儲在3月的議息會議上做出了相對溫和的調(diào)整，那么市場上對于短期內(nèi)出現(xiàn)進(jìn)一步的貨幣政測調(diào)整的預(yù)期減弱，包闊套利持倉在內(nèi)，NY黃金市場整體持倉減少，市場參與者，尤其是做多勢力在努力尋找下一個促使黃金價格上漲的因素出現(xiàn)。

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