盤(pán)面情況：3月26日，菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕1905合約日內(nèi)縮量減倉(cāng)收陰，期價(jià)最高報(bào)2227元/噸，最低報(bào)2212元/噸，收盤(pán)價(jià)報(bào)2216元/噸，較上一交易日-0.27%；成交量515958手，持倉(cāng)量380140手，-9970手；RM5-9月價(jià)差+2元/噸，-2元/噸。菜油1905合約日內(nèi)縮量收陽(yáng)，期價(jià)最高報(bào)7120元/噸，最低價(jià)7039元/噸，收盤(pán)報(bào)7074元/噸，較上一交易日+0.13%；成交量284330手，持倉(cāng)量234638手，+1408手；OI5-9合約價(jià)差+1元/噸，+17元/噸。

　　市場(chǎng)報(bào)價(jià)：根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)，3月26日，進(jìn)口菜油（含進(jìn)口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報(bào)價(jià)6963元/噸，+0元/噸，菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2226元/噸，+0元/噸。

　　消息面：1、中國(guó)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部周五發(fā)布報(bào)告，上調(diào)了2018/19年度中國(guó)大豆進(jìn)口預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，部分原因在于中國(guó)暫停進(jìn)口加拿大油菜籽。此外，中國(guó)農(nóng)業(yè)部本月還預(yù)計(jì)2018/19年度的菜籽油產(chǎn)量達(dá)到570萬(wàn)噸，略低于早先預(yù)測(cè)，因?yàn)楹ｊP(guān)檢查力度加強(qiáng)，將會(huì)導(dǎo)致壓榨用的油菜籽供應(yīng)減少。中國(guó)的菜籽油進(jìn)口量預(yù)計(jì)減少到90萬(wàn)噸，低于上月預(yù)測(cè)的100萬(wàn)噸。2、我國(guó)加強(qiáng)進(jìn)口加拿大油菜籽檢疫的警示通報(bào)。3、美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的3月份全球農(nóng)業(yè)產(chǎn)量報(bào)告顯示，2018/19年度印度油菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)為660萬(wàn)噸，比早先預(yù)測(cè)值高出10%，比上年增加2%。2018/19年度印度油菜籽播種面積預(yù)計(jì)為600萬(wàn)公頃，與上月預(yù)測(cè)值以及上年一致。油菜籽單產(chǎn)預(yù)計(jì)為1.1噸/公頃，比上月預(yù)測(cè)值高出10%，比上年增加2%。單產(chǎn)增加2%的原因在于印度北部地區(qū)播種條件理想。4、多倫多3月24日消息：加拿大油菜籽理事會(huì)（CCC）周五表示，中國(guó)進(jìn)口商已經(jīng)停止采購(gòu)加拿大油菜籽，預(yù)期不會(huì)很快達(dá)成解決方案。加拿大和中國(guó)目前關(guān)系緊張，因?yàn)槿ツ?2月份加拿大應(yīng)美國(guó)要求拘押了中國(guó)華為公司首席財(cái)務(wù)官孟晚舟女士。

　　倉(cāng)單：周二菜粕倉(cāng)單量報(bào)0張，當(dāng)日增減量0張，有效預(yù)報(bào)0張；菜油倉(cāng)單量報(bào)24246張，當(dāng)日增減量0張，有效預(yù)報(bào)401手。

　　庫(kù)存：根據(jù)布瑞克數(shù)據(jù)，根據(jù)布瑞克數(shù)據(jù)，截至3月22日，沿海地區(qū)油菜籽庫(kù)存報(bào)49萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加1萬(wàn)噸，其中廣東和廣西庫(kù)存分別增加1萬(wàn)噸；菜籽油廠開(kāi)機(jī)率報(bào)6.8%、入榨量3.4萬(wàn)噸，環(huán)比降幅達(dá)43.3%，當(dāng)前的開(kāi)機(jī)率為歷史同期最低水平，截至3月22日進(jìn)口菜籽壓榨利潤(rùn)報(bào)600元/噸，處于歷史極高水平。

　　截至3月22日沿海和華東地區(qū)菜油庫(kù)存報(bào)49.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.5萬(wàn)噸，顯示近期貿(mào)易商提貨積極性轉(zhuǎn)好；近期海關(guān)總署發(fā)布警示通報(bào)要求加強(qiáng)對(duì)加拿大油菜籽檢疫，預(yù)計(jì)進(jìn)口菜籽檢疫程序可能拖累油廠壓榨進(jìn)度。

　　根據(jù)布瑞克數(shù)據(jù)，截至3月22日菜粕兩廣地區(qū)庫(kù)存報(bào)3.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.9萬(wàn)噸；兩廣福建地區(qū)未執(zhí)行合同報(bào)11萬(wàn)噸，周度下降1.2萬(wàn)噸；考慮到近期菜籽油廠開(kāi)機(jī)率顯著回落，暗示菜粕貿(mào)易商提貨積極性好轉(zhuǎn)。

　　主力持倉(cāng)：菜油05合約主力資金持倉(cāng)維持凈多，凈多單量基本持平、整體明顯偏低。菜粕05合約主力資金持倉(cāng)維持凈空持倉(cāng)、單量小幅增加，處于偏低水平。

　　總結(jié)：菜粕方面：考慮到我國(guó)去年批準(zhǔn)重新進(jìn)口印度菜粕，2019年印度菜粕將與加拿大菜粕共同競(jìng)爭(zhēng)我國(guó)進(jìn)口菜粕市場(chǎng)，總體來(lái)看供應(yīng)來(lái)源相對(duì)充足；豆菜粕價(jià)差明顯偏低菜粕蛋白性價(jià)比走弱。菜油方面：短期美原油期價(jià)探低反彈、對(duì)具有生物柴油概念的菜油期現(xiàn)價(jià)格支撐轉(zhuǎn)強(qiáng)；另外3月25日加拿大菜籽5月合約套保利潤(rùn)報(bào)529元/噸，加菜油鄭盤(pán)5月合約套保利潤(rùn)報(bào)507元/噸，處于顯著偏高水平，隨著加拿大油菜籽主力合約期價(jià)走弱逼近前低，預(yù)計(jì)短期套保利潤(rùn)或繼續(xù)走擴(kuò)；中加關(guān)系將持續(xù)主導(dǎo)內(nèi)盤(pán)菜油期現(xiàn)價(jià)格，需要持續(xù)關(guān)注孟晚舟引渡事件進(jìn)展。

　　操作建議：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；操作上，建議菜粕05合約有回調(diào)2200元/噸測(cè)試支撐可能；菜油05合約建議7060元/噸建倉(cāng)的多單持有，止損7020元/噸，目標(biāo)7160元/噸。

（責(zé)任編輯：方鳳嬌 HF055）