有色金屬

　　  【滬銅】震蕩上攻 上方關(guān)注20短線壓力位

　　 中國(guó) 1-2月精煉銅(電解銅)產(chǎn)量較上年同期增長(zhǎng)6.3%，至134萬(wàn)噸。智利 Antofagasta 總裁預(yù)估今年全球銅市供應(yīng)缺口10-30萬(wàn)噸。智利Sierra Gorda銅礦工會(huì)：該礦工人本周可能舉行罷工，因此前資方在合同磋商中給出的最新條件被拒，該銅礦去年的銅產(chǎn)量10.2萬(wàn)噸。智利Antofagasta總裁預(yù)估今年全球銅市供應(yīng)缺口10-30萬(wàn)噸；智利礦商安托法加斯塔(Antofagasta)執(zhí)行總裁Ivan Arriagada表示，預(yù)期2019年全球銅市供應(yīng)缺口100000-300000噸；他稱：“至于供應(yīng)缺口我認(rèn)為不會(huì)很大，可能會(huì)在100000-300000噸區(qū)間。”滬銅1905今日期價(jià)早盤(pán)跳空震蕩上攻，午后小幅沖高后呈現(xiàn)高位震蕩整理態(tài)勢(shì)，注意向上突破的可能，操作上多單持有，上方關(guān)注20短線壓力位。

　　  【滬鋁】多單注意減倉(cāng) 謹(jǐn)防回調(diào)

　　  下周開(kāi)始新一輪貿(mào)易談判，特朗普表示貿(mào)易協(xié)議進(jìn)展順利，但仍有剩余問(wèn)題需解決；美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，并暗示年內(nèi)不再加息，因預(yù)期經(jīng)濟(jì)將放緩，重挫美元指數(shù)。基本面方面，海德魯遭受網(wǎng)絡(luò)攻擊加上此前巴西潰壩事故，海德魯復(fù)產(chǎn)預(yù)期延遲，推漲LME 鋁價(jià)；國(guó)內(nèi)氧化鋁繼續(xù)回落，行業(yè)調(diào)整預(yù)期加快；海外工廠事故頻頻，拉升滬鋁走強(qiáng)；貿(mào)易協(xié)議談判期臨近，不確定性仍然較強(qiáng)；國(guó)內(nèi)鋁成本不斷下移，需求仍然疲軟；滬鋁1905今日期價(jià)小幅調(diào)整后震蕩上攻，最高沖至13840承壓微幅回調(diào)盤(pán)整至尾盤(pán)，小幅收漲，操作上，多單注意減倉(cāng)，謹(jǐn)防回調(diào)。

　　  黑金品種  

　　  【焦炭】行情處于跌勢(shì) 短期依然階段性偏空

　　  焦炭現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始走弱，河北鋼廠限產(chǎn)的效果最終體現(xiàn)到焦價(jià)上。目前來(lái)看，鋼廠焦炭庫(kù)存處于偏高水平，限產(chǎn)后部分鋼廠可用天數(shù)甚至達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)，采購(gòu)需求明顯減少；而隨著港口庫(kù)存的大量累積，貿(mào)易商拿貨意愿也迅速轉(zhuǎn)弱。終端和投機(jī)需求的雙重下滑導(dǎo)致焦化廠庫(kù)存開(kāi)始累積，價(jià)格有進(jìn)一步下行可能。而隨著下周開(kāi)始山西未復(fù)產(chǎn)煤礦將集中驗(yàn)收復(fù)產(chǎn)，成本端的支撐有弱化趨勢(shì)。雖然本周山西礦難使煤礦的復(fù)產(chǎn)有延遲可能，但供給逐漸寬松的方向難以改變。焦炭1905今日期價(jià)早盤(pán)沖高回落，午后略微反彈后一路震蕩殺跌，抹去早盤(pán)全部漲幅，尾盤(pán)微幅收漲，行情處于跌勢(shì)，短期依然階段性偏空，操作上，60日之下空單減倉(cāng)持有。

　　  【焦煤】關(guān)注40日短線壓力位

　　  焦炭現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始走弱，河北鋼廠限產(chǎn)的效果最終體現(xiàn)到焦價(jià)上。目前來(lái)看，鋼廠焦炭庫(kù)存處于偏高水平，限產(chǎn)后部分鋼廠可用天數(shù)甚至達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)，采購(gòu)需求明顯減少；而隨著港口庫(kù)存的大量累積，貿(mào)易商拿貨意愿也迅速轉(zhuǎn)弱。終端和投機(jī)需求的雙重下滑導(dǎo)致焦化廠庫(kù)存開(kāi)始累積，價(jià)格有進(jìn)一步下行可能。而隨著下周開(kāi)始山西未復(fù)產(chǎn)煤礦將集中驗(yàn)收復(fù)產(chǎn)，成本端的支撐有弱化趨勢(shì)。雖然本周山西礦難使煤礦的復(fù)產(chǎn)有延遲可能，但供給逐漸寬松的方向難以改變。焦煤1905今日期價(jià)小幅拉升后依然延續(xù)低位調(diào)整態(tài)勢(shì)，午后維持橫盤(pán)整理，尾盤(pán)小幅收漲，雖說(shuō)近幾日迎來(lái)小幅反彈，但上行空間較為有限，弱勢(shì)特征明顯，操作上空單持有，上方關(guān)注40日短線壓力位。

　　  【螺紋】維持輕倉(cāng) 滾動(dòng)操作

　　  鋼銀庫(kù)存顯示，截止3月18日，鋼材總庫(kù)存量為1250.74萬(wàn)噸，較上周環(huán)比減64.66萬(wàn)噸（-4.92%）。受增值稅稅率下調(diào)影響，本月開(kāi)票的鋼價(jià)普漲。近期環(huán)保趨嚴(yán)預(yù)期升溫，鋼廠開(kāi)工率回升受限，鋼廠成本和庫(kù)存偏低影響挺價(jià)意愿較強(qiáng)，隨著需求釋放節(jié)奏加快，短期價(jià)格易漲難跌。生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《2018年全國(guó)生態(tài)環(huán)境質(zhì)量簡(jiǎn)況》。全國(guó)338個(gè)城市中，有121個(gè)城市環(huán)境空氣質(zhì)量達(dá)標(biāo)，占全部城市數(shù)的35.8%。螺紋1905今日期價(jià)早盤(pán)微幅震蕩上行，午后難掩殺跌走勢(shì)，開(kāi)盤(pán)一路下滑，但向下調(diào)整有限，預(yù)計(jì)短期偏強(qiáng)調(diào)整（3700－3850），操作上，維持輕倉(cāng)，滾動(dòng)操作。

　　  能源化工

　　【原油】短期看前期高點(diǎn)可能是一個(gè)關(guān)鍵的阻力位

　　EIA 報(bào)告：除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油庫(kù)存減少958.9萬(wàn)桶至4.395億桶；產(chǎn)量增加10萬(wàn)桶至1210萬(wàn)桶/日；據(jù)外媒，阿曼當(dāng)前原油產(chǎn)量為97.6萬(wàn)桶/日。邏輯：供給邊際增量預(yù)期，短期庫(kù)存依舊減少，成品油需求逐漸轉(zhuǎn)好。原油1905今日期價(jià)早盤(pán)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)震蕩上攻，午后量?jī)r(jià)配合大幅上行，最高沖至464.9，尾盤(pán)微幅回調(diào)，收漲1.89%,已經(jīng)非常臨近前期高點(diǎn)466.3，短期看前期高點(diǎn)可能是一個(gè)關(guān)鍵的阻力位，若有效突破或?qū)⒂瓉?lái)多頭一波強(qiáng)勢(shì)的上漲，操作上，多單逢高減倉(cāng)，下方關(guān)注20日短線支撐，上方關(guān)注前期高點(diǎn)關(guān)鍵阻力位。

　　【橡膠】下方繼續(xù)關(guān)注11650一線支撐

　　全球天然橡膠市場(chǎng)供應(yīng)仍處于高速增長(zhǎng)期。從天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)（ANRPC）公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，2018年?yáng)|南亞五大天然橡膠主產(chǎn)國(guó)泰國(guó)、印尼、越南、馬來(lái)西亞和印度的天然橡膠產(chǎn)量有增有減，總體呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)趨勢(shì)。天然橡膠的下游需求正面臨增長(zhǎng)挑戰(zhàn)。根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2019年2月份，中國(guó)汽車產(chǎn)銷分別完成141萬(wàn)輛和148.2萬(wàn)輛，較上月分別下降40.4%和37.4%，較上年同期分別下降17.4%和13.8%。巨量注冊(cè)倉(cāng)單將是天然橡膠價(jià)格擺脫低價(jià)的一道不可忽視的阻力。截至2019年3月12日，上海期貨交易所天然橡膠的注冊(cè)倉(cāng)單量已高達(dá)42.38萬(wàn)噸，2018年同期為39.94萬(wàn)噸。橡膠1905今日期價(jià)開(kāi)盤(pán)小幅反彈后震蕩回落，午后震蕩沖高，尾盤(pán)再現(xiàn)回落，微幅收漲，目前仍處于震蕩整理階段，無(wú)明顯的上漲或下降趨勢(shì)，操作上沒(méi)有完全把握的話，宜觀望為主，等待調(diào)整結(jié)束遇支撐跟多機(jī)會(huì)，下方繼續(xù)關(guān)注11650一線支撐。

　　  【PTA】空單減倉(cāng)繼續(xù)持有 關(guān)注反彈高度

　　  成本方面壓制加大，市場(chǎng)重點(diǎn)跟蹤恒力石化225萬(wàn)噸/年新產(chǎn)能的動(dòng)態(tài)， 其如果能在3月20日實(shí)現(xiàn)PX產(chǎn)出，則將會(huì)在短期對(duì)PTA形成壓力。然而PX在第二季度是集中檢修期，國(guó)內(nèi)供需格局壓力尚不明顯，檢修產(chǎn)能涉及790.2萬(wàn)噸，產(chǎn)量損失將達(dá)到66萬(wàn)噸。需求端表現(xiàn)以及持續(xù)性成為行情的關(guān)鍵點(diǎn)，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來(lái)看，下游滌絲產(chǎn)銷持續(xù)性成為拖累市場(chǎng)的一大因素，由于產(chǎn)銷時(shí)好時(shí)壞，聚酯工廠的成品庫(kù)存再度累庫(kù)。PTA1905今日期價(jià)開(kāi)盤(pán)小幅沖高后迅速回落，盤(pán)中多次小幅跳水，午后維持橫盤(pán)整理，收漲逾1%，短期低位反彈調(diào)整，空單繼續(xù)持有，等待加倉(cāng)空單的機(jī)會(huì)。

　　  【甲醇】空單繼續(xù)持有 關(guān)注反彈高度

　　  內(nèi)地市場(chǎng)延續(xù)偏弱走勢(shì)，下游接貨氣氛平淡，魯中北、河南、川渝等地局部下滑20-50 元/噸，其中魯南及甘肅局部地區(qū)呈現(xiàn)小漲局面，部分裝置停車導(dǎo)致供應(yīng)面縮緊，加之價(jià)格下滑后走貨氣氛略有好轉(zhuǎn)，局部回升20-30元/噸。港口方面，受期貨帶動(dòng)明顯，日內(nèi)上行10-20元/噸，目前高庫(kù)壓仍存，需持續(xù)關(guān)注庫(kù)存變化及稅差影響。甲醇1905今日期價(jià)全天延續(xù)夜盤(pán)維持窄幅震蕩盤(pán)整，尾盤(pán)微幅收漲，技術(shù)上，日線看空趨勢(shì)明顯，操作上，空單繼續(xù)持有，反彈關(guān)注加倉(cāng)機(jī)會(huì)，上方繼續(xù)關(guān)注60日壓制。

　　  農(nóng)產(chǎn)品(000061) 

　　  【棉花】日內(nèi)短多參與

　　 2019年2月，中國(guó)棉花協(xié)會(huì)棉農(nóng)分會(huì)對(duì)全國(guó)12個(gè)省和新疆自治區(qū)共2679個(gè)定點(diǎn)農(nóng)戶進(jìn)行第二次2019年植棉意向調(diào)查。結(jié)果顯示：全國(guó)植棉意向面積為4727.19萬(wàn)畝，同比下降3.58%，降幅較上期擴(kuò)大0.91個(gè)百分點(diǎn)。其中：新疆棉農(nóng)種植意向同比下降2.99%，降幅較上期擴(kuò)大0.85個(gè)百分點(diǎn)；黃河流域同比下降4.76%，降幅較上期縮小0.06個(gè)百分點(diǎn)；長(zhǎng)江流域同比下降5.76%，降幅較上期擴(kuò)大2.20個(gè)百分點(diǎn)。目前春耕尚未開(kāi)始，棉農(nóng)由于資金缺乏、政策不明等因素導(dǎo)致植棉意向有所下降。棉花1905今日期價(jià)開(kāi)盤(pán)小幅沖高后震蕩回調(diào)，午后整體維持橫盤(pán)震蕩整理，操作上日內(nèi)短多參與，夜盤(pán)或明日關(guān)注20日短線支撐。

　　  【白糖】關(guān)注做空機(jī)會(huì)

　　  因預(yù)期產(chǎn)量增加，市場(chǎng)預(yù)計(jì)巴西19/20榨季產(chǎn)量略增，因上調(diào)壓榨糖甘蔗比例，巴西中南部糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)在2650-2750 萬(wàn)噸之間，略高于18/19榨季的2650萬(wàn)噸。不過(guò)從當(dāng)前供需看，本榨季印度產(chǎn)量或較之前預(yù)期增加，全印度糖業(yè)貿(mào)易協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)18/19年度糖產(chǎn)量 3260萬(wàn)噸，之前預(yù)計(jì)3150萬(wàn)噸，上調(diào)110萬(wàn)噸，印度產(chǎn)量供應(yīng)和庫(kù)存壓力依然存在將繼續(xù)壓制原糖上行高度。但19/20榨季全球供需缺口預(yù)期支撐市場(chǎng)糖價(jià)底部重心上移。國(guó)內(nèi)因稅改降稅提振買現(xiàn)貨待4月降稅后出售賺取稅差的原因。不過(guò)當(dāng)前供應(yīng)壓力是全年最大時(shí)刻，近月強(qiáng)勢(shì)上行的空間有限。不過(guò)從內(nèi)外價(jià)差看，在貿(mào)易保障救濟(jì)稅的情況下，進(jìn)口加工糖已經(jīng)虧損，對(duì)盤(pán)面也有所支撐，短期整體維持偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)。白糖1905今日期價(jià)開(kāi)盤(pán)微幅反彈后震蕩回落，盤(pán)中小幅跳水，午后橫盤(pán)震蕩整理，小幅收跌，技術(shù)上看日線趨于弱拋，操作上，關(guān)注做空機(jī)會(huì)。

　　  【具體行情看盤(pán)中表現(xiàn)，以上觀點(diǎn)僅供參，不構(gòu)成操作建議】