有色金屬

　　【滬銅】上方關注20日線壓制 反彈關注做空機會

　　中國海關總署:中國2月未鍛軋銅及銅材進口量為31.1萬噸，1-2月累計進口量為 78.9萬噸，低于去年同期的79.4萬噸。中國2月銅礦砂及其精礦進口量為192.5萬噸，1-2月累計進口量為382.1萬噸，高于去年同期的305.8萬噸。在經歷了數月的低迷之后，銅價似乎將再次飆升。原因有二，首先，用于電線的金屬供應正在減少。第二，分析人士表示，中國經濟可能不會進一步惡化。滬銅1905今日期價早盤微幅反彈后震蕩下行，午后開盤小幅跳水后維持窄幅震蕩盤整，尾盤小幅收跌，日線趨于弱勢，操作上，上方關注20日線壓制，反彈關注做空機會。

　　【滬鋅】盈利多單減倉持有 關注向上突破的可能

　　株冶集團投資建設的株冶鋅基材料項目已于3月7日，在湖南省株洲市淥口區南洲工業園正式開工建設，項目新建包括鋅合金生產線、鍍鋅鋅渣處理系統以及鋅粒子、鋅球生產系統。 數據分析公司GlobalData預測，從今年到2022年，全球鋅產量將以3.8%的復合年增長率增長。到2022年，全球鋅產量總計可達1,570萬噸。2018年，全球鋅產量比全球總需求的1450萬噸少110萬噸。比利時、中國、德國和美國的鋅需求一直在增長。滬鋅1905今日期價早盤震蕩回調，盤中直線拉起又迅速回落，午后出現兩波小幅度跳水，盤整后遇支撐迎來一波極為流暢的上漲行情，尾盤上翹，小幅收漲，技術上日線看多趨勢明顯，操作上，前期盈利多單減倉持有，關注向上突破的可能。

　　黑金品種

　　【焦炭】關注上方60日均線

　　環保部對唐山的大氣污染治理情況進行通報，指出唐山市存在限產政策執行不到位、空氣污染未能有效控制的情況，措辭嚴厲。近期河北地區環保措施再次加劇，鋼廠限產規模加大，煤焦現貨需求下滑明顯，供需矛盾較為突出，期價仍有下行空間，焦炭1905今日期價早盤多空雙方皆較有力，圍繞2000點上下震蕩，盤中小幅跳水后迅速收回震蕩向上，午后小幅回調后多方占據優勢震蕩上行，尾盤小幅收漲，日線收陽，底位波動明顯增加，夜盤或明日關注上方60日均線，若有效突破反彈成功或將迎來一波震蕩向上的趨勢，操作上，60日之下空單減倉持有，突破逢低跟多。

　　【焦煤】關注向上突破的可能

　　環保部對唐山的大氣污染治理情況進行通報，指出唐山市存在限產政策執行不到位、空氣污染未能有效控制的情況，措辭嚴厲。近期河北地區環保措施再次加劇，鋼廠限產規模加大，煤焦現貨需求下滑明顯，供需矛盾較為突出，期價仍有下行空間，焦煤1905今日期價開盤橫盤整理后小幅回落調整，午后小幅跳水后整理，尾盤小幅拉回，微幅收跌，報收白十字星，操作上，盈利空單全部止盈，關注向上突破的可能。

　　【螺紋】維持輕倉 滾動操作

　　三月初以來鋼廠檢修情況增多，對于河北環保趨嚴預期升溫，鋼廠開工率回升受限，鋼廠端挺價意愿較強，期貨拉高帶動套盤打壓，基差有繼續擴大趨勢，預計現貨市場偏強帶動盤面震蕩走高。3月11日河北省生態環境保護工作會議在石家莊召開。會議提出，今年河北省生態環境保護工作的主要目標為：全省優良天數比例達到60%；PM2.5平均濃度較2018年下降5%以上，達到53微克/立方米。VALE收到曼加拉蒂巴（Mangaratiba）市政府要求暫時性關停 Guaiba港口所有作業活動通知。VALE強調該港口運營證件齊全，會通過合法途徑恢復該港口作業。進入三月份下游需求基本恢復，貿易商出貨壓力降低。三月初以來鋼廠檢修情況增多，鋼廠開工回升有限，鋼廠端挺價意愿較強。據傳環保部對于唐山限產很不滿意，要求非供暖季把之前多生產的產量要降回來，古冶的環保局長被當場免職，3月15日供暖季限產結束，市場對于非供暖季環保限產趨嚴預期強烈。螺紋1905今日期價早盤震蕩調整，仍處于短期劇烈波動階段，午盤收于高位，午后開盤跳空拉漲，最高沖至3829上行遇阻，上演高臺跳水，微幅盤整后再次跳水，尾盤小幅收回，預計短期偏強調整（3700－3850），操作上，維持輕倉，滾動操作。

　　能源化工

　　【原油】“兩陽夾一陰”形態 看多趨勢明顯

　　EIA 公布數據顯示，上周美國原油庫存減少390萬桶；美國原油產量從其紀錄高位下降 10萬桶/日，至1200萬桶/日；委內瑞拉主要原油碼頭的出口陷入停滯，因該國發生歷史上最嚴重的停電，導致全國大部分地區斷電大約一周。供給邊際增量預期，短期庫存依舊減少，成品油需求逐漸轉好。原油1904今日期價早盤震蕩上行收于高點，做多熱情再次點燃，行情向好，午后小幅回調后再次上攻，收漲1.87%，日線收出“兩陽夾一陰”形態，看多趨勢明顯，預示著行情將會繼續震蕩上行，操作上，多單繼續持有。

　　【橡膠】下方關注60日線支撐

　　中國2月天然及合成橡膠包括膠乳進口為37.1萬噸，較1月的61萬噸減少39.2%，較上年同期的37萬噸則微幅增加0.3%。1-2月中國累計進口橡膠99.0萬噸，同比減7.9%。中長期基本面維持弱勢格局，國內高位庫存背景下，滬膠持續拉漲難度較大，但是目前處于庫存下降周期，供應青黃不接，繼續下跌空間同樣有限。橡膠1905今日期價仍處于震蕩整理階段，無明顯的上漲或下降趨勢，操作上沒有完全把握的話，宜觀望為主，下方關注60日線支撐。

　　【PTA】空單持有

　　成本端短期支撐減弱，PTA延續弱勢震蕩。一方面，供應端裝置頻繁出狀況，逸盛375萬噸PTA裝置因故障于3月11日降負運行，目前裝置負荷提升中。利萬70萬噸裝置上周故障檢修后計劃今日重啟，短期PTA開工率提升。進入三月中下旬，仍有兩套裝置將要進入檢修。另一方面，下游滌絲產銷恢復一般狀態，聚酯買盤仍需更多利好刺激。PTA1905今日期價早盤震蕩反彈，午后開盤跳水后維持低位震蕩盤整，抹去早盤全部漲幅，收跌0.67%，早評已提示過，技術看日線已破位下跌20日線，反彈輕倉試空，行情走勢符合我們精準分析，操作上，空單持有。

　　【甲醇】近期關注20日均線附近支撐

　　港口市場仍維持期現聯動節奏，整體買盤跟進一般；不過當前國際裝置檢修/部分伊朗重啟推遲等提振，外盤高挺傳導支撐尚可，高庫存消化仍在持續中；內地各市場多依據自身供需做調整，如主產區基于春檢預期，且運費回落驅動下，企業多堅挺走貨；山東、河北等消費市場則一般，中下游庫存消化仍需關注。甲醇1905今日期價早盤沖高回落，午后直線跳水試探20日線支撐后震蕩整理，當前市場多空因素交織，盤面看仍有較好支撐，建議投資者近期下方關注20日均線附近支撐，上方關注2700一線壓力位。

　　農產品

　　【棉花】整體弱勢格仍將延續 操作上觀望為主

　　有消息稱月底會晤可能延遲；關稅方面未最終確定，終端訂單增加暫不明顯；目前美棉價格利于滑準稅進口配額的使用。行業基本面上，截至當前棉紗利潤持續下滑接近持平，棉紗工廠庫存在開工下降情況下高于去年同期水平，滌綸工廠近幾日降價后產銷稍有起色，庫存下降較明顯，不過近幾日產銷再次走低；倉單方面，12日倉單延續小幅流出，目前倉庫新花超年度總產量10%；棉花1905今日期價早盤上下波幅不大，午后微幅盤整后迎來兩波小幅度跳水，尾盤小幅收跌，短期市場拋壓沉重，整體弱勢格仍將延續，操作上觀望為主，下方關注15000短線支撐。

　　【白糖】回調關注做多機會

　　基本面看巴西將進入新榨季，Datagro預計巴西中南部產量在2970萬噸，比10月的預估2640萬噸高330萬噸。蘇克頓預計全球在2019/20年度供需將缺口400萬噸，因印度、泰國和歐盟產量預計下降。在供需前景偏于緊張的下，原糖重心上移。關注巴西新榨季開機情況，特別是糖醇生產比例。國內目前南方壓榨逐步顯現收榨狀態，海南收榨三成，廣西已有4家糖廠收榨，這時是國內生產供應壓力最大時刻，也是糖廠3月底前兌付壓力最大時刻，糖價上漲動力不足，不過昨日多頭資金大幅進軍近月，買盤推升期價再度站上 5100上方，關注 5150 上方是否引來套保盤的打壓。白糖1905今日期價早盤小幅沖高后回落調整，午后直線跳水盤整后尾盤小幅拉回，收漲0.49%，操作上，回調關注做多機會。

　　【具體行情看盤中表現，以上觀點僅供參，不構成操作建議】