有色金屬

　　【滬銅】反彈驅(qū)動欠佳 空單繼續(xù)持有

　　五礦集團2018年持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的銅和鋅總產(chǎn)量分別為466，475及223，041噸。Las Bambas于2018年生產(chǎn)精礦含銅385，299噸，EBITDA為1，341.2百萬美元，同比減23%。2019年預(yù)測產(chǎn)量385，000-405，000噸之間，C1成本每磅1.15至1.25美元之間。2018年Dugald River生產(chǎn)精礦含鋅147，320噸。隨Dugald River繼續(xù)推進世界一流的達產(chǎn)速度，預(yù)計2019年將生產(chǎn)精礦含鋅165，000-175，000噸，C1成本每磅0.58至0.68美元之間。智利：1月銅產(chǎn)量為46萬噸較上年同期減少4.5%，較12月的55.7萬噸紀(jì)錄高位下降17.5%，因國內(nèi)幾大銅礦的礦石品位下降。1月上旬SMM銅精礦現(xiàn)貨TC報價在90 美元/噸以上，而最近的成交區(qū)間已經(jīng)回落至75-80美元/噸。1月中國進口陽極銅總量共計8.64萬噸，環(huán)比增長61%，同比增長22%.滬銅1905今日期價早盤微幅震蕩反彈，最高觸及20日均承壓回落，午后踏空震蕩下行，收跌0.71%，技術(shù)上看日線維持空頭趨勢，短期仍是看空情緒主導(dǎo)，操作上，空單持有，反彈關(guān)注加倉機會。

　　【滬鋅】20日均線壓制顯著 空單繼續(xù)持有

　　五礦集團2018年持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的銅和鋅總產(chǎn)量分別為466，475及223，041噸。五礦集團2018年持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的銅和鋅總產(chǎn)量分別為466，475及223，041噸。Las Bambas于2018年生產(chǎn)精礦含銅385，299噸，EBITDA為1，341.2百萬美元，同比減23%。2019年預(yù)測產(chǎn)量385，000-405，000噸之間，C1成本每磅1.15至1.25美元之間。2018年Dugald River生產(chǎn)精礦含鋅147，320噸。隨Dugald River繼續(xù)推進世界一流的達產(chǎn)速度，預(yù)計2019年將生產(chǎn)精礦含鋅165，000-175，000噸，C1成本每磅0.58至0.68美元之間。倫鋅庫存續(xù)降至十年新低，現(xiàn)鋅升水，逼倉風(fēng)險支撐鋅價。國內(nèi)精鋅持續(xù)累庫；3月鋅精礦TC再度上調(diào)，三四月煉廠開始安排常規(guī)檢修，煉廠生產(chǎn)瓶頸待解決。下游訂單增量有限，消費持續(xù)較淡。滬鋅1905今日期價早盤小幅反彈，最高沖至21390上行無果震蕩下行，午后踏空下跳，收跌2.28%，技術(shù)上看日線，20日均線壓制顯著，5日和10日均線維持空頭趨勢，操作上，空單繼續(xù)持有，反彈關(guān)注加倉機會。

　　黑金品種

　　【焦炭】關(guān)注下方2000整數(shù)關(guān)口

　　焦炭現(xiàn)貨市場穩(wěn)中偏弱，河北限產(chǎn)政策趨嚴(yán)，當(dāng)?shù)劁搹S限產(chǎn)嚴(yán)重，焦炭需求減少，對提價抵制心態(tài)明顯增強；焦煤市場持穩(wěn)為主，主產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)依舊緩慢，價格整體持穩(wěn)。隨著重要會議的召開，京津冀周邊地區(qū)環(huán)保措施再次加劇，河北部分地區(qū)發(fā)布三月份錯峰生產(chǎn)強化方案，鋼廠限產(chǎn)規(guī)模加大，對煤焦等原料形成打壓，造成近期煤焦期價大幅下行。目前來看，前期山西焦企限產(chǎn)的利好基本已經(jīng)消化，利空因素開始主導(dǎo)行情，雖然本日期價在鋼材庫存下降的帶動下有所反彈，但不改基本面弱勢的格局。焦炭1905今日期價早盤微幅反彈后震蕩調(diào)整，午后最低下探至2018遇支撐再次小幅反彈后回落，收跌2.46%，夜盤或下周一依然關(guān)注下方2000整數(shù)關(guān)口。

　　【焦煤】重心下移 空單繼續(xù)持有

　　焦炭現(xiàn)貨市場穩(wěn)中偏弱，河北限產(chǎn)政策趨嚴(yán)，當(dāng)?shù)劁搹S限產(chǎn)嚴(yán)重，焦炭需求減少，對提價抵制心態(tài)明顯增強；焦煤市場持穩(wěn)為主，主產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)依舊緩慢，價格整體持穩(wěn)。隨著重要會議的召開，京津冀周邊地區(qū)環(huán)保措施再次加劇，河北部分地區(qū)發(fā)布三月份錯峰生產(chǎn)強化方案，鋼廠限產(chǎn)規(guī)模加大，對煤焦等原料形成打壓，造成近期煤焦期價大幅下行。目前來看，前期山西焦企限產(chǎn)的利好基本已經(jīng)消化，利空因素開始主導(dǎo)行情，雖然本日期價在鋼材庫存下降的帶動下有所反彈，但不改基本面弱勢的格局。焦煤1905今日期價早盤波動幅度較小，維持弱勢震蕩，午后弱勢下探反彈受阻，上演直線跳水，尾盤再創(chuàng)新低，直逼40日均線，收跌2.64%，早評已提示下方依然關(guān)注40日短線支撐，行情走勢符合我們精準(zhǔn)分析，短期看空情緒主導(dǎo)，操作上，空單繼續(xù)持有，支撐下放1200附近。

　　【螺紋】短期呈現(xiàn)高位寬幅震蕩整理態(tài)勢

　　唐山政府3月6日在網(wǎng)站發(fā)布延長重污染天氣Ⅰ級應(yīng)急響應(yīng)的通知。鋼廠繼續(xù)暫停部分燒結(jié)機裝備。據(jù)江蘇生態(tài)環(huán)境廳消息，3月6日午后，沿江8市空氣質(zhì)量可達中度—重度污染，達到《江蘇省重污染天氣應(yīng)急預(yù)案》黃色預(yù)警啟動條件。自3月5日18時起，南京、無錫、常州、蘇州、南通、揚州、鎮(zhèn)江、泰州8市啟動重污染天氣黃色預(yù)警。螺紋1905今日期價早盤震蕩反彈，最高沖至3802上行無果保持橫盤整理，午后迅速下滑，尾盤小幅收回，微幅收跌，短期呈現(xiàn)高位寬幅震蕩整理態(tài)勢，下方多留意20日短線支撐。

　　能源化工

　　【橡膠】預(yù)計短期依然偏空運行

　　2019年1月份，中國進口天然橡膠（包含乳膠、混合膠）共計50.89萬噸，環(huán)比12月降低9.38%，同比降低9.9%。當(dāng)前，國內(nèi)海南、云南產(chǎn)地停割，東南亞季節(jié)性減產(chǎn)，產(chǎn)量近期顯著下降是大概率事件。原油和A股強勢，滬膠中長期基本面維持弱勢格局，國內(nèi)高位庫存背景下，滬膠持續(xù)拉漲難度較大，基本面供應(yīng)過剩格局不變，滬膠短期受產(chǎn)膠國短期限制出口預(yù)期以及資金因素拉漲。橡膠1905今日期價微幅下探后震蕩反彈，午后先是向下調(diào)整后再次上攻，最高觸及20日均線承壓大幅下行，基本抺去全部漲幅，收跌 1.51%，預(yù)計短期依然偏空運行，操作上，反彈關(guān)注做空機會。

　　【PTA】20日線之上多單暫時拿持

　　供應(yīng)端，漢邦石化220萬噸PTA因故障3月5日短停，目前已重啟110萬噸，另外110萬噸線路計劃近日恢復(fù)。三月中下旬仍有兩套大裝置存在檢修計劃，而需求上看，昨日產(chǎn)銷數(shù)據(jù)有所下滑，需求跟進的持續(xù)度需要密切關(guān)注。加工費部分修復(fù)，期價上行動能減弱，但成本高位，需求尚可，期價短期不具備大跌空間。PTA1905今日期價早盤窄幅震蕩整理，午后開盤小幅跳水后震蕩回升，收跌2.6%，操作上，20日線之上多單暫時拿持，若有效跌破，多單暫時離場。

　　【甲醇】繼續(xù)關(guān)注下方20日短線支撐

　　在春檢、限產(chǎn)及新建 MTO 投產(chǎn)效應(yīng)發(fā)酵背景下，近期內(nèi)地中下游入市補貨節(jié)奏趨強，出貨順暢及無壓進一步推動產(chǎn)區(qū)重心不斷上移；不過伴隨貿(mào)易商批量收貨，當(dāng)前中間環(huán)節(jié)、部分下游貨量累積明顯，且到貨成本、運價持續(xù)同步抬升驅(qū)動下，下游產(chǎn)業(yè)利潤逐步收窄，對高價原料抵觸情緒趨濃，故預(yù)計下周內(nèi)地漲幅或有所收斂，需警惕貿(mào)易商低價放貨沖擊影響。港口方面，當(dāng)前高庫存現(xiàn)狀仍未改觀，且期貨高位不穩(wěn)、內(nèi)地局部回落等趨弱影響需警惕。甲醇1905今日期價早盤弱勢反彈后震蕩回落，午后延續(xù)下滑，小幅跳水至20日線遇支撐震蕩收回，操作上，繼續(xù)關(guān)注下方20日短線支撐，若有效擊穿反彈關(guān)注做空機會。

　　農(nóng)產(chǎn)品

　　【棉花】短期震蕩 中長期依然偏空

　　目前美棉價格利于滑準(zhǔn)稅進口配額的使用。截至當(dāng)前（3月8日）棉紗利潤持續(xù)下滑接近持平，棉紗工廠庫存在開工下降情況下高于去年同期水平，滌綸工廠近幾日降價后產(chǎn)銷稍有起色，主要對于貿(mào)易爭端不確定，持續(xù)性有待觀察；倉單方面，新棉倉單小幅流入，目前倉庫新花超年度總產(chǎn)量10%；棉紗方面，基差交易可考慮入場，不過持倉量太小，規(guī)模受限，考慮絕對價格，棉紗與滌綸比價近期維持，中期棉花與 PTA 比價有走強動能.棉花1905今日期價早盤沖高回落，午后弱勢反彈，收跌逾1%，短期震蕩，短線操作為宜，中長期依然偏空。

　　【白糖】行情破位下跌 空單持有

　　近幾日巴西雷亞爾匯率的疲軟下跌拖累原糖連續(xù)下跌。不過基本面看變化不是太明顯，市場關(guān)注巴西新年度的開機天氣和糖醇比的變化。印度方面，印度內(nèi)閣已經(jīng)批準(zhǔn)價值4.71億元的刺激措施以幫助糖廠提升乙醇產(chǎn)量，因此需關(guān)注原油價格方面的影響，近期持續(xù)幾日的橫盤整理對盤面指引不大，不過原油供應(yīng)偏緊的格局支撐油價在高位運行。原糖的下跌也導(dǎo)致內(nèi)外價差利潤再現(xiàn)，內(nèi)糖將會跟隨原糖波動。白糖1905今日期價早盤弱勢反彈后小幅回落，午后探底回升，微幅收跌，技術(shù)上看日線行情破位下跌，短期市場仍是看空情緒主導(dǎo)，操作上，空單持有。

　　【具體行情看盤中表現(xiàn)，以上觀點僅供參，不構(gòu)成操作建議】