有色金屬【滬銅】空頭力量強勁 空單持有

　　智利：1月銅產量為46萬噸較上年同期減少4.5%，較12月的55.7萬噸紀錄高位下降 17.5%，因國內幾大銅礦的礦石品位下降。據SMM調研數據顯示，2月電線電纜企業開工率為47.18%，環比上月下滑21.67個百分點，同比回升7.88個百分點。2019年1月，中國共進口廢銅18.07萬實物噸，同比減少8%。平均含銅品位75.83%，折合金屬量為13.70萬噸，同比大增近39%，2018年同期1月進口廢銅金屬量為9.88萬噸。滬銅1904昨日期價早盤沖高回落，午后沒有太大變化，尾盤小幅回落，夜盤高開小幅反彈后震蕩走低，昨日評論已提示過，技術上看日線趨于弱勢易跌難漲，空單繼續持有，關注反彈高度，逢高加倉空單，行情走勢符合我們精準分析，操作上，空單持有。

　　【滬鋅】關注22300附近短線壓力位

　　興業礦業(000426)公告稱，根據通知，公司全資子公司融冠礦業、錫林礦業以及乾金達亦應停工停產停建。融冠礦業與錫林礦業的停產，將對公司現金流和經營性利潤產生不利影響，由于恢復生產的時間暫不確定，該事項對公司業績的影響暫時無法準確預計。滬鋅1904昨日期價開盤小幅反彈后全天波動幅度較小，維持弱勢震蕩整理態勢，尾盤收跌1.24%，夜盤高開向下微調后震蕩上行，今日關注上方22300附近短線壓力位。

　　黑金品種

　　【焦炭】維持空頭趨勢 空單持有

　　山西臨汾、長治等地區受惡劣天氣影響，開工略有下調，影響相對有限。內蒙古2.23礦難事件持續發酵，部分地區主焦煤現貨價格明顯上調，短期焦炭市場或持穩運行。焦煤在節后煤礦安全檢查，煤礦產量釋放有限，進口煤通關不佳，供給將維持中性偏緊，下游焦企對焦煤需求持穩，近期焦煤價格有望震蕩偏強。受近期山西、河北焦企限產導致焦炭供應有所減少，支撐價格走強，但下游鋼廠庫存近期再次企穩，對短期調價抵觸心態較強，主要利多來自未來鋼廠的復產預期。焦炭1905昨日期價早盤延續跌勢震蕩下滑，午后迎來小幅反彈，但上行空間較為有限，反彈至20日線承壓迅速回落，弱勢特征明顯，收跌2.5%，夜盤開盤呈現震蕩整理的走勢，然而最后一分鐘風云突變，再次上演直線跳水，之前評論已提示過，近期的上行勢頭有望反轉，反彈關注做空機會，行情走勢符合我們精準分析，操作上，空單持有。

　　【焦煤】繼續關注40日短線支撐

　　山西臨汾、長治等地區受惡劣天氣影響，開工略有下調，影響相對有限。內蒙古2.23礦難事件持續發酵，部分地區主焦煤現貨價格明顯上調，短期焦炭市場或持穩運行。焦煤在節后煤礦安全檢查，煤礦產量釋放有限，進口煤通關不佳，供給將維持中性偏緊，下游焦企對焦煤需求持穩，近期焦煤價格有望震蕩偏強。受近期山西、河北焦企限產導致焦炭供應有所減少，支撐價格走強，但下游鋼廠庫存近期再次企穩，對短期調價抵觸心態較強，主要利多來自未來鋼廠的復產預期。焦煤1905昨日期價開盤小幅跳水后延續弱勢下探，午后小幅反彈后窄幅震蕩，收跌1.35%，夜盤高開反彈后震蕩下行，今日繼續關注40日短線支撐。

　　【螺紋】暫時觀望

　　2月中旬全國重點鋼鐵企業粗鋼日均產量194.74萬噸，較上一旬增長1.33%。截至2月中旬末，重點鋼鐵企業鋼材庫存量1470.2萬噸，較上一旬末增長3.53%。2月中旬全國重點鋼鐵企業粗鋼日均產量194.74萬噸，較上一旬增長1.33%。截至 2 月中旬末，重點鋼鐵企業鋼材庫存量1470.2萬噸，較上一旬末增長3.53%。武安市發布 2019年重點行業三月份強化錯峰生產執行方案，根據文件說明，3月3日至3月31日期間，錯峰執行方案共涉及武安市 14 家鋼鐵企業。方案執行期間，預計武安市14家鋼鐵企業高爐限產比例為60.8%，與采暖季限產水平相比上升28.3%。影響鐵水產量近198.6萬噸，較原方案新增鐵水影響量83.5萬噸，影響鐵礦石需求136萬噸，其中鐵礦石塊礦14.2萬噸，球團15.3萬噸。螺紋1905昨日期價早盤橫盤整理，午后震蕩反彈，尾盤收跌0.73%，夜盤延續震蕩，操作上，暫時觀望為主。

　　能源化工

　　【橡膠】下方關注12250附近支撐 擇機跟多

　　2019年1月份，中國進口天然橡膠（包含乳膠、混合膠）共計50.89萬噸，環比12月降低9.38%，同比降低9.9%。當前，國內海南、云南產地停割，東南亞季節性減產，產量近期顯著下降是大概率事件。原油和A股強勢，滬膠中長期基本面維持弱勢格局，國內高位庫存背景下，滬膠持續拉漲難度較大，基本面供應過剩格局不變，滬膠短期受產膠國短期限制出口預期以及資金因素拉漲。橡膠1905昨日期價開盤承壓大幅跳水，最低下探至12365止跌，緩慢地震蕩反彈，尾盤小幅回落，收跌1.85%，夜盤高開震蕩上行，操作上，下方關注12250附近支撐，擇機跟多。

　　【PTA】預計短期維持上漲態勢 多單持有

　　一直關注的需求端也受到利多刺激，江浙地區滌綸長絲市場成交氣氛火熱，產銷進一步回升。江浙地區主流廠家市場平均產銷大幅拉漲至170%左右，部分較好的達到200%、350%、400%。目前下游產銷不佳是制約 PTA 期價的主要利空，但終端需求正逐漸回升，且成本端走勢偏強，期價下行空間有限。料維持震蕩，若近期滌綸產銷回暖期價仍有上行空間。下游產銷不佳是制約當前 PTA 期價的主要利空，但終端需求正逐漸回升，且成本端走勢偏強，期價下行空間有限。PTA1905昨日期價早盤小幅回調后以橫盤整理為主，午后開盤拉升后緩步上漲，尾盤上翹，夜盤高開微幅回調，預計短期維持上漲態勢，操作上，多單繼續持有。

　　【甲醇】留意5日線日

　　內華東和華南兩大主力港口重心上移50-105元/噸到2585-2680，不過港口庫存仍偏高，需密切關注前期套保量流出情況。3-5月國內甲醇裝置“春檢”將逐步落實，配合山西限產持續發酵影響，后續供應縮量預期下，預計甲醇市場或繼續震蕩上移。甲醇1905昨日期價早盤震蕩回調，最低回調至2627獲明顯支撐，午后止跌回升，夜盤沖高回落，操作上，5日線之上多單暫時持有，若有效擊穿，多單暫時離場。

　　農產品

　　【棉花】后市或仍將維持弱勢震蕩格局

　　目前美棉價格利于滑準稅進口配額的使用。行業基本面上，截至當前（3月5日）棉紗利潤持續下滑接近持平，棉紗工廠庫存在開工下降情況下高于去年同期水平，滌綸工廠近幾日降價后產銷稍有起色，主要對于貿易爭端不確定，持續性有待觀察；倉單方面，新棉倉單小幅流入，目前倉庫新花超年度總產量10%；棉紗方面，基差交易可考慮入場，不過持倉量太小，規模受限，考慮絕對價格，棉紗與滌綸比價近期維持，中期棉花與 PTA 比價有走強動能。棉花1905昨日期價早盤震蕩下行，午后探底回升，尾盤小幅收跌，夜盤震蕩反彈，后市或仍將維持弱勢震蕩格局，短期內保持區間振蕩交易思路不變。

　　【白糖】反彈關注做空機會

　　原糖繼續下跌，主要來自于供應壓力較大的影響，印度距離500萬噸出口規模仍有一定距離，目前出口訂單僅200萬噸。國內糖市跟隨原糖震蕩下跌，昨晚期價逼近5100 一線，遠月合約已經擊破5100，現貨也開始松動下滑，對盤面的支撐減弱。從期現基差看，經過兩個月的震蕩反彈修復，期現基差修復后再度形成期貨貼水，顯示市場對未來偏空的預期增強。近日2月產銷數據將公布，數據或偏多，但3月是糖廠兌付甘蔗款的時間也是糖廠供應壓力最大的時期，糖價上行阻力大增，且兩個多月的反彈已經給盤面套保帶來空間，壓制鄭糖回落運行。白糖1905昨日期價全天圍繞20日均線弱勢震蕩整理，夜盤震蕩繼續，上方壓力較大，操作上，今日反彈關注做空機會。

　　【具體行情看盤中表現，以上觀點僅供參，不構成操作建議】