有色金屬

　　【滬銅】空頭力量強勁 空單繼續(xù)持有

　　據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2月電線電纜企業(yè)開工率為47.18%，環(huán)比上月下滑21.67個百分點，同比回升7.88個百分點。2019年1月，中國共進口廢銅18.07萬實物噸，同比減少8%。平均含銅品位75.83%，折合金屬量為13.70萬噸，同比大增近39%，2018年同期1月進口廢銅金屬量為9.88萬噸。智利：1月銅產(chǎn)量為46萬噸較上年同期減少4.5%，較12月的55.7萬噸紀錄高位下降 17.5%，因國內(nèi)幾大銅礦的礦石品位下降。滬銅1904昨日期價早盤以橫盤震蕩整理為主，午后多頭無反擊之力，承壓震蕩下行，直到收盤，夜盤大幅低開小幅反彈后震蕩回落，技術上看日線趨于弱勢易跌難漲，昨日早評已提示過，激進者建議短空操作，行情走勢符合我們精準分析，空頭力量強勁，空單繼續(xù)持有。

　　【滬鋅】逢高輕倉試空

　　興業(yè)礦業(yè)公告稱，根據(jù)通知，公司全資子公司融冠礦業(yè)、錫林礦業(yè)以及乾金達亦應停工停產(chǎn)停建。融冠礦業(yè)與錫林礦業(yè)的停產(chǎn)，將對公司現(xiàn)金流和經(jīng)營性利潤產(chǎn)生不利影響，由于恢復生產(chǎn)的時間暫不確定，該事項對公司業(yè)績的影響暫時無法準確預計。滬鋅1904昨日期價早盤小幅跳水后維持橫盤整理，午后震蕩沖高，最高沖至22320，承壓回落，尾盤小幅收漲，夜盤低開震蕩下行，上漲趨緩，延續(xù)上漲動力不足，操作上，今日逢高輕倉試空。

　　黑金品種

　　【焦炭】上行勢頭有望反轉(zhuǎn)，反彈關注做空機會

　　山西臨汾、長治等地區(qū)受惡劣天氣影響，開工略有下調(diào)，影響相對有限。內(nèi)蒙古2.23礦難事件持續(xù)發(fā)酵，部分地區(qū)主焦煤現(xiàn)貨價格明顯上調(diào)，短期焦炭市場或持穩(wěn)運行。焦煤在節(jié)后煤礦安全檢查，煤礦產(chǎn)量釋放有限，進口煤通關不佳，供給將維持中性偏緊，下游焦企對焦煤需求持穩(wěn)，近期焦煤價格有望震蕩偏強。受近期山西、河北焦企限產(chǎn)導致焦炭供應有所減少，支撐價格走強，但下游鋼廠庫存近期再次企穩(wěn)，對短期調(diào)價抵觸心態(tài)較強，主要利多來自未來鋼廠的復產(chǎn)預期。焦炭1905昨日期價開盤高臺直線跳水，微調(diào)后弱勢下行，盤中再次小幅跳水，午后小幅反彈調(diào)整后猛烈打壓下行，尾盤再次跳水，收跌1.52，夜盤低開震蕩下行，近期的上行勢頭有望反轉(zhuǎn)，反彈關注做空機會。

　　【焦煤】關注1250短線支撐

　　山西臨汾、長治等地區(qū)受惡劣天氣影響，開工略有下調(diào)，影響相對有限。內(nèi)蒙古2.23礦難事件持續(xù)發(fā)酵，部分地區(qū)主焦煤現(xiàn)貨價格明顯上調(diào)，短期焦炭市場或持穩(wěn)運行。焦煤在節(jié)后煤礦安全檢查，煤礦產(chǎn)量釋放有限，進口煤通關不佳，供給將維持中性偏緊，下游焦企對焦煤需求持穩(wěn)，近期焦煤價格有望震蕩偏強。受近期山西、河北焦企限產(chǎn)導致焦炭供應有所減少，支撐價格走強，但下游鋼廠庫存近期再次企穩(wěn)，對短期調(diào)價抵觸心態(tài)較強，主要利多來自未來鋼廠的復產(chǎn)預期。焦煤1905昨日期價開盤承壓跳水，隨后開啟極為流暢的下跌行情，盤中最低下探20日線支撐迅速反彈，午后反彈回落，收跌1.54%，夜盤低開震蕩下行，今日關注1250短線支撐。

　　【螺紋】暫時觀望

　　江蘇徐州8家鋼企今年仍需完善相關復產(chǎn)手續(xù)及環(huán)保改造；2月26日，《徐州市 2019年打好污染防治攻堅戰(zhàn)實施方案》（以下簡稱“實施方案”）正式發(fā)布。實施方案提出，徐州市將深入推進鋼鐵、焦化等重點行業(yè)轉(zhuǎn)型升級。2019年完成龍遠鋼鐵、榮陽鋼鐵、成剛集團、海通特鋼、龍山鑄造、博豐鋼鐵、聚誠鑄造、牛頭山鑄業(yè)產(chǎn)能交易、拆除設備，確保應退盡退、應關盡關。供應端高爐維持限產(chǎn)，電爐逐步復產(chǎn)，但由于其利潤微薄，幅度并不太大。本周庫存繼續(xù)上升不過增幅收窄，絕對量基本到頂，后期關注去庫速度。螺紋1905昨日期價開盤踏空跳水，最低下探3787止跌橫盤整理，午后沖高受阻再次回落，尾盤小幅收漲，夜盤開盤直線跳水后，震蕩整理，操作上，暫時觀望為主。

　　能源化工

　　【橡膠】短期宜觀望為主

　　2019年1月份，中國進口天然橡膠（包含乳膠、混合膠）共計50.89萬噸，環(huán)比12月降低9.38%，同比降低9.9%。當前，國內(nèi)海南、云南產(chǎn)地停割，東南亞季節(jié)性減產(chǎn)，產(chǎn)量近期顯著下降是大概率事件。原油和A股強勢，滬膠中長期基本面維持弱勢格局，國內(nèi)高位庫存背景下，滬膠持續(xù)拉漲難度較大，基本面供應過剩格局不變，滬膠短期受產(chǎn)膠國短期限制出口預期以及資金因素拉漲。橡膠1905昨日期價開盤微調(diào)后暴力拉漲至12960，再從高處迅速回落，午后持續(xù)回調(diào)，收跌1.23%，夜盤低開震蕩整理，操作上，短期宜觀望為主。

　　【PTA】后期有望延續(xù)上漲行情 回調(diào)關注加倉機會

　　日內(nèi) PTA 外盤穩(wěn)定，保稅一日游報盤維持860-880 美元/噸。目前下游產(chǎn)銷不佳是制約 PTA 期價的主要利空，但終端需求正逐漸回升，且成本端走勢偏強，期價下行空間有限。料維持震蕩，若近期滌綸產(chǎn)銷回暖期價仍有上行空間。下游產(chǎn)銷不佳是制約當前 PTA 期價的主要利空，但終端需求正逐漸回升，且成本端走勢偏強，期價下行空間有限。PTA1905昨日期價早盤沖高回落后橫盤整整理，午后震蕩上行，尾盤小幅回落，收漲2.61%，夜盤回調(diào)整理，后期有望延續(xù)上漲行情，操作上，多單持有，回調(diào)關注加倉機會。

　　【甲醇】維持震蕩走高態(tài)勢 多單持有

　　隨著下游開工的逐漸恢復，現(xiàn)貨價格回升，內(nèi)地甲醇市場表現(xiàn)堅挺。期貨市場大幅走高，買盤以期現(xiàn)套利為主，交投氛圍較好，港口市場隨盤上漲。內(nèi)地市場延續(xù)前期堅挺走勢，烯烴外采支撐下走貨穩(wěn)定；加之后期裝置檢修集中，供應面存縮量預期，業(yè)者心態(tài)堅挺，預計短期市場或維持震蕩走高態(tài)勢。甲醇1905昨日期價開盤微幅后強勢拉漲，隨后維持高位震蕩盤整，午后再創(chuàng)新高，尾盤小幅回落，收漲3.26%，夜盤回調(diào)整理，后市或維持震蕩走高態(tài)勢，操作上，多單持有。

　　農(nóng)產(chǎn)品

　　【棉花】后市或仍將維持弱勢震蕩格局

　　截至當前（3月1日）棉紗利潤持續(xù)下滑接近持平，棉紗工廠庫存在開工下降情況下高于去年同期水平，滌綸工廠近幾日降價后產(chǎn)銷稍有起色，主要對于貿(mào)易爭端不確定，持續(xù)性有待觀察；倉單方面，1日倉單繼續(xù)流入，目前倉庫新花61.72萬噸超年度總產(chǎn)量 10%，新棉倉單加預報71.2萬噸；棉紗方面，基差交易可考慮入場，不過持倉量太小，規(guī)模受限，考慮絕對價格，棉紗與滌綸比價近期維持，棉花與 PTA 比價有走強動能。棉花1905昨日期價沖高回落，夜盤沖高回落，盤中小幅跳水，后市或仍將維持弱勢震蕩格局，短期內(nèi)保持區(qū)間振蕩交易思路不變。

　　【白糖】逢高試空

　　國際糖業(yè)組織（ISO）周四發(fā)布報告稱，全球2018/19年度糖市供應過剩量預計為64.10萬噸，低于之前預估的217萬噸。2018/19年度全球糖消費量預計為1.7904億噸，較上一年度增加1.63%，但較10年均值低了1.67%。ISO表示，評估報告顯示，盡管庫存居高不下，但供需平衡良好。白糖1905昨日期價開盤下探20日均線下行無果小幅反彈后全天一直維持弱勢震蕩整理態(tài)勢，夜盤沖高回落，操作上，逢高試空。

　　【具體行情看盤中表現(xiàn)，以上觀點僅供參，不構成操作建議】