周五，證監(jiān)會相繼發(fā)布多條意見指引和監(jiān)管規(guī)定，包括證券基金經(jīng)營機構(gòu)管理人產(chǎn)品指引意見稿，和修訂后的期貨公司分類監(jiān)管規(guī)定。同時就公開募集證券投資基金銷售管理辦法及配套規(guī)則公開征求意見，以及就證券期貨機構(gòu)管理人中管理人（MOM）產(chǎn)品指引公開征求意見。

　　與此同時，上交所公告稱，緊盯財務信息披露真實性，全面排查和防范上市公司重大風險。

　　證監(jiān)會公布多條征求意見

　　周五，證監(jiān)會例行發(fā)布會上，分別就公募基金、期貨管理等領(lǐng)域發(fā)布多條征求意見稿。

　　1、基金機構(gòu)管理人方面，證監(jiān)會發(fā)布證券基金經(jīng)營機構(gòu)管理人產(chǎn)品指引意見稿，內(nèi)容包括：

　　明確管理定義，界定參與主體的條件和責任，強化風險管理和內(nèi)部控制等。

　　2、公募基金銷售方面，證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉表示，證監(jiān)會就公開募集證券投資基金銷售管理辦法及配套規(guī)則公開征求意見。

　　此次辦法修訂堅持問題和風險導向，以保護投資者合法權(quán)益為出發(fā)點，推進公募基金銷售機構(gòu)提供專業(yè)能力和風險管理水平，具體內(nèi)容：一是厘清公募基金銷售業(yè)務邊界，二是整合優(yōu)化整合優(yōu)化公募基金銷售牌照，三全面梳理公募基金銷售業(yè)務規(guī)范，強化投資者保護，四是強化對公募基金風控要求，五是提升公募基金銷售機構(gòu)的管理能力，六是完善公募基金銷售業(yè)務的退出機制。

　　3、期貨機構(gòu)管理人方面，證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉表示，證監(jiān)會就證券期貨機構(gòu)管理人中管理人（MOM）產(chǎn)品指引公開征求意見。其中主要內(nèi)容包括：

　　明確產(chǎn)品定義和運作模式，界定參與主體的條件和職責，規(guī)范產(chǎn)品投資運作，強化風險管理和內(nèi)部控制等。

　　此外，證監(jiān)會還發(fā)布修訂后的期貨公司分類監(jiān)管規(guī)定，內(nèi)容包括優(yōu)化分類指標，新設(shè)服務實體經(jīng)濟等兩大類；調(diào)整了扣分指標，細化處罰扣分項目和完善評價程序等。

　　完成公司債券發(fā)行人2018年專項現(xiàn)場檢查工作

　　證監(jiān)會指出，為持續(xù)強化交易所債券市場監(jiān)管，促進市場規(guī)范發(fā)展，切實保護債券持有人合法權(quán)益，2018年，證監(jiān)會組織各證監(jiān)局以問題和風險為導向，對264家公司債券發(fā)行人開展了現(xiàn)場檢查。目前，專項現(xiàn)場檢查工作已全面完成。

　　證監(jiān)會表示，本次現(xiàn)場檢查發(fā)現(xiàn)的問題主要集中在募集資金管理使用和信息披露兩方面。募集資金管理使用方面發(fā)現(xiàn)的主要問題包括：募集資金挪用或轉(zhuǎn)借他人、違規(guī)購買理財產(chǎn)品、專戶設(shè)立或管理不規(guī)范等。信息披露發(fā)現(xiàn)的主要問題包括：未按時披露年度報告、重大事項披露不及時、披露內(nèi)容不準確等。針對發(fā)現(xiàn)的問題，各證監(jiān)局已對公司債券發(fā)行人采取出具警示函、責令改正等行政監(jiān)管措施共35項，并對16家發(fā)行人的直接責任人員采取了行政監(jiān)管措施；同時根據(jù)對中介機構(gòu)履職情況的延伸檢查，對受托管理人采取行政監(jiān)管措施6家次，對會計師事務所采取行政監(jiān)管措施4家次。通過本次現(xiàn)場檢查，債券發(fā)行人的合規(guī)意識和中介機構(gòu)的履職盡責能力進一步提升。

　　證監(jiān)會透露，下一步，證監(jiān)會將持續(xù)加強公司債券日常監(jiān)管，嚴肅處理各類違法違規(guī)行為，不斷推進交易所債券市場長期健康發(fā)展。

　　全面排查和防范上市公司重大風險

　　投資者保護工作是資本市場重要制度改革完善的出發(fā)點和落腳點。一直以來，上交所對于夯實基礎(chǔ)制度，引導合規(guī)發(fā)展理念，提升上市公司整體質(zhì)量，發(fā)揮著重要作用。

　　2月22日，上交所公告稱，緊盯財務信息披露真實性，全面排查和防范上市公司重大風險。財務造假行為擾亂證券市場秩序，損害投資者合法權(quán)益，歷來為投資者深惡痛絕，交易所也一直保持“零容忍”的態(tài)度。

　　去年，我國經(jīng)濟環(huán)境復雜多變，上市公司經(jīng)營面臨更多挑戰(zhàn)，不排除個別公司鋌而走險，虛構(gòu)業(yè)績、粉飾報表。對此，交易所已經(jīng)做好充分安排，提前篩查摸底。

　　審核中，將密切關(guān)注上市公司可能存在的重大財務疑點，如現(xiàn)金往來存疑、存款與負債雙高、利潤水平異常等。同時，對于市場普遍關(guān)注的股票質(zhì)押、債券、商譽減值、大股東資金占用和違規(guī)擔保、并購重組標的業(yè)績實現(xiàn)等重大風險事項，前期已集中力量深入摸排、跟蹤化解，約談公司及中介機構(gòu)，并對發(fā)現(xiàn)的違規(guī)行為從嚴問責。年報審核中，將結(jié)合前期工作掌握的情況，繼續(xù)貫徹風險防控導向，重點關(guān)注各類風險的演變情況，做好化解和應對工作，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。

　　加速推進設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制各項工作

　　科創(chuàng)板是最近的熱點，上交所在緊鑼密鼓地準備中。為加快推進設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制改革平穩(wěn)落地，上交所正在中國證監(jiān)會的統(tǒng)一部署下，“多線并進”推進各項準備工作。

　　目前，交易所層面的6項配套規(guī)則已結(jié)束了意見征集，共收到500余份意見提交，上交所已對所有意見進行梳理和評估，將與證監(jiān)會的上位規(guī)章統(tǒng)籌后做出修訂完善，爭取早日正式發(fā)布實施。同時，上交所正按“急用先行”思路，分兩批制定配套細則和指引并發(fā)布實施。上交所正加快落地人員配置和系統(tǒng)保障工作。

　　日前，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，上交所調(diào)整了部門組織架構(gòu)并成立了科創(chuàng)板上市審核中心、科創(chuàng)板公司監(jiān)管部和企業(yè)培訓部三個一級部門。新設(shè)部門的主要職能包括材料受理，項目審核，科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管、并購重組監(jiān)管，科創(chuàng)企業(yè)以及投行等中介機構(gòu)的培訓工作等。

　　審核系統(tǒng)和發(fā)行系統(tǒng)的上線也進入了沖刺階段。此外，對儲備企業(yè)情況的摸底、風險防控、投資者教育等重頭工作也在密集且有序地推進過程中。

　　值得一提的是，各地方也在大力助推科創(chuàng)板。

　　貴州證監(jiān)局在科創(chuàng)板相關(guān)規(guī)則（征求意見稿）出臺后，隨即采取政策宣講、現(xiàn)場調(diào)研等措施，提前為轄區(qū)企業(yè)備戰(zhàn)科技創(chuàng)加油鼓勁、獻計獻策。下一步，貴州證監(jiān)局將根據(jù)科創(chuàng)板推出的進度，通過組織培訓、案例分析、優(yōu)化輔導、書面推薦等方式，幫助貴州企業(yè)積極搶灘登陸科創(chuàng)板。

　　2月22日，成都舉辦“交子之星”推進科創(chuàng)板上市啟動會，全面推動科創(chuàng)板上市工作。啟動會主辦方表示，此舉目的是搶抓國家資本市場改革發(fā)展的重大機遇，大力落實成都市委市政府的創(chuàng)新驅(qū)動和科技強市戰(zhàn)略，進一步推動成都高質(zhì)量發(fā)展，促進成都西部金融中心和科技創(chuàng)新中心建設(shè)。下一步，成都將加速信息技術(shù)、高端裝備、新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥六大科創(chuàng)板支持產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略布局，提升優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)能級。

　　監(jiān)管基調(diào)延續(xù)

　　2018年7月20日，證監(jiān)會就《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《業(yè)務管理辦法（征）》）及《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理計劃運作管理規(guī)定（征求意見稿）》（以下簡稱《運作管理規(guī)定（征）》）公開征求意見。

　　其中，針對MOM概念，華寶證券分析，《業(yè)務管理辦法（征）》首次提出了MOM的概念，MOM模式可節(jié)約一層嵌套，有望為證券期貨私募FOF業(yè)務重引“資金活水”。

　　對FOF正式做產(chǎn)品定義，以及對MOM給出開閘信號，一方面反映了監(jiān)管認可資管計劃管理人除資本市場直接投資能力以外的稟賦，例如大類資產(chǎn)配置能力和微觀產(chǎn)品篩選能力；另一方面也反映了多元資產(chǎn)配置在宏觀經(jīng)濟復雜化情形下的重要性。

　　實際上以FOF/MOM為代表的另類資產(chǎn)在海外資產(chǎn)配置中一直占據(jù)著十分重要的地位，有效平滑了居民財富的波動性。

　　據(jù)中銀國際研報，MOM作為成熟的組合投資管理模式，其“低波動、中高收益、穩(wěn)定可持續(xù)”的風險收益特征，能夠很好的滿足機構(gòu)資金的投資需求，對保險、養(yǎng)老、銀行理財、基金會等資金方來說是非常合適的投資方式。

　　而隨著期貨公司分類監(jiān)管的推進，也有望進一步推動市場規(guī)范。

　　2018年10月30日，證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于就修訂《期貨公司分類監(jiān)管規(guī)定》公開征求意見的通知，并表示是為“為適應期貨市場發(fā)展變化，引導期貨公司專注主業(yè)、合規(guī)經(jīng)營、穩(wěn)健發(fā)展、做優(yōu)做強，提升期貨業(yè)服務能力和競爭力。”主要內(nèi)容如下：

　　一是優(yōu)化加分指標，包括新設(shè)服務實體經(jīng)濟能力指標大類、合并存在重復評價的指標、將期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務開展情況納入評價、微調(diào)部分指標的評價標準、適當增加評審委員會授權(quán)等內(nèi)容。

　　二是優(yōu)化扣分指標，包括重組風險管理能力指標、調(diào)整特定情形扣分項目、細化措施和處罰扣分項目、擴充適用降級處理的嚴重違規(guī)情形等內(nèi)容。

　　三是優(yōu)化評價程序，包括適當增加自評內(nèi)容、合理安排初審分工、明確監(jiān)管協(xié)作要求等內(nèi)容。

　　2009年8月，證監(jiān)會發(fā)布《期貨公司分類監(jiān)管規(guī)定（試行）》，后于2011年4月修訂并沿用至今，已累計開展了10次期貨公司分類評價。在長期的監(jiān)管實踐中，分類評價已成為期貨行業(yè)重要的監(jiān)管抓手和引導工具，對促進期貨公司合規(guī)經(jīng)營和穩(wěn)健發(fā)展發(fā)揮了重要作用。

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